Model Diskon Dividen (DDM): Rumus Rincian & Contoh

Investor menggunakan model diskon dividen (DDM) untuk mengevaluasi saham. Model ini menggunakan tingkat dividen perusahaan untuk mencari estimasi nilai wajar dan harga saham.

Jika Anda seorang investor nilai yang menghargai analisis fundamental, DDM bisa menjadi alat yang berguna. Berikut adalah melihat lebih dekat model diskon dividen dan bagaimana Anda dapat menggunakannya dalam strategi investasi Anda.

Apa itu Model Diskon Dividen?

DDM adalah model keuangan yang digunakan untuk memperkirakan nilai perusahaan dan harga sahamnya. Ini paling baik digunakan dengan analisis fundamental lainnya, seperti a analisis arus kas diskon

dan perbandingan rasio pesaing. Sesuai dengan namanya, model diskon deviden hanya berfokus pada deviden perusahaan untuk menentukan nilai intrinsik perusahaan.

Dengan model ini, input utama Anda adalah dividen per saham yang diharapkan, biaya modal, dan tingkat pertumbuhan dividen yang diharapkan. Model tersebut memberikan nilai tinggi kepada perusahaan dengan dividen tinggi dan tingkat pertumbuhan dividen yang kuat dan menganggap perusahaan tanpa dividen sebagai tidak berharga.

Terkait: Cara Berinvestasi dalam Saham Dividen: Fitur & Manfaat Utama

Rumus Model Diskon Dividen

Model diskon dividen didasarkan pada rumus ini:

Nilai saham = Dividen yang diharapkan dalam satu tahun / (Biaya modal – Tingkat pertumbuhan tahunan)

Itu terkadang disederhanakan menjadi:

Harga saham = D / ( r – g )

Di mana:
D = Dividen per saham yang diharapkan
r = Tingkat pengembalian yang disyaratkan bagi investor atau tingkat biaya modal untuk perusahaan
g = Tingkat pertumbuhan dividen tahunan perpetual yang diharapkan

Berikut ini uraian tentang apa yang dilakukan rumus:

• D adalah pembayaran dividen perusahaan. Entah itu beberapa sen per saham atau banyak dolar per saham, Anda harus memasukkan pembayaran dividen yang diharapkan satu tahun dari sekarang untuk memperkirakan harga saham.
• Tingkat pengembalian yang diminta (r) atau biaya modal. Tingkat pengembalian yang diperlukan terserah investor. Bandingkan saham dengan investasi Anda yang lain untuk memilih nomor yang sesuai. Atau, Anda dapat memperkirakan biaya modal bisnis menggunakan tingkat pengembalian obligasi saat ini, jika tersedia. Dalam kedua kasus, ini adalah penilaian risiko masa depan perusahaan.
• Tingkat pertumbuhan tahunan yang diharapkan (g) untuk dividen adalah asumsi lain. Jika tersedia, Anda dapat melihat riwayat pertumbuhan dividen perusahaan untuk memperkirakan tingkat pertumbuhannya. Anda juga dapat menggunakan pengetahuan perusahaan dan industri Anda untuk menghitung tarif.

Model ini memerlukan beberapa asumsi, yang secara dramatis dapat mengubah hasil analisis Anda. Itulah mengapa penting untuk memikirkan asumsi Anda dan menghitungnya dengan hati-hati.

Contoh Menggunakan Model Diskon Dividen

Mari kita gunakan contoh perusahaan terkenal dengan sejarah dividen yang panjang untuk lebih memahami cara kerja model diskon dividen. 3M adalah bangsawan dividen – perusahaan yang telah meningkatkan dividennya setidaknya selama 25 tahun berturut-turut. Ini membuatnya menjadi kandidat utama untuk DDM.

Analisis Saham Perusahaan 3M: Model Diskon Dividen

3M adalah bisnis yang besar dan stabil dengan tingkat dividen 4,14% dan harga saham $143,93 per saham. sahamnya saat ini membayar dividen kuartalan $1,49. Hasil obligasi saat ini hingga jatuh tempo untuk 3M adalah 6,375%, dengan rata-rata lima tahun peningkatan dividen sebesar 0,64%.

Itu saja yang kita butuhkan untuk memperkirakan harga saham di masa depan. Mari kita masukkan angka ke dalam rumus:

Harga Saham = Dividen yang diharapkan per saham / ( Biaya modal – Tingkat pertumbuhan dividen)
= (1,49 (dividen triwulanan) x 4 (jumlah triwulan) x 1,0064 (tingkat pertumbuhan tahunan) / (6,375% – 0,64%)
= $5.998 / 0.05735
Harga Saham 3M=$104.59

Seperti yang dapat Anda lihat dengan matematika di atas, nilai taksiran bagian 3M, hanya berdasarkan dividen, adalah $104,59. Dibandingkan dengan harga saham $143,93, kami akan mengatakan bahwa 3M dinilai terlalu tinggi dan saat ini bukan pembelian yang baik.

Namun, penting juga untuk mempertimbangkan faktor keuangan lainnya saat melakukan a analisis saham. Pialang saham Anda dan situs web data keuangan besar lainnya adalah sumber data yang baik ketika mencari tingkat dividen dan biaya modal perusahaan.

Mengapa Investor Menggunakan DDM?

Jika Anda memiliki portofolio yang terdiversifikasi yang berfokus pada menghasilkan arus kas, model diskon dividen dapat membantu Anda membuat keputusan investasi jangka panjang yang terdidik. Dan beberapa pedagang aktif menggunakan DDM sebagai bagian dari metode pribadi mereka untuk memutuskan apakah suatu saham dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah. Bila digunakan dengan benar, DDM adalah alat utama untuk menentukan saham mana yang layak mendapat tempat dalam portofolio Anda.

Model Dividen Lain untuk Menilai Saham

DDM bergantung pada kumpulan data yang sangat sempit untuk menghitung nilai estimasi saham. Kekurangan DDM dapat mengarahkan Anda untuk menggunakan alternatif.

Model pertumbuhan Gordon (GGM) adalah alternatif populer untuk model diskon dividen. Dibutuhkan pandangan yang luas pada tingkat pertumbuhan dividen perusahaan dan mengharuskan Anda untuk membuat asumsi tentang pertumbuhan dividen abadi.

Juga, bukanlah ide yang buruk untuk menggabungkan beberapa metode analisis untuk membuat perkiraan harga saham tertimbang. Misalnya, Anda dapat menggunakan model arus kas diskon untuk 50% dari harga saham, analisis ganda pesaing untuk 30%, dan model diskon dividen untuk 20% terakhir.

Investor profesional menggunakan model kompleks, yang sering kali menyertakan versi model diskon dividen, untuk memperkirakan harga saham.

Intinya

Model diskon dividen tidak memerlukan kalkulus atau matematika tingkat lanjut lainnya. Ini membutuhkan aljabar sekolah menengah, pemahaman yang baik tentang situasi keuangan perusahaan yang mendasarinya, dan perkiraan dividen masa depan yang masuk akal. Dengan alat-alat ini di gudang investor Anda, Anda berada dalam posisi terbaik untuk memilih saham pemenang untuk tahun-tahun mendatang.