ETF-urile și fondurile mutuale sunt un alt termen de investiție care pare interschimbabil. Și, deși apar frecvent în aceeași discuție, sunt de fapt investiții foarte distincte. Ambele sunt fonduri formate din zeci sau sute de valori mobiliare diferite.
Dar modul în care sunt gestionate și modul în care sunt utilizate într-un portofoliu de investiții poate varia serios.
Să investigăm diferențele dintre ETF-uri vs. fonduri comune.
Fonduri tranzacționate la bursă (ETF)
Ce este un ETF?
Un ETF este un coș de valori mobiliare deținut într-un fond care urmărește un indice subiacent. Mixul de valori mobiliare deținute în fond nu este arbitrar. Fondul este configurat pentru a reflecta structura indicelui de bază.
De exemplu, cel mai comun indice pentru ETF-uri este Indicele S&P 500.
Un ETF este legat de acest indice și va avea interese proporționale în toate cele aproximativ 500 de acțiuni care alcătuiesc acel indice.
Fondul este conceput pentru a urmări mișcările S&P 500. Investitorul cumpără practic performanța S&P 500 cu acest tip de ETF.
Spre deosebire de fondurile mutuale, ETF-urile se tranzacționează la fel ca acțiunile. Ei chiar tranzacționează la diferite burse. Cumpărați acțiuni ale unui ETF la fel ca și acțiunile unei companii individuale. Din acest motiv, firmele de brokeraj percep de obicei același comision pentru achiziționarea de ETF-uri ca și pentru acțiuni.
De exemplu, un broker ar putea avea un comision atât pentru a cumpăra, cât și pentru a vinde la un comision de 7 USD pentru acțiuni și ETF-uri.
Când dețineți acțiuni la un ETF, nu dețineți valorile mobiliare deținute în fond. Acestea sunt deținute chiar de ETF. Proprietatea investitorului asupra acestor valori mobiliare este doar indirectă.
Acționarii au dreptul să primească o parte din orice dobândă sau dividende plătite de valorile mobiliare subiacente. De asemenea, au dreptul să primească o valoare reziduală proporțională dacă fondul este lichidat vreodată.
Deoarece tranzacționează ca acțiuni și la bursă, ETF-urile tind să fie mai lichide decât fondurile mutuale. Pot fi cumpărate și vândute la fel ca acțiunile, fără a fi nevoie să treacă prin diferite familii de fonduri și prin politicile lor individuale de răscumpărare.
Management „pasiv”
Deoarece ETF-urile sunt bazate pe indici, se consideră că au un management pasiv. Spre deosebire de fondurile mutuale, în cazul în care administratorul fondului va cumpăra și vinde valori mobiliare după cum se consideră necesar, singurele titluri comerciale ale ETF atunci când se modifică compoziția indicelui subiacent.
Deoarece acest lucru nu se întâmplă foarte des, există foarte puține achiziții și vânzări în cadrul fondului. De exemplu, dacă ABC Company este abandonată din index și înlocuită de XYZ Corporation, doar atunci ETF va efectua tranzacții. O vor face pentru a menține configurația indexului.
Acest lucru lasă foarte puține tranzacționări în cursul unui an tipic. De fapt, fondul creează un portofoliu pentru a se potrivi cu indicele subiacent și face modificări numai atunci când indicele o face.
Din acest motiv, ETF-urile generează puțin în ceea ce privește câștigurile de capital. Și când o fac, este întâmplător.
De exemplu, dacă fondul scade ABC Company din portofoliul său la un preț mai mare decât a fost achiziționat, fondul va genera fie un câștig de capital, fie o pierdere de capital. Dar acesta este un eveniment destul de rar.
Deoarece sunt legate de un indice subiacent, valoarea fiecărei acțiuni într-un ETF crește și scade odată cu acel indice. Acesta este un alt mod în care ETF-urile funcționează ca acțiunile. Câștigurile și pierderile cu un ETF se reflectă în prețul fondului. La fel ca o acțiune, puteți deține un ETF până când își dublează sau triplează valoarea, apoi îl puteți vinde pentru a vă realiza câștigul.
