Dividendų nuolaidų modelio grožis yra paprastumas ir efektyvumas dividendus mokančioms akcijoms.
Kaip veikia dividendų nuolaidų modelis
Dividendų nuolaidų modelis apima tik keletą kintamųjų:
- Akcijų kaina.
- Kitų metų dividendai.
- Kapitalo kaina arba numatoma grąža.
- Dividendų srauto augimo tempas.
Turėdami tris iš šių keturių kintamųjų, galite išspręsti likusius kintamuosius. Dažniausiai žinomi kitais metais mokėtini dividendai, norima investicijų grąža ir tam tikra idėja apie nuolatinį bendrovės dividendų srauto augimą. Turėdami šiuos kintamuosius, galite išspręsti vienos akcijos dalies vertę.
Kaina = dividendai ÷ (grąžos norma - dividendų augimo norma)
Štai pavyzdys: bendrovė moka 1 USD metinius dividendus už akciją. Tikimasi, kad dividendai augs 6% per metus. Investuotojai nori bent 10% investicijų grąžos. Ką investuotojas turėtų sumokėti už akcijas?
Prijungę kintamuosius, mes gauname kainą = 1,00 USD (1,10 - 1,06). Jei atliksite paprastą matematiką, kaina bus 25 USD. Iš esmės tai mums sako, kad tol, kol mes mokėsime mažiau nei 25 USD už akciją, o bendrovė padidins dividendus 6% metiniu metiniu tarifu, mes uždirbsime 10% savo investicijų grąžos.
Dividendų nuolaidų modelių privalumai ir trūkumai
Nėra tobulo būdo vertinti akcijas, o dividendų nuolaidos modelis yra tik vienas iš daugelio būdų įvertinti bet kurią akciją.
Kuo dividendų nuolaidų modelis puikus:
- Konservatizmas - Dividendų nuolaidos modelis vertina įmonę tik pagal tai, ką ji moka investuotojams. Jame tiesiogiai neatsižvelgiama į bendrovės pajamas, įmonės turimus grynuosius pinigus ar bet ką, išskyrus dividendus. Daroma prielaida, kad investuotojas duos pelną iš dividendų, o ne padidėjimo ar tam tikro išpirkimo danguje su 200% priemoka iki dabartinės prekybos kainos.
- Paprastumas - Dividendų nuolaidos modelis yra vienas iš paprasčiausių vertybinio popieriaus vertinimo būdų. Tam reikia tik trijų duomenų, kuriuos beveik kiekvienas investuotojas gali pagrįstai nustatyti ar numatyti. Dėl konservatyvumo investuotojai, vertinantys dividendų nuolaidų modelį turinčias įmones, turi daugiau erdvės klaidų kintamuosiuose, kuriuos jie prognozuoja, nei investuotojai, kurie naudoja alternatyvias, sudėtingesnes prognozes.
Šie du privalumai tiesiogiai lemia modelio trūkumus:
- Selektyvumas - Dividendų nuolaidos modelis yra ribotas tuo, kad jį galima tinkamai naudoti tik su mokančiomis bendrovėmis reguliarius dividendus ir tikimasi, kad ateityje jų dividendai didės pastoviu tempu. Tai labai apriboja modelį iki labai stabilių bendrovių, tokių kaip „Coca-Cola“ (KO) ar „McDonald's“ (MCD), kurios abi yra žinomos dėl ilgo gana reguliaraus dividendų didinimo kasmet.
- Jautrumas - Kaip ir visi vertinimo metodai, dividendų nuolaidų modelis yra toks pat geras, kaip ir skaičiai. Šiukšlės įvežamos, šiukšlės išvežamos - modelis veikia tik tol, kol pagrindinės modelio prielaidos yra teisingos.
Kaip visada, šis modelis turėtų būti naudojamas atsižvelgiant į saugumo ribas. Saugos riba apsaugo investuotojus nuo klaidingų modelio prielaidų ir apie įmonės konkurencingumą.
Investuotojai, kurie apskaičiuoja 50 USD už akciją kainą įmonei, gali norėti pirkti tik tada, kai ji yra 25% nepakankamai įvertinta arba daugiau, pavyzdžiui, perkant 37,50 USD už akciją ar mažiau, kad būtų kompensuoti klaidingi įvesties duomenys modelis. Investavimas prasideda nuo kapitalo išsaugojimo. Būti per daug saugiam yra daug geriau nei neapgalvotam, ypač kai kalbame apie savo pačių šališkumą tuo, kuo norime tikėti dėl investicijų, kurias pasirenkame savo portfeliams.