Šķiet, ka Bitcoin ir dominējis virsrakstos mēnesi pēc mēneša. Liela daļa no tā ir saistīta ar faktu, ka daži uzņēmumi tagad izmanto Bitcoin. Un daži lielāki uzņēmumi pat pērk kriptovalūtu.
Tas bija neiedomājami tikai pirms gada. Pat ja kāds izpilddirektors būtu vēlējies veikt šādu soli, bailes no sabiedrības kontroles viņus, visticamāk, būtu apturējušas viņu pēdās. Tātad, kāpēc uzņēmumi ir mainījuši savu viedokli?
Vai šis laiks atšķiras? Kontekstualizējot Bitcoin cenu pieaugumu
Bitcoin's cenu pieaugums no 2020. līdz 2021. gadam ir bijis neticams, sākot no 2020. gada ap plkst. 7000 USD par BTC. Kriptovalūta visu gadu piedzīvoja stratosfēras pieaugumu, neskatoties uz pasaules pandēmiju, globālo ekonomisko haosu un pastiprināta kontrole kopš tā pēdējā pieauguma (Bitcoin maksimums iepriekš sasniedza 2019. gadā gandrīz USD 12,00 un lēnām novirzījās uz leju). Bitcoin 2020. gadu pabeidza kā vienu no labākajiem aktīviem pasaulē. Gadu tas noslēdza ar aptuveni 30 000 USD par bitkoīnu.
Neskatoties uz ievērojamajiem šķēršļiem, kas tiek likti ceļā, bitkoīns ir plaukstošs. Ir sniegti daudzi iemesli, lai pamatotu cenu diapazonu, taču ir trīs galvenie:
- Rezonanse ar jaunākiem investoriem: Jaunie investori ar augstu riska apetīti un ASV stimulēšanas pārbaudēm nolēma aizstāt savu vēlmi spēlēt azartspēles kazino ar spekulatīvu instrumentu, kas visvairāk rezonēja ar viņu paaudzi.
- Balstoties uz monetāro politiku: Daži investori raugās uz bezprecedenta centrālās bankas monetārās politikas vilni apvienojumā ar lielu varbūtību, ka Baidena vadītā infrastruktūras pakete. Tā kā bitkoiniem ir fiksēts valūtas piedāvājums, šie investori kriptovalūtu uzskata par aktīvu, kas varētu aizsargāt viņus pret inflāciju un valūtas pazemināšanos.
- Korporācijas un kriptovalūtas: Lielākie uzņēmumi paziņoja, ka viņi vai nu pērk bitkoīnus savām bilancēm, vai arī ļaus veikt darījumus ar saviem produktiem/pakalpojumiem, izmantojot kriptovalūta. Riska ieguldījumu fondi arī sāka turēt bitcoīnus un pelēktoņus palaists slēgts fonds, kas tur bitcoin.
Lai gan visi iepriekš minētie iemesli zināmā mērā var būt patiesi un pat savstarpēji saistīti, mēs koncentrēsimies uz pēdējo. Mēs uzskatām, ka korporatīvajai kriptovalūtu pieņemšanai ir bijusi vislielākā ietekme. Un tas, iespējams, ir pavēris ceļu plašai ieviešanai nākotnē; pārējās divas var būt īslaicīgas parādības.
Kāpēc uzņēmumi pirktu Bitcoin?
No pirmā acu uzmetiena liels uzņēmums, kura akcionāri ņem daļu no tā skaidrās naudas rezervēm, ko tas jātur, lai izpildītu īstermiņa saistības — un izklausās tos pārvietot par nepastāvīgu aktīvu traks.
Tomēr daudzu Bitcoin evaņģēlistu sapnis piepildījās 2020. gada augustā, kad Michael Saylor, MicroStrategy izpilddirektors, izdarīja tieši to. Saylor ir kļuvis par ļoti publisku Bitcoin aizstāvi un ir atklāti apspriedis savu korporatīvo lēmumu. MicroStrategy tagad pieder aptuveni 108 992 bitcoin.
