Kebijakan Moneter vs Kebijakan Fiskal: Perbedaan Utama & Dampaknya Terhadap Investor

Kebijakan moneter dan fiskal memiliki dampak besar pada investor dan non-investor, tetapi hanya sedikit yang mengerti apa itu. Kebijakan ini menjadi bagian yang semakin besar dari kehidupan kita, karena bank sentral mendorong tindakan kebijakan moneter terbesar dalam sejarah sementara pemerintah memulai proyek fiskal besar.

Kekuatan besar ini berpotensi menjadi faktor pendorong dalam apa yang menggerakkan pasar untuk tahun-tahun mendatang. Jika Anda seorang investor dan tidak memahami perbedaan antara kebijakan moneter dan fiskal, kencangkan sabuk pengaman saat kami menggali lebih dalam keduanya.

Apa Itu Kebijakan Moneter?

Definisi paling sederhana dari kebijakan moneter adalah keputusan kebijakan yang diambil oleh bank sentral suatu negara

, seperti Federal Reserve. Dua dekade terakhir telah melihat jumlah keputusan kebijakan moneter yang belum pernah terjadi sebelumnya yang dilakukan oleh bank sentral di seluruh dunia.

Sebagian besar kebijakan moneter berjalan seiring dengan mandat bank sentral: Untuk mengendalikan inflasi dan memaksimalkan lapangan kerja. (Inflasi tidak menjadi masalah dalam beberapa dekade dan di banyak tempat di seluruh dunia, ketakutan terbesar adalah deflasi.) Pekerjaan maksimum adalah bagian dari ekonomi yang kuat dan berkembang; akibatnya, bank sentral menerapkan kebijakan yang berupaya menumbuhkan ekonomi.

Bank sentral umumnya memiliki alat yang sama untuk memberlakukan kebijakan moneter:

1. Suku bunga
2. Persyaratan Cadangan
3. Tindakan lainnya

1. Suku bunga

Keputusan kebijakan moneter yang paling banyak dibicarakan sejak krisis keuangan besar adalah Kemampuan Fed untuk mengubah suku bunga. Di seluruh dunia, bank sentral di negara-negara OECD telah menetapkan suku bunga mereka menjadi hampir nol selama lebih dari satu dekade.

Tingkat bunga yang kita diskusikan di sini adalah tingkat dana federal. Ini menetapkan tingkat bunga pinjaman semalam dari kelebihan cadangan antara bank-bank komersial. Tingkat ini bertindak sebagai titik jangkar, mempengaruhi suku bunga dalam segala hal mulai dari obligasi pemerintah hingga hipotek dan utang kartu kredit.

Ketika tarif rendah, pengeluaran didorong. Utang itu murah dan pembiayaan umumnya berlimpah. Juga, ketika tarif lebih tinggi, tabungan didorong. Bukan hanya dengan menghindari hutang yang sekarang mahal, tetapi juga karena rekening tabungan dan obligasi memberikan hasil yang menarik.

Kebijakan moneter suku bunga adalah alat Federal Reserve yang paling kuat. Dan itu adalah salah satu yang paling diandalkan sepanjang sejarahnya.

2. Persyaratan Cadangan

Digunakan bersama dengan keputusan kebijakan suku bunga adalah kebijakan persyaratan cadangan Federal Reserve.

Federal Reserve menetapkan berapa banyak uang tunai yang harus dimiliki bank pada waktu tertentu. Hal ini untuk mencegah bahaya bank kolaps saat krisis. Meski menetapkan GWM yang tinggi juga bisa menghambat pertumbuhan.

Bank memiliki jumlah dolar terbatas yang dapat mereka pilih untuk dipinjamkan. Ketika bank menyimpan persentase yang lebih tinggi di neraca mereka, lebih sedikit yang dipinjamkan. Kredit adalah salah satu pendorong besar pertumbuhan ekonomi dalam ekonomi modern dan persyaratan cadangan berdampak langsung pada kredit.

Persyaratan cadangan dan suku bunga sering digunakan bersama-sama. Ini menciptakan pukulan satu-dua yang kuat: suku bunga rendah mendorong orang untuk berhutang dan membelanjakan, sementara persyaratan cadangan yang lebih rendah memberi insentif kepada bank untuk meminjamkan lebih banyak uang.

3. Tindakan lainnya

Salah satu bagian dari kebijakan Federal Reserve yang tidak terpikirkan beberapa dekade lalu adalah toolkit yang berkembang dari langkah-langkah "luar biasa". Ini terjadi selama krisis keuangan yang hebat. Untuk menghentikan ekonomi agar tidak jatuh ke dalam depresi yang mendalam, The Fed menggunakan sejumlah tindakan kebijakan moneter yang kontroversial.

