Akcijų tyrimų analitikai yra kvalifikuoti ir gerbiami finansų specialistai, padedantys investuotojams priimti sprendimus. Nepaisant jų įgaliojimų, kolektyvinės patirties, interesų konfliktų ir būtinybės valdyti karjeros rizika reiškia, kad turėtumėte kritiškai pagalvoti, kaip jų darbas taikomas jūsų investiciniams sprendimams.
Trumpoji versija
- „Pardavimo pusės“ analitikai dirba investiciniame banke arba brokeryje, kuris „parduoda“ savo klientams finansinių konsultacijų paslaugas ir produktus.
- „Pirkimo pusės“ analitikai dirba turto valdytojui, pavyzdžiui, investicinių fondų teikėjui, rizikos draudimo fondui, pensijų fondui ar draudimo bendrovei.
- Šie analitikai ne visada gali tiksliai numatyti rinką arba gali susidurti su spaudimu susitarti su kitais analitikais, kad išsaugotų savo reputaciją.
- Nors analitikai gerai išmano savo pramonės šakas, turėtumėte naudoti jų rekomendacijas kaip savo tyrimų papildymą.
Kas yra akcijų analitikai ir ką jie veikia?
Akcijų tyrimų analitikai yra kvalifikuoti finansų specialistai, atsakingi už konkrečios pramonės šakos įmonių tyrimų ataskaitų rašymą savo įmonės klientams.
Tyrimų specialistai praleidžia savo laiką:
- Pokalbis su valdymo komandomis
- Metinių ataskaitų skaitymas
- Finansinių modelių/prognozių kūrimas
- Dalyvavimas pramonės konferencijose
- Skelbiame mokslinius laiškus, kuriuose išdėstomos jų perspektyvos atskiroms įmonėms
Visas šis darbas atliekamas siekiant nustatyti veiklos, finansines ir akcijų kainų prognozes bei pateikti rekomendacijas „pirkti“, „laikyti“ ar „parduoti“.
Akcijų tyrimai prasidėjo kaip būdas investiciniams tarpininkams ar bankams išsiskirti. Šios įmonės sujungė prekybos ir analizės produktus, leisdamos instituciniams investuotojams pirkti akcijų sandorius ir gauti nemokamus tyrimus (dažnai įmonėms, kuriomis prekiavo).
Nors pramonė nuo 2008 m. finansų krizės sumažėjo, investiciniai bankai, vertybinių popierių maklerio įmonės ir butikai tyrimų įmonėse dirba maždaug 10 000 analitikų visoje JAV
Dviejų tipų akcijų tyrimų analitikai
Yra dviejų tipų nuosavybės tyrimų analitikai: pardavimo ir pirkimo pusė. Nors jie abu dirba panašų darbą, vaidmenų tikslai gali būti labai skirtingi.
Kas yra pardavimo pusės nuosavybės tyrimų analitikas?
Pardavimo pusės tyrimų analitikus samdo investiciniai bankai arba akcijų brokeriai, tokie kaip Goldman Sachs, JP Morgan Chase ar Morgan Stanley. Jų klientai linkę būti aktyvūs investicinis fondas portfelio valdytojai, rizikos draudimo fondai, pensijų fondai ir kiti instituciniai investuotojai.
Šie tyrimų analitikai dirba „pardavimo pusėje“. Tai reiškia, kad jie dirba investiciniame banke arba brokeryje, kuris „parduoda“ savo klientams finansinių konsultacijų paslaugas ir produktus. Pardavimo analitikai pasirenka tam tikrą įmonių skaičių konkrečioje pramonės šakoje ir gali įtraukti naujų įmonių, kaip jiems atrodo tinkama.
Pardavimo analitikai renka informaciją ir rašo įmonės tyrimų ataskaitas. Jie taip pat atlieka svarbų vaidmenį palengvinant suinteresuotų investuotojų ir įmonių valdymo komandų susitikimus.
Norint tapti pardavimo analitiku reikia stiprių apskaitos, finansinio modeliavimo ir bendravimo įgūdžių; tačiau daugelis pardavimo pusės analitikų yra iš įvairių sričių, pavyzdžiui, inžinerijos, mokslų ar istorijos.
Finansinio reglamento 2018 m MiFID II buvo įkurta Europos Sąjungoje (ES). Tai reikalauja, kad pardavimo pusės nuosavybės tyrimų teikėjai nustatytų atskirą kainą už savo tyrimus, nesusijusius su prekybos vykdymo paslaugomis.
Šie pokyčiai paskatino plačiai sumažinti mokslinių tyrimų aprėptį visoje tradicinėje tarpininkavimo pramonėje. Tai taip pat padėjo sukurti daugiau specializuotų parduotuvių tyrimų teikėjų.
Kas yra pirkimo pusės akcijų tyrimo analitikas?
Pirkimo pusės analitikai dirba turto valdytojui, pavyzdžiui, investicinių fondų teikėjui, rizikos draudimo fondui, pensijų fondui ar draudimo bendrovei. Jų klientai yra kiekvienos įmonės portfelio valdytojai, atsakingi už įmonės investavimo strategijų įgyvendinimą.
Šie analitikai yra „pirkimo pusėje“, nes dirba su turto valdytojais, kurie „perka“ atskirų įmonių akcijas. Pirkimo pusės analitikas taip pat pasirenka tam tikrą įmonių skaičių, kuris yra susijęs su jų remiamo portfelio valdytojo investicijų mandatu.