Galvenais faktors, kas noteica Saylor lēmumu, bija bailes no valūtas devalvācijas centrālās bankas politikas dēļ. MicroStrategy ir jāsaglabā nauda; lai gan, iespējams, neefektīva, skaidra nauda joprojām ir stabils un drošs ieguldījums. Bet pēc Maikla Saylor aplēsēm centrālās bankas, iespējams, varētu radīt dolārus viņa uzņēmumā gadā zaudēt 15% no savas vērtības. Saylor apgalvoja, ka viņa nauda ne tikai neko nedara, pateicoties gandrīz nulles procentu likmēm, bet arī faktiski strauji pazeminās.
Saylor risinājums bija Bitcoin. Kontrasts bija skaidrs: lai gan Federālās rezerves vienā gadā izdrukāja vairāk naudas, nekā bija visos gados kopš Lielās lejupslīdes, bitcoin piedāvājums ir fiksēts 21 miljona apmērā. MicroStrategy kļuva par celmlauži, kad tā iegādājās bitcoīnu un paziņoja, ka tā kļūs uzņēmuma politika turēt daļu no savām skaidrās naudas rezervēm kriptovalūtā.
Virzība uz kriptām
Nav šaubu, ka daudzi uzņēmumi nodarbojas ar to pašu problēmu, ar kuru saskārās MicroStrategy. Ir pienākums turēt skaidru naudu ar gandrīz 0% procentu likmēm, jo pastāv bažas par inflāciju. Tas nospiež uzņēmumus "catch-22" situācijā.
Vēl viena liela korporācija, kas iegulda bitcoin, ir fintech darling Square. Square kriptovalūtas iegādei ir jēga, ņemot vērā tā kā bitcoin brokera lomu, izmantojot pakalpojumu CashApp. Bet izpilddirektors Džeks Dorsijs ir atklāti pateikts ka Square pērk bitkoīnu arī savām kases rezervēm, atkārtojot Saylor viedokli. Ir skaidri norādīts, ka turpmāk bitcoin kļūs par Square’s centrālo daļu biznesa modelis.
Iespējams, ka šie divi lielie nosaukumi ir pavēruši ceļu plašākai publiskai pieņemšanai vai, vismaz, korporāciju stigmas likvidēšanai. Patiesībā a Twitter saruna starp Elonu Masku un Maiklu Sailoru, iespējams, tieši noveda pie Teslas lielākais bitcoin pirkums par tās kases rezervi.
Turēšana un darījumu veikšana ar Bitcoin
Uzņēmumi izmanto divas pieejas, kad runa ir par Bitcoin ieviešanu. Daži uzņēmumi pērk un glabā bitkoīnus, bet citi to iekļauj maksājumiem. Uzņēmumi, piemēram, Square, dara abus.
Šī ir svarīga atšķirība. Lai gan abi palielina Bitcoin uzticamību, uzņēmuma naudas ieguldīšana bitkoinā rada daudz lielāku risku un var būt atvērta akcionāru atgrūšanai. Tomēr bitcoin maksājumu atvieglošana dažiem uzņēmumiem var būt patīkamāka pieeja. Kvadrāts, piemēram, bauda augstas starpības par saviem bitcoin brokeru pakalpojumiem.
Tas nenozīmē, ka šī stratēģija ir bezriska. Daudzi ir skeptiski par to, ka Bitcoin varētu izmantot kā apmaiņas līdzekli tā cenu nepastāvības dēļ. Tesla to var apliecināt; uzņēmums īslaicīgi atļāva savas automašīnas iegādāties ar kriptovalūtu, tikai līdz mainīt savu lēmumu saistībā ar vides problēmām, ko rada bitkoinu ieguve. Citi uzskata, ka saskrējuši maksājumu saskaņošanas problēmas ar nepārtraukti mainīgo bitcoin cenu.
Kamēr Tesla ir atteikusies no sava bitcoin piedāvājuma, tādi uzņēmumi kā PayPal ir sākuši atvieglot maksājumus, izmantojot kriptovalūtu. Tādi uzņēmumi kā Visa ir apliecinot savu interesi arī telpā.