Yang paling terkenal yang bertahan selama bertahun-tahun setelah krisis adalah pelonggaran kuantitatif (QE). QE adalah ketika bank sentral secara langsung membeli aset untuk meningkatkan jumlah uang beredar dalam suatu perekonomian.

Federal Reserve memilih untuk terlibat dalam pelonggaran kuantitatif selama krisis keuangan besar setelah mencoba untuk memindahkan suku bunga ke nol dan melihat bahwa ada sedikit efek. Dengan QE, mereka langsung membeli Obligasi Perbendaharaan AS untuk meningkatkan jumlah uang di seluruh perekonomian.

The Fed lebih lanjut memperluas pembeliannya ke sekuritas yang didukung hipotek yang saat itu gagal bayar dari bank. Ini mengurangi risiko bagi bank-bank komersial sambil juga menyuntikkan mereka dengan likuiditas yang dibutuhkan untuk lebih lanjut meminjamkan kepada perekonomian.

Bank sentral negara lain telah mengambil kebijakan QE lebih jauh. Bank of Japan, misalnya, mulai membeli utang swasta dan bahkan ETF Jepang dalam rangka mendorong pertumbuhan.

Apa Itu Kebijakan Fiskal?

Kebijakan fiskal adalah setiap keputusan oleh pemerintah suatu negara untuk mengarahkan perekonomian menuju tujuan tertentu. Ada banyak lagi minat dalam kebijakan fiskal setelah pandemi coronavirus, yang membuat negara-negara di seluruh dunia berada dalam situasi darurat.

Gagasan kebijakan pemerintah untuk secara khusus menumbuhkan ekonomi relatif baru. Sampai Depresi Hebat, pemerintah di seluruh dunia tidak memperhitungkan pertumbuhan ekonomi dalam tindakan kebijakan mereka. Sebaliknya, mereka mengambil pendekatan kursi belakang untuk ekonomi.

Kebijakan fiskal sekarang menjadi bagian reguler dari perangkat pemerintah untuk memaksimalkan lapangan kerja dan merangsang pertumbuhan. Pengeluaran kebijakan fiskal mengambil kursi belakang setelah krisis keuangan 2008. Sebaliknya, negara-negara OECD di seluruh dunia mengambil kebijakan penghematan untuk memperkuat kesehatan keuangan pemerintah mereka.

Keputusan kebijakan fiskal berkisar pada perubahan tarif pajak pemerintah dan langsung membelanjakan uang di berbagai bagian ekonomi. Berikut adalah beberapa alat yang tersedia untuk pemerintah:

• Tarif pajak
• Pengeluaran Langsung
• Kebijakan Fiskal Luar Biasa 

1. Tarif pajak

Benjamin Franklin pernah berkata satu-satunya dua jaminan dalam hidup adalah kematian dan pajak. Tidaklah mengherankan mendengar bahwa perubahan perpajakan dapat memiliki efek besar pada perekonomian.

Pemerintah menjalankan pendapatan pajaknya, dengan kekurangan apa pun yang dibuat melalui menjual obligasi pemerintah yang bertindak sebagai IOU. Ini berarti bahwa pemerintah secara teoritis dapat meminimalkan penerimaan pajaknya dengan menurunkan tarif pajak dan tetap berfungsi melalui penggunaan obligasi.

Banyak ekonomi besar modern melakukan ini karena perpajakan memiliki dampak yang sangat langsung terhadap pengeluaran dalam suatu perekonomian — dan pengeluaran adalah sumber kehidupan ekonomi yang sehat.

Pikirkan seperti ini: Jika Anda membayar 20% dari setiap dolar pendapatan Anda dalam bentuk pajak yang berbeda dan tiba-tiba tarifnya diturunkan menjadi 15%, Anda sekarang membawa pulang $0,85 bukannya $0,80. Itu $0,05 tampaknya tidak terlalu besar tetapi dikalikan dengan ratusan juta orang dan itu banyak uang ekstra.

Subsidi bertindak dengan cara yang sangat mirip dan pada dasarnya anti-pajak. Pemerintah bersedia menanggung biaya sesuatu untuk rakyat, untuk membebaskan pendapatan yang dapat dibelanjakan.

2. Pengeluaran Langsung

Alat utama lainnya yang harus dimiliki oleh pemerintah dampak ekonomi adalah membelanjakan langsung dari pundi-pundinya sendiri. Contoh paling umum dari hal ini adalah proyek infrastruktur besar. Melalui proyek-proyek ini, yang seringkali terlalu mahal untuk dilakukan oleh setiap bisnis individu, pemerintah menciptakan banyak pekerjaan. Proyek-proyek itu sendiri juga sering berfungsi untuk meningkatkan utilitas ekonomi, seperti jembatan untuk membuat transportasi lebih efisien.