Implicațiile fiscale ale managementului pasiv
Există mari avantaje în gestionarea pasivă a ETF-urilor. Fondurile gestionate activ - care sunt multe fonduri mutuale - tind să genereze câștiguri de capital. Câștigurile de capital pe termen lung au rate mai favorabile și au fost plafonate la 0%, 15% și 20% pentru 2018. (Majoritatea contribuabililor vor intra în cota de 0%.)
Cu toate acestea, câștigurile de capital pe termen scurt sunt supuse ordinii cotele impozitului pe venit. Acestea pot ajunge până la 37%. Un câștig de capital pe termen scurt este orice câștig realizat pe un stoc sau un titlu care a fost achiziționat cu cel mult un an mai devreme.
Fondurile gestionate activ generează adesea câștiguri de capital pe termen scurt, precum și câștiguri de capital pe termen lung.
Acesta este motivul pentru care fondurile mutuale raportează adesea atât câștigurile de capital pe termen lung și pe termen scurt, cât și dividendele la momentul impozitării. Cu ETF-urile, dividendele sunt în general venitul impozabil principal.
Poate exista o cantitate mică de câștiguri de capital pe termen lung, legate de modificările indicelui subiacent. Dar câștigurile de capital pe termen scurt sunt puțin probabil, deoarece ETF-urile nu tranzacționează în mod activ.
Aceasta înseamnă munca ETF în mare parte amânarea impozitului. În loc ca titlurile individuale din cadrul fondului să genereze câștiguri de capital, ETF însuși o face. Dar aceste câștiguri nu sunt recunoscute până când nu vă vindeți poziția în ETF. Abia atunci veți avea un câștig de capital și aproape sigur va fi pe termen lung. Acest lucru îl va face eligibil pentru ratele de impozitare pe câștigurile de capital pe termen lung mai mici.
În acest fel, dacă dețineți un ETF timp de 20 sau 30 de ani, nu veți avea câștiguri de capital substanțiale până nu veți vinde fondul. Acest lucru va merge pentru plata impozitelor până în viitor. Aceasta seamănă mult cu un plan de pensionare protejat, cu excepția cazului în care se aplică chiar și într-un cont impozabil.
Taxe ETF
ETF taxează ceea ce este cunoscut sub numele de 12b-1 taxe. Aceste taxe au două părți:
- Taxe de distribuție. Acestea sunt taxe plătite pentru comercializarea și vânzarea acțiunilor fondului. Include compensarea brokerilor și a altor persoane care vând acțiuni din fonduri, plus publicitate, tipărire și expediere a prospectelor către noi investitori, precum și tipărirea și distribuirea literaturii de vânzare. Această parte a taxei este limitată la 0,75% din soldul fondului în fiecare an.
- Taxe de servicii pentru acționari. Acestea sunt taxe plătite persoanelor care răspund la solicitările investitorilor și care oferă investitorilor informații despre investiții. Această parte a taxei este limitată la 0,25% din soldul fondului în fiecare an.
Totalul celor două părți ale taxei 12b-1 este de 1,00%, ceea ce este legal cea mai mare sumă care poate fi percepută. Dar multe ETF-uri au taxe 12b-1 mult mai mici.
Și contează:
Să presupunem că aveți de ales între două ETF-uri, ambele bazate pe indicele S&P 500. Una are taxe 12b-1 de 1,00%, în cealaltă 0,50%. Aceasta este diferența de 0,50%. Este, de asemenea, suma care va reduce randamentul net al investiției din fiecare fond.
Se așteaptă ca ambele fonduri să producă un randament nominal de 10% pe an. Dar când deduceți taxele 12b-1, primul fond are un randament net de 9%, iar al doilea 9,5%.
Dacă investiți 10.000 USD în primul fond timp de 30 de ani, la randamentul anual net de 9%, contul dvs. va crește până la $132,684. Dacă investiți 10.000 USD în al doilea fond timp de 30 de ani, cu o rentabilitate anuală netă de 9,5%, contul dvs. va crește până la $152,200.
jumătate la sută pe an s-ar putea să nu pară prea mult, dar peste 30 de ani valorează aproape 20.000 de dolari. Morala povestii: Taxele 12b-1 contează. Căutați ETF-uri cu cele mai mici taxe.
