უდიდესმა ინვესტორებმა მთელი ისტორიის მანძილზე იზიარებდნენ რწმენას, რომ დროა ბაზარზე და არა ბაზრის დრო, რომ შემოსავალი საშუალოზე მაღალი იყოს. ისინი, ვინც ამ ბანაკში მოხვდებიან, არიან ისეთები, როგორიცაა უორენ ბაფეტი, ჩარლი მანგერი, პიტერ ლინჩი და ჯოელ გრინბლატი.
ასე რომ, თუ ინვესტორებმა უნდა გაამახვილონ ყურადღება გრძელვადიან პერსპექტივაზე, როგორ შეგიძლიათ აირჩიოთ აქციები, რომლებიც აჯობებენ გრძელვადიან პერსპექტივაში? ბოლოს და ბოლოს, გუშინდელი ამდენი ცნობილი, მაღალი ხარისხის ბრენდი გაურკვევლობაში გაქრა (იხ. Kodak და Blackberry).
ფონდის ერთმა ყოფილმა მენეჯერმა შეიძლება იპოვა პასუხი და შეიმუშავა ჩარჩო, რომ ეს ძიება მნიშვნელოვნად გაადვილოს.
ქვირითის მარაგების გამოგონება
გაიცანით ნიკ სლეი, Nomad Investment Partnership-ის დამფუძნებელი. Nomad Investment Partnership-მა გაანადგურა საინვესტიციო სამყარო 2001 წლიდან 2015 წლამდე მისი დახურვის პერიოდში. ამ პერიოდის განმავლობაში პარტნიორობამ საშუალო შემოსავალი მოახდინა 20,8% წლიურად. გაითვალისწინეთ, რომ ეს არის პერიოდი, რომელიც მოიცავდა 2000-იანი წლების დასაწყისის რეცესიის შუა პერიოდს, ისევე როგორც 2008 წლის ფინანსურ კრიზისს. შესაბამისად, S&P-მა შედარებით მცირე 6.5% შეადგინა.
Sleep-მა ჩამოაყალიბა კულტი საინვესტიციო მენეჯერებს შორის - განსაკუთრებით მათ, ვინც ორიენტირებულია ფუნდამენტურ, გრძელვადიან ინვესტიციებზე. მისი სიცოცხლის განმავლობაში, პარტნიორობის მასალები იშვიათი იყო ზედაპირზე. მაგრამ როდესაც პარტნიორობა შეიკრიბა, დამფუძნებელმა გადაწყვიტა გაათავისუფლოს ყველა მათგანი პარტნიორობის წერილები, რაც საშუალებას აძლევს ინვესტორებს ყველგან შეხედონ დიდი ინვესტორის გონებას.
რაც მათ აღმოაჩინეს, იყო უნიკალური ჩარჩო, რომელიც ფოკუსირებული იყო იმაზე, რასაც ნიკ სლიპი უწოდებდა „ქვირითის მარაგებს“. ეს იყო Nomad Partnership-ის დაბრუნების ხერხემალი.
რა არის Spawner Stocks?
ქვირითის მარაგი რამდენიმე სხვადასხვა ნიშასა და სექტორშია. თუმცა, მათი დნმ-ის ძირითადი ნაწილი ტრიალებს ახალი ბიზნესების ინკუბაციას საკუთარ კორპორაციებში. აქედან გამომდინარე, ეს დიდი ფესვგადგმული ბიზნესები სრულდება ახლის წარმოქმნით. ეს „სტარტაპები“ შეიძლება საბოლოოდ გახდეს დამოუკიდებელი ბიზნეს სეგმენტები ან სპინ-ოფები.
ეს ახალი ბიზნესი არ უნდა იყოს უშუალოდ დაკავშირებული ბიზნესის ორიგინალურ პროდუქტთან ან სერვისთან. ფაქტობრივად, ზოგიერთმა ყველაზე წარმატებულმა ქვირითის აქციამ (რომელზეც ქვემოთ განვიხილავთ), წარმოშვა ბიზნესები, რომლებიც არ იყო დაკავშირებული მათი მშობელი კომპანიის ძირითად ბიზნეს ხაზებთან. ბიზნესი, რომელიც ფოკუსირებულია კონკრეტულ პროდუქტზე, შეუძლია შექმნას სერვისზე დაფუძნებული სეგმენტი და პირიქით.
