Le obbligazioni possono essere un ottimo investimento sicuro per il tuo portafoglio. Ma spesso vengono fraintesi.
Probabilmente hai visto lo show televisivo, MythBusters, in cui due tipi tosti e burberi fanno esperimenti pratici per risolvere questioni importanti come ad esempio se sparare una freccia infuocata nel serbatoio di un'auto causerà un'esplosione. O se una fontana super potente potrebbe sollevare e sospendere un essere umano. (Funziona sempre nei cartoni animati.)
Facciamo la nostra versione di sfatare il mito proprio qui, ma senza troupe cinematografiche o oggetti di scena. Oggi sfatiamo cinque miti comuni sul mercato obbligazionario. Non ci saranno esplosioni, ma potrebbero esserci delle sorprese, quindi entriamo.
Mito n. 1: i legami sono noiosi
Ecco probabilmente il mito più comune sulle obbligazioni: investire in esse è emozionante quanto guardare la vernice secca.
I prezzi delle azioni saltano tutto il giorno. Alcuni si elevano così in alto che ti fanno applaudire ed esultare; alcuni cadono con un grande tonfo. I prezzi delle obbligazioni non lo fanno. Le obbligazioni sono progettate principalmente per pagarti gli interessi, indipendentemente da ciò che sta facendo il mercato. Ma solo perché un giro sulle montagne russe è eccitante non significa che una cena soddisfacente in un ristorante di cui ti fidi sia un sonnellino. Probabilmente non vorrai andare sempre sulle montagne russe, ma un buon pasto? Lo desideri ogni giorno.
Proprio come un buon ristorante, il mercato obbligazionario offre un menu completo di scelte. Puoi scegliere tra obbligazioni super sicure con rendimenti bassi. Questi includono titoli del Tesoro a breve termine e Serie EE Buoni di risparmio. Oppure potresti optare per alcune opzioni più carnose come obbligazioni societarie di alto grado. E magari aggiungere un contorno di titoli garantiti da ipoteca, obbligazioni ad alto rendimento, obbligazioni comunali e persino obbligazioni dei mercati emergenti.
Se tu sei preoccupato per l'aumento dell'inflazione, esamina i titoli protetti dall'inflazione del Tesoro o TIPS. Questi sono Treasury i cui pagamenti aumentano con l'inflazione. Ricorda, le obbligazioni non sono progettate per offrire i brividi del mercato azionario, ma quando il tuo cuore batte forte perché il tuo portafoglio azionario sta oscillando come un acrobata da circo, il tuo piatto di obbligazioni serve reddito e stabilità. Non è noioso; è cibo di conforto.
Oppure potresti scegliere di andare con un fondo obbligazionario. Sconosciuto alla maggior parte delle persone, possedere un fondo obbligazionario non equivale a detenere obbligazioni reali, come discutiamo di seguito.
Mito n. 2: non puoi perdere soldi con i fondi obbligazionari
Molte persone presumono che, poiché i fondi obbligazionari ricevono i pagamenti degli interessi sulle obbligazioni detenute dal fondo, gli investitori ottengono solo la loro quota di tale interesse. Sembra che i fondi obbligazionari debbano sempre generare un rendimento positivo.
Non è così che funzionano i fondi obbligazionari. Senza entrare nel merito, quando un pagamento di interessi entra nel fondo, viene utilizzato principalmente per acquistare più obbligazioni. Ogni azione del fondo rappresenta quindi la proprietà di un pool più ampio di obbligazioni. Ciò fa aumentare il prezzo delle azioni del fondo di circa l'importo dei pagamenti degli interessi.
Tuttavia, tieni presente che quando il tasso di interesse della Fed sale, i prezzi delle obbligazioni spesso tendono a scendere. Con alcuni fondi obbligazionari, la crescita può arrestarsi con l'aumento dei tassi di interesse. E con alcuni, il fondo può perdere denaro. I fondi obbligazionari di solito forniscono rendimenti positivi, ma non sempre.
Mito n. 3: le obbligazioni sono un posto sicuro in cui stare quando il mercato azionario scende
I prezzi delle azioni e delle obbligazioni si muovono quasi sempre in direzioni opposte, giusto? Quindi, se il mercato azionario scende, i tuoi investimenti obbligazionari attutiranno il colpo, giusto?
