Imagine que você presencie um dia nos mercados em que as coisas parecem estar se movendo mais rápido do que o normal. Uma varredura dos volumes em diferentes ações e índices inteiros e é aí que você percebe - os volumes são o dobro do valor normal. No entanto, nenhuma notícia foi relatada. O que está acontecendo?
Algo enfeitiçou o mercado? Ouço o eco de uma gargalhada distante?
Na verdade, sim (e, uh, não). Neste artigo, vamos dar uma olhada nos quádruplos dias de bruxaria – o que, infelizmente, não é uma misteriosa feitiçaria antiga, mas na verdade, uma simples sobreposição de processos burocráticos.
Mas isso não significa que não possa ainda colocar um feitiço sobre os mercados.
A versão curta:
- Um dia de bruxaria quádruplo ocorre quando quatro tipos diferentes de contratos de futuros e opções expiram ao mesmo tempo.
- Durante esses dias, o mercado vê um grande aumento nos volumes de negociação à medida que os investidores assumem suas posições.
- Apesar do grande volume de negócios, qualquer grande pico costuma ser temporário, por conta do trabalho de arbitradores que apostam nas flutuações naturais do mercado.
O que é o Dia da Bruxaria Quádrupla?
Um dia de bruxaria quádruplo é um evento que ocorre uma vez a cada trimestre em que quatro tipos diferentes de contratos de futuros e opções expiram ao mesmo tempo.
Esses contratos incluem:
- Futuros de ações simples (principalmente o maiores ações de capitalização de mercado)
- Opções de ações únicas
- Futuros de índices de ações (como o S&P 500 ou Nasdaq)
- Opções de índice de ações
Isso equivale a centenas de bilhões de dólares pendentes na balança. Cada um desses derivativos tem suas próprias datas de expiração – que geralmente não se sobrepõem, além de dias de bruxaria quádruplos.
Devido às quantidades anormalmente grandes de expirações ocorrendo ao mesmo tempo, o que geralmente se segue é um grande aumento nos volumes de mercado, à medida que os traders lutam para fechar ou lançar posições.
No final de um dia de negociação, um trader pode estar com lucro – nesse caso, ele pode querer vender. Ou eles vão querer manter a mesma posição além do vencimento e optar por vender sua posição atual e, ao mesmo tempo, comprar o próximo contrato disponível.
Relacionado>> Swaps e outros derivativos: ferramentas valiosas ou instrumentos do diabo?
Quais são os dias de bruxaria quádruplos para 2022?
Os dias de bruxaria quádruplos geralmente ocorrem na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro. Estas são as datas do dia das bruxas quádruplas para 2022:
- Sexta-feira, 18 de março
- Sexta-feira, 17 de junho
- Sexta-feira, 16 de setembro
- Sexta-feira, 16 de dezembro
Para procurar dias mágicos em 2023 e além, você pode comparar os calendários de vencimento de futuros de ações, opções de ações, futuros de índices de ações e opções de índices de ações.
O que acontece no Dia da Bruxaria Quádrupla?
Por causa do aumento repentino nas negociações, espalhadas por quatro principais derivativos ao mesmo tempo, a negociação pode muitas vezes ter um impacto nos índices de ações subjacentes ou mesmo nos nomes de ações individuais.
Investidores particularmente astutos que podem identificar um dia de bruxaria quádruplo se aproximando geralmente procuram movimentos de alto volume em derivativos e seus índices subjacentes, e tentar arbitrar qualquer coisa que pareça se desviar de seu valor justo de mercado.
Você pode agradecer a esses arbitradores por manterem o mercado estável: eles são uma grande razão pela qual o volume pesado em um dia de bruxa quádruplo não leva a preços altamente voláteis, onde os preços bombeiam e jogar fora. Na verdade, eles geralmente intervêm em qualquer coisa que pareça ter um preço irracional e apostam na reversão média (a suposição de que o preço do ativo se ajustará ao preço normal).
Tudo isso resulta em um grande aumento no volume de negociação ao longo do dia, que geralmente atinge seu auge de excitação na hora final da negociação. — a hora das bruxas. A essa hora, qualquer pessoa presa a um contrato fica desesperada para lidar com ele ou corre o risco de enfrentar o vencimento de um contrato que deseja liberar.
O que são expirações de contratos e por que elas são importantes?
Para dar um breve histórico, vamos entender exatamente o que essas expirações significam e por que elas são tão importantes para o funcionamento dos mercados.
Primeiro: datas de validade. Assim como em muitos contratos, os derivativos abertos e futuros têm uma data de término, que é publicamente conhecida tanto pelo comprador quanto pelo vendedor. No vencimento, o comprador do contrato recebe o subjacente em troca do preço que pagou.
