Perché il mercato azionario sembra sempre salire?

Se vuoi creare ricchezza, uno dei modi migliori è investire nel mercato azionario.

Il rendimento medio dell'S&P 500 negli ultimi 151 anni è stato dell'8,4%¹.

I numeri diventano ancora più impressionanti se si osservano periodi continui di 5, 10 e 20 anni.

In ogni periodo di 20 anni, il mercato azionario ha sempre un rendimento positivo.

Perché è così?

Perché il mercato azionario, soprattutto su periodi più lunghi, è così bravo a crescere?

Scopriamolo.

Sommario

1. È l'economia in crescita?
2. Sono più investitori ogni anno?
3. È l'inflazione?
4. Le aziende sono brave a fare soldi?
5. Conclusione

È l'economia in crescita?

Il mercato azionario non è l'economia, ma ti aspetteresti che l'economia abbia un enorme impatto sul mercato azionario.

Quando dico economia, mi riferisco al Prodotto Interno Lordo (PIL). Il PIL generalmente sale (quando non lo fa, la chiamiamo recessione) e ci aspetteremmo che salga con esso.

Quando guardiamo al PIL dal 1947 fino all'ottobre 2022, vediamo questa crescita abbastanza chiaramente:

Nota i due cali significativi più recenti per la pandemia di Covid-19 e la Grande Recessione.

La nostra intuizione potrebbe dirci che un PIL in crescita significa che il mercato azionario crescerà, ma non è necessariamente vero. In questo bollettino di ricerca di MSCI Barra, sostengono che la relazione è troppo complessa per tracciare quella relazione lineare (anche che il periodo di tempo che analizzi ha un impatto significativo a causa dei cicli economici).

Tuttavia, giungono alla conclusione che forse il PIL funge da tetto sui rendimenti azionari di lungo periodo.

Quindi, sebbene l'economia probabilmente contribuisca, non è questo il motivo per cui le azioni salgono ogni anno.

Sono più investitori ogni anno?

La nostra popolazione sta crescendo. Dato che la nostra popolazione sta crescendo, ci aspetteremmo di avere sempre più persone che si uniscono al pool di investitori totali, giusto?

Un modo cinico di pensare a questo è dire che il mercato azionario è uno schema Ponzi, nel senso che abbiamo un numero crescente di investitori ogni anno.

A quanto pare, potremmo essere in crescita, ma la percentuale di americani che possiedono azioni rimane più o meno la stessa.

Quanti americani possiedono effettivamente azioni? 58%.

Ed era in realtà una percentuale più alta in passato.

Ora, queste statistiche guardano solo ai dati dei sondaggi (quindi è un campione e non un vero conteggio) e non includono investitori internazionali o istituzionali, che costituiscono una parte significativa della base di investitori (hanno un bellissimo grafico su questo). Non include i fondi pensione e tutti gli altri attori non persone del mercato (che ne possiedono anche una quota significativa).

Dei $ 40 trilioni di proprietà azionaria nel 2019, i conti imponibili rappresentavano solo $ 9,5 trilioni.

Aggiungi tutto e il numero di investitori sembra avere poca importanza perché costituiscono una percentuale così piccola del pool di investitori.

È l'inflazione?

L'inflazione è stata un tema caldo nel 2023 a causa di quanto sia alta rispetto alla memoria recente. L'inflazione significa anche che i prezzi salgono e le aziende fanno più soldi.

Guardando rigorosamente ai numeri, e non al potere d'acquisto, questo sembra un enorme vantaggio per i prezzi del mercato azionario. Aumenteranno perché i prezzi salgono e i guadagni salgono, anche se il potere d'acquisto effettivo diminuisce?

L'inflazione, in una certa misura, ha un impatto positivo, ma se è troppo alta, è un male. Aumentano il costo delle merci vendute dalle aziende, spingono il Federal Reserve per aumentare i tassi di interesse, che aumenta gli oneri finanziari, ecc. L'inflazione, se mantenuta in un punto debole, ha un effetto positivo.

Troppo alto ed è una cattiva notizia.

L'inflazione gioca un ruolo, come una marea crescente, ma non è la ragione principale.

Le aziende sono brave a fare soldi?

A quanto pare, le aziende pubbliche sono brave a fare soldi.

C'è un po 'di pregiudizio di autoselezione con le società nel mercato azionario. Sono generalmente redditizi e bravi in ​​quello che fanno.

Un'azienda che sta perdendo denaro e non cresce non diventerà pubblica. Una società pubblica, con relazioni trimestrali e annuali e apparizioni televisive, sente un'enorme pressione per aumentare il valore per gli azionisti.

Di 'quello che vuoi sul fatto che sia positivo per l'azienda o per la società nel suo insieme, questa struttura di incentivi significa che le aziende sono incentivate ad aumentare i prezzi delle loro azioni.

Il modo principale in cui possono farlo è aumentare i loro guadagni per azione.

Ecco uno sguardo alla crescita degli utili per azione dell'S&P 500 dal 1871:

L'utile per azione (EPS) continua a crescere perché le aziende migliorano nel fare soldi. L'EPS per un'azienda può aumentare per una serie di motivi non commerciali, come il riacquisto di azioni proprie, ma la tendenza a lungo termine è chiara: guadagnano di più per azione.

Questo diventa ancora più acuto se si guarda solo allo S&P 500. Sceglieranno solo le migliori aziende e i loro criteri di selezione elencati nel Scheda informativa S&P 500 è abbastanza stringente.

Infatti, se non si dispone di una capitalizzazione di mercato non rettificata di 12,7 miliardi di dollari o più - non pensarci nemmeno.

Oh, hai anche bisogno di guadagni positivi anche nel trimestre più recente. E i quattro trimestri più recenti sommati insieme.

Conclusione

Proprio come non hai bisogno di sapere come funziona un motore a combustione per guidare la tua auto, non importa perché il mercato azionario sembra sempre salire nel lungo periodo.

Lo fa.

E per creare ricchezza, basta legare un po' dei tuoi soldi sul retro di quel motore e fare un giro.

Ma fallo lungo!

🚀🚀🚀

1. Rendimenti del mercato azionario statunitense: una storia dal 1870 al 2022

Di Jim Wang