Akciju izpētes analītiķi ir prasmīgi un cienīti finanšu speciālisti, kas palīdz investoriem pieņemt lēmumus. Neskatoties uz viņu pilnvarām, viņu kolektīvajiem sasniegumiem, interešu konfliktiem un nepieciešamību pārvaldīt karjeras risks nozīmē, ka jums vajadzētu kritiski padomāt par to, kā viņu darbs attiecas uz jūsu ieguldījumu lēmumiem.
Īsā versija
- “Pārdošanas puses” analītiķi strādā investīciju bankā vai brokerī, kas “pārdod” saviem klientiem finanšu konsultāciju pakalpojumus un produktus.
- “Pirkšanas puses” analītiķi strādā tādu aktīvu pārvaldītāja labā kā kopfondu nodrošinātājs, riska ieguldījumu fonds, pensiju fonds vai apdrošināšanas kompānija.
- Šie analītiķi ne vienmēr var precīzi prognozēt tirgu vai var saskarties ar spiedienu vienoties ar citiem analītiķiem, lai saglabātu savu reputāciju.
- Lai gan analītiķi labi pārzina savas nozares, jums vajadzētu izmantot viņu ieteikumus kā papildinājumu savam pētījumam.
Kas ir akciju analītiķi un ko viņi dara?
Kapitāla izpētes analītiķi ir kvalificēti finanšu profesionāļi, kas ir atbildīgi par izpētes ziņojumu rakstīšanu par uzņēmumiem konkrētā nozarē sava uzņēmuma klientiem.
Pētniecības speciālisti pavada savu laiku:
- Saruna ar vadības komandām
- Gada pārskatu lasīšana
- Finanšu modeļu/prognožu veidošana
- Apmeklēt nozares konferences
- Pētījumu vēstuļu publicēšana, kurās izklāstīts viņu skatījums uz atsevišķiem uzņēmumiem
Viss šis darbs tiek veikts, lai noteiktu darbības, finanšu un akciju cenas prognozes un sniegtu ieteikumus “pirkt”, “aizturēt” vai “pārdot”.
Akciju izpēte sākās kā veids, kā ieguldījumu brokeri vai bankas varēja atšķirties. Šie uzņēmumi apvienoja tirdzniecības un analīzes produktus, ļaujot institucionālajiem investoriem iegādāties akciju darījumus, vienlaikus saņemot bezmaksas pētījumus (bieži vien uzņēmumiem, ar kuriem tie tirgojās).
Lai gan nozare kopš 2008. gada finanšu krīzes ir samazinājusies, investīciju bankas, akciju brokeri un veikali pētniecības firmas nodarbina aptuveni 10 000 analītiķu visā ASV
Divi akciju pētniecības analītiķu veidi
Ir divu veidu akciju izpētes analītiķi: pārdošanas puse un pirkšanas puse. Lai gan viņi abi veic līdzīgu darbu, lomu mērķi var būt ļoti atšķirīgi.
Kas ir pārdošanas puses akciju izpētes analītiķis?
Pārdošanas puses pētījumu analītiķus nodarbina investīciju bankas vai akciju brokeri, piemēram, Goldman Sachs, JP Morgan Chase vai Morgan Stanley. Viņu klienti mēdz būt aktīvi kopieguldījumu fondu portfeļu pārvaldnieki, riska ieguldījumu fondi, pensiju fondi un citi institucionālie investori.
Šie pētījumu analītiķi strādā "pārdošanas pusē". Tas nozīmē, ka viņi strādā investīciju bankā vai brokerī, kas “pārdod” finanšu konsultāciju pakalpojumus un produktus saviem klientiem. Pārdošanas puses analītiķi izvēlas noteiktu skaitu uzņēmumu, ko aptvert konkrētajā nozarē, un var pievienot jaunus uzņēmumus pēc saviem ieskatiem.
