მონეტარული და ფისკალური პოლიტიკა დიდ გავლენას ახდენს როგორც ინვესტორებზე, ასევე არაინვესტიტორებზე, მაგრამ ცოტამ თუ იცის რა არის. ეს პოლიტიკა ხდება ჩვენი ცხოვრების სულ უფრო დიდი ნაწილი, რადგან ცენტრალური ბანკები ცდილობენ განახორციელონ ყველაზე დიდი მონეტარული პოლიტიკა ისტორიაში, ხოლო მთავრობები იწყებენ უზარმაზარ ფისკალურ პროექტებს.
ამ დიდ ძალებს აქვთ პოტენციალი მამოძრავებელი ფაქტორი რა მოძრაობს ბაზრებზე მომდევნო წლების განმავლობაში. თუ თქვენ ხართ ინვესტორი და არ გესმით განსხვავება მონეტარულ და ფისკალურ პოლიტიკას შორის, დაიჭირეთ თავი, სანამ ამ ორს ღრმად ჩავუღრმავდებით.
ამ სტატიაში:
რა არის მონეტარული პოლიტიკა?
მონეტარული პოლიტიკის უმარტივესი განსაზღვრებაა ნებისმიერი პოლიტიკის გადაწყვეტილება მიღებული ქვეყნის ცენტრალური ბანკის მიერ
მონეტარული პოლიტიკის უმეტესობა თანმხლებია ცენტრალური ბანკის მანდატთან: დან ინფლაციის კონტროლი და დასაქმების გაზრდა. (ინფლაცია ათწლეულების განმავლობაში არ ყოფილა პრობლემა და მსოფლიოს ბევრ ადგილას, დიდი შიში დეფლაციაა.) მაქსიმალური დასაქმება არის ძლიერი და მზარდი ეკონომიკის ნაწილი; შედეგად, ცენტრალური ბანკები იყენებენ პოლიტიკას, რომელიც ცდილობს ეკონომიკის ზრდას.
ზოგადად ცენტრალურ ბანკებს აქვთ იგივე ინსტრუმენტები მონეტარული პოლიტიკის განსახორციელებლად:
- Საპროცენტო განაკვეთები
- სარეზერვო მოთხოვნები
- სხვა ზომები
1. Საპროცენტო განაკვეთები
მონეტარული პოლიტიკის გადაწყვეტილება, რომელზეც ყველაზე მეტად საუბრობენ დიდი ფინანსური კრიზისის შემდეგ არის Fed– ის უნარი შეცვალოს საპროცენტო განაკვეთები. მთელს მსოფლიოში, ცენტრალური ბანკები OECD ქვეყნები ათწლეულზე მეტია, რაც მათი საპროცენტო განაკვეთები პრაქტიკულად ნულის ტოლია.საპროცენტო განაკვეთი, რომელსაც ჩვენ აქ განვიხილავთ, არის ფედერალური სახსრების განაკვეთი. ეს ადგენს საპროცენტო განაკვეთს კომერციულ ბანკებს შორის ზედმეტი რეზერვების ერთდღიანი დაკრედიტებისათვის. ეს მაჩვენებელი მოქმედებს როგორც წამყვანი წერტილი, გავლენას ახდენს საპროცენტო განაკვეთებზე ყველაფერზე, დაწყებული სახელმწიფო ობლიგაციებით, იპოთეკით და საკრედიტო ბარათის ვალით.
როდესაც განაკვეთები დაბალია, ხარჯების წახალისება ხდება. ვალი იაფია და დაფინანსება საერთოდ უხვად. ანალოგიურად, როდესაც ტარიფები უფრო მაღალია, დანაზოგის წახალისება ხდება. არა მხოლოდ ახლა ძვირადღირებული ვალის თავიდან აცილებით, არამედ იმიტომ, რომ შემნახველი ანგარიშები და ობლიგაციები მიმზიდველ შემოსავალს იძლევა.