Comisioane de broker
Aceste comisioane nu sunt percepute chiar de ETF-uri, ci de brokerajele de investiții care le vând. De obicei, este aceeași taxă percepută pentru cumpărarea și vânzarea acțiunilor individuale.
Cele mai populare firme de brokeraj percep între 5 și 10 USD pe tranzacție, indiferent de suma în dolari a fondului achiziționat.
Cu excepția cazului în care intenționați să tranzacționați în mod activ ETF-uri, comisioanele de broker vor reprezenta doar o cheltuială minoră.
Avantajele ETF-urilor
ETF-urile au anumite avantaje:
Obligație fiscală redusă. Deoarece generează puține câștiguri de capital pe termen lung și, de obicei, nu câștiguri de capital pe termen scurt, consecințele fiscale sunt scăzute de la un an la altul. Chiar și dividendele plătite sunt frecvente dividende calificate care sunt impozitate la rate de câștig de capital pe termen lung. Pentru majoritatea contribuabililor, acest lucru nu va fi impozit datorat asupra dividendelor.
Urmărirea piețelor. Dacă principalul motiv pentru care investiți în fonduri este acela de a se potrivi cu performanțele pieței, ETF-urile sunt vehiculul perfect. Nu vor depăși performanța pieței, dar nici ei nu vor avea performanțe slabe. Aceasta le face o alocare perfectă a activelor într-un portofoliu echilibrat.
În plus, deoarece urmăresc atât de mulți indici, puteți găsi un ETF pentru aproape orice segment de investiții.
Aceasta include acțiuni cu capitalizare mare, acțiuni cu capitalizare medie, stocuri cu capitalizare mică, acțiuni străine, acțiuni pe piețe emergente și diverse segmente de industrie, cum ar fi asistența medicală, tehnologia înaltă și locuințele.
ETF-urile sunt, de asemenea, disponibile pentru active ne-stoc, cum ar fi obligațiuni, titluri de stat, aur și alte mărfuri, și imobiliare.
Taxe mici. Întrucât nu percep taxe de încărcare, pot fi cumpărate și vândute fără grija comisioanelor de tranzacție - altele decât comisioanele brokerilor.
Și taxele 12b-1, deși anuale și, în mod cert, enervante, pot fi extrem de mici pentru anumite fonduri. Există un număr mare de ETF-uri în care taxele sunt sub 0,20%. Acestea sunt cele pe care ar trebui să le favorizați.
Cum și unde să investiți în ETF-uri
Când cumpărați un ETF, este similar cu cumpărarea unei acțiuni. Puteți achiziționa un ETF fie prin acțiuni, fie cu o sumă fixă în dolari. De obicei, fondurile nu au minimumuri de investiții, ceea ce le face deosebit de atractive pentru investitorii noi și mici.
Puteți investi în ETF-uri prin intermediul unor firme mari de brokeraj de investiții, cum ar fi Aliază Invest, E * COMERȚ sau TD Ameritrade. Fiecare oferă o mare varietate de ETF-uri și are comisioane comerciale rezonabile.
Dar există un alt mod de a deține ETF-uri, chiar dacă indirect.
Robo-consilierii dețin de obicei ETF-uri în portofoliile pe care le creează pentru dvs.
Din moment ce Teoria modernă a portofoliului pe care investesc este dominat de alocarea activelor, ETF-urile sunt modalitatea perfectă de a realiza diversificarea dorită.
Un consilier tipic robo vă va construi portofoliul între șase și 12 ETF-uri diferite. Fiecare va reprezenta o anumită clasă de active. Aceasta include, de obicei, acțiuni străine și interne, acțiuni pe piețe emergente, obligațiuni interne și internaționale și, uneori, mărfuri și / sau imobiliare.
