Det virker som Bitcoin har dominert overskrifter måned etter måned. En stor del av dette skyldes at noen selskaper nå bruker Bitcoin. Og noen større selskaper kjøper til og med kryptovalutaen.
Dette var utenkelig for bare et år siden. Selv om en leder hadde ønsket å gjøre et slikt grep, ville frykten for offentlig gransking sannsynligvis ha stoppet dem i deres spor. Så hvorfor har selskapene endret seg?
Er denne tiden annerledes? Kontekstualisere Bitcoins prisøkning
Bitcoin sine prisøkningen mellom 2020 og 2021 har vært intet mindre enn utrolig, med start i 2020 ca. $7 000 per BTC. Kryptovalutaen hadde en stratosfærisk oppgang gjennom året til tross for en verdensomspennende pandemi, globalt økonomisk kaos og økt gransking siden den siste oppgangen (Bitcoin nådde en topp tidligere i 2019 på nesten $12,00 og drev sakte nedover). Bitcoin avsluttet 2020 som en av de best presterende eiendelene i verden. Det avsluttet året på rundt $30 000 per bitcoin.
Til tross for de betydelige hindringene i veien, har bitcoin trivdes. Mange grunner er gitt for å rettferdiggjøre prisklassen, men det er tre hovedgrunner:
- Resonans med yngre investorer: Unge investorer med høy risikoappetitt og amerikanske stimulanssjekker bestemte seg for å erstatte deres trang til å spille på kasinoer med et spekulativt instrument som mest resonerte med deres generasjon.
- Bygger på pengepolitikken: Noen investorer ser på bølgen av enestående pengepolitikk fra sentralbankene, kombinert med den høye sannsynligheten for en Biden-ledet infrastrukturpakke. Fordi bitcoin har en fast tilførsel av valuta, ser disse investorene på kryptovaluta som en ressurs som kan beskytte dem mot inflasjon og valutaforringelse.
- Selskaper og krypto: Store selskaper kunngjorde at de enten kjøpte bitcoin for sine egne balanser eller ville tillate transaksjoner av deres produkter/tjenester ved å bruke kryptovaluta. Hedgefond begynte også å holde bitcoin og Grayscale lanserte et lukket fond som holder bitcoin.
Selv om alle de ovennevnte årsakene kan være sanne til en viss grad, og til og med fôres inn i hverandre, skal vi fokusere på den siste. Vi tror at bedriftens aksept av krypto har hatt størst innvirkning. Og det kan ha banet vei for fremtidig adopsjon i bred skala; de to andre kan være midlertidige fenomener.
Hvorfor vil selskaper kjøpe Bitcoin?
På forsiden av det, et stort selskap med aksjonærer som tar en del av kontantbeholdningen - som det må holde for å oppfylle kortsiktige forpliktelser - og flytte dem til en volatil eiendel høres ut gal.
Imidlertid ble drømmen til mange Bitcoin-evangelister oppfylt i august 2020 da Michael Saylor, administrerende direktør i MicroStrategy gjorde akkurat det. Saylor har blitt en veldig offentlig Bitcoin-talsmann og har åpent diskutert bedriftens beslutning. MicroStrategy nå eier omtrent 108 992 bitcoin.
Hovedfaktoren som drev Saylors beslutning var frykten for valutadevaluering gjennom sentralbankpolitikk. MicroStrategy må ha kontanter for hånden; Selv om det kanskje er ineffektivt, er kontanter fortsatt en stabil, trygg investering. Men etter Michael Saylors anslag, kan sentralbanker muligens forårsake dollar i selskapet hans å miste 15 % av verdien per år. Saylor hevdet at pengene hans ikke bare gjorde noe takket være nær null renter, men at de faktisk gikk raskt i verdi.
Saylors løsning var Bitcoin. Kontrasten var tydelig: mens Federal Reserve trykket mer penger på ett år enn de hadde i alle årene siden den store resesjonen, har bitcoin en fast forsyning på 21 millioner. MicroStrategy ble en banebryter da den kjøpte bitcoin og kunngjorde at den ville bli det bedrifts-policy å holde en del av kontantbeholdningen i kryptovalutaen.
Push Mot Cryptos
Det er ingen tvil om at det er mange selskaper som arbeider med det samme problemet som MicroStrategy sto overfor. Det er en forpliktelse til å holde kontanter til nesten 0 % rente, ettersom inflasjonsfrykten florerer. Dette presser selskaper inn i en catch-22-situasjon.