საპროცენტო განაკვეთის მონეტარული პოლიტიკა არის ფედერალური სარეზერვო სისტემის ყველაზე მძლავრი ინსტრუმენტი. და ეს არის ის, რომელსაც იგი ყველაზე მეტად ეყრდნობოდა თავისი ისტორიის განმავლობაში.
2. სარეზერვო მოთხოვნები
საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის გადაწყვეტილებებთან ერთად გამოიყენება ფედერალური სარეზერვო სისტემის სარეზერვო მოთხოვნების პოლიტიკა.ფედერალური სარეზერვო სისტემა ადგენს რამდენი ნაღდი ფული უნდა ჰქონდეს ბანკს ნებისმიერ დროს. ეს არის კრიზისის დროს ბანკების ჩამონგრევის საფრთხის თავიდან ასაცილებლად. მიუხედავად იმისა, რომ მაღალი რეზერვის მოთხოვნის დაწესებამ შეიძლება შეაფერხოს ზრდა.
ბანკებს აქვთ შეზღუდული რაოდენობის დოლარი, რომლის შერჩევაც შეუძლიათ. როდესაც ბანკები ინახავს უფრო მაღალ პროცენტს ბალანსზე, ნასესხებია ნაკლები. კრედიტი არის თანამედროვე ეკონომიკის ეკონომიკური ზრდის ერთ -ერთი მთავარი მამოძრავებელი ძალა და სარეზერვო მოთხოვნები პირდაპირ გავლენას ახდენს კრედიტზე.
სარეზერვო მოთხოვნები და საპროცენტო განაკვეთები ხშირად გამოიყენება ერთად. ის ქმნის ძლიერ ერთი-ორ დარტყმას: დაბალი საპროცენტო განაკვეთები აღძრავს ხალხს აიღონ ვალები და დახარჯონ, ხოლო დაბალი სარეზერვო მოთხოვნები კი ბანკებს აძლევს უფრო მეტ ფულს.
3. სხვა ზომები
ფედერალური სარეზერვო პოლიტიკის ერთი ნაწილი, რომელიც წარმოუდგენელი იქნებოდა რამდენიმე ათეული წლის წინ, არის მისი "საგანგებო" ღონისძიებების მზარდი ინსტრუმენტარიუმი. ეს მოხდა დიდი ფინანსური კრიზისის დროს. იმისათვის, რომ ეკონომიკა ღრმა დეპრესიაში არ ჩავარდეს, ფედერალურმა ბანკმა გამოიყენა არაერთი საკამათო მონეტარული პოლიტიკის მოქმედება.ყველაზე ცნობილი, რომელიც კრიზისის შემდეგ წლების განმავლობაში გაგრძელდა, არის რაოდენობრივი შემსუბუქება (QE). QE არის მაშინ, როდესაც ცენტრალური ბანკი პირდაპირ ყიდულობს აქტივს ეკონომიკაში ფულის მასის გასაზრდელად.
ფედერალურმა რეზერვმა აირჩია ჩაერთო რაოდენობრივი შემსუბუქებაში დიდი ფინანსური კრიზისის დროს, მას შემდეგ რაც სცადა საპროცენტო განაკვეთების ნულამდე გადაყვანა და დაინახა, რომ მცირე ეფექტი იყო. QE– ით მათ პირდაპირ იყიდეს აშშ -ს სახაზინო ობლიგაციები გაზარდოს ფულის ოდენობა მთელს ეკონომიკაში.
ფედერალურმა ფედერაციამ კიდევ უფრო გააფართოვა ყიდვა ბანკების მაშინდელი ნაგულისხმევი იპოთეკური ფასიანი ქაღალდებით. ამან შეუმსუბუქა რისკები კომერციულ ბანკებს, ასევე შეუქმნა მათ ლიკვიდურობა ეკონომიკის შემდგომი დაკრედიტებისთვის.