Norint tapti pirkimo pusės analitiku, paprastai reikia kelių metų pardavimo patirties. Čia jaunieji analitikai mokosi, kaip atlikti darbą.
Kodėl investuotojai turėtų kritiškai vertinti analitikų reitingus
„Wall Street“ vertina tyrimų analitikus už jų ekspertines žinias apie atskiras įmones ir unikalų gebėjimą prisijungti prie įmonių valdymo komandų. Taigi jums gali kilti pagunda leisti analitikų bendruomenei vadovautis jūsų investiciniais sprendimais.
Nepaisant savo įgūdžių, investuotojai turėtų kritiškai vertinti akcijų tyrimų bendruomenės rezultatus dėl kelių priežasčių.
1. Tyrimų analitikai turi netvirtai teisingų rezultatų
Nepaisant to, kaip sunkiai analitikai dirba, kad giliai suprastų įmones, į kurias jie orientuojasi, jie turi nevienodus rezultatus tiksliai prognozuodami įmonės veiklą. Nors kai kurie analitikų rezultatai yra geri, daugelis to nedaro.
Pavyzdžiui, 2021 m geriausių analitikų bendras prognozės sėkmės rodiklis buvo 82,7 proc., kurių vidutinė grąža yra 13,95%. Visų kitų analitikų vidutinis sėkmės rodiklis buvo 48,02%, o vidutinė vieno reitingo grąža – tik 0,16%.
S&P 500 grąža 2021 m. buvo maždaug 27 proc., o tai reiškia, kad jums būtų buvę kur kas geriau investuoti į platesnę rinką, o ne vadovautis net geriausių analitikų rekomendacijomis.
Skaityti daugiau >>> Kaip investuoti į S&P 500 indeksą
2. Tyrimų analitikai susiduria su daugybe interesų konfliktų
Kai kurie pardavimo pusės analitikai savo darbą gali vertinti kaip priemonę padėti savo įmonei gauti prekybos pajamas, o ne iš esmės orientuotis į mokslinius tyrimus. Tai gali reikšti, kad tyrimų ataskaitos daugiau rašomos kaip „pardavimo medžiaga“ akcijų pardavėjams. Taip pat gali būti daromas numanomas spaudimas analitikui sukurti palankų įmonių, kurioms bankas gali patarti, profilius vykdant kitus pajėgumus (M&A arba IPO).
Štai kodėl retai matote „pardavimo“ reitingą iš pardavimo pusės analitiko. Tai gali pakenkti jų įmonės santykiams su įmonių valdymo komandomis ir sumažinti būsimos investicinės bankininkystės verslo tikimybę. Pavyzdžiui, 2017 m 11 147 S&P 500 įmonių analitikų reitingai, tačiau tik 5,2 proc. buvo "parduoti".
Pirkimo pusėje interesų konfliktai būna įvairių formų. Šie analitikai paprastai turi dideles jų remiamų fondų atsargas (kurie paprastai užima pozicijas įmonėse, kurias jie seka). Taigi, jei jie palankiai vaizduoja savo apdraustas įmones, tai gali pagerinti fondo rezultatus.
Kaip ir pardavimo pusės, pirkimo pusės analitikai taip pat turi turėti prieigą prie įmonių valdymo komandų. Taigi yra panašių paskatų palaikyti draugiškus santykius, kuriems gali pakenkti neigiami įvertinimai/pranešimai.
Galiausiai, tiek pirkimo, tiek pardavimo pusės gali neįvertinti įmonių, kurių jos seka, siekdamos pagerinti santykius su valdymo komandomis, pajamas. Per pastaruosius penkerius metus 72 % S&P 500 viršijo analitikų pajamų prognozes, tačiau analitikai yra linkę sumažinti savo prognozes, todėl skelbiamos pajamos.
Šie įrodymai rodo, kad analitikai gali sąmoningai padėti įmonėms viršyti pajamų prognozes. Dėl to valdymo komandos atrodo geriau, pagerėja akcijų našumas po pajamų paskelbimo ir padeda įmonėms išlaikyti „pirkimo“ reitingus.
3. Tyrimų analitikai turi reputaciją, kurią jie nori apsaugoti
Galiausiai analitikai susiduria su rizika savo karjerai ir reputacijai, nes klydo. Taigi jie gali rengti panašias ataskaitas arba vengti būti per toli nuo sutarimo. Tokiu būdu joks atskiras analitikas nėra išskiriamas dėl to, kad yra labai nukrypęs nuo bazės. Ši praktika palaiko asmeninį ir savo įmonės patikimumą.
Esmė
Neabejotina, kad nuosavybės tyrimų analitikų bendruomenės darbas sulaukia daug dėmesio ir turi daug svarbos. Tačiau svarbu kritiškai vertinti jų ataskaitas ir perspektyvas.
Vienas iš efektyviausių būdų, kaip investavimo procese panaudoti analitikus, yra sutelkti dėmesį į jų supratimą apie pramonės šakas, kuriomis jie vadovaujasi. Tokiu būdu jūs gausite daug gilesnį supratimą apie pramonės šaką daug greičiau, nei gautumėte kitu atveju. Taip pat galite naudoti jų tyrimus, kad pamatytumėte, ar ką nors nepastebėjote atlikdami savo deramus patikrinimus.
Papildoma literatūra:
- Kaip atlikti akcijų rinkos tyrimą
- Geriausi 2022 m. Robo patarėjai
- Techninė analizė vs. Fundamentalioji analizė