האינפלציה הרימה ראש ב-2022. בעוד מומחים הזהירו מפני אינפלציה מאז החלה המגיפה, בפברואר 2022 האינפלציה עלתה ל-7.9%, ורבים חושבים שזה כאן כדי להישאר. כלכלנים צופים שהאינפלציה תעלה על 3% עד סוף 2023, על פי סקר של האגודה הלאומית לכלכלה עסקית.
אינפלציה גבוהה יותר כבר מורגשת. כאשר משקיעים חווים את קורט הערך של הדולר האמריקאי, הם מחפשים השקעות שפועלות כהגנה מפני אינפלציה.
בעוד שמשקיעים רבים עשויים להימשך לגידור אינפלציה מסורתי כמו זהב או איגרות חוב של ארה"ב, ביטקוין מוצג לראשונה כאלטרנטיבה בת קיימא. אבל האם ביטקוין הוא גידור אינפלציה מתאים?
הגרסה הקצרה
- גידור אינפלציה הוא השקעה הנחשבת להגנה מפני אינפלציה.
- חלק מהגידורים המסורתיים יותר נגד אינפלציה כוללים זהב ואג"ח של אוצר. אבל כמה חובבי ציפטו חושבים שביטקוין הוא גם גידור אינפלציה טוב.
- למרבה הצער, העדויות ההיסטוריות עכורות ומחיר הביטקוין ירד ב-2022 גם בזמן שהאינפלציה זינקה שחקים.
מהי גידור אינפלציה?
גידור אינפלציה היא השקעה שאמורה להגן על ירידה בכוח הקנייה של מטבע עקב עליית האינפלציה. גידור מפני אינפלציה כרוך בהשקעה בנכס שיחזיק בערכו בזמן שהמטבעות ממשיכים להיות מופחתים.
לדוגמה, זהב באופן מסורתי נחשב גידור אינפלציוני. הסיבה לכך היא שלעתים קרובות הוא עולה בערכו ככל שכוח הקנייה יורד.
אוהדי קריפטו רבים טענו שביטקוין הוא גידור אינפלציה טוב יותר מאשר אפשרויות פופולריות אחרות כמו זהב. אבל האם זה באמת?
בתיאוריה, ביטקוין צריך להגן מפני אינפלציה
התיאוריה שביטקוין יכול להיות גידור אינפלציה טוב אינה מופרכת לחלוטין. ההיצע המצומצם של הביטקוין הוא מאפיין היכר של נכסים שהגנו באופן היסטורי מפני אינפלציה.
יש כמעט 19 מיליון ביטקוין שנכרים, אבל אי פעם יהיו רק 21 מיליון. סאטושי נקמוטו עיצב בכוונה את המטבע להיות משאב סופי, מחקה את ההיצע הסופי של זהב.
מודל הזהב הסופי והדיגיטלי הזה גרם למומחי קריפטו רבים לטעון שביטקוין הוא הגנה טובה מפני אינפלציה. חובבי הקריפטו טוענים שככל שהיצע הדולר גדל, מספר הביטקוין לא עולה.
כתוצאה מכך, הערך של הביטקוין צריך עלייה ביחס לדולר ארה"ב לאורך זמן. התיאוריה פשוטה מספיק, אבל המתמטיקה לא תמיד עובדת.
בפועל, ביטקוין היה גידור אינפלציה לא אמין
בעוד שהתיאוריה שתיארנו לעיל עשויה לגרום לביטקוין להיראות כמו גידור אינפלציה טוב, חיוני לשקול את ההתנהגות האמיתית של מטבע קריפטוגרפי זה. בפועל, ביטקוין אינו עוקב באופן אמין אחר האינפלציה.
אם מסתכלים על המחיר של הביטקוין לאחר שהוא התפוצץ בפופולריות ב-2017, ישנה רמה דרמטית של תנודתיות. גם בלי לכלול את השנתיים האחרונות של פעילות עקב המגיפה, ניתן לראות שהביטקוין קרס גם ב-2018 וגם ב-2019, כשהאינפלציה הייתה יציבה יחסית.
כאשר משווים את הביצועים של ביטקוין לאספקת הכסף M2 או זהב (גידור אינפלציה מסורתי), הביצועים של ביטקוין הרבה פחות יציבים מזהב.
ביטקוין לא נבדק נגד אינפלציה - עד עכשיו
אז אנחנו יודעים שביטקוין היה תנודתי במהלך אינפלציה נמוכה ויציבה. אבל העובדה היא שביטקוין מעולם לא נבדק באמת מול אינפלציה אמיתית כלשהי (לא כמו זהב בשנות ה-70). אז עכשיו כשהאינפלציה עולה (וצפויה להישאר גבוהה), איך הביטקוין התפקד?
התשובה לא מצוינת. באביב 2021, האינפלציה החלה את צעדה כלפי מעלה ברצינות.
