CAPE: როგორ გითხრათ, არის თუ არა საფონდო ბირჟა ზედმეტი ფასი

შენიშვნა: ეს პოსტი თავდაპირველად გამოქვეყნდა 2017 წელს და განახლდა 2019 წლის ბოლოს, პანდემიის დაწყებამდე ყველა, საფონდო ბირჟის ვარდნა და ზრდა და ა. ქულები ჯერ კიდევ ძალაშია, მაგრამ მის გარშემო არსებული ისტორია იქნება დათარიღებული - უბრალოდ წინ წამოწიე.

ოდესმე გაინტერესებთ საფონდო ბირჟა ძვირია თუ იაფი?

თუ თქვენ გეყრდნობით მეინსტრიმ მედიას, თქვენ უშვებთ უზარმაზარ შეცდომას.

გსმენიათ ოდესმე სტრიქონი "თუ სისხლდენა მოჰყვება?"

ის შესანიშნავად ასახავს რას ნიშნავს "ახალი ამბები". ეს არ არის თქვენთვის ინფორმაციის მოპოვება, ეს არის თქვენი ყურება. რაც უფრო მეტ ადამიანს უყურებს, მით უფრო მაღალია რეიტინგი. რაც უფრო მაღალია რეიტინგი, მით მეტს შეუძლია მათ დააკისროს რეკლამები.

უბრალოდ დაუბრუნდით სტატიებს 2017 წლის მარტიდან) და წაიკითხეთ "პროგნოზები" და ნახეთ როგორ გამოვიდა ისინი. ტრამპის პრეზიდენტობა აპირებდა ბაზრის ჩაძირვას... მაგრამ სამაგიეროდ, ცრემლი მოადგა. უზარმაზარი ცრემლი.

მათ აქვთ გიჟური სათაურები იმის შესახებ, თუ როგორ აპირებს Dow- ის დანგრევას 20,000 (!!!) და როგორ არის ბაზარი ზედმეტად დაფასებული. სხვათა შორის, მან 2018 წელს 20,000 დაარღვია. ამას წინათ 21,000 -მა დაარღვია - მაგრამ ჩვენ ახლახან 20,000 -ს ვტრიალებთ.

განახლება: 2019 წლის 12 დეკემბრის მონაცემებით, Dow აღემატება 28,000 -ს!

(სხვათა შორის, დოუ ჯონსის ინდუსტრიული საშუალო არის მხოლოდ 30 კომპანიის ინდექსი და არის საშინელი ინდექსი, თუ გსურთ იფიქროთ "ბაზარზე")

დაარტყა აჟიოტაჟის მანქანა წვივებში.

თუ გჭირდებათ ერთი მარტივი რიცხვი, რომ იცოდეთ არის თუ არა საფონდო ბირჟა "გადაფასებული" - მე მაქვს. ეს არის ის, რასაც იყენებენ პროფესიონალები და თუ მომცემთ რამდენიმე წუთს, მე აგიხსნით, რომ უკეთ ინფორმირებული იყოთ. ეს იყო გამოცხადება ჩემთვის, როდესაც გავიგე.

მას ჰქვია კაპი.

რა არის CAPE?

CAPE არის ციკლურად მორგებული ფასი-მოგების თანაფარდობა.

ერთადერთი გზა იმის დასადგენად, არის თუ არა ბაზარი გადაფასებული, არის მისი P/E ისტორიულ ღირებულებებთან შედარება, როგორც წესი, ბოლო 10 წლის განმავლობაში. თუ ბაზრის P/E საშუალოზე მაღალია ბოლო ათი წლის განმავლობაში, მაშინ ის გადაფასებულია.

მარტივი მაგალითი ფორთოხლის გამოყენებით:

როგორ გამოიყენება ეს მაგალითი საფონდო ბირჟაზე? საფონდო ბირჟას აქვს ისტორიული ფასი. მას ჰქვია P/E.

