Sembra che Bitcoin abbia dominato i titoli mese dopo mese. Gran parte di ciò è dovuto al fatto che alcune aziende ora utilizzano Bitcoin. E alcune aziende più grandi stanno persino acquistando la criptovaluta.
Questo era impensabile solo un anno fa. Anche se un dirigente avesse voluto fare una mossa del genere, la paura del controllo pubblico li avrebbe probabilmente fermati. Allora perché le aziende hanno cambiato idea?
Questa volta è diverso? Contestualizzare l'aumento del prezzo di Bitcoin
Bitcoin l'aumento dei prezzi tra il 2020 e il 2021 è stato a dir poco incredibile, a partire dal 2020 intorno $ 7.000 per BTC. La criptovaluta ha avuto un aumento stratosferico durante tutto l'anno nonostante una pandemia mondiale, il caos economico globale e maggiore controllo dal suo ultimo aumento (Bitcoin ha raggiunto il picco in precedenza nel 2019 a quasi $ 12,00 e si è lentamente spostato verso il basso). Bitcoin ha concluso il 2020 come uno degli asset più performanti al mondo. Ha chiuso l'anno a circa $ 30.000 per bitcoin.
Nonostante i notevoli ostacoli posti sul suo cammino, il bitcoin ha prosperato. Molte ragioni sono state fornite per giustificare la fascia di prezzo, ma ce ne sono tre principali:
- Risonanza con gli investitori più giovani: I giovani investitori con un'elevata propensione al rischio e assegni di stimolo statunitensi hanno deciso di sostituire la loro voglia di giocare nei casinò con uno strumento speculativo che ha risuonato maggiormente con la loro generazione.
- Basandosi sulla politica monetaria: Alcuni investitori stanno osservando l'ondata di una politica monetaria della banca centrale senza precedenti, combinata con l'elevata probabilità di a Pacchetto infrastruttura guidato da Biden. Poiché bitcoin ha una fornitura fissa di valuta, questi investitori vedono la criptovaluta come una risorsa che potrebbe proteggerli dall'inflazione e dalla svalutazione della valuta.
- Corporazioni e criptovalute: Le principali aziende hanno annunciato che stavano acquistando bitcoin per i propri bilanci o che avrebbero consentito che le transazioni dei loro prodotti/servizi avessero luogo utilizzando il criptovaluta. Anche gli hedge fund hanno iniziato a detenere bitcoin e Grayscale lanciato un fondo chiuso che detiene bitcoin.
Sebbene tutte le ragioni di cui sopra possano essere vere fino a un certo punto e persino alimentarsi l'una nell'altra, ci concentreremo sull'ultima. Riteniamo che l'accettazione delle criptovalute da parte delle aziende abbia avuto il maggiore impatto. E potrebbe aver aperto la strada a future adozioni su larga scala; gli altri due possono essere fenomeni temporanei.
Perché le aziende dovrebbero acquistare Bitcoin?
A prima vista, una grande azienda con azionisti che prendono una parte delle sue riserve di cassa - che... deve tenere per far fronte agli obblighi a breve termine — e spostarli in un'attività volatile suona pazzo.
Tuttavia, il sogno di molti evangelisti di Bitcoin si è avverato nell'agosto 2020 quando Michael Saylor, CEO di MicroStrategy, ha fatto esattamente questo. Saylor è diventato un sostenitore del Bitcoin molto pubblico e ha discusso apertamente della sua decisione aziendale. MicroStrategy adesso possiede circa 108.992 bitcoin.
Il principale fattore che ha guidato la decisione di Saylor è stata la paura della svalutazione della valuta attraverso le politiche della banca centrale. MicroStrategy ha bisogno di avere liquidità a portata di mano; anche se forse inefficiente, la liquidità è ancora un investimento stabile e sicuro. Ma secondo le stime di Michael Saylor, le banche centrali potrebbero causare i dollari nella sua compagnia perdere il 15% del loro valore all'anno. Saylor ha affermato che non solo i suoi soldi non stavano facendo nulla grazie a tassi di interesse vicini allo zero, ma si stavano effettivamente rapidamente deprezzando.
La soluzione di Saylor era Bitcoin. Il contrasto era chiaro: mentre la Federal Reserve ha stampato più denaro in un anno rispetto a tutti gli anni successivi alla Grande Recessione, bitcoin ha una fornitura fissa di 21 milioni. MicroStrategy è diventato un pioniere quando ha acquistato bitcoin e ha annunciato che sarebbe diventato politica aziendale detenere una parte delle sue riserve di liquidità nella criptovaluta.
La spinta verso le criptovalute
Non c'è dubbio che ci sono molte aziende che affrontano lo stesso problema affrontato da MicroStrategy. C'è l'obbligo di detenere liquidità a tassi di interesse vicini allo 0%, poiché i timori di inflazione dilagano. Questo spinge le aziende in una situazione di emergenza.