Unii dintre cei mai populari robo-consilieri includ Îmbunătățirea, Avantajul bogăției și Aliază Invest. Sunt platforme perfecte pentru a investi în ETF-uri, mai ales dacă nu știți ce fonduri doriți să dețineți.
Fonduri comune
Ce este un fond mutual?
La fel ca un ETF, un fond mutual este un coș de valori mobiliare deținute într-un singur fond. Dar modul în care funcționează în practică este mult diferit de un ETF.
Fondurile mutuale nu se bazează în general pe indici de investiții. (Deși adesea măsoară performanța în raport cu ele.) Ele tind să fie mai libere, oferind strategii de gestionare a investițiilor aproape nelimitate.
De exemplu, un fond mutual poate investi în doar 20 sau 30 de acțiuni, urmărind să profite de anumite tendințe din industrii sau cu companii foarte specifice.
Fondurile mutuale au, de asemenea, clase de investiții aproape nelimitate. Similar ETF-urilor, pot investi în acțiuni, obligațiuni, acțiuni și obligațiuni străine, piețe emergente și o varietate aproape nelimitată de sectoare de piață.
Spre deosebire de ETF, fondurile mutuale încearcă să maximizeze câștigurile de capital.
Obiectivele de investiții ale fondului sunt precizate în prospectul său. Investitorii pot alege un fond mutual în funcție de obiectiv și de succesul de care s-a bucurat fondul în realizarea acestor obiective.
În calitate de investitor într-un fond mutual, veți obține în mod obișnuit informații fiscale la sfârșitul anului care arată venituri din trei surse: dividende, câștiguri de capital pe termen scurt și câștiguri de capital pe termen lung.
Management „activ”
Aceasta este una dintre diferențele fundamentale dintre ETF-uri și fonduri mutuale. În timp ce ETF-urile sunt fonduri indexate investite pasiv, fondurile mutuale au un management activ.
ETF-urile nu sunt înființate pentru a învinge piața și nici nu o vor subefica. Dar scopul tipic al fondurilor mutuale este în mod special de a depăși performanța pieței.
Acesta este nucleul managementului activ. Administratorul fondului încearcă să umple fondul cu performanțe ridicate stocuri în timp ce vândea întârziați.
Acesta este motivul pentru care fondurile mutuale generează câștiguri de capital. Cumpărarea și vânzarea valorilor mobiliare au loc atunci când se consideră necesar în cazul fiecărui titlu. Acest lucru va crea fie câștiguri de capital, fie pierderi.
Valoarea activității de tranzacționare într-un fond mutual este măsurată prin raportul cifrei de afaceri a portofoliului. Acesta este procentul de acțiuni dintr-un fond care cifră de afaceri într-un an obișnuit.
Cu un ETF bazat pe indici, acest raport va fi cu mult sub 10%. Dar în cazul fondurilor mutuale, în special al fondurilor tranzacționate foarte activ, raportul poate depăși 100%.
Asta înseamnă că, în mod normal, fondul mutual deține 100 de acțiuni în fond, vor exista cel puțin 100 de tranzacții în cursul unui an tipic.
Implicațiile fiscale ale managementului activ
Deoarece majoritatea fondurilor mutuale sunt gestionate activ - unele mai mult decât altele - ele tind să genereze câștiguri de capital. Câștigurile de capital pe termen lung beneficiază de un tratament fiscal favorabil. Încă o dată, în funcție de intervalul dvs. fiscal, câștigurile pe termen lung sunt impozabile fie la 0%, 15% sau 20%.
Dar câștigurile de capital pe termen scurt sunt impozabile la rata dvs. obișnuită de impozitare marginală. Dacă este 22%, atunci asta veți plăti pentru câștigurile de capital pe termen scurt.
În cazul unui fond mutual tranzacționat în mod activ, poate exista o sumă substanțială de venituri din câștigurile de capital pe termen scurt.
Datorită potențialului de câștiguri de capital impozabile - precum și a dividendelor impozabile - fondurile mutuale sunt adesea cele mai potrivite pentru planurile de pensionare protejate de impozite. Acest lucru va evita datoria fiscală pe care o pot crea, în special pentru contribuabilii cu venituri mari.