ქვირითის ბიზნესის კიდევ ერთი მნიშვნელოვანი ასპექტია ის, რომ ისინი ხშირად მზარდი ბიზნესები არიან. ეს ჩვეულებრივ ნიშნავს, რომ ისინი იწყებენ ცხოვრებას, როგორც ფულის დაკარგვას. ყველაზე წარმატებულ შემთხვევებში, საბოლოო ჯამში, მოგების კუთხით მთავარ ბიზნესს ემთხვევა ან თუნდაც გაუსწრებს.
და ბოლოს, ქვირითის ბიზნესებს შეუძლიათ აირჩიონ ახალი ბიზნესის ინკუბაცია ორგანულად ან არაორგანულად. კომპანიამ შეიძლება შეიძინოს მცირე დამწყები მეზობელ ან დაუკავშირებელ სექტორში, შემდეგ კი გააფართოოს კომპანია შიდა დონეზე. არსებობს წარმატებული ბიზნესის მაგალითები, რომლებიც იყენებს ორივე სტრატეგიას, ზოგი კი მათ ურევს და ემთხვევა.
კიდევ ერთი ალტერნატივა, რომელსაც ზოგიერთი კომპანია მისდევს, არის პატარა კომპანიის პოვნა. მათი შეძენის ნაცვლად, ისინი ქმნიან ძალიან მსგავს პროდუქტებს კონკურენციის მიზნით. ეს ბიზნესები ხშირად გამოიყენებენ თავიანთ ზომას და მასშტაბის ეკონომიას, რათა შემდეგ დაამარცხონ ეს პატარა კომპანიები საკუთარ თამაშში.
ქვირითის მარაგების მახასიათებლები
ნამდვილი ქვირითის მარაგი არის ბიზნესის გრძელვადიანი დნმ-ის ნაწილი. ქვირითის ჩარჩო არ არის ის, რასაც ორიგინალური ბიზნესი იყენებს საერო დაცემისგან თავის გადასარჩენად. ეს არის ის, რასაც მენეჯმენტი მხარს უჭერს და ხელს უწყობს წლების განმავლობაში, თუ არა ათწლეულის განმავლობაში.
ბიზნესი, რომელიც არ არის სერიოზულად მიჰყვება ქვირითის ჩარჩოს და ცდილობს შესყიდვას, როგორც მოდა, არის ერთ-ერთი მთავარი რისკი ამ ბიზნესში ინვესტიციისთვის. მნიშვნელოვანია დარწმუნდეთ, რომ კომპანია გრძელვადიან პერსპექტივაში ატარებს ქვირითის სტრატეგიას.
უფასო ნაღდი ფული
იმისათვის, რომ წარმატებით განახორციელონ ქვირითის ჩარჩო გრძელვადიანი, ბიზნესი ჩვეულებრივ იზიარებს რამდენიმე ძირითად მახასიათებელს.
ეს მოიცავს ბიზნესებს, რომელთა ძირითადი ბიზნეს ხაზები უკვე აწარმოებენ თანმიმდევრულ თავისუფალ ფულად ნაკადებს. ამ ახალი ბიზნესებიდან ბევრი შეიძლება ჩავარდეს. კომპანია, რომელიც ატარებს ამ სტრატეგიას, არ შეუძლია საკუთარი თავის ბერკეტი წარუმატებლობის ასეთი მაღალი რისკის ქვეშ - ადრე თუ გვიან ვალი დაეწიოს კომპანიას.
ამასთან, ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადების გამოყენება საშუალებას აძლევს კომპანიას იყოს ბევრად უფრო მოქნილი შეძენის პოლიტიკაში. მას შეუძლია გადაიტანოს ფული უფრო მეტ კვლევასა და განვითარებაში, რათა შეიქმნას ბიზნესი შიდა. ამავდროულად, მას შეუძლია გარე ბიზნესის შეძენა, მკაფიო გზით გადაიხადოს ნებისმიერი სესხის პროცენტი, რომელიც მათ შეიძლება წარმოიშვას. იდეალურ სიტუაციაში, კომპანიას შეეძლო დაეყრდნო ექსკლუზიურად ფულად ნაკადებს ახალი ბიზნესის შესაძენად.