Un'altra grande società che investe in bitcoin è la fintech Darling Square. L'acquisto della criptovaluta da parte di Square ha senso dato il suo ruolo di broker per bitcoin attraverso il suo servizio CashApp. Ma il CEO Jack Dorsey ha dichiarato apertamente che Square sta acquistando bitcoin anche per le sue riserve di tesoreria, facendo eco alle opinioni di Saylor. È stato chiarito che in futuro, bitcoin diventerà una parte centrale di Square's modello di business.
Questi due grandi nomi potrebbero aver aperto la strada a una maggiore adozione pubblica o, per lo meno, aver rimosso parte dello stigma per le aziende. In effetti, a Conversazione su Twitter tra Elon Musk e Michael Saylor potrebbe aver portato direttamente a Importante acquisto di bitcoin da parte di Tesla per la sua riserva di tesoreria.
Detenzione e transazione con Bitcoin
Ci sono due approcci che le aziende adottano quando si tratta di adottare Bitcoin. Alcune aziende acquistano e detengono bitcoin, mentre altre lo incorporano per i pagamenti. Aziende come Square stanno facendo entrambe le cose.
Questa è una distinzione importante. Sebbene entrambi aggiungano credibilità a Bitcoin, investire denaro aziendale in bitcoin comporta molti più rischi e potrebbe essere soggetto a respingimento da parte degli azionisti. Facilitare i pagamenti in bitcoin, tuttavia, potrebbe essere un approccio più appetibile per alcune aziende. Square, ad esempio, gode margini alti sui suoi servizi di brokeraggio bitcoin.
Questo non vuol dire che questa strategia sia priva di rischi. Molti sono scettici sul fatto che Bitcoin possa essere utilizzato come mezzo di scambio a causa della sua volatilità dei prezzi. Tesla può attestarlo; la società ha brevemente consentito l'acquisto delle sue auto con la criptovaluta, solo per invertire la sua decisione tra le preoccupazioni ambientali derivanti dall'estrazione di bitcoin. Altri credono di essersi imbattuti in problemi di riconciliazione dei pagamenti con il prezzo costantemente fluttuante di bitcoin.
Mentre Tesla si è ritirata sulla sua offerta di bitcoin, aziende come PayPal hanno iniziato a facilitare i pagamenti attraverso la criptovaluta. Aziende come Visa sono segnalando il loro interesse anche nello spazio.
Accettazione del sistema finanziario
Il sistema finanziario che si apre al vitcoin è forse il più grande motore del precedente aumento dei prezzi della criptovaluta. E potrebbe essere una forte ragione per mantenere il prezzo del bitcoin a livelli elevati.
Il sistema finanziario globale oggi è altamente interconnesso; le finanze svolgono un ruolo chiave nel funzionamento quotidiano di tutte le nazioni e interessano praticamente tutti. Se Bitcoin vuole diventare una vera asset class, ha bisogno del supporto del sistema finanziario internazionale.
Questo supporto probabilmente allargherà gli utenti di Bitcoin - oltre gli individui speculativi alle grandi istituzioni pubbliche - e fornirà stabilità alla valuta. Come la maggior parte delle tecnologie, Bitcoin si basa su un effetto rete, il che significa che il valore di Bitcoin aumenta con il numero di utenti. Facebook ne è il classico esempio.
Infine, una classe di attività può sopravvivere e prosperare solo se le istituzioni finanziarie dalle tasche profonde la utilizzano in qualche modo. Pensa all'economia dell'industria dell'oro per scopi di investimento. Esiste una catena profonda di intermediari finanziari interconnessi che lavorano insieme per creare un mercato stabile ed efficiente per l'oro. Dalle banche centrali alle banche di investimento, fino ai fondi e ai commercianti di metalli. Bitcoin ha bisogno di questo tipo di infrastruttura istituzionale stabile se vuole continuare a prosperare.
Per fortuna, sembriamo essere sull'apice di quella svolta istituzionale.
Scoperte Bitcoin
Forse uno dei maggiori ostacoli all'adozione su larga scala del bitcoin è che per la maggior parte delle persone l'acquisto di bitcoin sembra una seccatura. A causa del collasso di alcuni importanti broker, può anche sembrare uno sforzo pericoloso.
In passato, bitcoin non poteva essere acquistato e venduto tramite un broker come la maggior parte degli asset. Invece, gli utenti dovevano rivolgersi a broker specializzati e ottenere un portafoglio bitcoin. Quindi devono instradare e gestire i loro ordini tramite quel broker.
Tutto è cambiato nel 2017 quando il Chicago Mercantile Exchange (CME), il più grande broker di futures al mondo, ha iniziato a offrire futures su bitcoin. Poiché questi futures erano regolati in contanti (al momento del regolamento, gli investitori ricevono contanti invece della merce sottostante), i portafogli bitcoin non erano necessari per ottenere esposizione al bitcoin.