სხვა ქვეყნების ცენტრალურმა ბანკებმა QE- ს პოლიტიკა კიდევ უფრო წინ მიიწიეს. მაგალითად, იაპონიის ბანკმა დაიწყო კერძო ვალის ყიდვა და კიდევ იაპონური ETFs ზრდის წახალისების მიზნით.
რა არის ფისკალური პოლიტიკა?
ფისკალური პოლიტიკა არის ნებისმიერი გადაწყვეტილება ქვეყნის მთავრობისაგან, რათა მიმართოს ეკონომიკას კონკრეტული მიზნისკენ. გაცილებით მეტი ყოფილა კორონავირუსის პანდემიის შემდეგ ფისკალური პოლიტიკისადმი ინტერესი, რომელმაც მსოფლიოს ქვეყნები საგანგებო სიტუაციებში დატოვა.
სამთავრობო პოლიტიკის იდეა ეკონომიკის კონკრეტულად ზრდისთვის შედარებით ახალია. დიდ დეპრესიამდე, მსოფლიოს მთავრობებმა არ მოახდინეს ეკონომიკური ზრდა მათი პოლიტიკის განხორციელებაში. სამაგიეროდ, მათ უკანა პოზიცია დაიკავეს ეკონომიკისადმი.
ფისკალური პოლიტიკა არის ა მთავრობის ინსტრუმენტების ნაკრების რეგულარული ნაწილი დასაქმების გაზრდისა და ზრდის სტიმულირებისთვის. ფისკალური პოლიტიკის ხარჯებმა უკანა პლანზე გადაინაცვლა 2008 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ. ამის ნაცვლად, OECD– ს ქვეყნებმა მთელს მსოფლიოში მიიღეს მკაცრი პოლიტიკა თავიანთი მთავრობების ფინანსური ჯანმრთელობის გასაძლიერებლად.
ფისკალური პოლიტიკის გადაწყვეტილებები ტარდება მთავრობის მიერ საგადასახადო განაკვეთების შეცვლისა და ეკონომიკის სხვადასხვა ნაწილზე უშუალოდ ფულის დახარჯვის გარშემო. აქ არის რამოდენიმე ინსტრუმენტი მთავრობის განკარგულებაში:
- საგადასახადო განაკვეთები
- პირდაპირი ხარჯვა
- საგანგებო ფისკალური პოლიტიკა
1. საგადასახადო განაკვეთები
ბენჯამინ ფრანკლინმა ერთხელ თქვა, რომ ცხოვრებაში მხოლოდ ორი გარანტია არის სიკვდილი და გადასახადები. გასაკვირი არ არის იმის მოსმენა, რომ დაბეგვრის ცვლილებებმა შეიძლება დიდი გავლენა მოახდინოს ეკონომიკაზე.მთავრობა მუშაობს საგადასახადო შემოსავლებზე, ნებისმიერი ხარვეზი ივსება სახელმწიფო ობლიგაციების გაყიდვა რომლებიც მოქმედებენ როგორც IOU. ეს ნიშნავს, რომ მთავრობას შეუძლია თეორიულად შეამციროს საგადასახადო შემოსავლები საგადასახადო განაკვეთების შემცირებით და კვლავ ფუნქციონირებდეს ობლიგაციების გამოყენებით.
ბევრი თანამედროვე მსხვილი ეკონომიკა ამას აკეთებს იმიტომ, რომ დაბეგვრა ძალიან პირდაპირ გავლენას ახდენს ეკონომიკის ხარჯებზე - და ხარჯები ჯანსაღი ეკონომიკის მაცოცხლებელი წყაროა.
ასე იფიქრეთ: თუ თქვენ გადაიხდით თქვენი შემოსავლის ყოველი დოლარის 20% -ს სხვადასხვა გადასახადების სახით და უცებ განაკვეთი დაიკლებს 15% -მდე, თქვენ ახლა 0,85 აშშ დოლარის ნაცვლად სახლში მიგიყვანთ. ეს $ 0.05 არ ჩანს ძალიან დიდი, მაგრამ გამრავლებულია ასობით მილიონი ადამიანით და ეს არის ბევრი დამატებითი ნაღდი ფული.