Et annet stort selskap som investerer i bitcoin er fintech darling Square. Squares kjøp av kryptovalutaen er fornuftig gitt rollen som megler for bitcoin gjennom CashApp-tjenesten. Men det har administrerende direktør Jack Dorsey åpent sagt at Square også kjøper bitcoin for sine statskassereserver, som gjenspeiler Saylors synspunkter. Det har blitt gjort klart at fremover vil bitcoin bli en sentral del av Squares forretningsmodell.
Disse to store navnene kan ha banet vei for mer offentlig adopsjon eller i det minste fjernet noe av stigmaet for selskaper. Faktisk, a Twitter-samtale mellom Elon Musk og Michael Saylor kan ha direkte ført til Teslas store kjøp av bitcoin for sin statskasse.
Holde og handle med Bitcoin
Det er to tilnærminger selskaper tar når det gjelder å ta i bruk Bitcoin. Noen selskaper kjøper og holder bitcoin, mens andre innlemmer det for betalinger. Selskaper som Square gjør begge deler.
Dette er et viktig skille. Mens begge gir troverdighet til Bitcoin, innebærer det mye mer risiko å investere selskapets penger i bitcoin og kan være åpent for tilbakeslag fra aksjonærene. Tilrettelegging av bitcoin-betalinger kan imidlertid være en mer velsmakende tilnærming for noen virksomheter. Square, for eksempel, nyter høye marginer på sine bitcoin-meglertjenester.
Det er ikke dermed sagt at denne strategien er risikofri. Mange er skeptiske til at Bitcoin har noen bruk som byttemiddel på grunn av prisvolatiliteten. Tesla kan bekrefte dette; selskapet tillot en kort stund at bilene sine ble kjøpt med kryptovalutaen, bare for å omgjøre sin avgjørelse midt i miljøhensyn fra bitcoin-gruvedrift. Andre tror at de løp inn problemer med betalingsavstemming med bitcoins konstant svingende pris.
Mens Tesla har trukket seg tilbake på sitt bitcoin-tilbud, har selskaper som PayPal begynt å legge til rette for betalinger gjennom krypto. Selskaper som Visa er signaliserer deres interesse i rommet også.
Aksept av finanssystemet
Det finansielle systemet som åpner seg for vitcoin er muligens den største driveren for kryptoens tidligere prisstigning. Og det kan være en sterk grunn til at bitcoins pris forblir på høye nivåer.
Det globale finansielle systemet i dag er sterkt sammenkoblet; økonomi spiller en nøkkelrolle i den daglige driften av alle nasjoner og berører praktisk talt alle. Hvis Bitcoin skal bli en ekte aktivaklasse, trenger den støtte fra det internasjonale finanssystemet.
Denne støtten vil sannsynligvis utvide brukerne av Bitcoin – utover spekulative individer til store offentlige institusjoner – og gi valutaen stabilitet. Som de fleste teknologier er Bitcoin avhengig av en nettverkseffekt, noe som betyr at Bitcoins verdi øker med antall brukere. Facebook er det klassiske eksemplet på dette.
Til slutt kan en aktivaklasse bare overleve og trives hvis dype lommer finansinstitusjoner bruker den på en eller annen måte. Tenk på økonomien til gullindustrien for investeringsformål. Det er en dyp kjede av sammenkoblede finansielle mellommenn som jobber sammen for å skape et stabilt, effektivt marked for gull. Fra sentralbanker til investeringsbanker, ned til fond og metallhandlere. Bitcoin trenger denne typen stabil institusjonell infrastruktur hvis den ønsker å fortsette å blomstre.
Heldigvis ser vi ut til å være på vei til det institusjonelle gjennombruddet.
Bitcoin-gjennombrudd
Kanskje en av de største hindringene i bred skala adopsjon av bitcoin er at det for de fleste virker som et problem å kjøpe bitcoin. På grunn av at noen få store meglere kollapser, kan det også virke som et farlig forsøk.
Tidligere kunne bitcoin ikke kjøpes og selges gjennom en megler som de fleste eiendeler. I stedet måtte brukere gå til spesialiserte meglere og få en bitcoin-lommebok. Deretter må de rute og administrere bestillingene sine gjennom den megleren.
Det hele endret seg i 2017 da Chicago Mercantile Exchange (CME), den største futuresmegleren i verden, begynte å tilby bitcoin-futures. Fordi disse futures ble kontantoppgjort (ved oppgjør mottar investorer kontanter i stedet for den underliggende varen), var det ikke nødvendig med bitcoin-lommebøker for å få eksponering mot bitcoin.