Non sentirti troppo in colpa se pensavi che fosse vero; molti professionisti sbagliano anche su questo. Risulta che, nei 388 mesi tra luglio 1986 e ottobre 2018, il mercato azionario statunitense e il mercato obbligazionario statunitense (escluso obbligazioni ad alto rendimento) si sono mosse in direzioni opposte — rendimenti positivi per le azioni e rendimenti negativi per le obbligazioni, o viceversa — il 61% del volta. È più della metà delle volte, ma probabilmente non diresti che è "quasi sempre".
Quando il mercato azionario ha avuto un rendimento negativo (in 132 di quei 388 mesi), il rendimento del mercato obbligazionario è stato positivo solo 80 volte. Scusa, non volevamo rovinarti la giornata.
Mito n. 4: le obbligazioni comunali sono le migliori se vuoi ridurre al minimo le tue tasse
Questo è più una frattura del mito che un fallimento. È vero che non paghi l'imposta federale sul reddito (e in molti stati nemmeno l'imposta statale sul reddito) sui pagamenti di interessi dalla maggior parte delle obbligazioni municipali, e paghi le tasse sugli interessi di altre obbligazioni. Ma tu puoi guadagnare di più nel complesso dall'altro legami ugualmente sicuri, anche dopo aver pagato le tasse.
Immagina che un'obbligazione emessa dallo Stato X paghi il 2,5% di interesse e un'obbligazione emessa dalla società Y paghi il 3,2%. (Tutto il resto è equivalente tra i due titoli, inclusi i loro prezzi.) Diciamo che sei nella fascia di tassazione del 22%. (Ignoreremo le tasse statali poiché alcuni stati non hanno tasse sul reddito.) In questo caso, dovresti essere ugualmente soddisfatto di entrambe le obbligazioni, perché dopo aver pagato il 22% degli interessi di Bond Y al governo federale, avrai ancora un interesse del 2,5%, lo stesso che avresti da Bond X.
Mito n. 5: gli investimenti che pagano grandi dividendi sono buoni sostituti delle obbligazioni per gli investitori che desiderano maggiori entrate
Questa è un'idea eccellente che funziona per la maggior parte del tempo, ma spesso non quando ne hai più bisogno. Le azioni che pagano grandi dividendi possono essere un investimento intelligente per molte ragioni, ma non sostituiscono le obbligazioni.
I prezzi delle azioni oscillano con il mercato. E un'azienda può ridurre il dividendo per risparmiare denaro. I prezzi delle obbligazioni cambiano principalmente a causa dei movimenti dei tassi di interesse, non del mercato azionario. E i pagamenti di un'obbligazione non possono essere ridotti se non in una situazione di fallimento.
Altri investimenti, come REIT (trust di investimento immobiliare) e MLP (master limited partnership) in genere offrono grandi vincite in base al reddito derivante dagli immobili o dalle proprietà petrolifere e del gas di proprietà del trust o della partnership. Tuttavia, non sono sostituti delle obbligazioni. In una recessione, i prezzi di REIT e MLP possono diminuire notevolmente.
Come mai?
Poiché il settore immobiliare tende ad andare male in una fase di recessione, gli edifici per uffici e i centri commerciali perdono inquilini e le camere d'albergo rimangono inutilizzate a causa del calo dei viaggi di lavoro e di piacere. Ciò fa diminuire il valore delle azioni di REIT e MLP.
E anche il reddito che tu, come investitore, otterresti da loro, diminuirebbe. Non è quello che ti aspetti da un investimento che dovrebbe essere "simile a un'obbligazione". I tassi di interesse di solito scendono quando l'economia va male, quindi i prezzi delle obbligazioni spesso salgono in una recessione. E i pagamenti degli interessi sulle obbligazioni continuano ad arrivare a meno che la società non fallisca.
Bene!
Abbiamo infranto alcuni miti sui legami e non avevamo bisogno di una fiamma ossidrica o di una mazza. Speriamo che sfatare questi miti ti aiuti a capire meglio come si comportano le obbligazioni e ad apprezzare la verità su ciò che possono fare per te.