Os títulos podem ser um investimento excelente e seguro para o seu portfólio. Mas muitas vezes são mal compreendidos.
Você provavelmente já viu o programa de TV, Caçadores de Mitos, onde dois caras durões e rudes fazem experimentos práticos para resolver questões importantes, como se atirar uma flecha em chamas no tanque de gasolina de um carro causará uma explosão. Ou se uma fonte superpotente poderia levantar e suspender um ser humano. (Funciona em desenhos o tempo todo.)
Vamos fazer nossa própria versão de destruir o mito aqui, mas sem nenhuma equipe de filmagem ou adereços. Hoje, estamos desmascarando cinco mitos comuns sobre o mercado de títulos. Não haverá explosões, mas pode haver algumas surpresas, então vamos começar.
Mito nº 1: Títulos são enfadonhos
Este é provavelmente o mito mais comum sobre títulos: investir neles é tão empolgante quanto ver a tinta secar.
Os preços das ações saltam o dia todo. Alguns voam tão alto que o fazem aplaudir e aplaudir; alguns caem com um grande baque. Os preços dos títulos não fazem isso. Os títulos são projetados principalmente para pagar juros, não importa o que o mercado esteja fazendo. Mas só porque um passeio de montanha-russa é emocionante, não significa que um jantar satisfatório em um restaurante em que você confia seja uma soneca. Você provavelmente não quer andar naquela montanha-russa o tempo todo, mas uma boa refeição? Você deseja isso todos os dias.
Assim como um bom restaurante, o mercado de títulos oferece um cardápio completo de opções. Você pode escolher entre títulos super-seguros com baixo retorno. Estes incluem títulos do Tesouro de curto prazo e Títulos de poupança série EE. Ou você pode escolher algumas opções mais carnudas, como títulos corporativos de alto grau. E talvez adicionar um acompanhamento de títulos lastreados em hipotecas, títulos de alto rendimento, títulos municipais e até mesmo títulos de mercados emergentes.
Se vocês são preocupado com a alta da inflação, dê uma olhada em Títulos do Tesouro Protegidos pela Inflação ou DICAS. São títulos do Tesouro cujos pagamentos aumentam com a inflação. Lembre-se, os títulos não são projetados para oferecer a emoção do mercado de ações, mas quando seu coração está batendo forte porque sua carteira de ações está oscilando como um acrobata de circo, seu prato de títulos serve para a receita e estabilidade. Isso não é chato; é comida caseira.
Ou você pode optar por um fundo de títulos. Desconhecido para a maioria das pessoas, possuir um fundo de obrigações não é o mesmo que possuir obrigações reais, como discutiremos a seguir.
Mito 2: Você não pode perder dinheiro com fundos de títulos
Muitas pessoas presumem que, como os fundos de títulos recebem os pagamentos de juros dos títulos mantidos pelo fundo, os investidores recebem apenas sua parte desses juros. Parece que os fundos de obrigações devem sempre gerar um retorno positivo.
Não é assim que os fundos de títulos funcionam. Sem entrar em detalhes, quando um pagamento de juros entra no fundo, ele é usado principalmente para comprar mais títulos. Cada ação do fundo representa a propriedade de um conjunto maior de títulos. Isso faz com que o preço das ações do fundo suba mais ou menos o valor dos pagamentos de juros.
No entanto, tenha em mente que, quando a taxa de juros do Fed sobe, os preços dos títulos costumam cair. Com alguns fundos de obrigações, o crescimento pode parar à medida que as taxas de juros sobem. E com alguns, o fundo pode perder dinheiro. Os fundos de obrigações geralmente fornecem retornos positivos, mas nem sempre.
Mito nº 3: Títulos são um lugar seguro para se estar quando o mercado de ações cai
Os preços das ações e dos títulos quase sempre se movem em direções opostas, certo? Portanto, se o mercado de ações cair, seus investimentos em títulos amortecerão o golpe, certo?
Não se sinta mal se você pensou que isso era verdade; muitos profissionais também estão errados neste. Acontece que, ao longo dos 388 meses entre julho de 1986 e outubro de 2018, o mercado de ações dos EUA e o mercado de títulos dos EUA (excluindo títulos de alto rendimento) moveram-se em direções opostas - retornos positivos para ações e retornos negativos para títulos, ou vice-versa - 61% do Tempo. Isso é mais da metade do tempo, mas você provavelmente não diria que é "quase sempre".
Quando o mercado de ações teve um retorno negativo (em 132 desses 388 meses), o retorno do mercado de títulos foi positivo apenas 80 vezes. Desculpe, não pretendíamos estragar o seu dia.
Mito nº 4: Títulos municipais são melhores se você quiser minimizar sua fatura tributária
Este é mais uma fragmentação do mito do que uma destruição. É verdade que você não paga imposto de renda federal (e, em muitos estados, também não paga imposto de renda estadual) sobre o pagamento de juros da maioria dos títulos municipais, e você paga impostos sobre os juros de outros títulos. Mas você pode ganhe mais no geral de outro laços que são igualmente seguros, mesmo depois de pagar impostos.
Imagine que um título emitido pelo Estado X pague 2,5% de juros e um título emitido pela Corporação Y pague 3,2%. (Todo o resto é equivalente entre os dois títulos, incluindo seus preços.) Digamos que você esteja na faixa de impostos de 22%. (Ignoraremos os impostos estaduais, pois alguns estados não cobram imposto de renda.) Nesse caso, você deve ficar igualmente satisfeito com qualquer um dos títulos, porque depois de pagar 22% dos juros do Bond Y ao governo federal, você ainda terá juros de 2,5%, o mesmo que teria no Bond X.
Mito nº 5: os investimentos que pagam grandes dividendos são bons substitutos de títulos para investidores que desejam mais receita
Esta é uma ideia excelente que funciona na maior parte do tempo, mas geralmente não funciona quando você mais precisa. Ações que pagam grandes dividendos podem ser um investimento inteligente por muitos motivos, mas não substituem os títulos.
Os preços das ações flutuam com o mercado. E uma empresa pode reduzir seus dividendos para economizar dinheiro. Os preços dos títulos mudam principalmente devido a movimentos nas taxas de juros, não no mercado de ações. E os pagamentos de um título não podem ser reduzidos, exceto em uma situação de falência.
Outros investimentos, como REITs (fundos de investimento imobiliário) e MLPs (parcerias limitadas master) normalmente oferecem grandes pagamentos com base na renda dos imóveis ou propriedades de petróleo e gás de propriedade do trust ou parceria. Ainda assim, eles não são substitutos de títulos. Em uma recessão, os preços dos REITs e MLPs podem cair substancialmente.
Por quê?
Como o setor imobiliário tende a ter um desempenho ruim em uma recessão, os prédios de escritórios e shoppings perdem inquilinos e os quartos de hotel ficam sem uso à medida que as viagens de negócios e lazer diminuem. Isso faz com que o valor das ações em REITs e MLPs diminua.
E a receita que você, como investidor, receberia deles também cairia. Não o que você espera de um investimento que deveria ser "semelhante a um título". As taxas de juros geralmente caem quando a economia está ruim, então os preços dos títulos geralmente sobem em uma recessão. E os pagamentos de juros dos títulos continuam chegando, a menos que a empresa vá à falência.
Bom!
Acabamos com alguns mitos sobre títulos e não precisamos de maçarico ou marreta. Esperamos que acabar com esses mitos ajude você a entender melhor como os títulos se comportam e a apreciar a verdade sobre o que eles podem fazer por você.