Dividendų nuolaidų modelis (DDM): formulės suskirstymas ir pavyzdys

Investuotojai, norėdami įvertinti akcijas, naudoja dividendų nuolaidų modelį (DDM). Šis modelis naudoja įmonės dividendų normą, kad nustatytų tikrąją vertę ir akcijų kainą.

Jei esate vertės investuotojas, kuris vertina fundamentalią analizę, DDM gali būti naudinga priemonė. Čia atidžiau pažvelkite į dividendų nuolaidų modelį ir tai, kaip galite jį panaudoti savo investavimo strategijoje.

Kas yra dividendų nuolaidos modelis?

DDM yra finansinis modelis, naudojamas įvertinti įmonės vertę ir jos akcijų kainą. Jį geriausia naudoti su kitomis pagrindinėmis analizėmis, pvz., a diskontuotų pinigų srautų analizė ir konkurentų santykio palyginimai. Kaip rodo pavadinimas, dividendų nuolaidų modelis orientuotas tik į bendrovės dividendus, kad būtų galima nustatyti įmonės vidinę vertę.

Taikant šį modelį, pagrindinė informacija yra numatomas akcijų dividendas vienai akcijai, kapitalo kaina ir numatomas dividendų augimo tempas. Pagal modelį įmonėms, turinčioms didelį dividendą ir didelį dividendų augimo tempą, priskiriama didelė vertė, o įmonės, kurių dividendai neskiriami, laikomos bevertėmis.

Susijęs: Kaip investuoti į dividendų akcijas: pagrindinės savybės ir privalumai

Dividendų nuolaidos modelio formulė

Dividendų nuolaidos modelis pagrįstas šia formule:

Akcijų vertė = numatomi dividendai per vienerius metus / (kapitalo kaina – metinis augimo tempas)

Tai kartais supaprastinama taip:

Akcijų kaina = D / ( r – g )

Kur:
D = Numatomas dividendas vienai akcijai
r = Reikalinga grąžos norma investuotojams arba kapitalo kainos norma įmonei
g = Numatomas nuolatinis metinis dividendų augimo tempas

Štai formulės veikimo suskirstymas:

• D yra bendrovės dividendų išmokėjimas. Nesvarbu, ar tai keli centai už akciją, ar daug dolerių už akciją, turėtumėte įvesti numatomą dividendų mokėjimą po metų, kad įvertintumėte akcijų kainą.
• Reikalinga grąžos norma (r) arba kapitalo kaina. Reikalinga grąžos norma priklauso nuo investuotojo. Palyginkite akcijas su kitomis savo investicijomis, kad pasirinktumėte tinkamą skaičių. Arba galite įvertinti įmonės kapitalo kainą naudodami dabartinę obligacijų grąžos normą, jei tokia yra. Bet kuriuo atveju tai yra įmonės būsimos rizikos įvertinimas.
• Numatomas metinis augimo tempas (g) dėl dividendų yra kita prielaida. Jei įmanoma, galite peržiūrėti bendrovės dividendų augimo istoriją, kad įvertintumėte augimo tempą. Apskaičiuodami tarifus taip pat galite naudoti savo įmonės ir pramonės žinias.

Šis modelis reikalauja kelių prielaidų, kurios gali smarkiai pakeisti jūsų analizės rezultatus. Štai kodėl labai svarbu apgalvoti savo prielaidas ir jas kruopščiai apskaičiuoti.

Dividendų nuolaidų modelio pavyzdys

Kad geriau suprastume, kaip veikia dividendų nuolaidų modelis, pasinaudokime gerai žinomos įmonės, turinčios ilgą dividendų istoriją, pavyzdžiu. 3M yra a dividendų aristokratas – įmonė, didinusi dividendus ne mažiau kaip 25 metus iš eilės. Dėl to jis yra pagrindinis kandidatas į DDM.

3M įmonės akcijų analizė: dividendų nuolaidų modelis

3M yra didelis, stabilus verslas, kurio dividendų norma yra 4,14%, o akcijų kaina yra 143,93 USD už akciją. Jo atsargos šiuo metu moka 1,49 USD ketvirčio dividendų. Dabartinis 3M obligacijų pajamingumas iki išpirkimo yra 6,375%, o penkerių metų vidurkis dividendai didėja 0,64%.

Tai viskas, ko mums reikia norint įvertinti būsimą akcijų kainą. Sujunkite skaičius į formulę:

Akcijų kaina = numatomas dividendas vienai akcijai / (kapitalo kaina – dividendų augimo tempas)
= (1,49 (ketvirčio dividendai) x 4 (ketvirčių skaičius) x 1,0064 (metinis augimo tempas) / (6,375 % – 0,64 %)
= $5.998 / 0.05735
3M akcijų kaina=$104.59

Kaip matote iš aukščiau pateiktos matematikos, numatoma 3M akcijos vertė, pagrįsta vien dividendais, yra 104,59 USD. Palyginus su 143,93 USD akcijų kaina, sakytume, kad 3M yra pervertintas ir šiuo metu nėra geras pirkinys.

Tačiau taip pat svarbu atsižvelgti į kitus finansinius veiksnius atliekant a akcijų analizė. Jūsų vertybinių popierių maklerio paslaugos ir kitos didelės finansinių duomenų svetainės yra geras duomenų šaltinis ieškant dividendų normų ir įmonės kapitalo sąnaudų.

Kodėl investuotojai turėtų naudoti DDM?

Jei turite a diversifikuotas portfelis kuri orientuota į pinigų srautų generavimą, dividendų nuolaidų modelis gali padėti priimti pagrįstus ilgalaikius investavimo sprendimus. Kai kurie aktyvūs prekybininkai naudoja DDM kaip savo asmeninio metodo dalį, skirtą nuspręsti, ar akcijos yra pervertintos, ar neįvertintos. Tinkamai naudojamas DDM yra pagrindinis įrankis nustatant, kurios akcijos nusipelno vietos jūsų portfelyje.

Kiti dividendų modeliai akcijoms įvertinti

DDM remiasi labai siauru duomenų rinkiniu, kad apskaičiuotų numatomą akcijų vertę. DDM trūkumai gali paskatinti jus naudoti alternatyvą.

Gordono augimo modelis (GGM) yra populiari alternatyva dividendų nuolaidų modeliui. Atkreipiamas dėmesys į bendrovės dividendų augimo tempą ir reikalaujama daryti prielaidas dėl nuolatinio dividendų augimo.

Be to, niekada nėra bloga idėja derinti kelis analizės metodus, kad būtų sukurtas svertinis akcijų kainos įvertinimas. Pavyzdžiui, galite naudoti diskontuotų pinigų srautų modelį 50 % akcijų kainos, daugkartinė konkurentų analizė 30 proc., o dividendų nuolaidos modelis – paskutiniams 20 proc.

Profesionalūs investuotojai naudoja sudėtingus modelius, kurie dažnai apima dividendų nuolaidų modelio versiją, kad įvertintų akcijų kainas.

Apatinė eilutė

Dividendų nuolaidų modeliui nereikia skaičiavimo ar kitos pažangios matematikos. Tam reikia vidurinės mokyklos algebros, gero pagrindinės įmonės finansinės padėties supratimo ir pagrįsto būsimų dividendų įvertinimo. Turėdami šiuos įrankius savo investuotojo arsenale, galėsite geriausiai pasirinkti laimėjusias akcijas ateinantiems metams.