Pārdošanas puses analītiķi apkopo informāciju un raksta uzņēmuma pētījumu ziņojumus. Viņiem ir arī nozīmīga loma ieinteresēto investoru un korporatīvo vadības komandu tikšanās veicināšanā.
Lai kļūtu par pārdošanas analītiķi, ir nepieciešamas spēcīgas grāmatvedības, finanšu modelēšanas un komunikācijas prasmes; tomēr daudzi pārdošanas puses analītiķi nāk no plašas pieredzes, piemēram, inženierzinātņu, zinātņu vai vēstures.
2018. gadā finanšu regula MiFID II tika izveidota Eiropas Savienībā (ES). Tas prasa, lai pārdošanas puses akciju izpētes pakalpojumu sniedzēji izstrādātu atsevišķu cenu saviem pētījumiem ārpus tirdzniecības izpildes pakalpojumiem.
Šīs izmaiņas izraisīja plašu pētniecības aptvēruma samazinājumu tradicionālajā brokeru nozarē. Tas arī palīdzēja izveidot specializētākus veikalu pētījumu pakalpojumu sniedzējus.
Kas ir pirkuma puses kapitāla izpētes analītiķis?
Pirkšanas puses analītiķi strādā pie tādu aktīvu pārvaldītāja kā kopfondu nodrošinātājs, riska ieguldījumu fonds, pensiju fonds vai apdrošināšanas kompānija. Viņu klienti ir katra uzņēmuma portfeļa pārvaldnieki, kas ir atbildīgi par uzņēmuma ieguldījumu stratēģiju izpildi.
Šie analītiķi ir "pirkšanas pusē", jo viņi strādā ar aktīvu pārvaldītājiem, kuri "pērk" atsevišķu uzņēmumu akcijas. Pirkšanas puses analītiķis arī izvēlas noteiktu uzņēmumu skaitu, kas attiecas uz viņu atbalstītā portfeļa pārvaldnieka ieguldījumu pilnvarām.
Lai kļūtu par pirkšanas puses analītiķi, parasti ir nepieciešama dažu gadu pieredze pārdošanas jomā. Šeit jaunie analītiķi mācās, kā veikt darbu.
Kāpēc investoriem būtu kritiski jāpieiet analītiķu reitingiem
Wall Street novērtē pētniecības analītiķus par viņu ekspertu zināšanām par atsevišķiem uzņēmumiem un viņu unikālo spēju piekļūt korporatīvajām vadības komandām. Tāpēc jums varētu rasties kārdinājums ļaut analītiķu kopienai vadīt arī jūsu ieguldījumu lēmumus.
Neraugoties uz savām prasmēm, investoriem vairāku iemeslu dēļ būtu kritiski jāpieiet akciju pētniecības kopienas rezultātiem.
1. Pētniecības analītiķiem ir nestabili uzskati par to, ka viņiem ir taisnība
Neskatoties uz to, cik smagi analītiķi strādā, lai padziļināti izprastu uzņēmumus, uz kuriem viņi koncentrējas, viņiem ir dažādi rezultāti, lai precīzi prognozētu uzņēmuma darbību. Lai gan dažiem analītiķiem ir bijusi stabila darbības vēsture, daudziem tā nav.
Piemēram, 2021. gadā vadošajiem analītiķiem bija 82,7% veiksmīgas prognozes., ar vidējo atdevi 13,95%. Visu pārējo analītiķu vidējais panākumu līmenis bija 48,02% un vidējā atdeve uz vienu reitingu tikai 0,16%.
S&P 500 ienesīgums 2021. gadā bija aptuveni 27%, kas nozīmē, ka jums būtu bijis daudz labāk ieguldīt plašākā tirgū, nevis sekot pat labāko analītiķu ieteikumiem.