P/E არის ფასი/მოგების თანაფარდობა, ან ფასი ერთ აქციაზე გაყოფილი ყოველ წლიურ შემოსავალზე. თუ ჯიმი ნარინჯისფერი Inc. იღებს 5 დოლარს აქციაზე და საფონდო ბირჟა აფასებს კომპანიის თითოეულ წილს 25 დოლარად, მაშინ P/E არის 5. თუ ჯიმი ნარინჯისფერი Inc. არის სექსუალური ფორთოხლისფერი y სტარტაპი, რომელსაც არანაირი მოგება არ აქვს, მაშინ შემოსავალი არის $ 0 და P/E არის 0 (ტექნიკურად ეს უსასრულოა... ან არა რიცხვი, რადგან ნულზე გაყოფა არ შეიძლება).

ფასების ისტორიული შეხედულებისამებრ, ჩვენ ვიყენებთ CAPE- ს (ციკლურად მორგებული ფასი-მოგების თანაფარდობა). ნუ დაიძაბებით ციკლურად მორგებული ნაწილით, ეს მხოლოდ იმას ნიშნავს, რომ ჩვენ საშუალო მაჩვენებელს ვაძლევთ ეკონომიკურ ციკლზე, ასე რომ თქვენ არ დაუშვებთ შეცდომას, როდესაც უყურებთ ბუმის ან ბიუსტის პერიოდს.

CAPE– ით ჩვენ ვსაუბრობთ S&P 500 – ის CAPE– ზე (დაივიწყეთ DOW, ეს ნაგავია) და ათწლიანი პერიოდის დათვალიერების პერიოდზე.

S&P 500 CAPE– ის ისტორიული საშუალო არის 16.4 (მედიანა იყო 15.8). ნახევარი დრო იყო 11.6 -დან 19.7 -მდე, ასე რომ ყველაფერი დაბალი (ქვედა 25%) იაფია და ყველაფერი უფრო მაღალი (ზედა 25%) ძვირია. (შეგიძლია აქ ნახო)

ეს არის ობიექტური ღონისძიება, რომელზეც თქვენ ვერ შეგეკამათებით. თუ ისტორიულად შეძლებთ შემოსავლის ყიდვას 16.4x- ით, მაშინ მეტის გადახდა მას ძვირი გახდის. არ არსებობს განაჩენი იმის შესახებ, კარგია თუ ცუდი გადაწყვეტილება გადაიხადოთ 16.4x ზე მეტი.

თუ თქვენ რეგულარულად შეიტანთ წვლილს პენსიაზე გასვლისას და S&P 500 ინდექსის ფონდში, თქვენ ჭკვიანი ხართ ამის გაკეთებაში, მაგრამ თქვენ მხოლოდ ცოტათი იხდით დამატებითი როდესაც CAPE არის 16.4 -ზე მეტი. სჯობს დაუყოვნებლივ ჩადოთ ინვესტიცია, ვიდრე შეეცადოთ დრო დაუთმოთ ბაზარს და დაელოდოთ CAPE– ის დაშლას (რადგან ეს შეიძლება მოხდეს ახლა).

საშინელი CAPE დიაგრამა

საშინელი ჰა? დაიცავით თქვენი კონდახები.

მაგრამ დაელოდე... კიდევ არის.

CAPE შეიძლება დარჩეს მაღალი ხნით

ეს პოსტი თავდაპირველად გამოქვეყნდა 2017 წლის მარტში და მე მას ვაახლებ 2019 წლის დეკემბერში, ორნახევარი წლის შემდეგ და CAPE არის 30.37.

თუ თქვენ დაელოდებდით CAPE– ის შემცირებას ინვესტიციამდე, თქვენ დაკარგავდით ორ წელიწადნახევარს. როგორც ითქვა, თუ მას 100% -იან ობლიგაციებში ჩადებდით, საკმაოდ გიჟურ მოგზაურობაში წახვალთ (ობლიგაციებისთვის):

ასე რომ, CAPE შეიძლება იყოს ინფორმაციული, მაგრამ ეს არ არის ყველაფერი.

