Sepertinya Bitcoin telah mendominasi berita utama dari bulan ke bulan. Sebagian besar dari ini disebabkan oleh fakta bahwa beberapa perusahaan sekarang menggunakan Bitcoin. Dan beberapa perusahaan besar bahkan membeli cryptocurrency.
Ini tidak terpikirkan hanya setahun yang lalu. Bahkan jika seorang eksekutif ingin membuat langkah seperti itu, ketakutan akan pengawasan publik kemungkinan akan menghentikan mereka. Jadi mengapa perusahaan berubah pikiran?
Apakah Kali Ini Berbeda? Mengkontekstualisasikan Kenaikan Harga Bitcoin
Bitcoin kenaikan harga antara 2020 dan 2021 sungguh luar biasa, mulai tahun 2020 sekitar $7.000 per BTC. Cryptocurrency mengalami kenaikan stratosfer sepanjang tahun meskipun ada pandemi di seluruh dunia, kekacauan ekonomi global dan peningkatan pengawasan sejak kenaikan terakhirnya (Bitcoin memuncak sebelumnya pada tahun 2019 di hampir $12,00 dan perlahan melayang ke bawah). Bitcoin mengakhiri tahun 2020 sebagai salah satu aset dengan kinerja terbaik di dunia. Itu menutup tahun di sekitar $30.000 per bitcoin.
Terlepas dari banyak rintangan yang menghadang, bitcoin telah berkembang pesat. Banyak alasan telah diberikan untuk membenarkan kisaran harga tetapi ada tiga alasan utama:
- Resonansi dengan investor muda: Investor muda dengan selera risiko tinggi dan pemeriksaan stimulus AS memutuskan untuk mengganti keinginan mereka untuk berjudi di kasino dengan instrumen spekulatif yang paling sesuai dengan generasi mereka.
- Membangun kebijakan moneter: Beberapa investor melihat gelombang kebijakan moneter bank sentral yang belum pernah terjadi sebelumnya, dikombinasikan dengan kemungkinan besar a Paket infrastruktur yang dipimpin Biden. Karena bitcoin memiliki persediaan mata uang yang tetap, para investor ini melihat mata uang kripto sebagai aset yang dapat melindungi mereka dari inflasi dan penurunan nilai mata uang.
- Perusahaan dan kripto: Perusahaan besar mengumumkan bahwa mereka membeli bitcoin untuk neraca mereka sendiri atau akan mengizinkan transaksi produk/layanan mereka dilakukan menggunakan mata uang kripto. Hedge fund juga mulai menahan bitcoin, dan Grayscale diluncurkan dana tertutup yang menyimpan bitcoin.
Sementara semua alasan di atas mungkin benar sampai taraf tertentu, dan bahkan saling melengkapi, kita akan fokus pada yang terakhir. Kami percaya bahwa penerimaan kripto oleh perusahaan telah membuat dampak terbesar. Dan itu mungkin telah membuka jalan bagi adopsi skala luas di masa depan; dua lainnya mungkin fenomena sementara.
Mengapa Perusahaan Membeli Bitcoin?
Di hadapannya, sebuah perusahaan besar dengan pemegang saham mengambil sebagian dari cadangan kasnya — yang harus dipegang untuk memenuhi kewajiban jangka pendek — dan memindahkannya ke aset yang tidak stabil terdengar gila.
Namun, impian banyak penginjil Bitcoin menjadi kenyataan pada Agustus 2020 ketika Michael Saylor, CEO MicroStrategy melakukan hal itu. Saylor telah menjadi advokat Bitcoin yang sangat publik dan telah secara terbuka membahas keputusan perusahaannya. MicroStrategy sekarang memiliki sekitar 108.992 bitcoin.
Faktor utama yang mendorong keputusan Saylor adalah ketakutan akan devaluasi mata uang melalui kebijakan bank sentral. MicroStrategy perlu menyimpan uang tunai; walaupun mungkin tidak efisien, uang tunai masih merupakan investasi yang stabil dan aman. Tetapi menurut perkiraan Michael Saylor, bank sentral mungkin dapat menyebabkan dolar di perusahaannya kehilangan 15% dari nilainya per tahun. Saylor mengemukakan bahwa uangnya tidak hanya melakukan apa-apa berkat suku bunga mendekati nol, tetapi sebenarnya terdepresiasi dengan cepat.
Solusi Saylor adalah Bitcoin. Kontrasnya jelas: sementara Federal Reserve mencetak lebih banyak uang dalam satu tahun daripada yang mereka miliki selama bertahun-tahun sejak Resesi Hebat, bitcoin memiliki persediaan tetap sebesar 21 juta. MicroStrategy menjadi pelopor ketika membeli bitcoin dan mengumumkan akan menjadi kebijakan perusahaan untuk menahan sebagian dari cadangan kasnya dalam cryptocurrency.
Dorongan Menuju Cryptos
Tidak ada keraguan bahwa ada banyak perusahaan yang berurusan dengan masalah yang sama yang dihadapi MicroStrategy. Ada kewajiban untuk memegang uang tunai dengan suku bunga mendekati 0%, karena ketakutan inflasi merajalela. Hal ini mendorong perusahaan ke dalam situasi catch-22.
