Med krypto i seg selv som genererer ubegrenset buzz, er det vanskelig for kryptoinvesteringsbiler å gripe overskrifter.
Men Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) har konsekvent gjort nettopp det. Med en pågående identitetskrise, en rabattert pris og investorer som strømmer inn så raskt som de er strømmer ut, verdens første Bitcoin-trust er like spennende og spennende som den underliggende eiendelen den spor.
Så hva er Grayscale Bitcoin Trust? Hvorfor er institusjonelle investorer så store fans? Hva skjer med den rabatten, og – mer relevant – bør du investere i GBTC?
La oss undersøke.
Hva er Grayscale Bitcoin Trust?
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) er verdens største børsnoterte Bitcoin-fond.
Etter å ha debutert som Bitcoin Investment Trust helt tilbake i 2013, har GBTC nå over 25 milliarder dollar i totale eiendeler under forvaltning og buy-in fra over 100 institusjonelle investorer.
Formålet med fondet er enkelt: Å tillate investorer av alle typer og størrelser, fra detaljhandlere til old school titaner, til investere i Bitcoin uten egentlig å måtte kjøpe noe.
Når du øser opp andeler av GBTC på TD Ameritrade, Fidelity eller annet aksjemeglere, kjøper du deg inn i en bokstavelig trust som har over 650 000 BTC: over 3% av verdens forsyning. Når det er sagt, svinger etterspørselen etter GBTC generelt med verdien av BTC, så investorer i begge er på samme berg-og-dal-bane.
For å illustrere, her er et diagram som sammenligner ytelsen til BTC (lyseblå) vs GBTC (marine) over tid:
Nå har du sikkert lagt merke til at i 2021 begynte GBTC konsekvent å underprestere BTC.
Jeg skal snakke med den elefanten i rommet om litt. Mer om det grunnleggende først.
Hva gjør Grayscale Bitcoin Trust så spesiell?
Grayscale Bitcoin Trusts mest tiltalende egenskap er at den lar deg kjøpe krypto uten å faktisk kjøpe krypto.
Dette er en stor, honkin' avtale for institusjonelle investorer som ARK, Rothschild og Kingfisher som ønsker eksponering for kryptovaluta, men ikke ønsker å forholde seg til:
- Plattformhack og dataeksponering
- Varme og/eller kalde lommebøker
- Regulatorisk hodepine (GBTC er SEC-kompatibel)
- Rotete skatterapportering
- Forvirrede kunder
- Krypto-utveksling, som kanskje ikke har infrastrukturen, kapasiteten eller likviditeten til å lette handler på institusjonsstørrelse
I stedet henter de bare andeler av GBTC fra en Bloomberg-terminal, og de er ferdige. På det tidspunktet kan de lagre, handle og rapportere det akkurat som alle andre eiendeler de har å gjøre med på det daglige.
På det notatet fortjener Grayscales andre kryptoprodukter en kort omtale. Hvis Bitcoin ikke er din smak (eller hvis du bare vil diversifisere) er det også:
- The Grayscale Ethereum Trust (ETHE)
- The Grayscale Bitcoin Cash Trust (BCHG)
- Grayscale Ethereum Classic Trust (ETCG)
- The Grayscale Litecoin Trust (LTCN)
- The Grayscale Stellar Lumens Trust (GXLM)
- The Grayscale Horizen Trust (HZEN)
Alt dette høres ganske pent ut, men ingen investering er perfekt. Så hva er fordelene og ulempene med å investere i GBTC selv? Og hva skjer med den rare perioden med underprestasjoner?
Lær mer om BTC ETFer >>Hvordan investere i en Bitcoin ETF
Fordeler med å investere i GBTC
Mange av GBTCs fordeler som appellerer til institusjonelle investorer bør også appellere til detaljhandlere, for eksempel:
Det er enkelt å kjøpe
Du kan kjøpe aksjer i GBTC fra din vanlige meglerkonto. Slik ser det ut fra en J.P. Morgan-selvstyrt investeringskonto:
Ingen lommebok? Ikke noe problem
Krypto-lommebøker, varme og kalde, har kommet langt. Her er noen av våre favoritter.
