ETFs e fundos mútuos são outro daqueles termos de investimento que parecem intercambiáveis. E embora eles frequentemente surjam na mesma discussão, eles são, na verdade, investimentos muito distintos. Ambos são fundos compostos por dezenas ou centenas de títulos diferentes.
Mas como eles são gerenciados e como são usados em uma carteira de investimentos pode variar seriamente.
Vamos investigar as diferenças entre os ETFs e fundos mútuos.
Fundos negociados em bolsa (ETFs)
O que é um ETF?
Um ETF é uma cesta de títulos mantidos em um fundo que acompanha um índice subjacente. A combinação de títulos mantidos no fundo não é arbitrária. O fundo é configurado para refletir a composição do índice subjacente.
Por exemplo, o índice mais comum para ETFs é o Índice S&P 500.
Um ETF está vinculado a esse índice e terá juros proporcionais em todas as cerca de 500 ações que compõem esse índice.
O fundo é projetado para rastrear os movimentos do S&P 500. O investidor está virtualmente comprando o desempenho do S&P 500 com esse tipo de ETF.
Ao contrário dos fundos mútuos, os ETFs são negociados como ações. Eles até negociam em várias bolsas de valores. Você compra ações de um ETF da mesma forma que compraria ações de uma empresa individual. Por esse motivo, as corretoras normalmente cobram pela compra de ETFs a mesma comissão que cobram pelas ações.
Por exemplo, um corretor pode ter uma comissão para comprar e vender a uma comissão de $ 7 para ações e ETFs.
Quando você possui ações em um ETF, você não possui os títulos detidos no fundo. Esses são propriedade da própria ETF. A propriedade desses títulos pelos investidores é apenas indireta.
Os acionistas têm direito a receber uma parte de quaisquer juros ou dividendos pagos pelos valores mobiliários subjacentes. Eles também têm o direito de receber um valor residual proporcional se o fundo for liquidado.
Como são negociados como ações e em bolsas de valores, os ETFs tendem a ser mais líquidos do que os fundos mútuos. Eles podem ser comprados e vendidos da mesma forma que as ações, sem ter que passar por várias famílias de fundos e suas políticas de resgate individuais.
Gestão “Passiva”
Como os ETFs são baseados em índices, eles são considerados como tendo gerenciamento passivo. Ao contrário dos fundos mútuos, onde o gestor do fundo vai comprar e vender títulos conforme necessário, os ETFs apenas negociam títulos quando a composição do índice subjacente muda.
Uma vez que isso não acontece com muita frequência, há muito pouca compra e venda dentro do fundo. Por exemplo, se a Empresa ABC for retirada do índice e substituída pela Corporação XYZ, somente então o ETF executará as negociações. Eles farão isso para manter a configuração do índice.
Isso deixa muito pouco comércio durante o curso de um ano típico. Com efeito, o fundo cria uma carteira para corresponder ao índice subjacente e faz alterações apenas quando o índice o faz.
Por esse motivo, os ETFs geram pouco em termos de ganhos de capital. E quando o fazem, é acidental.
Por exemplo, se o fundo retirar a ABC Company de sua carteira a um preço mais alto do que foi comprado, o fundo gerará um ganho de capital ou perda de capital. Mas esse é um evento bastante raro.
Uma vez que estão vinculados a um índice subjacente, o valor de cada ação em um ETF sobe e desce com esse índice. Esta é outra maneira como os ETFs funcionam como ações. Ganhos e perdas com um ETF são refletidos no preço do fundo. Como uma ação, você pode manter um ETF até que seu valor dobre ou triplique e depois venda para realizar seu ganho.
Implicações fiscais da gestão passiva
Existem grandes vantagens no gerenciamento passivo de ETFs. Fundos gerenciados ativamente - o que ocorre com muitos fundos mútuos - tendem a gerar ganhos de capital. Os ganhos de capital de longo prazo têm taxas mais favoráveis e foram limitados a 0%, 15% e 20% para 2018. (A maioria dos contribuintes cairá na alíquota de 0%.)
Ganhos de capital de curto prazo, no entanto, estão sujeitos a taxas de imposto de renda. Esses podem chegar a 37%. Um ganho de capital de curto prazo é qualquer ganho realizado em uma ação ou título que foi comprado no máximo um ano antes.
Os fundos geridos ativamente geralmente geram ganhos de capital de curto prazo, bem como ganhos de capital de longo prazo.
