Quando os EUA entraram em recessão devido à pandemia do coronavírus, falou-se em inflação. Devido a rupturas na cadeia de abastecimento global ou ao golpe duplo da política monetária e fiscal extraordinária, as pessoas tinham motivos para se preocupar. O presidente do Fed, Jerome Powell, reconheceu publicamente que, se a inflação aumentasse, o Federal Reserve não tentaria controlá-la e, em vez disso, a deixaria correr.
Isso foi surpreendente, para dizer o mínimo.
Crescemos com histórias de terror sobre o que a inflação pode fazer por um país e sua economia. A hiperinflação da Alemanha em Weimar é um fator frequentemente citado na preparação para a Segunda Guerra Mundial. Mais recentemente, vimos países como a Venezuela, com as maiores reservas de petróleo do mundo, degradar-se no caos. E países como o Zimbábue tornaram-se piadas na internet com suas notas de $ 1.000.000. Até mesmo os EUA tiveram um perigoso confronto com a inflação durante os anos 1970.
Então, por que o Federal Reserve quer inflação?
Para entender os motivos do Fed, devemos entender exatamente o que é inflação e seu lugar na economia.
O que é inflação?
A visão geralmente aceita é que a inflação é uma medida da diminuição do poder de compra de uma moeda. Em termos mais simples, a inflação mede o quanto o valor do nosso dinheiro diminuiu. Diz-nos quanto menos podemos comprar com o nosso dinheiro.
Pense nisso desta maneira. Se você olhar os preços no início do século 20, verá que ter $ 100 era um grande negócio. Hoje em dia, US $ 100 não é muito para comemorar - isso é inflação. O valor desses $ 100 vale menos hoje do que há 100 anos.
Economistas debatem sobre como medir a inflação e suas causas. A visão mais amplamente adotada é que você começa com uma cesta de bens e serviços usados diariamente. Você acompanha as mudanças de preço ao longo de vários anos. Na verdade, é isso que o Bureau of Labor Statistics faz quando divulga seu Índice de Preços ao Consumidor (IPC) mensal.
Mas como você leva em consideração a queda do preço da tecnologia, mesmo quando a inflação geral está subindo? Algumas pessoas dizem que o IPC é, na verdade, uma medida do custo de vida, e não o custo das mercadorias.
E como devemos contabilizar o aumento da qualidade ao longo dos anos junto com a inflação? A maior TV da década de 1970 custava algumas centenas de dólares, tinha 23 polegadas e tinha apenas alguns canais. Compare isso com as TVs de hoje e verá que o salto na qualidade mais do que compensa as pressões inflacionárias.
Esses são exatamente os problemas que os economistas estão tentando enfrentar enquanto debatem como medir a inflação com precisão.
Devo me preocupar com a inflação?
Quando você ouve histórias sobre a hiperinflação de Weimar na Alemanha ou as terríveis condições no Zimbábue provocadas por sua inflação, é fácil ficar muito nervoso sempre que o assunto é tocado.
O importante a lembrar é que a inflação tem ocorrido ao seu redor durante toda a sua vida, apenas em graus variados. Tem estado notavelmente ausente na última década, mas é uma exceção no grande esquema das coisas. Uma maneira mais fácil de visualizar a inflação de longo prazo é olhar um gráfico do poder de precificação do dólar americano:
Como você pode ver, a inflação tem aumentado constantemente por décadas e temos conseguido sobreviver e prosperar com ela.
Só porque houve pouca ou nenhuma inflação agora, não significa que continuará assim no futuro. A verdade é que ninguém pode prever com certeza qual será a taxa de inflação daqui a dois, cinco ou dez anos.
Se você ainda está nervoso com a ideia de inflação, a solução mais simples seria investir em ativos antiinflacionários, como ouro, ou ativos reais, como imóveis. Com a democratização das finanças de hoje, é fácil investir nesses ativos por meio de uma corretora com pequenas quantias.
Outra ação importante que você pode realizar para ficar tranquilo contra um aumento repentino da inflação é começar a controlar suas despesas. Se a inflação atingisse o pico, suas despesas do dia a dia aumentariam com ela. Isso significa que seria benéfico rastrear para onde seu dinheiro está indo hoje e ver por si mesmo se os preços começam a subir.
