Anda mungkin berpikir bahwa memiliki saham berarti memilih perusahaan yang ingin Anda beli dan menelepon broker Anda (atau masuk ke akun pialang Anda) dan memberi tahu mereka berapa banyak saham yang ingin Anda beli.
Memegang saham dengan cara ini dikenal sebagai kepemilikan saham langsung. Dan meskipun membeli saham secara individual jelas merupakan salah satu cara untuk berinvestasi, itu bukan satu-satunya cara.
Banyak orang berinvestasi di pasar saham terutama melalui reksa dana dan/atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Ini memberi mereka kepemilikan saham tidak langsung. (Untuk mempermudah, dalam artikel ini kita akan merujuk pada reksa dana dan ETF secara umum sebagai “dana”, meskipun tidak semua dana memiliki saham.)
Investor-investor ini sama terbukanya dengan naik turunnya saham individu dalam dana mereka seolah-olah mereka telah membeli masing-masing secara individual. Dan kemungkinan besar mereka membayar banyak biaya dan komisi yang lebih rendah daripada jika mereka membeli setiap saham secara langsung. Namun, investor ini tidak menikmati keuntungan dari kepemilikan saham secara langsung.
Artikel ini menjelaskan perbedaan antara kepemilikan saham langsung dan tidak langsung. Kepemilikan tidak langsung dengan menggunakan dana memiliki banyak manfaat. Tapi kami akan menunjukkan mengapa itu bisa menyebabkan kejutan dalam hal total kepemilikan saham Anda.
Kami juga akan membahas mengapa penting untuk mengetahui definisi khusus dari direct vs. kepemilikan tidak langsung jika Anda memiliki akses ke “informasi orang dalam” tentang suatu perusahaan.
Kejutan — Anda Mungkin Memiliki Banyak Uang Hanya dalam Beberapa Saham
Meskipun Anda tidak dapat membeli saham individu secara langsung, Anda dapat memiliki dana melalui rencana 401(k) atau IRA atau bahkan dalam akun pialang non-pensiun. Dana memberi Anda kepemilikan tidak langsung atas setiap saham yang dimilikinya. Ini bisa mencakup ratusan perusahaan yang berbeda. Dan Anda membeli semuanya hanya dengan melakukan satu transaksi.
Persentase uang dana yang berakhir di setiap saham individu dalam dana tergantung pada keputusan manajer dana. Anda mungkin terkejut dengan seberapa banyak saham tertentu yang Anda miliki secara tidak langsung. Itu semua tergantung pada kesamaan antara dana yang Anda pegang
Misalnya, bayangkan Anda memiliki 401(k) dengan $20.000 diinvestasikan di Dana A dan $30.000 di Dana B. Manajer Dana A telah menginvestasikan 15% dari uang investor mereka di saham XYZ Co. karena mereka yakin itu akan memberikan pengembalian yang kuat. Ternyata Dana B telah menginvestasikan 10% dari totalnya pada saham XYZ Co. Jadi, meskipun Anda tidak membeli saham XYZ Co. secara langsung, 12% dari $50.000 Anda diinvestasikan dalam saham XYZ.
Jadi kepemilikan tidak langsung dapat membuat eksposur Anda ke saham tertentu lebih besar dari yang mungkin Anda sadari. Dan ini terutama benar jika Anda juga memiliki saham itu secara langsung. Ini seperti setuju untuk membeli bermacam-macam buah dan sayuran dari dua layanan pengiriman makanan yang berbeda, dan ternyata mereka berdua memasukkan banyak zucchini ke dalam kotak mereka. Bahkan jika Anda menyukai zucchini, Anda mungkin mendapatkan lebih dari yang Anda inginkan.
Sebagian besar dana mengungkapkan 10 kepemilikan teratas mereka kepada investor. Tetapi reksa dana tidak harus mengungkapkan semua kepemilikan mereka, dan sebagian besar tidak. Jadi memiliki saham secara tidak langsung melalui dana berarti Anda mungkin tidak akan tahu persis apa yang Anda miliki.
Langsung atau Tidak Langsung — Bagaimana Anda Tahu?
Bagaimana Anda tahu apakah kepemilikan saham Anda langsung atau tidak langsung? Pertimbangan utama adalah apakah Anda mengontrol hak suara saham atau tidak. Ingat, di antara hak kepemilikan lainnya, pemegang saham memilih dewan direksi perusahaan.