Finanšu sistēmas akcepts
Finanšu sistēmas atvēršana vitcoin, iespējams, ir lielākais kriptovalūtas iepriekšējā cenu pieauguma virzītājspēks. Un tas var būt nopietns iemesls, lai bitcoin cena paliktu augstā līmenī.
Globālā finanšu sistēma mūsdienās ir ļoti savstarpēji saistīta; finansēm ir galvenā loma visu valstu ikdienas darbībā, un tās skar praktiski ikvienu. Lai Bitcoin kļūtu par patiesu aktīvu klasi, tai ir nepieciešams starptautiskās finanšu sistēmas atbalsts.
Šis atbalsts, iespējams, paplašinās Bitcoin lietotājus — ne tikai spekulatīvās personas, bet arī lielas valsts iestādes — un nodrošinās valūtai stabilitāti. Tāpat kā lielākā daļa tehnoloģiju, Bitcoin balstās uz tīkla efektu, kas nozīmē, ka Bitcoin vērtība palielinās līdz ar lietotāju skaitu. Facebook ir klasisks piemērs tam.
Visbeidzot, aktīvu klase var izdzīvot un attīstīties tikai tad, ja finanšu iestādes to kaut kā izmanto. Padomājiet par zelta nozares ekonomiku investīciju nolūkos. Pastāv dziļa savstarpēji saistītu finanšu starpnieku ķēde, kas strādā kopā, lai izveidotu stabilu un efektīvu zelta tirgu. No centrālajām bankām līdz investīciju bankām, līdz fondiem un metālu tirgotājiem. Bitcoin ir nepieciešama šāda veida stabila institucionālā infrastruktūra, ja tā vēlas turpināt attīstīties.
Par laimi, šķiet, ka esam uz šī institucionālā izrāviena sliekšņa.
Bitcoin izrāvieni
Iespējams, ka viens no lielākajiem šķēršļiem plašā bitcoin ieviešanā ir tas, ka lielākajai daļai cilvēku bitcoin iegāde šķiet apgrūtinājums. Dažu galveno brokeru sabrukuma dēļ tas var šķist arī bīstams pasākums.
Agrāk bitkoīnus nevarēja pirkt un pārdot ar brokera starpniecību, tāpat kā lielāko daļu aktīvu. Tā vietā lietotājiem bija jādodas pie specializētiem brokeriem un jāiegūst bitcoin maciņš. Tad viņiem ir jānovirza un jāpārvalda savi pasūtījumi caur šo brokeri.
Tas viss mainījās 2017. gadā, kad Čikāgas preču birža (CME), lielākais nākotnes darījumu brokeris pasaulē, sāka piedāvāt bitcoin fjūčerus. Tā kā par šiem fjūčeriem norēķinājās skaidrā naudā (norēķinot ieguldītāji saņem skaidru naudu, nevis pamatā esošo preci), bitcoin maki nebija nepieciešami, lai tiktu pakļauti bitcoin iedarbībai.
Bitcoin ne tikai ieguva vienas no cienījamākajām finanšu iestādēm pasaulē atbalstu (CME rokturi 3 miljardu līgumu darījumi gadā), taču tas arī novērsa lielu šķērsli daudzām iestādēm.
Kā uzņēmumi var ieguldīt Bitcoin, nepērkot kriptovalūtu
Iedomājieties, ka esat universitātes dāvinājuma fonda vadītājs, kas vēlas ieguldīt nelielu daļu no saviem aktīviem bitcoin diversifikācijai. Šīs mazās saimniecības vērtība var būt simtiem miljonu dolāru.
Pirmkārt, no pārvaldības un juridiskā viedokļa var nebūt skaidrs, kā šāda iestāde var izveidot atsevišķu kontu ar kriptovalūtu birža, nodrošināt riska pārvaldītāju atjaunināšanu reāllaikā, nosūtīt auditoriem konsolidētus ziņojumus un kopumā ievērot daudzus noteikumi un noteikumi.
Kā šī fonda vadītājs jūs varētu arī uztraukties par brokera stabilitāti un to, vai tas var tikt galā ar iestādes lieluma klientu. Tas ir nevajadzīgs risks, kas nav sastopams ar citiem tradicionālajiem aktīviem.