Felizmente, há uma série de softwares e aplicativos fáceis de usar que permitem que você cuide de ambas as coisas sob o mesmo teto, comoCapital Pessoal.
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As Causas da Inflação
- Puxe a demanda é o mais conhecido. Essa teoria afirma que a demanda supera a produção. Em outras palavras, quando você tem mais dólares perseguindo menos bens, o mercado aumenta o preço para absorver o excesso de demanda.
- Custo-push concentra-se no lado da produção da equação. Esta teoria acredita que os aumentos de preços vêm de um aumento no custo de produção, seja pelo custo do trabalho ou pelo custo dos recursos. Sindicatos e novas leis de salário mínimo, por exemplo, aumentam o custo da mão de obra. E os preços dos recursos dependem da economia de oferta e demanda dos mercados de commodities.
- Finalmente, temos inflação embutida, também conhecida como "profecia autorrealizável". Aqui, os preços sobem devido a uma crença coletiva de que os preços tendem a subir. Por exemplo, um sindicato ouve rumores de inflação e aumentos generalizados de preços. Em resposta, exige aumentos salariais para corresponder aos aumentos de preços. Isso cria um ciclo em que o preço da produção aumenta, ironicamente levando ao aumento de preços, o que o sindicato temia em primeiro lugar.
Qual teoria está certa? Bem, parece ser uma mistura dos três, mas ninguém sabe ao certo. Obviamente, isso está simplificando as coisas, já que dissertações inteiras foram escritas sobre esse tópico.
E outros fatores servem para complicar ainda mais essas teorias. Esses fatores incluem estímulos monetários (como a política do Federal Reserve desde a Grande Recessão) e desemprego abaixo de um certo nível.
Como o Fed gerencia a inflação
Operações de mercado aberto
Uma das ferramentas mais usadas do Fed é o Federal Open Market Committee (FOMC). Sempre que o banco central deseja injetar dinheiro na economia, ele compra títulos dos bancos membros. Isso dá aos bancos mais dinheiro para emprestar. E isso faz com que eles abaixe suas taxas de juros e aumentar a quantidade de dinheiro que eles emprestam.
O Fed faz o oposto quando quer que os bancos membros cobrem taxas de juros mais altas. Exige que os bancos membros comprem títulos dele. Isso absorve qualquer excesso de caixa dos bancos. E isso os leva a serem mais rigorosos com seus empréstimos, o que leva a menos crédito.
A taxa de fundos federais
A ferramenta mais famosa à disposição do Fed é a taxa de fundos federais, que ele define em cada reunião. Esta é a taxa que os bancos podem cobrar uns dos outros pela concessão de empréstimos overnight. Os bancos geralmente emprestam seu excesso de caixa durante a noite a outros bancos para garantir que todos cumpram o requisito de reserva mínima (que também é definido pelo Fed).
O anúncio da taxa é um evento amplamente seguido por todos os participantes do mercado, pois tem consequências abrangentes para a economia. Tudo do seu cartão de crédito taxa de juro para seu empréstimo automático para sua hipoteca é baseada nesta taxa. Quando aumenta, o custo dos juros de todos os empréstimos à economia também aumenta.
Sinalização
Acredite ou não, uma das ferramentas mais potentes que o Federal Reserve tem à sua disposição é simplesmente dizendo às pessoas quais são seus planos. Surpreendentemente, essa política é relativamente nova e tem como objetivo contrariar a terceira teoria dos aumentos de preços, as expectativas das pessoas.
Em 1979, o então presidente do Fed, Paul Volcker, anunciou que aumentaria as taxas de juros e as manteria elevadas até que a inflação fosse domada. No entanto, o público não se convenceu e continuou agindo como se a inflação fosse continuar, apesar do aumento das taxas. Quando uma recessão atingiu e o Federal Reserve manteve suas altas taxas para combater a inflação, o público finalmente começou a confiar na palavra do Fed, e - vejam só - a inflação caiu.