Taxe de fonduri mutuale
Fondurile mutuale vin cu două taxe diferite: cheltuielile de vânzare și ratele cheltuielilor.
Taxele de vânzare, denumite adesea comisioane pentru acționari, sunt în principiu comisioane de încărcare. Sunt exprimate ca procent din suma în dolari a fondului achiziționat. De exemplu, dacă investiți 5.000 USD într-un fond, iar taxa de încărcare este de 2%, sarcina este de 100 USD.
Taxele de încărcare variază de la un fond mutual la altul și, în general, nu depășesc 3%. Dar pot fi încărcate ca o încărcare front-end sau back-end. Front-end-ul este o sarcină percepută la achiziționarea unui fond mutual. Back-end-ul, uneori denumit a comision de răscumpărare, se percepe la vânzare.
Un fond poate avea unul sau altul și, uneori, ambele. De exemplu, un acord comun ar putea include o încărcare de 2% la cumpărare și 1% la vânzare.
În multe cazuri, comisionul de răscumpărare va fi redus sau redus dacă dețineți poziția fondului pentru o anumită perioadă de timp. De exemplu, o taxă de răscumpărare de 1% se poate aplica numai dacă vindeți fondul în termen de doi ani. După aceea, dispare.
Există, de asemenea, multe fonduri mutuale care percep taxe fără încărcare și sunt denumite „fonduri fără încărcare”.
Fondurile fără sarcină ar trebui, în general, favorizate, mai ales dacă tranzacționați frecvent poziții de fond.
Raportul de cheltuieli reprezintă cheltuielile necesare pentru operarea fondului. Valoarea acestor cheltuieli variază foarte mult de la un fond la altul.
Raportul cheltuielilor poate include taxe 12b-1, precum și evidență, servicii de custodie, impozite, cheltuieli legale și taxe de contabilitate și audit. Dar cea mai mare componentă a raportului de cheltuieli este de obicei comisionul plătit administratorului de fond sau consilierului.
Din cauza cheltuielilor suplimentare, fondul mutual are de obicei cheltuieli anuale mai mari decât un ETF. Aceasta se adaugă la taxele de încărcare, acolo unde se percep.
Avantajele fondurilor mutuale
Cel mai mare avantaj al investiției într-un fond mutual - spre deosebire de un ETF - este că încearcă să depășească piața. ETF-urile se potrivesc numai cu acesta.
Încă o dată, administratorul fondului mutual încearcă să acționeze fondul cu acțiuni performante, în timp ce vinde subeficienți.
Unul dintre cele mai bune exemple este cu ceea ce este cunoscut sub numele de valoarea fondurilor. Aceste fonduri încearcă să investească în companii fundamental puternice care au avut performanțe slabe pe piață.
De exemplu, este posibil ca o companie să fi fost lovită de un proces major, determinând scăderea prețului acțiunilor sale. Dar după ce procesul se soluționează și compania își reia activitatea normală, stocul său este cu mult sub cel al concurenților săi.
Un fond valoric investește în astfel de companii și s-a dovedit a fi una dintre cele mai reușite strategii de investiții pe termen lung.
Avertizare: Marea majoritate a fondurilor mutuale eșua pentru a-și depăși performanța indicelui de bază. De fapt, doar aproximativ 22% din fondurile mutuale depășesc performanțele de până la cinci ani. Nu este diferit de încercarea de a găsi un stoc care depășește piața.
Trebuie să vă uitați foarte atent la performanțele administratorului de fonduri în ultimii cinci sau 10 ani pentru a evalua probabilitatea depășirii performanței. Dar chiar și atunci, nu există nicio garanție. Un fond care a depășit performanța pieței în ultimii cinci ani ar putea să nu fie performant în următorii cinci.
Care este avertismentul popular: performanța anterioară nu este o garanție a rezultatelor viitoare.
Da, asta.
