할인 현금 흐름 분석

투자자로서 가장 중요한 임무 중 하나는 이익을 낼 수 있도록 주식이 고평가되었는지 저평가되었는지 파악하는 것입니다. 기업 가치를 평가하는 가장 보편적인 방법 중 하나는 할인 현금 흐름(DCF) 분석입니다. 할인된 현금 흐름 분석의 작동 방식과 포트폴리오 이익을 높이는 데 어떻게 도움이 되는지 살펴보겠습니다.

현금 흐름 분석이란 무엇이며 왜 중요한가요?

할인된 현금 흐름 분석을 통해 예상되는 미래 현금 흐름을 기반으로 회사 또는 투자 가치를 평가할 수 있습니다. DCF 분석은 주식 또는 금융 자산이 좋은 투자인지 판단하는 데 도움이 되기 때문에 중요합니다.

DCF 모델을 사용하여 투자의 내재 가치를 결정할 수 있습니다. 그것이 회사의 진정한 가치를 나타내는 투자자 용어입니다. 내재 가치와 현재 시장 가치를 통해 투자가 과대 평가되었는지 저평가되었다고 생각하는지 쉽게 결정할 수 있습니다. 당신이 선택할 때 저평가된 주식, 당신은 미래의 투자 이익을 위해 자신을 설정합니다.

사모 펀드 회사, 월스트리트 투자 은행 및 헤지 펀드 매니저는 분석 및 비즈니스 결정에서 DCF 모델에 의존합니다. 세계에서 가장 부유한 사람들과 회사들이 이 방법을 사용한다면 아마도 아주 좋은 이유가 있을 것입니다.

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DCF 모델은 투자 및 금융 분야에서 잘 알려진 공식을 기반으로 합니다.

DCF = [(CF) ÷ (1 + r)^1] + [(CF) ÷ (1 + r)^2] + [(CF) + (1 + r)^n]​

CF는 현금 흐름을 의미합니다. 이 공식의 특정 미래 연도에 대해 N 년 수를 나타냅니다 한 번에 여러 해를 계산할 때. 아르 자형 할인율입니다.

DCF 공식을 사용하여 분석을 수행하기 전에 회사의 미래 현금 흐름을 추정하기 위해 몇 가지 단계를 거쳐야 합니다. 모든 투자자는 자신의 방법과 가정을 사용하여 미래 현금 흐름을 추정합니다. 이러한 가정과 예측의 중요성을 과소평가하지 마십시오. 계산에서 중요한 역할을 합니다.

할인율, 아르 자형, 는 회사의 측정값입니다. 위험 투자가 수익성이 있는지 여부를 결정할 수 있습니다. 할인율은 예상되는 미래 현금 흐름의 현재 가치를 알려줍니다.

할인 현금 흐름법은 어디에 사용할 수 있습니까?

할인된 현금 흐름 모델은 주식, 채권, 펀드, 및 민간 투자 – 예상되는 미래에 대한 선행 투자가 필요한 기타 모든 것 상환.

DCF 모델은 일반적인 개인 투자자의 포트폴리오에 대한 주식을 선택하는 편리한 도구입니다. 의 유형입니다 기본 분석 이는 회사의 내재 가치 또는 현재 비즈니스의 가치를 판단하는 데 도움이 됩니다. 워렌 버핏처럼 가치 투자의 팬이라면 DCF 및 유사한 평가 모델에 크게 의존할 가능성이 큽니다.

사업주와 관리자는 DCF 모델을 사용하여 특정 투자를 분석할 수 있습니다. 예를 들어, 지역 리무진 회사가 새로운 스트레치 리무진을 구매할지 여부를 논의하고 있다고 가정해 보겠습니다. DCF 분석을 사용하여 비즈니스는 리무진과 관련된 미래 수입 및 비용을 추정하여 미래 현금 흐름을 결정할 수 있습니다. DCF 모델은 자본 지출이 적절한 보상을 제공하는지 회사가 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다.

두 가지 다른 투자 중에서 결정할 때 현금 흐름 할인 방법을 사용하여 어느 것이 더 나은지 결정할 수 있습니다. 투자할 자금 또는 운전 자본이 제한된 경우 여러 DCF 분석을 수행하면 최적의 자산을 구축하는 데 도움이 될 수 있습니다. 다양한 투자 포트폴리오.

할인율이란 무엇이며 왜 중요한가요?

할인율(혼동하지 마십시오. 연준 할인율) 회사의 위험과 기대 수익을 측정합니다. 안정적인 회사에 대한 매우 안전한 투자는 낮은 할인율을 얻습니다. 한편, 위험한 회사나 신생 기업에 대한 투자에는 더 높은 할인율이 필요합니다.