Desde então, cada presidente do Fed tem sido muito cuidadoso em sinalizar ao público exatamente quais são seus planos. Na verdade, é exatamente isso que fez com que todos começassem a temer a inflação repentinamente. Jerome Powell afirmou que pretendia uma inflação acima de 2% - um claro rompimento com a tradição. E se isso for alcançado, o Fed não terá pressa em domesticá-lo.
Os benefícios da inflação
Temos uma ideia do que é inflação e do que o Federal Reserve pode fazer a respeito. Agora é hora de entrar no cerne da questão: por que o Federal Reserve quer inflação?
Benefício nº 1 - Sinal de economia em crescimento saudável
Começar com, a inflação é um sinal de uma economia em crescimento saudável, desde que seja administrada. Pense nisso. Se você sabe que os preços do próximo ano serão mais altos do que agora, faça suas compras agora, em vez de esperar, economizar e pagar mais depois. Isso é, em essência, o que a inflação baixa faz. Ele estimula os gastos em uma economia, que é a chave para um crescimento saudável. O consumo leva ao crescimento dos negócios, o que leva a aumentos de salários e empregos, o que leva a mais consumo.
Benefício # 2 - Proteção contra deflação
A segunda razão principal do Fed querer a inflação é que significa que a economia não vai cair na deflação, que é o oposto da inflação. Em um ambiente deflacionário, os preços estão em constante queda. Isso parece ótimo à primeira vista, mas pense no que aconteceria na realidade.
As pessoas que esperavam preços mais baixos no próximo ano evitariam as compras e, em vez disso, economizariam. Isso faria com que o consumo parasse. As empresas precisariam cortar salários ou demitir funcionários. A próxima coisa que você sabe é que há uma espiral mortal de preços mais baixos e consumo mais baixo, levando a uma economia estagnada.
Preços baixos de repente não soam tão bem, certo? Temos um exemplo perfeito de uma economia industrial moderna que está enfrentando exatamente esse problema: o Japão. O Japão teve um problema de deflação por décadas e ainda não encontrou uma solução. Isso provavelmente preocupa o Federal Reserve, pois ele também não saberia como enfrentar tal problema.
Para garantir que os EUA não se tornem o próximo Japão, o Fed quer pelo menos um pouco de inflação. Isso é especialmente importante agora porque, apesar de suas melhores tentativas, o Fed não conseguiu fazer a inflação subir para sua meta de 2%.
Benefício nº 3 - Diminui o valor real da dívida
A última razão pela qual o Fed quer que a inflação suba é que o valor real da dívida diminui em um ambiente inflacionário. A inflação é realmente terrível para os endividados - como as pessoas com hipoteca de sua casa - à medida que o valor do empréstimo fica mais barato com o aumento da inflação.
E adivinhe quem tem uma grande dívida? O governo dos EUA detém a maior dívida do mundo em termos absolutos. Ele detém uma quantia surpreendente que é amplamente aceito que o governo nunca será capaz de pagá-lo de volta.
Deixar a inflação subir na verdade daria ao Tesouro dos EUA um descanso para lidar com seus juros pagamentos, que é um problema que se tornou particularmente grave após a enorme quantidade de dinheiro gasta para estimular a economia em resposta à pandemia de coronavírus.
O Fed terá sucesso?
A questão da inflação, como a maioria dos tópicos de economia, não é preto no branco. Na verdade, há um argumento muito real para a necessidade de inflação. Mas a questão ainda permanece: o Federal Reserve terá sucesso? Afinal, após o maior aumento da oferta de moeda da história (após o crash de 2008), os EUA quase não registraram inflação.
Só o tempo irá dizer. Aqui está um pouco de assunto para reflexão; no entanto: Vários estudos confirmaram o antigo mito de que os produtos alimentícios estão ficando menores. Este fenômeno, denominado “encolher, ”Afetou centenas de produtos em todo o mundo, de latas de atum a rolos de papel higiênico. As empresas afirmam que devem reduzir as porções para manter o preço atual para os consumidores. Se o seu dinheiro agora está comprando menos produtos pelo mesmo preço, isso não é inflação em tudo, menos no nome?
Talvez a inflação já esteja aqui, e simplesmente não a estamos medindo corretamente.