Bitcoin fjūčeri atrisināja visas šīs galvassāpes, kā to redzēja leģendārais riska ieguldījumu fondu pārvaldnieks Pols Tudors Džonss paziņoja ka viņa fondā bija bitcoin fjūčeri.
Pēc šiem notikumiem strauji pēc kārtas SEC apstiprināja Greyscale Bitcoin Trust, slēgtu fondu, kas investoriem nodrošinātu pasīvu ietekmi uz bitkoīnu. SEC apstiprinājums bija pavērsiena brīdis institucionālai pieņemšanai. Tas, iespējams, kalpoja kā bāka, ka publiskā tirgus regulatori bija gatavi integrēt Bitcoin.
Kopā ar šiem paziņojumiem BNY Mellon, viena no lielākajām investīciju bankām pasaulē, sāka piedāvāt bitcoin glabāšanas pakalpojumus. Tas atrisinātu daudzas loģistikas un regulējuma problēmas, ar kurām saskārās lieli fondi un iestādes, mēģinot turēt bitcoin.
Publiskie tirgi aptver Bitcoin
Kamēr tika noskaidrotas finanšu iestāžu aizmugures problēmas, kuru turētājs ir bitkoins, mēs novērojām pieaugošu sabiedrības tirgus entuziasmu par ar bitkoiniem saistītajiem sarakstiem. Tas ietver tādus uzņēmumus kā Galaxy Digital, kas koncentrējas uz institucionālās infrastruktūras veidošanu bitcoin atbalstam. Ir arī Riot Blockchain, kas koncentrējas uz bitkoinu ieguvi un ļauj privātajiem investoriem dalīties ar kriptominēšanas ieguvumiem bez grūtībām to darīt pašiem. Riot Blockchain ir arī kotēts NASDAQ, piešķirot turpmāku nozīmi viņu sarakstam.
Visbeidzot, iespējams, lielākais publiskais tirgus dalībnieks no bitcoin telpas ir Coinbase. Coinbase ir viens no lielākajiem kriptovalūtas starpniecības pakalpojumiem. Tas ir arī pirmais lielākais kriptovalūtu starpniecības uzņēmums, kam ir publisks saraksts. Apliecinot publisko tirgu entuziasmu par visu, ko izmanto bitcoin, Coinbase IPO tika piešķirts atsauces cena 250 USD par akciju un pēc atvēršanas pieauga līdz 381 USD. Coinbase tirgus kapitalizācija IPO bija 86 miljardi USD, kas ir neiedomājams skaitlis tikai pirms dažiem gadiem.
Ko tas nozīmē turpmāk?
Bitcoin institucionālā pieņemšana rada labvēlīgu ciklu, kas noved pie lielākas kopējās ieviešanas un līdz ar to lielākas stabilitātes visā tīklā. Tas, ko mēs redzam, joprojām ir pirmajās spēlēs. Lai gan daži galvenie nosaukumi atklāti atbalsta Bitcoin, tie joprojām veido daļu no visām finanšu iestādēm.
Tomēr joprojām ir dziļākas sekas. Apsveriet Tesla, kas veido lielu daļu no S&P indeksa, kuras bilancē ir bitkoīns. Pasīvie indeksu investori, kas iegulda S&P 500, tagad ir netieši bitkoinu turētāji. Tas var šķist pārdomāti, taču ņemiet vērā, ka Tesla pēdējā gada laikā ir piedzīvojusi augstu korelāciju ar bitkoina cenu, savukārt Tesla ir ietekmējusi S&P 500 cenu.
Joprojām ir daudz jautājumu saistībā ar adopcijas līmeni. Iekšā Gartnera ziņojums Jautājot 50 finanšu vadītājiem, vai viņi plāno turēt bitcoin, tikai 5% atbildēja pozitīvi. Tāpat mums vēl ir jānoskaidro, vai akcionāri var sacelties pret šādu uzņēmumu politiku.
Jebkurā gadījumā Bitcoin ir pārvarējis institucionālo šķērsli, kas, iespējams, ir devis tai daudz lielāku noturības spēku nekā jebkad agrāk.