Perusahaan besar lainnya yang berinvestasi dalam bitcoin adalah fintech darling Square. Pembelian cryptocurrency oleh Square masuk akal mengingat perannya sebagai broker bitcoin melalui layanan CashApp-nya. Tapi CEO Jack Dorsey memiliki dinyatakan secara terbuka bahwa Square juga membeli bitcoin untuk cadangan perbendaharaannya, menggemakan pandangan Saylor. Telah diperjelas bahwa ke depan, bitcoin akan menjadi bagian utama dari Square model bisnis.
Dua nama besar ini mungkin telah membuka jalan untuk adopsi publik yang lebih banyak atau, paling tidak, menghilangkan beberapa stigma bagi perusahaan. Sebenarnya, percakapan twitter antara Elon Musk dan Michael Saylor mungkin secara langsung mengarah ke Pembelian bitcoin utama Tesla untuk cadangan perbendaharaannya.
Memegang dan Bertransaksi Dengan Bitcoin
Ada dua pendekatan yang diambil perusahaan dalam hal adopsi Bitcoin. Beberapa perusahaan membeli dan menahan bitcoin, sementara yang lain menggabungkannya untuk pembayaran. Perusahaan seperti Square melakukan keduanya.
Ini adalah perbedaan penting. Sementara keduanya menambah kredibilitas pada Bitcoin, menginvestasikan uang perusahaan ke dalam bitcoin memiliki lebih banyak risiko dan mungkin terbuka untuk penolakan dari pemegang saham. Namun, memfasilitasi pembayaran bitcoin, mungkin merupakan pendekatan yang lebih cocok untuk beberapa bisnis. Persegi, misalnya, menikmati margin tinggi pada layanan pialang bitcoin-nya.
Itu tidak berarti strategi ini bebas risiko. Banyak yang skeptis tentang penggunaan Bitcoin sebagai alat tukar karena volatilitas harganya. Tesla mungkin membuktikan ini; perusahaan secara singkat mengizinkan mobilnya dibeli dengan cryptocurrency, hanya untuk membalikkan keputusannya di tengah kekhawatiran lingkungan dari penambangan bitcoin. Yang lain percaya bahwa mereka bertemu masalah rekonsiliasi pembayaran dengan harga bitcoin yang terus berfluktuasi.
Sementara Tesla telah mundur pada penawaran bitcoinnya, perusahaan seperti PayPal telah mulai memfasilitasi pembayaran melalui crypto. Perusahaan seperti Visa adalah menandakan minat mereka di ruang juga.
Penerimaan Sistem Keuangan
Sistem keuangan yang terbuka terhadap vitcoin mungkin merupakan pendorong terbesar kenaikan harga kripto sebelumnya. Dan itu mungkin menjadi alasan kuat bagi harga bitcoin untuk tetap berada di level yang tinggi.
Sistem keuangan global saat ini sangat saling berhubungan; keuangan memainkan peran kunci dalam operasi sehari-hari semua negara dan mempengaruhi hampir semua orang. Jika Bitcoin ingin menjadi kelas aset sejati, dibutuhkan dukungan dari sistem keuangan internasional.
Dukungan ini kemungkinan akan memperluas pengguna Bitcoin — di luar individu spekulatif hingga lembaga publik besar — dan menyediakan mata uang dengan stabilitas. Seperti kebanyakan teknologi, Bitcoin bergantung pada efek jaringan, artinya nilai Bitcoin meningkat seiring dengan jumlah pengguna. Facebook adalah contoh klasiknya.
Akhirnya, kelas aset hanya dapat bertahan dan berkembang jika lembaga keuangan berkantong tebal menggunakannya entah bagaimana. Pikirkan tentang ekonomi industri emas untuk tujuan investasi. Ada rantai perantara keuangan yang saling berhubungan yang bekerja sama untuk menciptakan pasar emas yang stabil dan efisien. Dari bank sentral ke bank investasi, turun ke dana dan dealer logam. Bitcoin membutuhkan infrastruktur institusional yang stabil seperti ini jika ingin terus berkembang.
Syukurlah, kita tampaknya berada di puncak terobosan institusional itu.
Terobosan Bitcoin
Mungkin salah satu rintangan terbesar dalam adopsi bitcoin skala luas adalah bagi kebanyakan orang membeli bitcoin tampak merepotkan. Karena beberapa broker besar runtuh, itu juga bisa tampak seperti usaha yang berbahaya.
Di masa lalu, bitcoin tidak dapat dibeli dan dijual melalui broker seperti kebanyakan aset. Sebagai gantinya, pengguna harus pergi ke broker khusus dan mendapatkan dompet bitcoin. Kemudian mereka perlu mengarahkan dan mengelola pesanan mereka melalui broker itu.
Itu semua berubah pada tahun 2017 ketika Chicago Mercantile Exchange (CME), broker berjangka terbesar di dunia, mulai menawarkan bitcoin berjangka. Karena futures ini diselesaikan secara tunai (setelah penyelesaian, investor menerima uang tunai dan bukan komoditas yang mendasarinya), dompet bitcoin tidak diperlukan untuk mendapatkan eksposur ke bitcoin.