სუბსიდიები მოქმედებს ანალოგიურად და არსებითად არის გადასახადების საწინააღმდეგო. მთავრობა მზადაა დაფაროს ხალხისთვის რაღაცის ღირებულება, განკარგული შემოსავლის გასათავისუფლებლად.
2. პირდაპირი ხარჯვა
მთავრობის სხვა მთავარი ინსტრუმენტი რა გავლენას მოახდენს ეკონომიკა უშუალოდ საკუთარი ხაზინიდან. ამის ყველაზე გავრცელებული მაგალითებია მსხვილი ინფრასტრუქტურული პროექტები. ამ პროექტების საშუალებით, რომლებიც ხშირად ძალიან ძვირი ღირს ნებისმიერი ინდივიდუალური ბიზნესისათვის, მთავრობა ქმნის უამრავ სამუშაო ადგილს. თავად პროექტები ასევე ხშირად ემსახურება ეკონომიკური სარგებლიანობის გაზრდას, როგორიცაა ხიდები, რათა უფრო ეფექტური გახადოს ტრანსპორტი.განვიხილოთ აშშ -ის გზატკეცილის მშენებლობის პროექტი, რომლის დასრულებას მრავალი წელი და ათასობით თანამშრომელი დასჭირდა. მუშები არ იყვნენ მხოლოდ უმნიშვნელო მუშებიც; ბევრი პროფესიონალი იყო ჩართული პროექტების დაგეგმვასა და განხორციელებაში. მიმწოდებელი ბიზნესი ასევე სარგებლობდა პროექტით. დაბოლოს, მაგისტრალებმა შესაძლებელი გახადა საქონლის ბევრად უფრო ეფექტური ტრანსპორტირება ქვეყნებში, რამაც გამოიწვია უკეთესი ეკონომიკური პროდუქტიულობა.
3. საგანგებო ფისკალური პოლიტიკა
დღეს ჩვენ ვხედავთ გამთენიისას არასოდეს უნახავს ფისკალური პოლიტიკა პანდემიით გამოწვეული ეკონომიკური ზიანის წინააღმდეგ საბრძოლველად. ეს მოიცავს უშუალო სტიმულის შემოწმებას, ფისკალური პოლიტიკის გადაწყვეტილებას, რომელიც თეორიულად განიხილებოდა და განიხილებოდა ათწლეულების განმავლობაში.მიუხედავად იმისა, რომ მთავრობები უშუალოდ ხარჯავდნენ ეკონომიკაში ადრე, ისინი ხშირად თავს არიდებენ ხალხის პირდაპირ გადახდას უპირატესობას ანიჭებს მოქალაქეებს წვრილმანი სარგებლის მიღებას. ეს ყველაფერი შეიცვალა ცოტა ხნის წინ, როდესაც აშშ -ს მთავრობამ გადაწყვიტა გაეგზავნა ყველა მოქალაქე (გამონაკლისის გარდა) სტიმულის შემოწმება.
ეს ნამდვილად აკავშირებს მთავრობის ტრადიციულ ინსტრუმენტებს პირდაპირი ხარჯვისა და სუბსიდიების სახით, როგორც მთავრობა პირდაპირ აგზავნის დოლარს საკუთარი ხაზინიდან, რათა მისი ცხოვრების სუბსიდირება მოახდინოს მოქალაქეები. ეს პოლიტიკის გადაწყვეტილება ასევე კარს უხსნის შემდგომ საუბრებს უფრო რადიკალურ პოლიტიკაზე, როგორიცაა საყოველთაო ძირითადი შემოსავალი.
