MEGJEGYZÉS: Ezt a bejegyzést eredetileg 2017-ben tették közzé, és 2019 végén frissítették, mindez a járvány előtti időszakra, a tőzsde esésére és emelkedésére stb. A pontok továbbra is érvényesek, de a körülötte lévő történet elavultnak tűnik - csak egy fejjel.
Gondolkozott már azon, hogy a tőzsde drága vagy olcsó?
Ha a mainstream médiára támaszkodik, óriási hibát követ el.
Hallottad már azt a sort, hogy „ha vérzik, vezet?”
Tökéletesen összefoglalja, miről is szól a „hír”. Nem arról van szó, hogy információt szerezzünk neked, hanem arról, hogy figyelj. Minél többen nézik, annál magasabbak az értékelések. Minél magasabbak a minősítések, annál többet számíthatnak fel a reklámokért.
Csak térjen vissza a 2017 márciusi cikkekhez), és olvassa el a „jóslatokat”, és nézze meg, hogyan alakultak. Trump elnöksége elsüllyesztette a piacot… de ehelyett könnybe lábadt. Hatalmas szakadás.
Őrült címszavak vannak arról, hogy a Dow hogyan fog 20 000 -et megtörni (!!!) és hogy a piacot túlértékelik. Egyébként 2018 -ban 20 ezret tört meg. A közelmúltban is 21 ezret tört el - de nemrég 21 ezer körül gyarapodtunk.
FRISSÍTÉS: 2019. december 12 -én a Dow 28 000 felett van!
(Egyébként a Dow Jones Industrial Average csupán 30 vállalat indexe, és szörnyű index, ha a „piacra” akar gondolni)
Rúgja a hype gépet az ágyékba.
Ha szüksége van egy egyszerű számra, hogy megtudja, a tőzsde „túlértékelt -e” - megvan. Ezt használják a profik, és ha adsz néhány percet, elmagyarázom neked, hogy jobban tájékozódj. Számomra kinyilatkoztatás volt, amikor megtanultam.
Úgy hívják KÖPENY.
Mi az a CAPE?
A CAPE a ciklikusan kiigazított ár-nyereség arányt jelenti.
Az egyetlen módja annak megállapítására, hogy a piac túlértékelt -e, ha összehasonlítja P/E értékét a történelmi értékekkel, jellemzően az elmúlt 10 évben. Ha a piac P/E értéke magasabb, mint az elmúlt tíz év átlaga, akkor túlértékelt.
Egy egyszerű példa a narancs használatára:
Ennek az az oka, hogy az elfogultságod a számot (26 dollár), a terméket (narancs) nézi, és úgy gondolja, hogy 26 dollár egy narancsért abszurd.
De ha a narancsot 36 dollárért árulják az elmúlt tíz évben, akkor Jimmy narancsja olcsó! (vagy valami nincs rendben a narancsával!)
Ha 16 dollárért árultak volna az elmúlt tíz évben, akkor őrülten vásárolna Jimmy narancsát. Kivéve, ha tényleg nagyon szüksége volt egy narancsra.
Az egyetlen ok, amiért úgy gondolja, hogy drága vagy olcsó 26 dollárnál, az, hogy általános elképzelése van arról, hogy mennyibe kerül egy narancs.
Hogyan vonatkozik ez a példa a tőzsdére? A tőzsdének történelmi ára van. Ezt P/E -nek hívják.
A P/E az ár/nyereség arány, vagy az egy részvényre jutó ár osztva az egy részvényre jutó nyereséggel minden évben. Ha a Jimmy Oranges Inc. 5 dollárt tesz egy részvényre, és a tőzsde 25 dollárra értékeli a társaság egyes részvényeit, akkor a P/E 5. Ha a Jimmy Oranges Inc. egy szexi orange-y indítás, amely nem termel nyereséget, akkor a bevétel 0 dollár, a P/E 0 (technikailag végtelen… vagy nem szám, mivel nem lehet osztani nullával).