Selv fortsatt er ingen av dem perfekt. Og bruken av private nøkler generelt er fortsatt et svært sårbart enkelt feilpunkt for å sikre kryptoinvesteringen din.
Derfor lar kjøp av aksjer i GBTC deg omgå begge deler. Høyprofilerte kryptohack kan fortsatt påvirke investeringen din indirekte, men de vil ikke utslette den over natten.
Spiller ball med regulatorer
På slutten av 2019 ble Grayscale Bitcoin Trust det første kryptoinvesteringsselskapet som registrerte seg hos SEC som et rapporterende selskap – utlåner åpenhet, likviditet og dermed investortillit.
Ved frivillig å tre inn i regulatorisk søkelys, er det mindre sannsynlig at Grayscale og dets aksjonærer får driften avsporet av en ni-sifret bot fra SEC.
Enklere skatteveiledning og rapportering
Å handle Bitcoin under en mer tradisjonell aktivaklasse gjør skatterapportering mye enklere. Du trenger ikke å bekymre deg så mye om å feilregistrere og vekke harme fra IRS, som for øyeblikket er slår hardt ned på kryptosamfunnet.
Kan blandes inn i ulike skattefordelste kontoer
Hva er den beste måten å HODL på lang sikt og samtidig redusere skatteplikten? Hvorfor, stappe GBTC inn i en Roth IRA, selvfølgelig!
Nå Arbeidsdepartementet nylig oppfordret arbeidsplass 401(k) ledere for å holde krypto utenfor ansattes pensjoneringsplaner; SEC ga samme advarsel til alle med en selvstyrt IRA. Begge byråene nevnte bekymringer med volatilitet, deregulering, forvaringsutfordringer og mer.
Alt er helt gyldig spør du meg.
Men hvis du allerede planla å holde krypto med en horisont på 10+ år, dryss bare litt GBTC inn i IRA kan gi litt spennende eksponering for Bitcoins langsiktige bane mens den fortsatt tar for seg mange av SECs (rettferdig) bekymringer.
Les mer >>Hvordan investere i kryptovaluta uten å kjøpe mynter
Ulemper ved å investere i GBTC
Underprestasjoner skremmer investorer
På tide å henvende seg til den elefanten i rommet. GBTC har vært dårligere enn BTC siden 2021, og rabatten har bare vokst over tid. Den nådde et høydepunkt på nesten 30 % tidlig i mars 2022. Hvorfor skulle dette være tilfelle hvis GBTCs enestående formål er å spore verdien av Bitcoin?
Noen sier at konkurranse spilte en rolle. Osprey Bitcoin Trust (OBTC), som ble lansert i februar 2021, lokket investorer unna med en mye lavere forvaltningshonorar (0,49 % sammenlignet med GBTCs 2 %) og fortsetter å være en torn i øyet på Grayscale med over 130 millioner dollar AUM. ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) begynte også å handle i oktober 2021.
Andre sier at det var den utløpende sperreperioden. Akkrediterte investorer kan kjøpe aksjer direkte fra Grayscale til fondets netto aktivaverdi (NAV) og deretter snu dem på annenhåndsmarkedet etter seks måneder.
Med Bitcoins pågående nedgang begynte imidlertid aksjer som ble kjøpt til en premie på 40 % i 2021 å selge med en kraftig rabatt i 2022, og skremte bort fremtidige investorer. Grayscales løsning var å konvertere GBTC til en ETF, men det er ingen garanti, siden...
SEC kan avslå Grayscales ETF-søknad
Tilbake i oktober 2021 godkjente SEC offisielt den første Bitcoin Futures ETF, noe som gjorde at ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) kunne begynne å handle dager senere. Ansporet av den seieren, sendte Grayscale raskt inn skjema 19b-4 for å konvertere Grayscale Bitcoin Trust til verdens første bona fide Bitcoin ETF.