O mercado futuro (que antecedeu em décadas o mercado de opções) foi originalmente concebido como uma forma de agricultores para fixar um preço para seus produtos antes de serem colhidos e se proteger contra riscos de preços.
Usando o exemplo de futuros de ações individuais, isso significa que, no vencimento, o comprador recebe as ações subjacentes do vendedor a qualquer preço que pagou pelo contrato de futuros. O lucro/perda é a diferença entre o que o subjacente está negociando no vencimento versus o que o comprador pagou quando comprou o contrato.
Quando um contrato expira e o ativo subjacente é entregue ao comprador, esses lucros ou perdas ficam bloqueados. Portanto, se um trader estiver procurando uma perda significativa no vencimento, ele poderá optar por rolar o contrato para o próximo mês na esperança de uma reversão de preço antes da próxima data de vencimento.
Lermais>>Opções vs. Ações
O que realmente acontece no dia da bruxaria quádrupla?
No dia do vencimento, os comerciantes têm duas opções - permitir que o contrato expire ou 'role-o' para a próxima data do contrato. Rolling over significa vender seu contrato atual e, simultaneamente, comprar o próximo. Dessa forma, os traders podem contornar a questão do vencimento e manter seus contratos indefinidamente. É importante observar que isso pode afetar sua margem de lucro se houver uma lacuna significativa nos preços dos dois contratos na data de fechamento.
Por fim, outra parte importante dos mercados de derivativos é que a grande maioria dos que vendem esses contratos de derivativos - sejam opções ou futuros - são formadores de mercado cujo trabalho é fornecer liquidez no mercado mercado. Eles ganham a maior parte de seu dinheiro com o volume de negociações que fazem, em vez de especulação de preços.
Para isso, esses os formadores de mercado sempre “coberturam” suas posições comprando ou vendendo uma quantidade equivalente do ativo subjacente, essencialmente para compensar qualquer risco. Como um exemplo grosseiro, um formador de mercado que está vendendo uma opção da Apple, então irá em frente e comprará 100 ações da Apple para garantir que eles não correm o risco de o comércio de opções ir contra eles.
Vá nos bastidores>> O que faz as ações subirem e descerem?
Por que os traders “in the money” rolam seus contratos?
Alguns podem se perguntar por que um trader nunca rolar seu contrato indefinidamente, em vez de tentar obter lucros. A resposta está nos diferentes participantes desses mercados de derivativos e por que eles usam opções ou futuros em primeiro lugar.
Embora geralmente pensemos em traders comprando e vendendo esses contratos esperando apostar na direção certa no preço ao lado de alta alavancagem, o fato é que esses especuladores são apenas uma parte do mercado. Na outra extremidade deste comércio estariam os comerciantes e especuladores que procuram ganhar dinheiro com as diferenças de preços.
Atualmente, muitas pessoas rolam seus contratos continuamente porque não procuram especular sobre os preços, mas procuram proteger sua exposição. Pense em um grande alocador de capital, como um fundo de pensão com exposição maior do que o normal ao mercado de ações ou um negócio particularmente volátil. Usando futuros ou opções, eles seriam capazes de gerenciar sua exposição e volatilidade no curto e médio prazo, enquanto ainda desfrutavam de sua percepção de valorização de capital de longo prazo.
Relacionado>> O que posso fazer para proteger meus investimentos de uma desaceleração do mercado?
Por que o Dia das Bruxas Quádruplas é Importante para os Investidores?
Para qualquer um apenas olhando casualmente para seus gráficos de ações do computador em casa, o dia de bruxaria quádruplo pode causar um susto, pois o mercado pode parecer mais agitado do que o normal. Compreender o contexto desses movimentos pode reduzir sua ansiedade.
Também é importante notar que os mercados tendem a cair na semana seguinte a um dia de bruxaria quádruplo, com probabilidade de cerca de 70%. Isso é novamente importante saber antes do tempo. Você não gostaria de entrar em pânico devido ao que provavelmente será um declínio temporário.
O que o dia de bruxaria quádruplo significa para o resto de nós?
Honestamente? Na maioria das vezes, não muito.
Como mencionamos anteriormente, é útil ficar de olho no mercado e não ficar muito assustado se notar um aumento incomum no volume de negociação ou um declínio na semana seguinte. Lembre-se: hoje em dia, um grande número de arbitradores está apostando na reversão média.
Mas se um grande evento de notícias colidir com o dia de bruxaria quádruplo, isso pode causar um frenesi maior no mercado que leva a um declínio prolongado. E isso, por sua vez, pode ser um bom momento para considerar a compra.
Mais sobre negociação:
- Compra e venda de ações — Guia 2022
- Como entrar em ações
- Devo reequilibrar meu portfólio?