ფულადი სახსრების უფასო ნაკადები ასევე არის მთავარი კომპონენტი, რომ შეძლოთ ბიზნესის გაძლიერება, სანამ ის მასშტაბურია. როგორც უკვე აღვნიშნეთ, ბევრი ადრეული სტადიის ბიზნესი არ გამოიმუშავებს მოგებას (იმების დათვლის გარეშე, რომლებიც პირდაპირ ჩავარდება). მთელი ამ ეტაპის განმავლობაში ამ კომპანიებს ფინანსური მხარდაჭერა სჭირდებათ. ამის მიღწევა ისევ შესაძლებელია ვალის ან კაპიტალის შეთავაზებით. თუმცა, ეს აშკარად არ არის გრძელვადიანი გადაწყვეტა სტრატეგიისთვის, რომელიც მოითხოვს არაერთხელ გადარჩენილ წარუმატებლობას.
აქციონერთა მეგობრული მენეჯმენტი
შემდეგი მახასიათებელი, რომელსაც ბევრი კომპანია იზიარებს, არის ფოკუსირება აქციონერების ანაზღაურებაზე. ტრადიციულად, აქციონერებისთვის მეგობრული კომპანიები არიან ის კომპანიები, რომლებიც თანმიმდევრულად იხდიან და ზრდიან დივიდენდებს, ან კომპანია, რომელიც ყიდულობს აქციებს სწრაფი ტემპით. ორივე ამ კორპორატიულ სტრატეგიას ჰყავს თავისი მომხრეები და კრიტიკოსები და საკუთარი დადებითი და უარყოფითი მხარეები.
აქციონერებისთვის ღირებულების დაბრუნების კიდევ ერთი გზა არის მოგების რეინვესტირება ბიზნესში. კონკრეტულად ბიზნესის იმ ნაწილებში, რომლებმაც შეიძლება დიდი შემოსავალი მოიტანონ. ბიზნესის თვალსაზრისით, ეს ბევრად უფრო ეფექტურია, ვიდრე დივიდენდის გადახდა. და ის უზრუნველყოფს უკეთეს გზას აქციების ფასის გრძელვადიანი ამაღლებისკენ, აქციების ყიდვასთან შედარებით (რომელიც ჩვეულებრივ იწვევს აქციების მოკლევადიანი აფასებს).
ინვესტორისთვის ეს სტრატეგია ბიზნესს ბევრად უკეთესს ხდის ყიდვა-შეკავება გრძელვადიანი შესაძლებლობა. ეს გვიჩვენებს, რომ მენეჯმენტი ორიენტირებულია მომავალზე და არა მოკლევადიანი აქციების ფასის ამაღლებაზე. მიუხედავად ამისა, სხვა ინვესტორები ყოველთვის ურჩევნიათ ფულადი სახსრების რეინვესტირებას, ვიდრე დივიდენდების გადახდას.
რატომ აჯობა ბაზარს ქვირითის სტრატეგია?
თუ ბიზნესი გამოიყენებს ქვირითის სტრატეგიას, ეს არ იძლევა გარანტიას, რომ აქცია იქნება გრძელვადიანი წარმატება. თუმცა, როდესაც ეფექტურია, ქვირითის ჩარჩო წარმოადგენს უამრავ სარგებელს კომპანიის გრძელვადიანი წარმატებისთვის.
რეალობა ისაა, რომ დღეს ჩვენ ყველამ ვიცით ყველაზე დიდი და უძველესი კომპანიები, როგორიცაა Ford, General Electric და თუნდაც IBM, ამახინჯებენ რეალობას: ათწლეულების განმავლობაში წარმატებით მართავდნენ კომპანიას. რთულია. S&P 500-ის ან Dow Jones-ის შეხედვით, შეიძლება მოტყუვდეთ და იფიქროთ, რომ მსხვილ კომპანიებს გადარჩენა ბევრად უფრო ადვილია, მაგრამ ეს მხოლოდ გადარჩენის მიკერძოებაა.
საქმე ის არის, რომ 2016 წელს S&P 500-ზე ჩამოთვლილი კომპანიის საშუალო სიცოცხლის ხანგრძლივობა იყო სულ რაღაც 18 წელი. რატომ? იმის გამო, რომ დიდი კომპანიის მართვა და მისი განვითარება სხვადასხვა მაკროეკონომიკური რეჟიმით წარმოუდგენლად რთულია.
