Se pare că Bitcoin a dominat titlurile luni de lună. O mare parte din aceasta se datorează faptului că unele companii folosesc acum Bitcoin. Și unele companii mai mari cumpără chiar criptomoneda.
Acest lucru era de neconceput cu doar un an în urmă. Chiar dacă un executiv ar fi vrut să facă o astfel de mișcare, teama de controlul public i-ar fi oprit probabil pe drum. Deci, de ce companiile s-au schimbat?
Acest timp este diferit? Contextualizarea creșterii prețului Bitcoin
Bitcoin creșterea prețurilor între 2020 și 2021 a fost deloc incredibilă, începând cu 2020 aproximativ 7.000 USD per BTC. Criptomoneda a avut o creștere stratosferică pe tot parcursul anului, în ciuda unei pandemii la nivel mondial, a haosului economic global și a control sporit de la ultima sa creștere (Bitcoin a atins vârful anterior în 2019 la aproape 12,00 USD și a evoluat încet în jos). Bitcoin a încheiat 2020 ca unul dintre cele mai performante active din lume. A încheiat anul la aproximativ 30.000 USD per bitcoin.
În ciuda obstacolelor considerabile puse în cale, bitcoin a prosperat. Au fost date multe motive pentru a justifica gama de prețuri, dar există trei principale:
- Rezonanță cu investitorii mai tineri: Tinerii investitori cu apetit de risc ridicat și controale de stimulare din SUA au decis să-și înlocuiască dorința de a juca în cazinouri cu un instrument speculativ care a rezonat cel mai mult cu generația lor.
- Pe baza politicii monetare: Unii investitori se uită la valul de politică monetară fără precedent a băncii centrale, combinat cu probabilitatea ridicată a unei Pachetul de infrastructură condus de Biden. Deoarece bitcoin are o ofertă fixă de monedă, acești investitori văd criptomoneda ca pe un activ care i-ar putea proteja împotriva inflației și a degradarii monedei.
- Corporații și cripto: Companiile majore au anunțat că fie cumpără bitcoin pentru propriile bilanțuri, fie că vor permite tranzacțiilor cu produsele/serviciile lor să aibă loc folosind criptomoneda. Fondurile speculative au început să dețină, de asemenea, bitcoin și Grayscale lansat un fond închis care deține bitcoin.
În timp ce toate motivele de mai sus pot fi adevărate într-o anumită măsură și chiar se pot alimenta reciproc, ne vom concentra pe ultimul. Credem că acceptarea corporativă a cripto a avut cel mai mare impact. Și s-ar putea să fi deschis calea pentru adoptarea viitoare pe scară largă; celelalte două pot fi fenomene temporare.
De ce ar cumpăra companiile Bitcoin?
Pe față, o companie mare cu acționari iau o parte din rezervele sale de numerar - ceea ce este trebuie să dețină pentru a îndeplini obligațiile pe termen scurt - și sună mutarea lor într-un activ volatil nebun.
Cu toate acestea, visul multor evangheliști Bitcoin s-a împlinit în august 2020, când Michael Saylor, CEO al MicroStrategy, a făcut exact asta. Saylor a devenit un avocat foarte public al Bitcoin și a discutat deschis decizia sa corporativă. MicroStrategy acum deține aproximativ 108.992 bitcoin.
Principalul factor care a determinat decizia lui Saylor a fost teama de devalorizare a monedei prin politicile băncii centrale. MicroStrategy trebuie să păstreze numerar la îndemână; deși poate ineficient, numerarul este încă o investiție stabilă și sigură. Dar, după estimările lui Michael Saylor, băncile centrale ar putea cauza dolari în compania sa să piardă 15% din valoarea lor pe an. Saylor a postulat că nu numai că banii lui nu făceau nimic datorită ratelor dobânzilor aproape de zero, dar că de fapt se depreciau rapid.
Soluția lui Saylor a fost Bitcoin. Contrastul a fost clar: în timp ce Rezerva Federală a tipărit mai mulți bani într-un an decât a avut în toți anii de la Marea Recesiune, bitcoin are o aprovizionare fixă de 21 de milioane. MicroStrategy a devenit un pionierat atunci când a cumpărat bitcoin și a anunțat că va deveni politica companiei să păstreze o parte din rezervele sale de numerar în criptomonedă.
Impingerea către Cryptos
Nu există nicio îndoială că există multe companii care se confruntă cu aceeași problemă cu care s-a confruntat MicroStrategy. Există obligația de a menține numerar la rate ale dobânzii de aproape 0%, deoarece temerile de inflație sunt răspândite. Acest lucru împinge companiile într-o situație catch-22.