Lasīt vairāk >>> Kā ieguldīt S&P 500 indeksā
2. Pētījumu analītiķi saskaras ar daudziem interešu konfliktiem
Daži pārdošanas puses analītiķi var izmantot savu darbu kā līdzekli, lai palīdzētu savam uzņēmumam palielināt tirdzniecības ieņēmumus, nevis būtībā koncentrējoties uz pētniecību. Tas var nozīmēt, ka pētījumu ziņojumi vairāk tiek rakstīti kā “pārdošanas materiāls” akciju pārdevējiem. Var būt arī netiešs spiediens uz analītiķi, lai izveidotu labvēlīgus to uzņēmumu profilus, kurus banka varētu konsultēt citās jomās (M&A vai IPO).
Šī iemesla dēļ ir neparasti redzēt “pārdošanas” vērtējumu no pārdošanas puses analītiķa. Šāda rīcība varētu apdraudēt viņu uzņēmuma attiecības ar korporatīvās vadības komandām, samazinot nākotnes investīciju banku biznesa iespējamību. Piemēram, 2017. gadā bija 11 147 analītiķu vērtējumi S&P 500 uzņēmumiem, bet tikai 5,2% bija "pārdod".
No pirkšanas puses interešu konflikti izpaužas dažādos veidos. Šiem analītiķiem parasti ir liels viņu atbalstīto fondu turējums (kuriem parasti ir pozīcijas uzņēmumos, kuriem viņi seko). Tātad, ja viņi labvēlīgi attēlo savus segtos uzņēmumus, tas var uzlabot fonda darbību.
Tāpat kā pārdošanas pusē, arī pirkšanas puses analītiķiem ir jāpiekļūst korporatīvajām vadības komandām. Tāpēc ir līdzīgi stimuli uzturēt draudzīgas attiecības, kuras varētu kaitēt negatīvi vērtējumi/ziņojumi.
Visbeidzot, gan pirkšanas, gan pārdošanas puses var par zemu novērtēt to uzņēmumu ienākumus, kuriem viņi seko, lai uzlabotu attiecības ar vadības komandām. Pēdējo piecu gadu laikā 72% no S&P 500 pārsniedz analītiķu peļņas aplēses, taču analītiķi mēdz samazināt savas prognozes, līdz ar to tiek publicēti ieņēmumi.
Šie pierādījumi liecina, ka analītiķi varētu apzināti atvieglot uzņēmumiem pārspēt peļņas aplēses. Tas ļauj vadības komandām izskatīties labāk, uzlabo akciju veiktspēju pēc peļņas publicēšanas un palīdz uzņēmumiem saglabāt “pirkšanas” reitingus.
3. Pētījumu analītiķiem ir reputācija, ko viņi vēlas aizsargāt
Visbeidzot, analītiķi saskaras ar riskiem viņu karjerai un reputācijai, jo viņi ir nepareizi. Tāpēc viņi varētu sagatavot līdzīgus ziņojumus vai izvairīties no pārāk tālu no vienprātības. Tādā veidā neviens analītiķis netiek izcelts kā tālu no bāzes. Šī prakse saglabā personīgo uzticamību un sava uzņēmuma uzticamību.
Bottom Line
Nav šaubu, ka akciju pētniecības analītiķu kopienas darbam tiek pievērsta liela uzmanība un tam ir liela nozīme. Taču ir svarīgi izturēties kritiski pret viņu ziņojumiem un perspektīvām.
Viens no efektīvākajiem veidiem, kā ieguldījumu procesā izmantot analītiķus, ir koncentrēties uz viņu izpratni par nozarēm, kurām viņi seko. Tādā veidā jūs iegūstat daudz dziļāku izpratni par nozari daudz ātrāk nekā citādi. Varat arī izmantot viņu pētījumus, lai noskaidrotu, vai, veicot uzticamības pārbaudi, kaut ko neesat ņēmis vērā.
Papildu lasīšana:
- Kā veikt akciju tirgus izpēti
- Labākie robotu padomdevēji 2022. gadā
- Tehniskā analīze vs. Fundamentālā analīze