É por isso que os fundos mútuos geralmente relatam ganhos de capital de curto e longo prazo, bem como dividendos no momento do imposto. Com ETFs, os dividendos são geralmente o principal lucro tributável.
Pode haver uma pequena quantidade de ganhos de capital de longo prazo, relacionados a mudanças no índice subjacente. Mas os ganhos de capital de curto prazo são improváveis, uma vez que os ETFs não negociam ativamente.
Isso significa que o trabalho da ETF em grande parte diferimento de imposto. Em vez de os títulos individuais do fundo gerarem ganhos de capital, o próprio ETF o faz. Mas esses ganhos não são reconhecidos até que você venda sua posição no ETF. Só então você terá um ganho de capital, e quase certamente será de longo prazo. Isso o tornará elegível para as taxas de imposto sobre ganhos de capital de longo prazo mais baixas.
Dessa forma, se você mantiver um ETF por 20 ou 30 anos, não terá nenhum ganho de capital substancial até que venda o fundo. Isso valerá para o pagamento de impostos no futuro. Isso é muito parecido com um plano de aposentadoria protegido por impostos, exceto que se aplica mesmo em uma conta tributável.
Taxas ETF
A cobrança da ETF é conhecida como Taxas 12b-1. Essas taxas têm duas partes:
- Taxas de distribuição. Estas são as taxas pagas para comercialização e venda de cotas de fundos. Inclui compensar corretores e outros que vendem cotas de fundos, além de publicidade, impressão e envio de prospectos para novos investidores e impressão e distribuição de literatura de vendas. Esta parte da taxa é limitada a 0,75% do saldo do fundo a cada ano.
- Taxas de serviço ao acionista. Estas são taxas pagas às pessoas que respondem às perguntas dos investidores e fornecem aos investidores informações sobre investimentos. Esta parte da taxa é limitada a 0,25% do saldo do fundo a cada ano.
O total das duas partes da taxa 12b-1 é de 1,00%, que é legalmente o valor mais alto que se pode cobrar. Mas muitos ETFs têm taxas 12b-1 muito mais baixas.
E isso importa:
Digamos que você tenha uma escolha entre dois ETFs, ambos com base no índice S&P 500. Um tem taxas 12b-1 de 1,00%, no outro 0,50%. Essa é a diferença de 0,50%. É também o valor que reduzirá o retorno líquido do investimento de cada fundo.
Ambos os fundos devem produzir um retorno nominal de 10% ao ano. Mas quando você deduz taxas 12b-1, o primeiro fundo tem um retorno líquido de 9% e o segundo de 9,5%.
Se você investir $ 10.000 no primeiro fundo por 30 anos, com o retorno anual líquido de 9%, sua conta crescerá para $132,684. Se você investir $ 10.000 no segundo fundo por 30 anos, com um retorno anual líquido de 9,5%, sua conta crescerá para $152,200.
meio por cento ao ano pode não parecer muito, mas em 30 anos vale quase US $ 20.000. Moral da história: As taxas 12b-1 são importantes. Procure os ETFs com as taxas mais baixas.
Comissões do corretor
Essas taxas não são cobradas pelos próprios ETFs, mas pelas corretoras de investimentos que as comercializam. Geralmente é a mesma taxa cobrada para comprar e vender ações individuais.
As corretoras mais populares cobram entre US $ 5 e US $ 10 por operação, independentemente do valor em dólares do fundo adquirido.
A menos que você planeje negociar ETFs ativamente, as comissões do corretor serão apenas uma pequena despesa.
Os benefícios dos ETFs
Os ETFs têm certas vantagens definitivas:
Baixa responsabilidade tributária. Uma vez que geram poucos ganhos de capital de longo prazo e, normalmente, nenhum ganho de capital de curto prazo, as consequências fiscais são baixas de um ano para o outro. Mesmo os dividendos pagos são frequentemente dividendos qualificados que são tributados a taxas de ganhos de capital de longo prazo. Para a maioria dos contribuintes, não haverá imposto devido sobre os dividendos.
Rastreando os mercados. Se o principal motivo para investir em fundos é corresponder ao desempenho do mercado, os ETFs são o veículo perfeito. Eles não vão superar o mercado, mas eles também não irão prejudicá-lo. Isso os torna uma alocação de ativos perfeita em um portfólio equilibrado.
Além do mais, como eles rastreiam tantos índices, você pode encontrar um ETF para praticamente qualquer segmento de investimento.
