Tra la guerra in Ucraina, l'aumento dell'inflazione, i prezzi dell'energia alle stelle e un mondo ancora in subbuglio dall'impatto del COVID-19, gli esperti prevedono che la crescita economica globale rallenterà nei prossimi anni.
"Il pericolo di stagflazione è considerevole oggi", Il presidente della Banca mondiale David Malpass ha scritto nel Rapporto sulle prospettive economiche globali. "Probabilmente una crescita contenuta persisterà per tutto il decennio a causa dei deboli investimenti nella maggior parte del mondo".
La stagflazione si verifica quando la crescita economica è debole o stagna mentre l'inflazione rimane elevata. Una volta ritenuta impossibile, la stagflazione ha avuto un impatto significativo sull'economia statunitense negli anni '70 e all'inizio degli anni '80.
Gli Stati Uniti potrebbero essere in rotta di collisione per un altro periodo di stagflazione? Alcuni economisti la pensano così. Ecco cosa devi sapere sulla stagflazione e perché è una parola d'ordine in questo momento nel mondo della finanza.
La versione corta
- La stagflazione si verifica quando l'inflazione è alta ma la crescita economica è piatta.
- L'ultima volta che gli Stati Uniti hanno sperimentato la stagflazione è stata durante la crisi petrolifera degli anni '70.
- Anche se in questo momento non stiamo vivendo una stagflazione, molti economisti e analisti temono che possa verificarsi nel prossimo anno.
- Gli investitori preoccupati per la stagflazione potrebbero prendere in considerazione l'idea di investire in materie prime, azioni con dividendi o una strategia con bilanciere per proteggersi dal rischio.
Cos'è la stagflazione?
La stagflazione è quando l'inflazione elevata si accoppia con un'economia debole. Di solito, quando i prezzi salgono, è anche un periodo di forte crescita economica. Quando l'economia rallenta, i prezzi tendono a scendere e la disoccupazione aumenta.
Il termine stagflazione è stato coniato per la prima volta durante la crisi petrolifera degli anni '70. dell'OPEC 1973 embargo petrolifero, una risposta al sostegno degli Stati Uniti a Israele e alla rivoluzione iraniana negli anni '80, ha portato all'impennata dei prezzi dell'energia e del gas.
Questa crisi, unita all'aumento della disoccupazione e all'agevole politica monetaria, ha portato l'indice dei prezzi al consumo a salire 13,5% nel 1980. Ciò ha spinto la Federal Reserve ad aumentare tassi di interesse al 20%, il tasso più alto mai raggiunto dai Fed funds.
Quali sono le cause della stagflazione?
Tuttavia, ci sono diverse teorie su ciò che causa la stagflazione gli economisti non sono tutti d'accordo. In effetti, prima degli anni '70, gli economisti pensavano che l'inflazione e la disoccupazione lo fossero inversamente legato. Ma come la storia ci ha mostrato, i due possono esistere contemporaneamente durante la stagflazione.
Una teoria è che la stagflazione sia causata da un improvviso shock negativo dell'offerta di un bene importante, come il petrolio. Ciò è accaduto negli anni '70 durante l'embargo petrolifero.
I prezzi sono saliti alle stelle per la merce ad alta domanda, che è in quasi tutto ciò che viene prodotto oggi. Gli alti prezzi del petrolio fanno sì che le imprese producano meno, il che significa meno offerta, meno produzione e crescita nazionale, disoccupazione e costi più elevati.
Un'altra potenziale causa della stagflazione è la scarsa politica fiscale e monetaria. Durante la crisi petrolifera degli anni '70, il presidente della Fed Arthur Burns ha risposto con un facile politica monetaria che ha permesso all'inflazione di salire.
Nel frattempo, il presidente Richard Nixon ha risposto di svalutando il dollaro e dichiarando il blocco di salari e prezzi. Sebbene queste mosse fossero ben intenzionate, alcuni pensano che fossero catalizzatori significativi per la stagflazione che il paese ha vissuto negli anni '70.
Quali sono le conseguenze della stagflazione?
La prima conseguenza della stagflazione è a riduzione della crescita economica. Gli alti tassi di inflazione rendono difficile per le imprese pianificare e investire per il futuro, il che può portare a una diminuzione dell'attività economica complessiva. Questo, a sua volta, porta spesso a un minor numero di posti di lavoro disponibili e maggiore disoccupazione.
Stagflazione anche abbassa il tenore di vita. Questo accade per due motivi. In primo luogo, l'aumento dei prezzi riduce il potere d'acquisto dei consumatori. In secondo luogo, la stagflazione si traduce in salari più bassi poiché le imprese tentano di ridurre i costi, il che riduce ulteriormente il tenore di vita dei lavoratori e delle loro famiglie.
Infine, la stagflazione può portare a disordini sociali. Le persone diventano scontente quando il loro tenore di vita è in declino. E più a lungo si trascina un periodo di stagflazione, più è probabile che i cittadini inizino a chiedere ai loro funzionari eletti di prendere provvedimenti per intervenire.