Non solo Bitcoin ha ottenuto il sostegno di una delle istituzioni finanziarie più rispettate al mondo (gestisce CME 3 miliardi di contratti a contratto annualmente) ma ha anche rimosso un grosso ostacolo per molte istituzioni.
Come le aziende possono investire in Bitcoin senza acquistare le criptovalute
Immagina di essere il capo di un fondo di dotazione universitario che vuole investire una piccola percentuale delle sue attività in bitcoin per la diversificazione. Questa piccola partecipazione può valere centinaia di milioni di dollari.
In primo luogo, da un punto di vista giuridico e di governance, potrebbe non essere chiaro come un tale istituto possa aprire un conto separato con un scambio di criptovalute, mantieni aggiornati i gestori del rischio in tempo reale, invia rapporti consolidati ai revisori e generalmente aderisci ai molti regole e regolamenti.
Come capo di questa dotazione, potresti anche preoccuparti della stabilità del broker e se può gestire un cliente di dimensioni istituzionali. Questo è un rischio inutile che non si riscontra con altri asset tradizionali.
I futures su Bitcoin hanno risolto tutti questi grattacapi, come si è visto quando il leggendario gestore di hedge fund Paul Tudor Jones annunciato che il suo fondo deteneva futures bitcoin.
A seguito di questi sviluppi, in rapida successione, la SEC ha approvato il Greyscale Bitcoin Trust, un fondo chiuso che avrebbe offerto agli investitori un'esposizione passiva al bitcoin. L'approvazione della SEC è stata un momento spartiacque per l'accettazione istituzionale. Probabilmente è servito come un faro che i regolatori del mercato pubblico erano pronti a integrare Bitcoin.
Insieme a questi annunci, BNY Mellon, una delle più grandi banche di investimento al mondo, ha iniziato a offrire servizi di custodia per bitcoin. Ciò risolverebbe molti dei problemi logistici e normativi che i grandi fondi e le istituzioni hanno dovuto affrontare quando cercavano di detenere bitcoin.
I mercati pubblici abbracciano Bitcoin
Mentre sono stati chiariti i problemi di back-end delle istituzioni finanziarie che detengono bitcoin, abbiamo visto un aumento dell'entusiasmo del mercato pubblico per gli elenchi relativi ai bitcoin. Ciò include aziende come Galaxy Digital, che si concentra sulla costruzione di infrastrutture istituzionali per supportare bitcoin. C'è anche Riot Blockchain, che si concentra sul mining di bitcoin e consente agli investitori al dettaglio di condividere i guadagni del cryptomining senza il fastidio di farlo da soli. Riot Blockchain è anche quotata al NASDAQ, dando ulteriore credito alla loro quotazione.
Infine, forse il più grande concorrente del mercato pubblico dallo spazio bitcoin è Coinbase. Coinbase è uno dei più grandi servizi di brokeraggio di criptovalute. È anche il primo importante broker di criptovalute ad avere una quotazione pubblica. Dimostrando l'entusiasmo dei mercati pubblici per tutto ciò che riguarda bitcoin, l'IPO di Coinbase è stata data a prezzo di riferimento di $ 250 per azione e, all'apertura, è salito a $ 381. La capitalizzazione di mercato di Coinbase sull'IPO è stata di $ 86 miliardi, un numero impensabile solo pochi anni fa.
Cosa significa andare avanti?
L'adozione istituzionale di Bitcoin crea un circolo virtuoso che porta a una maggiore adozione totale e, con essa, a una maggiore stabilità dell'intera rete. Quello che stiamo vedendo è ancora nei primi inning. Sebbene alcuni nomi importanti supportino apertamente Bitcoin, costituiscono ancora una frazione di tutte le istituzioni finanziarie.
Tuttavia, rimangono ramificazioni più profonde. Considera Tesla, che costituisce una grossa fetta dell'indice S&P che detiene bitcoin nel suo bilancio. Gli investitori indicizzati passivi che investono nell'S&P 500 sono ora detentori indiretti di bitcoin. Questo può sembrare inverosimile, ma considera che Tesla nell'ultimo anno ha visto un'elevata correlazione con il prezzo del bitcoin e Tesla, a sua volta, ha un impatto sul prezzo dell'S&P 500.
Rimangono ancora molte domande con il tasso di adozione. In un Rapporto Gartner chiedendo a 50 CFO se avessero intenzione di detenere bitcoin, solo il 5% ha risposto positivamente. Allo stesso modo, dobbiamo ancora vedere se gli azionisti possono ribellarsi contro tali mosse politiche da parte delle società.
Ad ogni modo, Bitcoin ha superato l'ostacolo istituzionale, il che probabilmente gli ha conferito molto più potere di resistenza che mai.