Cum și unde să investiți în fonduri mutuale
Fondurile mutuale nu sunt disponibile de obicei prin intermediul consilierilor robo. Dar ele pot fi achiziționate prin intermediul marilor firme de brokeraj de investiții, cum ar fi Aliază Invest, E * COMERȚ sau TD Ameritrade.
Fiecare oferă un număr mare de fonduri mutuale la comisioane de tranzacționare foarte mici. De fapt, în mod obișnuit nu percep niciun comision dacă un fond mutual are o taxă de încărcare.
O altă modalitate de a cumpăra fonduri mutuale este prin intermediul unei familii de fonduri mutuale. Acestea sunt companii care au un număr mare de fonduri mutuale în practic fiecare nișă de investiții.
Cele mai mari au sute de fonduri diferite. Două dintre cele mai mari familii de fonduri mutuale sunt Fidelitate și Avangardă.
Unul dintre dezavantajele achiziționării de fonduri mutuale este că acestea necesită de obicei investiții minime. La capătul inferior, uneori puteți găsi fonduri cu minimum 500 USD.
Dar altele pot costa 3.000 USD sau mai mult. Cu toate acestea, aceste minime sunt deseori renunțate Conturi IRA dacă vă înscrieți pentru contribuții lunare automate.
Diferențele dintre ETF-uri vs. Fonduri mutuale - Una este mai bună decât cealaltă?
ETF-urile câștigă popularitate. Dar asta nu înseamnă că fondurile mutuale nu au un loc în portofoliul dvs.
ETF-urile au cu siguranță sens în conturile de investiții impozabile. Deoarece generează puține venituri impozabile, pot crește în valoare în timp și devin impozabile numai atunci când începeți să le lichidați pentru a face retrageri.
În acest fel, ETF-urile reprezintă un plan informal de pensionare. Le puteți folosi pentru a economisi pentru pensionare, fără a le adăposti într-un plan de pensii protejat.
Sunt, de asemenea, investiția perfectă dacă căutați un portofoliu de investiții în general pasiv. În acest caz, singura dvs. preocupare reală este menținerea alocărilor adecvate de active. Deoarece sunt reduse și bazate pe indici, sunt perfecte pentru alocarea portofoliului.
ETF-urile pot fi, de asemenea, perfecte pentru strategii de sincronizare. Dacă doriți să jucați tendințele pieței, este mai ușor să intrați și să ieșiți din ETF-uri.
Mizați pe piață și nu pe acțiuni specifice din cadrul indexului. Și atunci când tendința se schimbă, puteți ieși dintr-un ETF și în altă clasă de active sau numerar.
Dar potențialul de a bate piața cu fonduri mutuale este valoros de la sine.
Acest lucru este valabil mai ales dacă doriți să investiți în acțiuni defavorizate. Aceasta este de fapt o strategie de investiții riscantă dacă ai încerca să o faci pe cont propriu.
Dar, ca parte a unui fond mutual, condus de un manager de investiții profesionist, puteți investi într-un portofoliu de acțiuni defavorizate. Acest lucru va îmbunătăți șansele de câștiguri mari pe termen lung.
S-ar putea să alegeți o strategie în care să dețineți în primul rând fonduri mutuale în planuri de pensii protejate, pentru a elimina impozitul pe câștigurile de capital. Apoi puteți deține ETF-uri în conturi impozabile, deoarece ETF-urile generează puțin în ceea ce privește câștigurile de capital.
Ultimele gânduri asupra diferențelor dintre ETF-uri vs. Fonduri comune
Deși există multe dezbateri în lumea investițiilor, nu toate sunt în întregime valabile. Există diferite investiții - și vehicule de investiții - care servesc o varietate de scopuri. Adevărata diversificare se găsește în împărțirea banilor între numeroasele opțiuni de investiții.
Deși poate fi convenabil să urmărim turma și să investim strict în ETF-uri, trebuie să recunoaștem că gândirea a fost generată de o piață de valori care a crescut direct în ultimii nouă ani. În cazul în care se va schimba, fondurile mutuale pot reveni în favoare, deoarece investitorii caută o modalitate de a găsi câștiguri pe o piață mai puțin previzibilă.