Inflazione vs. Stagflazione
Esistono diverse differenze chiave tra inflazione e stagflazione. Mentre la stagflazione non può verificarsi senza un aumento dell'inflazione, puoi avere inflazione senza stagflazione.
L'inflazione è quando il prezzo di beni e servizi aumenta, il che significa che i tuoi soldi valgono meno. Se l'inflazione è all'8%, qualcosa che costa $ 100 costerà $ 108 l'anno prossimo. L'inflazione si verifica generalmente durante un periodo di crescita economica.
Infatti, la Federal Reserve considera Crescita dell'inflazione del 2% l'importo ideale, insieme alla massima occupazione. L'inflazione può tenere a bada la deflazione. Tuttavia, quando l'inflazione aumenta troppo, può surriscaldare l'economia e portare a una recessione.
La stagflazione, d'altra parte, si verifica quando l'economia sperimenta un rallentamento della crescita insieme a un'inflazione elevata.
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Stiamo vivendo la stagflazione?
La risposta semplice è no. Mentre l'inflazione è molto alta (fino all'8,6% a maggio), il mercato del lavoro rimane molto forte. Il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è tornato ai livelli pre-pandemia e sembra stabile. Ma molti economisti oltre alla Banca Mondiale hanno avvertito che ci sono segnali che potremmo assistere a un altro periodo di stagflazione.
L'ex presidente della Federal Reserve Ben Bernanke ha espresso preoccupazione per un rallentamento dell'economia e per i continui problemi della catena di approvvigionamento e ha criticato la Fed per non aver agito abbastanza velocemente.
Nel frattempo, il segretario al Tesoro Janet Yellen tiene d'occhio l'inflazione globale. “Le prospettive economiche a livello globale sono difficili e incerte, e l'aumento dei prezzi di cibo ed energia lo è effetti stagflazionistici, vale a dire, deprimere la produzione e la spesa e aumentare l'inflazione in tutto il mondo," lei saiuti a una riunione dei ministri delle finanze e dei governatori delle banche centrali del G7 nel maggio 2022.
Cosa possono fare la Fed e il governo per evitare la stagflazione
Ci sono alcune cose che la Fed e il governo possono fare per evitare la stagflazione.
In primo luogo, possono provare a ridurre il tasso di inflazione aumentando i tassi di interesse, che il La Federal Reserve ha fatto in modo aggressivo per tutto il 2022. Questo aiuta a combattere l'inflazione rallentando quanto spendono le persone. Tuttavia, ciò potrebbe anche avere un impatto sulla crescita economica, motivo per cui la Fed ha aspettato così a lungo per aumentare i tassi.
Potrebbe anche il presidente Joe Biden annullare alcune delle tariffe imposto dall'amministrazione Trump, che abbasserebbe i costi per i consumatori. Anche se alcuni esperti affermano che ciò non avrebbe un grande impatto. Biden potrebbe anche provare ad aumentare la crescita economica fornendo un pacchetto di stimolo. Ma questo probabilmente non farebbe che aumentare ulteriormente l'inflazione.
Cosa possono fare gli investitori per proteggersi dalla stagflazione
La stagflazione non fa bene all'economia o ai portafogli degli investitori. In un rapporto di febbraio, Morgan Stanley ha dichiarato che l'economia statunitense si sta surriscaldando e lo è probabile che entri in stagflazione alla fine dell'anno. Sebbene le azioni e altri asset non vadano altrettanto bene durante la stagflazione, "storicamente le materie prime sono state la classe di attività con le migliori performance durante la stagflazione", diceva il rapporto.
La banca d'investimento ha anche raccomandato una strategia con bilanciere. Questo è quando gli investitori sono sovrappesati nei loro portafogli in titoli sia ad alto che a basso rischio per proteggersi dall'incertezza sulla prossima mossa del mercato azionario. Questo è un tentativo di equilibrio rischio e ricompensa.
Nel frattempo, gli analisti di Jefferies lo sottolineano azioni con dividendi elevati tendono anche a sovraperformare il mercato durante i periodi di stagflazione.
Il fatto che queste strategie funzionino o meno per te dipende dalle tue circostanze personali, quindi assicurati di fare le tue ricerche e parlare con a consulente finanziario.
La linea di fondo
Con l'aumento dell'inflazione, l'aumento dei prezzi del petrolio e le preoccupazioni per la crescita economica, non sorprende che gli economisti siano preoccupati per la stagflazione. Se la Fed può abbassare l'inflazione senza danneggiare la crescita economica, è probabile che non sperimenteremo la stagflazione.
Sfortunatamente, non c'è modo di prevedere il futuro. Solo il tempo dirà se l'inflazione continuerà a salire mentre il mercato del lavoro si raffredda. Per gli investitori preoccupati per i loro portafogli, è consigliabile parlare con il proprio consulente finanziario per trovare una strategia per proteggersi dal rischio di stagflazione.
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