Omdannelse til en ETF vil gjøre det mulig for GBTC-andelsverdier å synkroniseres rett tilbake med fondets netto aktivaverdi (NAV), noe som forårsaker en fin tilbakegang og utlånsstabilitet på lang sikt. Videre vil den positive pressen sannsynligvis drive ytterligere investeringskapital til fondet.
Imidlertid er BITO og GBTC ikke strukturert på samme måte. BITO investerer primært i Bitcoin-futureskontrakter mens GBTC eier Bitcoin direkte. Så SECs godkjenning av BITOs ETF garanterer ikke nødvendigvis at GBTC også vil motta ETF grønt lys.
Så langt har SEC vært mamma om GBTCs søknad. Men de avviste nylig en lignende søknad fra Fidelity, som fikk Grayscale til å lansere en mediekampanje som oppmuntrer oss til å oversvømme SEC med støttende kommentarer.
Det ser imidlertid ikke bra ut – og SECs avvisning kan føre til ytterligere investorfrustrasjon og en fortsatt utvandring fra fondet.
Den sporer fortsatt en flyktig investering
Håpet er imidlertid ikke ute. SEC kan godt salve GBTC som verdens første ekte Bitcoin ETF, i så fall vil den spore verdien av BTC mye mer presist.
Det kan være både en velsignelse og en forbannelse fordi på slutten av dagen sporer GBTC fortsatt Bitcoin. Og Bitcoin er en svært flyktig eiendel. Grayscale Bitcoin Trust gir deg ikke en tryggere eller mer stabil måte å investere i Bitcoin på – bare en mer praktisk.
Les mer >>Bør du investere i Bitcoin?
Bør du investere i Grayscale Bitcoin Trust?
Hvorvidt du bør investere i GBTC eller ikke, kommer ned til svaret ditt på et annet spørsmål:
Hva har stoppet deg fra å investere i Bitcoin så langt?
- Jeg er bekymret for hacks og tyveri: Med 14 milliarder dollar i krypto stjålet i 2021 alene (en økning på 79 % fra 2020), er det en gyldig bekymring – og GBTC adresserer det. Enkelt sagt, aksjer er vanskeligere å stjele enn rå krypto, så å investere i GBTC er et tryggere alternativ.
- Jeg er bekymret for risiko og volatilitet: Andeler i GBTC er like volatile (om ikke mer) enn verdien av BTC siden investortilliten til førstnevnte ser ut til å svinge sterkere. Å investere i GBTC er ikke mindre risikabelt enn å investere i den underliggende eiendelen den sporer.
- Jeg ønsker ikke å håndtere en kryptoinvestering (lommebøker, skatterapportering osv.): Hvis du heller ikke vil forholde deg til private nøkler, høye handelsgebyrer og morsomme blikk fra finansrådgiveren din når du skyv den kalde lommeboken over skrivebordet deres, kanskje du foretrekker å bare handle krypto som en aksje – noe GBTC lar deg gjøre.
Bunnlinjen
I de kommende ukene kan Grayscale Bitcoin Trust meget vel bli verdens første ekte Bitcoin ETF, gir krypto en sårt tiltrengt seier under 2022-nedgangen og dens største milepæl siden Coinbase IPO.
Men på slutten av dagen er det egentlig bare en måte å kjøpe Bitcoin på som en aksje. Riktignok gir dette enorm bekvemmelighet, sikkerhet og en lur måte å skli Bitcoin inn i din IRA. I tillegg til, kjøpe "dippen" mens den er diskontert før ETF kan føre til kortsiktige gevinster.
Men GBTC vil fortsatt speile volatiliteten til BTC. Så hvis du foretrekker mer stabile investeringer, er det noe du bør vurdere før du kjøper opp Bitcoin "aksjer."
Videre lesning >>Er Bitcoin en pålitelig inflasjonssikring?