O altă corporație majoră care investește în bitcoin este fintech darling Square. Cumpărarea criptomonedei de către Square are sens, având în vedere rolul său de broker pentru bitcoin prin serviciul său CashApp. Dar CEO-ul Jack Dorsey a făcut-o declarat deschis acel Square cumpără bitcoin și pentru rezervele sale de trezorerie, făcând ecou părerile lui Saylor. S-a clarificat că, în viitor, bitcoin va deveni o parte centrală a lui Square model de afaceri.
Este posibil ca aceste două nume mari să fi deschis calea pentru o mai mare adoptare publică sau, cel puțin, pentru a elimina o parte din stigmatizarea corporațiilor. De fapt, a conversație pe Twitter dintre Elon Musk și Michael Saylor ar fi dus direct la Achiziția majoră de bitcoin de către Tesla pentru rezerva sa de trezorerie.
Deținerea și tranzacționarea cu Bitcoin
Există două abordări pe care le adoptă companiile când vine vorba de adoptarea Bitcoin. Unele companii cumpără și dețin bitcoin, în timp ce altele îl încorporează pentru plăți. Companii precum Square le fac pe ambele.
Aceasta este o distincție importantă. În timp ce ambele adaugă credibilitate la Bitcoin, investirea banilor companiei în bitcoin prezintă un risc mult mai mare și poate fi deschisă respingerii din partea acționarilor. Cu toate acestea, facilitarea plăților cu bitcoin poate fi o abordare mai plăcută pentru unele companii. Square, de exemplu, se bucură marje mari pe serviciile sale de brokeraj bitcoin.
Asta nu înseamnă că această strategie este lipsită de riscuri. Mulți sunt sceptici cu privire la utilizarea Bitcoin ca mijloc de schimb din cauza volatilității prețurilor sale. Tesla poate atesta acest lucru; compania a permis pentru scurt timp achiziționarea mașinilor sale cu criptomoneda, doar pentru revocă decizia sa pe fondul preocupărilor de mediu din minarea bitcoin. Alții cred că au dat peste probleme de reconciliere a plăților cu prețul fluctuant constant al bitcoin.
În timp ce Tesla sa retras în oferta sa de bitcoin, companii precum PayPal au început să faciliteze plățile prin cripto. Companii precum Visa sunt semnalându-le interesul si in spatiu.
Acceptarea sistemului financiar
Deschiderea sistemului financiar către vitcoin este, probabil, cel mai mare motor al creșterii anterioare a prețurilor cripto. Și poate fi un motiv puternic pentru ca prețul bitcoin să rămână la niveluri ridicate.
Sistemul financiar global de astăzi este foarte interconectat; finanțele joacă un rol cheie în funcționarea zilnică a tuturor națiunilor și afectează practic pe toată lumea. Dacă Bitcoin urmează să devină o adevărată clasă de active, are nevoie de sprijinul sistemului financiar internațional.
Acest sprijin va extinde probabil utilizatorii Bitcoin – dincolo de indivizii speculativi la mari instituții publice – și va oferi stabilitate monedei. La fel ca majoritatea tehnologiilor, Bitcoin se bazează pe un efect de rețea, ceea ce înseamnă că valoarea Bitcoin crește odată cu numărul de utilizatori. Facebook este exemplul clasic în acest sens.
În cele din urmă, o clasă de active poate supraviețui și prospera doar dacă instituțiile financiare cu buzunare adânci o folosesc într-un fel. Gândiți-vă la economia industriei aurului în scopuri de investiții. Există un lanț profund de intermediari financiari interconectați care lucrează împreună pentru a crea o piață stabilă și eficientă pentru aur. De la bănci centrale la bănci de investiții, până la fonduri și dealeri de metale. Bitcoin are nevoie de acest tip de infrastructură instituțională stabilă dacă vrea să continue să prospere.
Din fericire, se pare că suntem în pragul acestei descoperiri instituționale.
Descoperiri Bitcoin
Poate că unul dintre cele mai mari obstacole în adoptarea pe scară largă a bitcoin este că pentru majoritatea oamenilor cumpărarea bitcoin pare o bătaie de cap. Datorită prăbușirii câțiva brokeri majori, poate părea și un efort periculos.
În trecut, bitcoinul nu putea fi cumpărat și vândut printr-un broker, ca majoritatea activelor. În schimb, utilizatorii trebuiau să meargă la brokeri specializați și să obțină un portofel bitcoin. Apoi trebuie să direcționeze și să-și gestioneze comenzile prin acel broker.
Totul s-a schimbat în 2017, când Chicago Mercantile Exchange (CME), cel mai mare broker de futures din lume, a început să ofere futures pe bitcoin. Deoarece aceste contracte futures au fost decontate în numerar (la decontare, investitorii primesc numerar în loc de mărfuri de bază), portofelele bitcoin nu au fost necesare pentru a obține expunerea la bitcoin.