კორპორაციები, განსაკუთრებით მსხვილი, ხშირად მოქმედებენ როგორც მსხვილი ამბიციური გიგანტები, რომლებიც ნელა იცვლება. ქვირითის ჩარჩო არის ერთ-ერთი გზა საკმარისად სწრაფად ადაპტირებისთვის ჩვენს სწრაფად ცვალებად სამყაროსთან.
კარგი ქვირითის ბიზნესი ამ სტრატეგიას მათი დნმ-ის ძირითად ნაწილად ატარებს.
ქვირითის სტრატეგია კორპორაციებისთვის უზრუნველყოფს მიმზიდველ ჰეჯს ბიზნესის მომავლისთვის. თუ უფროსი მენეჯმენტი აწუხებს მათი მთავარი პროდუქტის სიცოცხლისუნარიანობას ათი წლის შემდეგ, ჭკვიანური საქმე ის არის კვლევა და ინვესტიცია ალტერნატიულ პროდუქტებში, რომლებიც შეიძლება მიაღწიონ ნაყოფიერებას, როდესაც ორიგინალური პროდუქტები დაკარგავენ ბრწყინვალება.
ქვირითის მარაგი მრავალფეროვანია
ქვირითის სტრატეგიას მოაქვს დივერსიფიკაცია კომპანიაში. ეს უფრო აქტუალურია იმ ბიზნესებისთვის, რომლებსაც აქვთ ერთი ძირითადი წარმატებული შეთავაზება, მაგრამ ზოგადად ბიზნეს თეორიაში, ნებისმიერი პროდუქტის/მომსახურების ნიშა, რომელიც ფლობს მაღალ ზღვარს, გამოიწვევს დაუნდობელ კონკურენციას, რაც გამოიწვევს პროდუქტის მუდმივ ეროზიას. მაღალი მინდვრები.
კომპანიები, რომლებიც გვირაბის ხედვით დაიჭირეს, რისკის ქვეშ არიან ჩაძირული გემის ნაწილი. იმავდროულად, კომპანიებს, რომლებიც მუდმივად ატარებენ ექსპერიმენტებს, სავარაუდოდ, ექნებათ უფრო მრავალფეროვანი პროდუქციის ხაზი, რაც მათ საშუალებას მისცემს გაუმკლავდნენ მოთხოვნის შოკებს ბევრად უფრო ადვილად.
დაბოლოს, ეს კომპანიები, ყოველ შემთხვევაში, ადრეულ ეტაპზე, ხშირად უსამართლოდ ისჯებიან უოლ სტრიტის ანალიტიკოსების მიერ. მოგების მიღებისა და სარისკო ექსპერიმენტებზე გადაყრისთვის, ვიდრე ამ ჭარბი თანხის უკან დაბრუნებას აქციონერები. ამან შეიძლება გამოიწვიოს ამ კომპანიების დაფასება მათი რეალური ზრდის პოტენციალის მიმართ და ინვესტორებს შესთავაზოს მაღალი რისკის/ანაზღაურების კოეფიციენტები. როდესაც ეს ექსპერიმენტები გაფართოვდება სრულიად ახალ ბიზნესში, ძირითადი აქციების გადაფასება შესაძლებელია მაღალი შეფასებებით.
ქვირითის მარაგის მაგალითი: Amazon
ამაზონი გვიჩვენებს, თუ რამდენად წარმატებული შეიძლება იყოს ქვირითის ჩარჩო ბიზნესისთვის და რამდენ ხანს შეიძლება დიდი წარმატების მიღწევას დასჭირდეს, მაგრამ როცა ეს მოხდება - შესაძლოა მთლიანად შეცვალოს კომპანიის მომავალი.
ადამიანების უმეტესობა ფიქრობს, რომ Amazon მართავს ყველაზე დიდ ელექტრონულ საცალო ვაჭრობას მსოფლიოში. მართალია, რა განაპირობებს Amazon-ის მოგებას?