Pertimbangkan proyek konstruksi jalan raya AS, yang membutuhkan waktu bertahun-tahun dan ribuan pekerja untuk menyelesaikannya. Para pekerja juga bukan hanya pekerja kasar; ada banyak profesional yang terlibat dalam perencanaan dan pelaksanaan proyek. Bisnis pemasok juga diuntungkan dari proyek tersebut. Akhirnya, jalan raya memungkinkan transportasi barang yang jauh lebih efisien melintasi negara-negara yang mengarah pada hasil ekonomi yang lebih baik.

3. Kebijakan Fiskal Luar Biasa 

Hari ini kita melihat fajar kebijakan fiskal yang belum pernah dilihat sebelumnya untuk memerangi kerusakan ekonomi yang diakibatkan oleh pandemi. Ini termasuk pemeriksaan stimulus langsung, keputusan kebijakan fiskal yang telah diteorikan dan diperdebatkan selama beberapa dekade.

Sementara pemerintah telah membelanjakan langsung ke dalam ekonomi sebelumnya, mereka sering menghindari membayar orang secara langsung, sebagai gantinya lebih memilih manfaat trickle-down untuk warga negara. Ini semua berubah baru-baru ini ketika pemerintah AS memutuskan untuk mengirim semua warga negara (dengan pengecualian) cek stimulus.

Ini benar-benar mengikat alat tradisional pemerintah untuk belanja langsung dan subsidi, sebagai pemerintah secara langsung mengirimkan dolar dari pundi-pundinya sendiri guna mensubsidi biaya hidup untuknya warga. Keputusan kebijakan ini juga membuka pintu untuk pembicaraan lebih lanjut tentang kebijakan yang lebih radikal seperti pendapatan dasar universal.

Kebijakan Moneter vs. Kebijakan fiskal

Sementara kami terutama membahas pilihan kebijakan khusus untuk merangsang lebih banyak pertumbuhan, kedua jenis kebijakan dapat digunakan untuk cara yang berlawanan. Ini dilakukan untuk menjaga ekonomi agar tidak terlalu panas, yang mengarah ke inflasi atau gelembung aset.

Itu membawa kita ke tiga tujuan pembagian kebijakan fiskal dan moneter: merangsang pertumbuhan ekonomi, memaksimalkan lapangan kerja, dan meminimalkan inflasi. Perhatikan bahwa tujuan inflasi minimal dan lapangan kerja maksimal sering bertentangan, yang mengarah ke tindakan penyeimbangan yang rumit.

Perbedaan Kebijakan Moneter dan Kebijakan Fiskal

Bagaimana Kebijakan Fiskal dan Moneter Berdampak pada Perekonomian?

Sejak Depresi Hebat, kebijakan fiskal telah menjadi bagian yang lebih besar dari perekonomian. Pemerintah mulai mengambil bagian aktif dalam pembentukan ekonomi daripada membiarkan "tangan tak terlihat" bekerja sendiri.

Kami telah menyebutkan manfaat nyata dari banyak proyek infrastruktur selama beberapa dekade. Hal yang sama berlaku untuk kebijakan moneter. Selama periode stagflasi tahun 1970-an, itu adalah keputusan kebijakan moneter ekstrem yang diambil oleh Paul Volker yang akhirnya menjinakkan inflasi dan memungkinkan Amerika kembali ke jalurnya untuk menikmati dekade booming tahun 80-an.

Volker melakukan ini dengan menaikkan suku bunga jauh lebih tinggi dari yang diperkirakan siapa pun, mengirimkan guncangan ke seluruh perekonomian dan menyebabkan banyak penderitaan jangka pendek. Ini juga merupakan contoh sempurna tentang bagaimana kebijakan moneter dan fiskal sering kali bertentangan. Jelas bahwa pemerintah tidak akan mengejar kebijakan yang dimaksudkan untuk membahayakan kesejahteraan finansial warga, tetapi itulah yang dilakukan Volker untuk kebaikan jangka panjang yang lebih besar.

Bagaimana Kebijakan Fiskal dan Moneter Mempengaruhi Anda sebagai Investor?

Seorang investor yang mengetahui berbagai alat kebijakan dan memahami dampak jangka panjang dari keputusan tersebut sudah diuntungkan. Hal ini memungkinkan investor untuk memposisikan diri sesuai.

Manfaat Mengikuti Keputusan Kebijakan

Di pasar saat ini, kebijakan fiskal dan moneter dapat memiliki dampak signifikan pada pasar saham. Bodoh bagi seorang investor untuk tidak memperhatikan kebijakan yang dapat berdampak seperti itu pada portofolio mereka.

Memahami pentingnya keputusan kebijakan ini akan memungkinkan Anda berinvestasi dengan lebih percaya diri dan menghindari kesalahan yang menyakitkan.