Bitcoin nu numai că a câștigat sprijinul uneia dintre cele mai respectate instituții financiare din lume (manerile CME 3 miliarde de tranzacții contractuale anual), dar a înlăturat și un obstacol major pentru multe instituții.
Cum pot companiile să investească în Bitcoin fără să cumpere Crypto
Imaginează-ți că ești șeful unui fond de dotare universitar care dorește să investească un mic procent din activele sale în bitcoin pentru diversificare. Această mică exploatație poate valora sute de milioane de dolari.
În primul rând, dintr-o perspectivă juridică și de guvernanță, poate fi neclar cum o astfel de instituție poate înființa un cont separat cu un schimb de criptomonede, menține managerii de risc actualizați în timp real, trimit auditorilor rapoarte consolidate și, în general, respectă numeroasele reguli și reguli.
În calitate de șef al acestei dotări, s-ar putea să vă faceți griji și cu privire la stabilitatea brokerului și dacă acesta poate gestiona un client de dimensiune instituțională. Acesta este un risc inutil care nu se găsește la alte active tradiționale.
Contractele futures Bitcoin au rezolvat toate aceste dureri de cap, așa cum sa văzut atunci când legendarul manager de fonduri speculative Paul Tudor Jones a anunţat că fondul său deținea futures bitcoin.
În urma acestor evoluții, în succesiune rapidă, Greyscale Bitcoin Trust, un fond închis care ar oferi investitorilor expunere pasivă la bitcoin, a fost aprobat de SEC. Aprobarea SEC a reprezentat un moment decisiv pentru acceptarea instituțională. Probabil că a servit ca un far că autoritățile de reglementare a pieței publice erau gata să integreze Bitcoin.
Împreună cu aceste anunțuri, BNY Mellon, una dintre cele mai mari bănci de investiții din lume, a început să ofere servicii de custodie pentru bitcoin. Acest lucru ar rezolva multe dintre problemele logistice și de reglementare cu care s-au confruntat fondurile și instituțiile mari atunci când încercau să dețină bitcoin.
Piețele publice îmbrățișează Bitcoin
În timp ce problemele de backend ale instituțiilor financiare care dețin bitcoin au fost descoperite, am observat un entuziasm crescut pe piața publică pentru listările legate de bitcoin. Acestea includ companii precum Galaxy Digital, care se concentrează pe construirea infrastructurii instituționale pentru a sprijini bitcoin. Există, de asemenea, Riot Blockchain, care se concentrează pe minerit bitcoin și permite investitorilor de retail să împărtășească câștigurile criptominării fără bătaia de cap de a o face ei înșiși. Riot Blockchain este, de asemenea, listat pe NASDAQ, acordând mai mult credit listei lor.
În cele din urmă, poate cel mai mare participant pe piața publică din spațiul bitcoin este Coinbase. Coinbase este unul dintre cele mai mari servicii de brokeraj de criptomonede. Este, de asemenea, primul brokeraj major de criptomonede care are o listă publică. Demonstrând entuziasmul piețelor publice pentru toate lucrurile legate de bitcoin, IPO-ul Coinbase a primit un pret de referinta de 250 USD pe acțiune și la deschidere, a crescut la 381 USD. Capitalizarea de piață a Coinbase la IPO a fost de 86 de miliarde de dolari, un număr de neconceput cu doar câțiva ani în urmă.
Ce înseamnă asta să mergi înainte?
Adoptarea instituțională a Bitcoin creează un ciclu virtuos care duce la o adoptare totală mai mare și, odată cu aceasta, la mai multă stabilitate pentru întreaga rețea. Ceea ce vedem este încă în primele reprize. Deși unele nume majore susțin în mod deschis Bitcoin, ele încă reprezintă o parte din toate instituțiile financiare.
Cu toate acestea, rămân ramificații mai profunde. Luați în considerare Tesla, care reprezintă o mare parte din indicele S&P care deține bitcoin în bilanţ. Investitorii indici pasivi care investesc în S&P 500 sunt acum deținători indirecti de bitcoin. Acest lucru poate părea exagerat, dar luați în considerare că Tesla în ultimul an a înregistrat o corelație ridicată cu prețul bitcoin, iar Tesla, la rândul său, are un impact asupra prețului S&P 500.
Mai rămân multe întrebări cu privire la rata adopției. Într-o Raportul Gartner Întrebând 50 de directori financiari dacă plănuiesc să dețină bitcoin, doar 5% au răspuns pozitiv. De asemenea, încă trebuie să vedem dacă acționarii se pot revolta împotriva unor astfel de mișcări de politică ale companiilor.
În orice caz, Bitcoin a depășit obstacolul instituțional, ceea ce i-a oferit probabil mult mai multă putere de rezistență decât oricând.