ეს მარტივია: ამაზონის ვებ სერვისები (AWS). AWS არის მოგების მომტანი მანქანა. B2B ღრუბლოვანი პროგრამული უზრუნველყოფის სეგმენტს არაფერი აქვს საერთო ამაზონის საცალო ვაჭრობის ძირითად ბიზნესთან. სიტუაციის გასაგებად, 2018 წელს AWS-მა შეადგინა ა უზარმაზარი 73% ამაზონის წლის მთლიანი საოპერაციო მოგება.
ეს შეიძლება უცნაურად ჟღერდეს, რადგან AWS შეადგენს ამაზონის მთლიანი შემოსავლების მხოლოდ 10%-ს. მიუხედავად იმისა, რომ ეჭვგარეშეა, რომ Amazon არის საცალო ვაჭრობის ბეჰემოთი, თავად ბიზნესში ზღვარი წარმოუდგენლად ვიწროა. სინამდვილეში, მრავალი წლის განმავლობაში Amazon-ის აქციების ფასი იკლებს, რადგან ანალიტიკოსები უჩიოდნენ მის ძირითად ბიზნესში მომგებიანობის ნაკლებობას.
AWS-ის აღზევება
ეს ყველაფერი შეიცვალა, როდესაც ამაზონმა შექმნა შიდა IT არქიტექტურა, რომელიც დაეხმარა მზარდი ვებ ტრაფიკისა და მომხმარებლების მოთხოვნის შემცირებას. საბოლოოდ, ჯეფ ბეზოსმა გააცნობიერა, რომ ყველა კორპორაცია ერთი და იგივე პრობლემის წინაშე უნდა იყოს. მან დაიწყო მისი შეფუთვა, როგორც პროგრამული პროდუქტი მსხვილი ბიზნესისთვის. დანარჩენი ისტორიაა და დღეს AWS ბრძანებები 33% ღრუბლოვანი ბაზრის შესახებ.
დაიჭირა თუ არა ჯეფ ბეზოსმა ელვა ბოთლში? ისე, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ მან იმ დროს იცოდა, რომ AWS არსებითად გახდებოდა ფულის საბეჭდი მანქანა. თუმცა, ექსპერიმენტები და ბიზნესის გაფართოება წარუმატებლობის რისკით ახალი არაფერი იყო ამაზონში. სინამდვილეში, ამაზონს აქვს დაკავშირებული და დაუკავშირებელ ბიზნესებში განშტოების ისტორია შერეული წარმატებით. ერთ-ერთი მთავარი წარმატებაა Amazon Kindle, რომელმაც ელექტრონული წიგნები მეინსტრიმში შემოიტანა. ანალოგიურად, Amazon Alexa ცდილობს ხელი შეუწყოს საგნების ინტერნეტის მზარდ ტენდენციას.
ეს არ ნიშნავს, რომ გადაცდომები არ ყოფილა; ამაზონმა საბოლოოდ დახურა თავისი Amazon Fire მობილური ტელეფონის პროექტი ა 170 მილიონი დოლარის ჩამოწერა. მაგრამ ეს არის მშვენიერი რამ ქვირითის ჩარჩოს შესახებ: 170 მილიონი დოლარი ჟღერს, როგორც მკვეთრი ღირებულება წარუმატებლობისთვის, მაგრამ ეს არის პენიები 7,3 დოლართან შედარებით. მილიარდი მოგებაში, რომელსაც AWS ყოველწლიურად აწარმოებს.
დღეს Amazon არის მეორე საუკეთესო აქცია მთელ ბაზარზე მისი IPO-დან 1997 წლიდან. სხვა მაღალი დონის ქვირითის აქციებია Tencent, Alibaba, Facebook და Google.
ქვირითის მარაგების რისკები
არ არსებობს არც ერთი საფონდო ინვესტიციის სტრატეგია, რომელიც უგუნური იყოს. ქვირითის მარაგის სტრატეგია, ისევე როგორც სხვები, ასევე შეიცავს გარკვეულ რისკებს. სათანადო გამოკვლევით, ინვესტორებს შეუძლიათ ამ ჩარჩოზე დაფუძნებული ცუდი ვაშლის ამოღება მომავალი აქციების შერჩევისგან.