Ikke bare fikk Bitcoin støtte fra en av de mest respekterte finansinstitusjonene i verden (CME håndterer 3 milliarder kontraktshandler årlig), men det fjernet også et stort hinder for mange institusjoner.
Hvordan selskaper kan investere i Bitcoin uten å kjøpe krypto
Tenk deg at du er leder for et universitetsfond som ønsker å investere en liten prosentandel av sine eiendeler i bitcoin for diversifisering. Denne lille bedriften kan være verdt hundrevis av millioner av dollar.
For det første, fra et styringsmessig og juridisk perspektiv, kan det være uklart hvordan en slik institusjon kan opprette en egen konto med en utveksling av kryptovaluta, holde risikoansvarlige oppdatert i sanntid, sende konsoliderte rapporter til revisorer og generelt følge de mange regler og forskrifter.
Som leder av denne begavelsen, kan du også bekymre deg for stabiliteten til megleren, og om den kan håndtere en institusjonell kunde. Dette er en unødvendig risiko som ikke finnes med andre tradisjonelle eiendeler.
Bitcoin-futures løste alle disse hodepinene, som man så da den legendariske hedgefondforvalteren Paul Tudor Jones annonsert at fondet hans hadde bitcoin-futures.
Etter denne utviklingen, i rask rekkefølge, ble Greyscale Bitcoin Trust, et lukket fond som ville gi investorer passiv eksponering mot bitcoin, godkjent av SEC. SEC-godkjenningen var et vannskille for institusjonell aksept. Det fungerte sannsynligvis som et fyrtårn at offentlige markedsregulatorer var klare til å integrere Bitcoin.
Sammen med disse kunngjøringene begynte BNY Mellon, en av de største investeringsbankene i verden, å tilby depottjenester for bitcoin. Dette ville løse mange av de logistiske og regulatoriske problemene som store fond og institusjoner møtte når de prøvde å holde bitcoin.
Offentlige markeder omfavner Bitcoin
Mens backend-problemene til finansinstitusjoner som holder bitcoin ble funnet ut, så vi økt offentlig markedsentusiasme for bitcoin-relaterte oppføringer. Dette inkluderer selskaper som Galaxy Digital, som fokuserer på å bygge institusjonell infrastruktur for å støtte bitcoin. Det er også Riot Blockchain, som fokuserer på bitcoin-gruvedrift og lar detaljinvestorer ta del i gevinstene ved kryptomining uten å måtte gjøre det selv. Riot Blockchain er også notert på NASDAQ, noe som gir ytterligere kreditt til noteringen deres.
Til slutt, kanskje den største offentlige markedsdeltakeren fra bitcoin-området er Coinbase. Coinbase er en av de største meglertjenestene for kryptovaluta. Det er også det første store cryptocurrency-meglerhuset som har en offentlig notering. Som bevis på det offentlige markedets entusiasme for alt som er bitcoin, fikk Coinbase sin børsnotering en referansepris på $250 per aksje og ved åpning, skutt opp til $381. Coinbases markedsverdi ved børsnotering var 86 milliarder dollar, et tall utenkelig for bare noen få år siden.
Hva betyr dette fremover?
Institusjonell adopsjon av Bitcoin skaper en god syklus som fører til høyere total adopsjon og, med det, mer stabilitet for hele nettverket. Det vi ser er fortsatt i de tidlige omgangene. Mens noen store navn åpent støtter Bitcoin, utgjør de fortsatt en brøkdel av alle finansinstitusjoner.
Imidlertid gjenstår dypere konsekvenser. Tenk på Tesla, som utgjør en stor del av S&P-indeksen med bitcoin på balansen. Passive indeksinvestorer som investerer i S&P 500 er nå indirekte eiere av bitcoin. Dette kan virke langsøkt, men tenk på at Tesla det siste året har sett høy korrelasjon med prisen på bitcoin, og Tesla i sin tur har en innvirkning på S&P 500s pris.
Mange spørsmål gjenstår fortsatt med adopsjonshastigheten. I en Gartner-rapport Da de spurte 50 finansdirektører om de planla å holde bitcoin, svarte bare 5 % positivt. På samme måte har vi ennå ikke sett om aksjonærene kan gjøre opprør mot slike politiske grep fra selskaper.
Uansett, Bitcoin har krysset det institusjonelle hinderet, noe som sannsynligvis har gitt den mye mer utholdenhet enn noen gang før.