მონეტარული პოლიტიკა vs. Ფისკალური პოლიტიკა
მიუხედავად იმისა, რომ ჩვენ ძირითადად განვიხილეთ კონკრეტული პოლიტიკის არჩევანი მეტი ზრდის სტიმულირებისთვის, პოლიტიკის ორივე ტიპი შეიძლება გამოყენებულ იქნას საპირისპირო საშუალებებისთვის. ეს კეთდება იმისათვის, რომ არ მოხდეს ეკონომიკის გადახურება, რაც გამოიწვევს ინფლაციას ან აქტივების ბუშტებს.
ეს მიგვიყვანს ფისკალური და მონეტარული პოლიტიკის სამი მიზნისკენ: ეკონომიკური ზრდის სტიმულირება, დასაქმების მაქსიმუმი და ინფლაციის შემცირება. გაითვალისწინეთ, რომ მინიმალური ინფლაციის და მაქსიმალური დასაქმების მიზანი ხშირად კონფლიქტშია, რაც იწვევს დელიკატურ ბალანსირებას.
განსხვავებები მონეტარულ პოლიტიკასა და ფისკალური პოლიტიკას შორის
- მონეტარული პოლიტიკისა და ფისკალური პოლიტიკის ყველაზე მნიშვნელოვანი განსხვავებაა მათზე პასუხისმგებელი სახელმწიფო ორგანოები. ფედერალური რეზერვი, მიუხედავად იმისა, რომ მჭიდროდ თანამშრომლობს აშშ -ს მთავრობასთან, არის დამოუკიდებელი ორგანო. ეს ნიშნავს, რომ მას შეუძლია განახორციელოს მონეტარული პოლიტიკა, რომელიც სტიმულატორია ეკონომიკისთვის, ხოლო აშშ -ს მთავრობა იღებს ზომებს, რომლებიც არის შემაკავებელი, როგორიცაა საგადასახადო განაკვეთების გაზრდა.
- ეს პოლიტიკა სულაც არ უნდა იყოს გადახრილი ერთი მიმართულებით და არის ამ დელიკატური დაბალანსების აქტის კიდევ ერთი ნაწილი.
- ორივე პოლიტიკის გადაწყვეტილების ეფექტი განსხვავებულია. ფისკალური პოლიტიკა ხშირად ძალიან ხელშესახები ხასიათისაადა დაინახა ან იგრძნო მიწაზე საშუალო ადამიანმა. იფიქრეთ პირდაპირი სტიმულის გადახდაზე ან მიწისქვეშა სარკინიგზო სისტემის ახალ სისტემაზე.
- მონეტარული პოლიტიკა ეხება უფრო აბსტრაქტულ საკითხებს. საპროცენტო განაკვეთები გავლენას ახდენს იპოთეკურ სესხებზე, მაგრამ ყველა არ ყიდულობს სახლს. და საპროცენტო განაკვეთები ათ წელზე მეტია ნულის ტოლფასია. მონეტარულ პოლიტიკას ხშირად აქვს მეორე და მესამე რიგის ბევრად უფრო დიდი ეფექტი.
როგორ აისახება ფისკალური და მონეტარული პოლიტიკა ეკონომიკაზე?
დიდი დეპრესიის შემდეგ, ფისკალური პოლიტიკა იყო ეკონომიკის უდიდესი ნაწილი. მთავრობებმა დაიწყეს აქტიური მონაწილეობა ეკონომიკის ფორმირებაში და არა იმის საშუალებას, რომ "უხილავი ხელი" დამოუკიდებლად იმუშაოს.
ჩვენ უკვე აღვნიშნეთ ხელშესახები სარგებელი, რომელსაც მრავალი ინფრასტრუქტურული პროექტი ტოვებს ათწლეულების განმავლობაში. იგივე ეხება მონეტარულ პოლიტიკას. 1970 -იანი წლების სტაგფლაციური პერიოდის განმავლობაში, ეს იყო უკიდურესი მონეტარული პოლიტიკის გადაწყვეტილებები პოლ ვოლკერი რამაც საბოლოოდ შეამსუბუქა ინფლაცია და ამერიკას საშუალება მისცა დაუბრუნდეს გზას და ისიამოვნოს 80 -იანი წლების აყვავებული ათწლეულით.