할인율로 무엇을 선택해야 할지 모르겠다면 회사의 현재 이자율을 살펴보십시오. 채권 2차 시장에서. 고정 수입 투자의 유효 이자율은 시장의 위험 허용 범위 및 회사의 요구 수익률과 대략 동일합니다.

예를 들어, 트위터는 2019년에 7억 달러의 채권을 매각했습니다. 해당 채권은 작성 당시 4.2%의 이자율로 거래되고 있었습니다. 트위터의 주가를 감안하면 4.2%는 합리적인 할인율이 될 수 있다. 현재 수익률이 약 3.6%인 매우 안정적인 IBM과 수익률이 5%인 약간 위험한 Sirius XM과 비교하여 상장 기업의 할인율에 대한 아이디어를 얻으십시오. 매우 위험한 투자는 20% 이상의 할인율을 볼 수 있습니다.

높은 할인율은 현금 흐름의 현재 가치를 낮춥니다. 반대로 할인율이 낮으면 현재가치가 높아집니다. 이것이 회사가 미래 현금 흐름에 대한 예상을 충족하지 못할 가능성을 설명하는 방법입니다.

회사 가치를 평가하기 위해 할인된 현금 흐름을 어떻게 사용합니까?

DCF를 사용하여 회사를 평가하려면 다음 단계를 따르십시오.

• 회사 재무 데이터를 수집합니다. 회사의 최신 재무 정보를 수집하는 것으로 시작하십시오. 10K 또는 10Q와 같은 최근 SEC 제출을 통해 또는 선호하는 재무 데이터 리소스를 사용하거나 아마도 귀하의 중개.
• 미래 현금 흐름에 대한 추정치를 생성합니다. 스프레드시트를 사용하여 최근 데이터를 다시 만듭니다. 성장 추세에 대한 가정을 사용하여 미래 현금 흐름 모델을 구축하십시오.
• 할인율을 선택하세요. 다음으로 원하는 할인율을 선택합니다. 다시 말하지만, 회사의 현재 채권 금리를 지침으로 사용할 수 있습니다. 그러나 일부 투자자는 투자 철학과 비즈니스 의견에 따라 할인율을 선택할 때 다소 공격적인 선택을 합니다.
• 현재 가치를 계산합니다. 이제 무거운 수학이 나옵니다. 하지만 스프레드시트 앱을 잘 사용한다면 비교적 쉽게 계산할 수 있습니다. 고등학교 대수학 시간에 배운 것보다 더 어려운 것은 필요하지 않습니다. 미적분은 필요하지 않습니다!
• 현재 주가와 비교합니다. DCF 모델은 총 회사 가치를 제공해야 합니다. 주당 현재 예상 가치를 얻으려면 발행 주식 수로 나눕니다.

현명한 투자자는 DCF 모델만 사용하지 않습니다. DCF 모델을 다음과 함께 사용하도록 선택할 수 있습니다. 시장 평가 비율. 예를 들어 가격의 70%에 대해 DCF 계산을 사용하고 나머지 30%에 대해 비율 조합을 사용할 수 있습니다. 다시 말하지만, 모든 투자자는 고유한 선호도와 스타일을 가지고 있습니다. 옳고 그른 답은 없으며 포트폴리오에 맞는 것만 있습니다.

할인 현금 흐름 모델에서 영구 성장률에 대한 적절한 가치는 무엇입니까?

모든 비즈니스는 다르기 때문에 모델의 마지막 연도에 대한 영구 성장률과 관련하여 따라야 할 일반적인 지침은 없습니다. 이는 위의 공식에서 n 변수로 표시됩니다.

일반적으로 회사의 성장률은 시간이 지남에 따라 느려질 것이라고 가정하는 것이 좋습니다. 앞으로 더 큰 규모로 성장시키려 하고, 신규 사업을 수주하기 어려워질 수 있기 때문이다.

현금 흐름 분석의 다른 부분과 마찬가지로 여기에서 비즈니스의 공정 가치를 결정하기 위해 몇 가지 가정을 해야 합니다.

결론

투자의 기본 규칙 중 하나는 직감 대신 숫자에 의존하는 것입니다. 인기 있는 주식 팁이나 직관을 따르고 r/wallstreetbets 하위 레딧에서 거래를 모방하는 것이 재미있지만 대부분의 경우 숫자와 데이터를 따르는 것이 좋습니다.

노련한 투자자의 경우 이는 할인된 현금 흐름 분석을 사용하여 주식이 구매하고 유지할 가치가 있는지 결정하는 것을 의미할 수 있습니다. 숫자를 알면 앞으로 수년간 성공적인 투자를 할 수 있는 더 나은 위치에 있게 됩니다.