Bitcoin tidak hanya mendapatkan dukungan dari salah satu lembaga keuangan paling dihormati di dunia (pegangan CME 3 miliar kontrak perdagangan setiap tahun) tetapi juga menghilangkan rintangan utama bagi banyak institusi.
Bagaimana Perusahaan Dapat Berinvestasi dalam Bitcoin Tanpa Membeli Crypto
Bayangkan Anda adalah kepala dana abadi universitas yang ingin menginvestasikan sebagian kecil asetnya ke dalam bitcoin untuk diversifikasi. Holding kecil ini bisa bernilai ratusan juta dolar.
Pertama, dari perspektif tata kelola dan hukum, mungkin tidak jelas bagaimana lembaga semacam itu dapat membuat rekening terpisah dengan a pertukaran cryptocurrency, terus perbarui manajer risiko secara real time, kirim laporan konsolidasi auditor, dan umumnya mematuhi banyak aturan dan peraturan.
Sebagai kepala dana abadi ini, Anda mungkin juga khawatir tentang stabilitas broker, dan apakah itu dapat menangani pelanggan berukuran institusional. Ini adalah risiko yang tidak perlu yang tidak ditemukan dengan aset tradisional lainnya.
Bitcoin berjangka memecahkan semua sakit kepala ini, seperti yang terlihat ketika manajer dana lindung nilai legendaris Paul Tudor Jones diumumkan bahwa dananya memegang bitcoin berjangka.
Mengikuti perkembangan ini, secara berurutan, Greyscale Bitcoin Trust, dana tertutup yang akan memberi investor eksposur pasif terhadap bitcoin, telah disetujui oleh SEC. Persetujuan SEC adalah momen penting untuk penerimaan institusional. Ini kemungkinan berfungsi sebagai suar bahwa regulator pasar publik siap untuk mengintegrasikan Bitcoin.
Ditambah dengan pengumuman ini, BNY Mellon, salah satu bank investasi terbesar di dunia mulai menawarkan layanan kustodian untuk bitcoin. Ini akan memecahkan banyak masalah logistik dan peraturan yang dihadapi dana dan institusi besar ketika mencoba menahan bitcoin.
Pasar Publik Merangkul Bitcoin
Sementara masalah backend lembaga keuangan yang memegang bitcoin diketahui, kami melihat peningkatan antusiasme pasar publik untuk listing terkait bitcoin. Ini termasuk perusahaan seperti Galaxy Digital, yang berfokus pada pembangunan infrastruktur institusional untuk mendukung bitcoin. Ada juga Riot Blockchain, yang berfokus pada penambangan bitcoin dan memungkinkan investor ritel untuk berbagi keuntungan dari penambangan kripto tanpa perlu repot melakukannya sendiri. Riot Blockchain juga terdaftar di NASDAQ, memberikan kredit lebih lanjut untuk daftar mereka.
Terakhir, mungkin peserta pasar publik terbesar dari ruang bitcoin adalah Coinbase. Coinbase adalah salah satu layanan broker cryptocurrency terbesar. Ini juga merupakan broker cryptocurrency besar pertama yang memiliki daftar publik. Membuktikan antusiasme pasar publik untuk semua hal bitcoin, IPO Coinbase diberikan sebagai harga referensi dari $250 per saham dan setelah dibuka, melonjak hingga $381. Kapitalisasi pasar Coinbase pada IPO adalah $86 miliar, angka yang tidak terpikirkan beberapa tahun yang lalu.
Apa Artinya Maju?
Adopsi institusional Bitcoin menciptakan siklus yang baik yang mengarah ke adopsi total yang lebih tinggi dan, dengan itu, lebih banyak stabilitas ke seluruh jaringan. Apa yang kita lihat masih di babak awal. Sementara beberapa nama besar secara terbuka mendukung Bitcoin, mereka masih merupakan sebagian kecil dari semua lembaga keuangan.
Namun, konsekuensi yang lebih dalam tetap ada. Pertimbangkan Tesla, yang merupakan bagian besar dari indeks S&P yang memegang bitcoin di neracanya. Investor indeks pasif yang berinvestasi di S&P 500 sekarang menjadi pemegang bitcoin tidak langsung. Ini mungkin tampak tidak masuk akal, tetapi pertimbangkan bahwa Tesla selama setahun terakhir telah melihat korelasi tinggi dengan harga bitcoin, dan Tesla pada gilirannya berdampak pada harga S&P 500.
Banyak pertanyaan masih tersisa dengan tingkat adopsi. Di sebuah Laporan Gartner menanyakan 50 CFO apakah mereka berencana untuk menahan bitcoin, hanya 5% yang merespons secara positif. Demikian juga, kami belum melihat apakah pemegang saham akan memberontak terhadap langkah kebijakan seperti itu oleh perusahaan.
Either way, Bitcoin telah melewati rintangan institusional, yang kemungkinan telah memberinya lebih banyak daya tahan daripada sebelumnya.