לביטקוין היו הרבה עליות ומורדות במהלך השנה. בסופו של דבר היא ירדה ב-18% ביחס לדולר, בעוד שנכסי סיכון אחרים כמו מדד מניות S&P 500 צמח ב-8%. אפילו גידור אינפלציה מסורתי כמו זהב הסתדר טוב יותר, ועלה ב-7%.
שלושה חודשים לתוך 2022, המגמה ממשיכה להיות ברורה. הביטקוין יורד ב-2022, נע בדיוק בכיוון ההפוך לאינפלציה.
אז בעוד שביטקוין עשוי להיראות כמו הגנה טובה מפני אינפלציה במהלך מספר תקופות ספציפיות, בסך הכל הוא לא נמצא בקורלציה עם אינפלציה בצורה משמעותית.
ביטקוין פגיע לרגולציה
ניתוח מהיר של הביצועים האחרונים של ביטקוין מצביע על כך שזו אופציה הפכפכה לגידור אינפלציה. ויש עדיין גורמים נוספים שיש לקחת בחשבון.
בפרט, חוסר הרגולציה של הביטקוין הופך אותו לבחירה מסוכנת כגידור אינפלציה. בעוד שהיעדר רגולציה של מטבעות קריפטוגרפיים נתפס בעיני רבים כיתרון, ביזור הביטקוין ביחס למטבעות פיאט אחרים הופכת אותו לפגיע ביותר.
חוקים או תקנות אנטי-תחרותיות, אפילו עם כוונות טובות, עלולים לדרדר לחלוטין את האימוץ הנרחב של ביטקוין כמטבע. סוגים אלה של שינויים רגולטוריים יכולים לשאוב את המטבע בן לילה.
למידע נוסף >>>מהו העתיד של רגולציית הביטקוין והקריפטו?
ביטקוין פגיע למניפולציות בשוק
בעוד שקריפטו מוצגת לעתים קרובות כדרך לביזור פיננסים ולחלוקה מחדש של עושר מ-1%, המציאות רחוקה מהחלום השוויוני הזה. כמויות גדולות של ביטקוין מרוכזות אצל מחזיקים בודדים. "לווייתני" הביטקוין הללו יכולים לתמרן מחירים על ידי קנייה או מכירה של הביטקוין שלהם בכמויות גדולות. מספיק כדי להשפיע על מחיר המטבע הקריפטוגרפי.
א חקירה משפטית שנערכה על ידי אוניברסיטת טקסס ואוהיו חקר יותר מ-200 ג'יגה-בייט של היסטוריית עסקאות ציבורית בין ביטקוין ל-Tether (מטבע קריפטוגרפי עם גיבוי דולר). הוא מצא שתנופת המחירים של ביטקוין ב-2017 בוצעה כולה על ידי שחקן בודד (ואלמוני) בשוק. המניפולציה בשוק הביאה למחיר הגבוה בכל הזמנים של 20,000 דולר.
המניפולציה הנרחבת הזו מצביעה על כך שהמחיר של הביטקוין מוכתב בעיקר על ידי ספקולציות ולא על ידי אספקת מטבעות, כפי שתאורטיקנים של גידור תומכי אינפלציה היו רוצים להאמין.
האם לקנות ביטקוין כדי להתגונן מפני אינפלציה?
ביטקוין הפך לפופולרי נרחב. מיליוני משקיעים קמעונאיים מוסיפים מטבעות קריפטוגרפיים לתיק ההשקעות שלהם. והגידול במזומן ובריבית ישאיר את המסחר במטבעות בשיאים חדשים.
אבל כשזה מגיע לשימוש בביטקוין כגידור אינפלציה, מה מראים הנתונים (המוגבלים אמנם)?
פסק הדין שלנו: משקיעים לא יכולים להניח שום מתאם מהיר בין שיעורי האינפלציה למחיר הביטקוין ללא מגמות קונקרטיות יותר.
קרא עוד >>> השקעות הוכחה לאינפלציה
בשורה התחתונה
בשלב זה, אנו רואים בקריפטו דומה יותר למניות טכנולוגיה מסוכנות מאשר גידור אינפלציה בוגר ויציב כמו זהב או אג"ח של משרד האוצר של ארה"ב. אבל למרות שאנחנו לא חושבים שביטקוין הוא גידור אינפלציה אמין היום, זה לא אומר שזה לא יהיה כזה מתישהו.
כדי שזה יקרה, הביטקוין יצטרך להפוך למטבע "חנות הערך" שתיאורטיקנים מקווים שיהיה. כדי להשיג מעמד זה, הביטקוין יצטרך להפוך למיינסטרים יותר ולהגדיל משמעותית את שווי השוק שלו. למידע נוסף על השקעה בביטקוין כאן >>
ג'ורדן בראון הוא מומחה למילניום ובלוגר כספים אישי שבסיסו בנובה סקוטיה, קנדה. ג'ורדן היא המייסדת של בלוג הפיננסים האישי הפופולרי, My Alternate Life, והיא מופיעה לעתים קרובות כמומחית בתקשורת בקנדה.