Მერე რა?

CAPE, 2017 წლის მარტის გამოქვეყნების თარიღისთვის, 29 -ზე მეტი იყო (ფაქტობრივად, როდესაც ამ პოსტზე დავიწყე მუშაობა რამდენიმე თვის წინ, CAPE იყო 26 -ზე მეტი). ახლა უკვე 30 -ზე მეტია.

S & P500 ძვირია. საკმაოდ ძვირია უკვე დიდი ხანია.

მათე ბუვილი დაბრუნდა და დაათვალიერა საფონდო ბირჟის საქმიანობა და აღმოაჩინა, რომ CAPE– ს ჰქონდა პროგნოზირების ძალა. ის კი გვთავაზობს CAPE- ზე დაფუძნებულ საინვესტიციო სტრატეგიას.

ამის არსი იმაში მდგომარეობს იმაში, რომ როდესაც CAPE არის 11.6 – ზე ქვემოთ, ფლობ 100% -იან აქციებს. როდესაც ის 19.7 -ზე მეტია, შეინახეთ 100% ობლიგაციები. მათ შორის, ეს არის ხაზოვანი ფუნქცია. ის გვთავაზობს, რომ CAPE- ის საფუძველზე თქვენ უნდა შეცვალოთ თქვენი მარაგი ობლიგაციების გამოყოფაზე - და ის ალბათ მართალია.

Მაგრამ მოიცადე! უფრო მეტია.

მაგრამ არსებობს არასამთავრობო ნულოვანი ხარჯები შეცვლის და ეფუძნება თქვენს აქტივებს. (საკომისიო, გადასახადები)

მაშ, როგორ შეგიძლიათ გამოიყენოთ ეს ასე ხშირად თქვენი გამოყოფის მონიტორინგის გარეშე?

ამის საუკეთესო გამოყენება არის იდეა, რომელიც მე წავიკითხე შემიძლია ჯერ კიდევ პენსიაზე გასვლა? დაროუ კირკპატრიკის მიერ. მისი პოსტი აანალიზებს პენსიაზე გასვლის საუკეთესო სტრატეგიებს (და მისი შემდგომი დაკვირვება ადასტურებს მას) ვარაუდობს, რომ როდესაც გჭირდებათ საპენსიო ფული და ირჩევთ რომელი აქტივები უნდა გაყიდოთ, შეგიძლიათ გამოიყენოთ CAPE დასახმარებლად. თუ CAPE აცხადებს, რომ S&P 500 გადაფასებულია, ჯერ გაყიდეთ ეს აქტივები. თუ ნათქვამია, რომ S&P 500 არის დაუფასებელი, ჯერ გაყიდეთ ობლიგაციების აქტივები.

ამის შედეგი ის არის, რომ თუ თქვენ აკუმულაციის რეჟიმში ხართ (ბაზარზე ახალი ფულის შემოტანა), აღიარეთ, რომ თქვენ არ შეიძლება ვივარაუდოთ, რომ ახალი ფული S&P გაიზრდება სტანდარტული ვარაუდით 7-10% წელიწადში. შეიძლება დაგჭირდეთ მისი ობლიგაციებში ჩადება, სანამ CAPE არ აღდგება, ბუვილის სტრატეგიის ვერსიის გამოყენებით. შემდეგ შეცვალეთ თქვენი სამიზნე განაწილება, როდესაც ყველაფერი ნაკლებად ქაფიანია.

მე არ ვგულისხმობ იმას, რომ თქვენ უნდა დაათვალიეროთ ბაზარი, მაგრამ თქვენ უნდა იყოთ გონივრული თქვენს ვარაუდებში, ბაზრის მდგომარეობიდან გამომდინარე.

მე ვფიქრობ, რომ ეს არის საუკეთესო გამოყენება CAPE– ს გარდა იმისა, რომ შთაბეჭდილება მოახდინეთ თქვენს ძუნწი მეგობრებზე სადილზე, როდესაც ისინი საუბრობენ საფონდო ბირჟაზე.