Isso inclui ações de grande capitalização, ações de média capitalização, ações de pequena capitalização, ações de mercados emergentes e vários segmentos da indústria, como saúde, alta tecnologia e habitação.
Os ETFs também estão disponíveis para ativos não relacionados a ações, como títulos, títulos do governo, ouro e outras commodities e imóveis.
Taxas baixas. Uma vez que não cobram taxas de carregamento, eles podem ser comprados e vendidos sem preocupação com taxas de transação - exceto comissões de corretor.
E as taxas 12b-1, embora anuais e reconhecidamente irritantes, podem ser extremamente baixas em certos fundos. Há um grande número de ETFs em que as taxas são inferiores a 0,20%. Esses são os que você deve favorecer.
Como e onde investir em ETFs
Quando você compra um ETF, é semelhante a comprar uma ação. Você pode comprar um ETF por ações ou por uma quantia fixa em dólares. Os fundos normalmente não têm mínimos de investimento, o que os torna particularmente atraentes para novos e pequenos investidores.
Você pode investir em ETFs por meio de grandes corretoras de investimentos, como Ally Invest, E * TRADE ou TD Ameritrade. Cada um oferece uma grande variedade de ETFs e tem comissões de negociação razoáveis.
Mas há outra maneira de reter ETFs, mesmo que apenas indiretamente.
Robo-consultores normalmente detêm principalmente ETFs nas carteiras que criam para você.
Desde o Teoria de portfólio moderna eles investem é dominado pela alocação de ativos, os ETFs são a maneira perfeita de alcançar a diversificação que desejam.
Um robo-consultor típico construirá seu portfólio entre seis e 12 ETFs diferentes. Cada um representará uma classe de ativos específica. Isso geralmente inclui ações estrangeiras e domésticas, ações de mercados emergentes, títulos domésticos e internacionais e, às vezes, commodities e / ou imóveis.
Alguns dos robo-consultores mais populares incluem Melhoramento, Wealthfront e Ally Invest. Eles são plataformas perfeitas para investir em ETFs, especialmente se você não sabe quais fundos deseja manter.
Fundos mútuos
O que é um fundo mútuo?
Muito parecido com um ETF, um fundo mútuo é uma cesta de títulos mantidos em um fundo. Mas como funciona na prática é muito diferente de um ETF.
Os fundos mútuos geralmente não são baseados em índices de investimento. (Embora muitas vezes meçam o desempenho em relação a eles.) Eles tendem a ser mais abrangentes, oferecendo estratégias de gerenciamento de investimento quase ilimitadas.
Por exemplo, um fundo mútuo pode investir em apenas 20 ou 30 ações, procurando tirar proveito de certas tendências em setores ou com empresas muito específicas.
Os fundos mútuos também têm classes de investimento quase ilimitadas. Semelhante aos ETFs, eles podem investir em ações, títulos, ações e títulos estrangeiros, mercados emergentes e uma variedade quase ilimitada de setores da indústria de mercado.
Ao contrário dos ETFs, os fundos mútuos buscam maximizar os ganhos de capital.
Os objetivos de investimento do fundo são descritos em seu prospecto. Os investidores podem escolher um fundo mútuo pelo objetivo e pelo sucesso que o fundo obteve em atingir esses objetivos.
Como um investidor em um fundo mútuo, você geralmente obterá informações fiscais no final do ano mostrando a renda de três fontes: dividendos, ganhos de capital de curto prazo e ganhos de capital de longo prazo.
Gestão “ativa”
Esta é uma das diferenças fundamentais entre ETFs e fundos mútuos. Enquanto os ETFs são fundos de índice investidos passivamente, os fundos mútuos têm uma gestão ativa.
Os ETFs não foram criados para vencer o mercado e também não o prejudicarão. Mas o propósito típico dos fundos mútuos é especificamente superar o mercado.
Este é o cerne da gestão ativa. O gestor do fundo tenta preencher o fundo com alto desempenho ações enquanto vende retardatários.
Esta é a razão pela qual os fundos mútuos geram ganhos de capital. A compra e venda de valores mobiliários ocorre quando for considerado necessário no caso de cada valor mobiliário. Isso criará ganhos ou perdas de capital.
A quantidade de atividade de negociação em um fundo mútuo é medida pelo taxa de rotatividade de portfólio. Essa é a porcentagem de ações em um fundo que gira em um ano típico.