ფოლკერმა ეს გააკეთა იმით, რომ გაზარდა განაკვეთები ბევრად უფრო მაღალი ვიდრე ვინმე მოელოდა, გაგზავნა შოკი მთელ ეკონომიკაში და გამოიწვია გაცილებით მოკლევადიანი ტკივილი. ეს არის ასევე შესანიშნავი მაგალითი იმისა, თუ როგორ შეიძლება მოწინააღმდეგე და ფისკალური პოლიტიკა ხშირად იყოს წინააღმდეგობაში. ნათელია, რომ მთავრობა არ განახორციელებს პოლიტიკას, რომელიც მიზნად ისახავს ზიანი მიაყენოს მოქალაქეების ფინანსურ კეთილდღეობას, მაგრამ ეს არის ის, რაც ფოლკერმა გააკეთა უფრო დიდი ხნის განმავლობაში.
როგორ მოქმედებს ფისკალური და მონეტარული პოლიტიკა თქვენზე, როგორც ინვესტორზე?
ინვესტორი, რომელმაც იცის პოლიტიკის სხვადასხვა ინსტრუმენტი და ესმის ამგვარი გადაწყვეტილებების გრძელვადიანი გავლენა, უკვე უპირატესობას ანიჭებს. ეს საშუალებას აძლევს ინვესტორებს საკუთარი პოზიციის შესაბამისად შეცვლა.
- ინვესტორები, რომლებმაც გაიგეს რაოდენობრივი შემსუბუქების გადაწყვეტილების ზომა 2008 წლის ყველაზე დაბალი პერიოდის განმავლობაში ლუდის მაღაზია იცოდა რომ QE სავარაუდოდ ნიშნავდა გარდამტეხ მომენტს და გამოიწვევდა მნიშვნელოვან გამოჯანმრთელებას.
- სულ ახლახანს მთავრობამ გამოაცხადა საგანგებო ფისკალური სტიმული პირდაპირი შემოწმების სახით. ამ განცხადებამ მკვეთრი კრახის ფსკერი გამოხატა და ბაზრები მალევე გაიზარდა ნდობის განახლების შემდეგ.
- და ბოლოს, ასევე მნიშვნელოვანია, რომ გააცნობიეროს პოლიტიკის გადაწყვეტილებების შესაძლო ნეგატიური ზემოქმედება. საგადასახადო განაკვეთების დრამატულმა ზრდამ შეიძლება შეანელოს ეკონომიკური მდგომარეობა რეცესიაში. მონეტარული პოლიტიკის მნიშვნელოვანმა რაოდენობამ შეიძლება გამოიწვიოს ინფლაციის აყვავება. ინვესტორებს, რომლებსაც შეუძლიათ დაინახონ ეს წითელი დროშები, მომავალში ბევრად უკეთესი შანსი ექნებათ.
პოლიტიკის შემდგომი გადაწყვეტილებების სარგებელი
დღევანდელ ბაზრებზე ფისკალურ და მონეტარულ პოლიტიკას შეუძლია მნიშვნელოვანი გავლენა მოახდინოს საფონდო ბირჟაზე. სულელურია ინვესტორისთვის, რომ ყურადღება არ მიაქციოს პოლიტიკას, რომელსაც შეუძლია ასეთი გავლენა მოახდინოს მათ პორტფელზე.
ამ პოლიტიკის გადაწყვეტილებების მნიშვნელობის გაცნობიერებამ უნდა მოგცეთ საშუალება უფრო თავდაჯერებულად ჩადოთ ინვესტიცია და თავიდან აიცილოთ მტკივნეული შეცდომები.