Ini berpotensi menjadi masalah besar, karena dewan bekerja untuk pemegang saham dan manajemen perusahaan melapor kepada dewan. Dengan kepemilikan saham langsung, Anda mengontrol hak suara tersebut. Pemegang saham aktivis dapat menekan dewan dan manajemen perusahaan untuk membuat perubahan signifikan dalam cara bisnis dijalankan.
Tetapi saham tidak harus disimpan di akun pialang pribadi Anda atau 401(k) untuk diklasifikasikan sebagai dimiliki secara langsung. Saham individu yang dimiliki di sebuah kepercayaan atau kemitraan yang Anda kendalikan tergolong kepemilikan langsung, karena Anda dapat memilih sebagai pemegang saham.
Keistimewaan Kepemilikan Saham Langsung
Dengan kepemilikan saham langsung:
- Anda memiliki hak suara yang dapat mempengaruhi manajemen perusahaan.
- Anda mengontrol apakah dan kapan merealisasikan keuntungan atau kerugian modal dengan menjual saham. Dan Anda dapat (biasanya) menentukan saham mana yang Anda jual untuk memaksimalkan atau meminimalkan keuntungan atau kerugian tersebut. Ini bisa sangat berharga untuk perencanaan pajak.
- Anda memutuskan kapan harus menambah atau mengurangi jumlah uang Anda yang diinvestasikan dalam saham dan bahkan kapan harus membuangnya stok sepenuhnya, kecuali kepemilikan Anda melalui kepercayaan atau kemitraan dengan aturan yang membatasi stok penjualan.
Jika Anda memiliki saham melalui dana, Anda melakukannya bukan memiliki hak suara untuk saham yang dimiliki dana tersebut. Jadi kepemilikan Anda tidak langsung. Anda memiliki hak suara untuk saham dari dana. Ini termasuk hak untuk menyetujui dewan direksi dana. Tetapi dana tersebut adalah pemilik langsung dari masing-masing saham yang dimilikinya. Dan dana tersebut memiliki hak untuk memberikan suara pada masalah pemegang saham. Dalam hal perencanaan pajak, ETF biasanya mencoba untuk meminimalkan keuntungan modal yang direalisasikan dari dana tersebut. SEBUAH reksa dana mungkin atau mungkin tidak melakukannya, tergantung pada strategi khususnya.
Kepemilikan tidak langsung juga terjadi ketika Anda memiliki saham Perusahaan A, yang memiliki saham Perusahaan Z. Hal ini dapat terjadi dengan perusahaan publik atau dengan perusahaan swasta. Anda mungkin ingat bahwa Yahoo memiliki 15% dari perusahaan e-commerce besar China, Alibaba, sebelum Alibaba menjadi perusahaan publik. Oleh karena itu, pemegang saham Yahoo adalah tidak langsung pemilik Alibaba.
Perdagangan Orang Dalam — Definisi Berbeda dari Kepemilikan Langsung
Istilah "kepemilikan tidak langsung" memiliki arti yang berbeda dalam hal aturan perdagangan orang dalam.
Adalah ilegal untuk memperdagangkan saham perusahaan berdasarkan informasi orang dalam (yaitu, informasi yang belum tersedia untuk masyarakat umum).
Sebagai karyawan atau teman atau kerabat dari karyawan atau konsultan atau auditor atau pengacara yang bekerja untuk sebuah perusahaan, Anda mungkin memiliki akses ke informasi non-publik. Anda dapat dituntut secara pidana karena memperdagangkan saham perusahaan berdasarkan informasi orang dalam, bahkan jika saham yang diperdagangkan tersebut disimpan di rekening yang bukan atas nama Anda dan yang tidak Anda kendalikan.
Saham yang dikendalikan oleh anggota keluarga dekat mana pun akan dianggap "dimiliki secara tidak langsung" oleh Anda, tetapi istilah tersebut digunakan secara berbeda dari apa yang telah dibahas di atas.
Ringkasan
Saat membandingkan kepemilikan langsung versus tidak langsung, ini bukan soal “lebih baik atau lebih buruk”.
Memiliki saham secara langsung memberi Anda banyak kendali atas kehidupan investasi Anda. Tapi itu datang dengan tanggung jawab untuk memilih, memantau, dan memutuskan kapan harus membeli dan menjual saham individu tersebut. Dan Anda juga bisa memilih saham Anda. Banyak investor lebih memilih kepemilikan tidak langsung, mengalihkan semua itu kepada para profesional yang mengelola reksa dana dan ETF.
Pada akhirnya, dalam hal kepemilikan saham, tidak apa-apa untuk langsung atau tidak langsung, mana yang sesuai dengan kebutuhan Anda.