Com um ETF baseado em índice, essa proporção ficará bem abaixo de 10%. Mas com fundos mútuos, particularmente fundos negociados de forma muito ativa, a proporção pode ser superior a 100%.
Isso significa que se o fundo mútuo normalmente mantém 100 ações no fundo, haverá pelo menos 100 negociações durante o curso de um ano normal.
Implicações fiscais da gestão ativa
Como a maioria dos fundos mútuos é administrada ativamente - alguns mais do que outros - eles tendem a gerar ganhos de capital. Os ganhos de capital de longo prazo recebem tratamento fiscal favorável. Mais uma vez, dependendo da sua faixa tributária, os ganhos de longo prazo são tributáveis em 0%, 15% ou 20%.
Mas os ganhos de capital de curto prazo são tributáveis de acordo com sua taxa marginal de imposto comum. Se isso for 22%, então é o que você vai pagar em ganhos de capital de curto prazo.
Em um fundo mútuo particularmente negociado ativamente, pode haver uma quantidade substancial de receita de ganhos de capital de curto prazo.
Devido ao potencial para ganhos de capital tributáveis - bem como dividendos tributáveis - os fundos mútuos são frequentemente mais adequados para planos de aposentadoria protegidos por impostos. Isso evitará o passivo fiscal que podem criar, especialmente para contribuintes de alta renda.
Taxas de fundos mútuos
Os fundos mútuos vêm com duas taxas diferentes: taxas de vendas e taxas de despesas.
As despesas de vendas, frequentemente chamadas de taxas de acionistas, são basicamente taxas de carregamento. Eles são expressos como uma porcentagem do valor em dólares do fundo comprado. Por exemplo, se você investir $ 5.000 em um fundo e a taxa de carregamento for de 2%, a carga será de $ 100.
As taxas de carregamento variam de um fundo mútuo para outro e geralmente não excedem 3%. Mas eles podem ser cobrados como uma carga de front-end ou back-end. O front-end é uma carga cobrada na compra de um fundo mútuo. O back-end, às vezes chamado de taxa de resgate, é cobrado na venda.
Um fundo pode ter um ou outro e, às vezes, ambos. Por exemplo, um arranjo comum pode incluir uma carga de 2% na compra e 1% na venda.
Em muitos casos, a taxa de resgate será reduzida ou diminuída se você mantiver sua posição de fundo por um determinado período. Por exemplo, uma taxa de resgate de 1% só pode ser aplicada se você vender o fundo dentro de dois anos. Depois disso, ele desaparece.
Existem também muitos fundos mútuos que não cobram taxa de carregamento e são chamados de "fundos sem carregamento".
Em geral, os fundos sem carga devem ser favorecidos, principalmente se você negocia posições de fundos com frequência.
O índice de despesas representa as despesas necessárias para operar o fundo. O valor dessas despesas varia muito de um fundo para outro.
O índice de despesas pode incluir taxas 12b-1, bem como manutenção de registros, serviços de custódia, impostos, despesas legais e taxas de contabilidade e auditoria. Mas o maior componente individual do índice de despesas geralmente é a taxa paga ao gestor ou consultor do fundo.
Por causa das despesas adicionais, o fundo mútuo geralmente tem despesas anuais mais altas do que um ETF. Isso é além das taxas de carregamento, onde são cobradas.
Os benefícios dos fundos mútuos
A maior vantagem de investir em um fundo mútuo - ao contrário de um ETF - é que eles tentam superar o mercado. ETFs apenas correspondem.
Mais uma vez, o administrador do fundo mútuo tenta estocar o fundo com ações de alto desempenho, enquanto vende os de baixo desempenho.
Um dos melhores exemplos é com o que é conhecido como fundos de valor. Esses fundos buscam investir em empresas fundamentalmente fortes que apresentam desempenho inferior ao do mercado.
Por exemplo, uma empresa pode ter sido atingida por um grande processo judicial, fazendo com que o preço de suas ações despencasse. Mas depois que o processo for encerrado e a empresa retomar os negócios normais, suas ações estão bem abaixo das de seus concorrentes.
Um fundo de valor investe nesses tipos de empresas e é comprovado que é uma das estratégias de investimento de maior sucesso a longo prazo.
Aviso: A grande maioria dos fundos mútuos falhar para superar seu índice subjacente. Na verdade, apenas cerca de 22% dos fundos mútuos apresentam desempenho superior por até cinco anos. Não é diferente de tentar encontrar uma ação que supere o mercado.