პირველ რიგში, თქვენ უნდა დარწმუნდეთ, რომ ეს არის ნამდვილი ქვირითის მარაგი და არ ხარჯავს ფულს ახალ იდეებზე, როგორც სამაშველო რგოლში, სანამ თავად კომპანია სეკულარულ დაცემაშია. ეს სტრატეგია ძნელად თუ ოდესმე გამოდგება და თქვენ საუკეთესოდ დახარჯავთ თქვენს ფულს სხვაგან. ეს ნიშნავს, რომ თავიდან ავიცილოთ კომპანიები, რომელთა ძირითადი ბიზნესი არის ინდუსტრიაში, რომელიც სეკულარული დაცემის წინაშე დგას. დარწმუნდით, რომ კომპანიას აქვს შემოსავლის რეინვესტირების კარგი გამოცდილება ახალ პროექტებში, კვლევებსა და განვითარებაში.
შემდეგი, კომპანიას უნდა ჰქონდეს მომგებიანი (ან თუნდაც წარმატებული) ძირითადი ბიზნესი, რომელსაც შეუძლია მხარი დაუჭიროს კომპანიის ექსპერიმენტებს და გაზარდოს ფაზა. ბიზნესი ამის გარეშე ემუქრება იმის რისკს, რომ შეწყვიტოს ინკუბაცია და გამოვიდეს ჩამოწერით, ნაცვლად იმისა, რომ პროექტი გადაიზარდოს შესაძლოა ცალკეულ, წარმატებულ ბიზნესად. გარდა ამისა, ნაღდი ფულის ბუფერის არ ქონამ შეიძლება აიძულოს ზოგიერთი კომპანია ვალი გამოიყენოს, რასაც მთელი რიგი საკითხები მოჰყვება.
უნდა ჩადოთ ინვესტიცია Spawner Stocks-ში?
საბოლოო ჯამში, თქვენ შეგიძლიათ გამოიკვლიოთ ყველაფერი, რაც გსურთ, მაგრამ მომავალი არასოდეს არის გარკვეული. ამიტომ პირადად მე ავაშენებდი რვა-დან 12-მდე ქვირითის მარაგის პორტფელს, რომელიც აჩვენებს დადებით მახასიათებლებს, მაგრამ დივერსიფიცირებულია როგორც გეოგრაფიის, ისე ინდუსტრიის მიმართ. ეს საგრძნობლად შეამცირებს რისკს, რომ ამ კომპანიებიდან ზოგიერთი აღმოჩნდეს ყალბი ქვირითი.
ამის შემდეგ, ყველაფერი რაც თქვენ უნდა გააკეთოთ არის გრძელვადიან პერსპექტივაში, დოლარის საშუალო ღირებულება და თვალი ადევნოთ ნებისმიერ კომპანიას, რომელიც შესაძლოა გადავიდეს სეკულარული ვარდნის ეტაპზე. თუ თქვენ იპოვით ასეთ კომპანიას, თქვენი საუკეთესო ფსონი არის გაყიდოთ თქვენი პოზიციიდან და ხელახალი ინვესტიცია განახორციელოთ თქვენს მიერ ნაპოვნი დანარჩენ აქციებში.
შეიტყვეთ მეტი >>> საუკეთესო უფასო საფონდო სკრინერები
Spawner Stocks: თანამედროვე ღირებულების საინვესტიციო ჩარჩო
ტრადიციული ღირებულების ინვესტიციები შეიძლება მოკვდეს, როგორც ჩვენ ვიცით, რადგან S&P 500-ზე არამატერიალური კომპანიების აქტივების პროპორცია მკვეთრად იზრდება, ხოლო მატერიალური აქტივები მცირდება. მოგვწონს თუ არა, ტექნოლოგია თამაშს ცვლის. შეიძლება დაგჭირდეთ განახლება, თუ როგორ მივუდგეთ ღირებულების ინვესტიციას.
ქვირითის მარაგის ჩარჩო არის ერთ-ერთი ასეთი გზა, სადაც ჩვენ შეგვიძლია შევადაროთ მომავალი ზრდის პოტენციალი, რომელიც შეიძლება არასრულფასოვანი იყოს. ინვესტორები, როგორიცაა ნიკ სლიპი და მოჰნიშ პაბრაი, ორმა თვითგამოცხადებულმა ღირებულების ინვესტორმა, ორივემ გამოიყენა ეს სტრატეგია დიდ წარმატებამდე - და ეს არის სტრატეგია ღია თითქმის ყველასთვის.