É necessário observar com atenção o desempenho do gestor do fundo nos últimos cinco ou 10 anos para avaliar a probabilidade de desempenho superior. Mas, mesmo assim, não há garantia. Um fundo que vem apresentando desempenho superior ao do mercado nos últimos cinco anos pode ter um desempenho inferior nos próximos cinco.
Qual é esse aviso popular: O desempenho passado não é garantia de resultados futuros.
Sim, isso.
Como e onde investir em fundos mútuos
Os fundos mútuos normalmente não estão disponíveis por meio de robo-consultores. Mas eles podem ser adquiridos por meio de grandes corretoras de investimentos, como Ally Invest, E * TRADE ou TD Ameritrade.
Cada um oferece um grande número de fundos mútuos com taxas de negociação muito baixas. Na verdade, eles normalmente não cobram comissão se um fundo mútuo tiver uma taxa de carregamento.
Outra forma de comprar fundos mútuos é por meio de uma família de fundos mútuos. São empresas que possuem um grande número de fundos mútuos em praticamente todos os nichos de investimento.
Os maiores têm centenas de fundos diferentes. Duas das maiores famílias de fundos mútuos são Fidelidade e Vanguarda.
Uma das desvantagens de comprar fundos mútuos é que eles geralmente exigem investimentos mínimos. Na extremidade inferior, às vezes você pode encontrar fundos com um mínimo de $ 500.
Mas outros podem custar US $ 3.000 ou mais. No entanto, esses mínimos são frequentemente dispensados para Contas IRA se você se inscrever para contribuições mensais automáticas.
As diferenças entre ETFs vs. Fundos mútuos - um é melhor do que o outro?
Os ETFs estão ganhando popularidade. Mas isso não significa que os fundos mútuos não tenham um lugar em seu portfólio.
Os ETFs certamente fazem sentido em contas de investimento tributáveis. Como geram pouco na forma de lucro tributável, podem crescer em valor com o tempo, e só se tornarão tributáveis quando você começar a liquidá-los para fazer saques.
Dessa forma, os ETFs são uma espécie de plano de aposentadoria informal. Você pode usá-los para economizar para a aposentadoria, sem alojá-los em um plano de aposentadoria protegido por impostos.
Eles também são o investimento perfeito se você está procurando um portfólio de investimento geralmente passivo. Nesse caso, sua única preocupação real é manter as alocações certas de ativos. Por serem de baixo custo e baseados em índices, são perfeitos para alocações de portfólio.
Os ETFs também podem ser perfeitos para estratégias de tempo. Se você está procurando jogar as tendências do mercado, é mais fácil entrar e sair de ETFs.
Você está apostando no mercado, e não em ações específicas do índice. E quando a tendência mudar, você pode sair de um ETF e entrar em outra classe de ativos ou dinheiro.
Mas o potencial de vencer o mercado com fundos mútuos é valioso por si só.
Isso é particularmente verdadeiro se você pretende investir em ações desfavorecidas. Essa é realmente uma estratégia de investimento arriscada se você tentar fazer isso sozinho.
Mas como parte de um fundo mútuo, administrado por um gerente de investimentos profissional, você pode investir em uma carteira de ações desfavorecidas. Isso aumentará as chances de grandes ganhos no longo prazo.
Você pode escolher uma estratégia em que mantenha principalmente fundos mútuos em planos de aposentadoria protegidos por impostos, para eliminar o imposto sobre ganhos de capital. Você pode então manter ETFs em contas tributáveis, uma vez que os ETFs geram poucos ganhos de capital.
Considerações finais sobre as diferenças entre ETFs vs. Fundos mútuos
Embora existam muitos debates ou / ou no mundo dos investimentos, nem todos são inteiramente válidos. Existem diferentes investimentos - e veículos de investimento - que atendem a uma variedade de propósitos. A verdadeira diversificação é encontrada em dividir seu dinheiro entre as muitas opções de investimento diferentes.
Embora possa ser conveniente seguir o rebanho e investir estritamente em ETFs, também temos que admitir que o pensamento foi gerado por um mercado de ações que subiu direto nos últimos nove anos. Caso isso mude, os fundos mútuos podem voltar a ser favorecidos, à medida que os investidores procuram uma maneira de obter ganhos em um mercado menos previsível.