Az árak történelmi megtekintéséhez CAPE-t (ciklikusan kiigazított ár-nyereség arány) használunk. Ne ragadjon le a ciklikusan kiigazított rész, ez csak annyit jelent, hogy egy gazdasági cikluson átlagoljuk, így nem követi el azt a hibát, hogy egy fellendülés vagy bukás időszakát nézi.
A CAPE -vel az S&P 500 CAPE -jéről beszélünk (felejtsük el a DOW -t, ez ócska) és egy 10 éves visszatekintési időszakról.
Az S&P 500 CAPE történelmi átlaga 16,4 (a medián 15,8 volt). Az idő felében 11,6 és 19,7 között van, tehát minden alacsonyabb (alsó 25%) olcsó, és bármi magasabb (felső 25%) drága. (itt megnézheted)
Ez egy objektív intézkedés, amelyet nem lehet vitatni. Ha történelmileg 16,4x -en lehetett vásárolni a bevételt, akkor többet fizetve drága lesz. Itt nincs ítélet arra vonatkozóan, hogy jó vagy rossz döntés 16,4x -nél többet fizetni.
Ha rendszeresen járul hozzá nyugdíjazásához és egy S&P 500 indexalaphoz, akkor okos, ha megteszi, de csak keveset fizet extra, ha a CAPE több mint 16.4. Jobb, ha azonnal befektet, mint hogy megpróbálja időzíteni a piacot, és várja meg, amíg a CAPE lecsökken (mert előfordulhat Most).
Baljós CAPE diagram
Ijesztő, mi? Tartsd a feneked.
De várj… van több is.
A CAPE egy ideig magas maradhat
Ezt a bejegyzést eredetileg 2017 márciusában tették közzé, és 2019 decemberében frissítem, több mint két és fél évvel később, és a CAPE most 30.37.
Ha a befektetés előtt a CAPE csökkenésére várna, akkor két és fél évet vesztett volna. Ez azt jelenti, hogy ha 100% -os kötvényekbe helyezi, akkor elég őrült útra indult (kötvények esetén):
A CAPE tehát informatív lehet, de nem minden.
És akkor mi van?
A CAPE az eredeti közzétételi időpontban, 2017. márciusban több mint 29 volt (sőt, amikor néhány hónappal ezelőtt elkezdtem dolgozni ezen a poszton, a CAPE alig több mint 26 volt). Most már 30 felett van.
Az S & P500 drága. Jó ideje drága.
Mathieu Bouville visszament, és megvizsgálta a tőzsde teljesítményét, és megállapította, hogy a CAPE rendelkezik bizonyos jósló erővel. Még egy befektetési stratégiát is javasol a CAPE alapján.
Ennek lényege, hogy ha a CAPE 11,6 alatt van, akkor 100% -os részvényeket kell tartani. Ha 19,7 felett van, tartson 100% -os kötvényt. Közben ez egy lineáris függvény. Azt javasolja, hogy a CAPE alapján állítsa össze állományát a kötvények allokációjához - és valószínűleg igaza is van.
De várj! Van még.
Vannak azonban nullától eltérő költségek a vagyon megváltoztatásakor és az eszközök alapján. (jutalékok, adók)
Tehát hogyan használhatja ezt anélkül, hogy olyan gyakran ellenőrizné a kiosztást?
Ennek legjobb felhasználása egy olyan ötlet, amelyet a Tudok nyugdíjba menni? írta: Darrow Kirkpatrick. Övé post elemzi a legjobb nyugdíjba vonulási stratégiákat (és az ő a nyomon követés megerősíti) azt javasolja, hogy amikor szüksége van nyugdíjpénzére, és kiválasztja az értékesítendő eszközöket, akkor a CAPE segítségével segíthet. Ha a CAPE szerint az S&P 500 túlértékelt, először értékesítse ezeket az eszközöket. Ha azt mondja, hogy az S&P 500 alulértékelt, először értékesítse a kötvényeket.
Ennek a következménye az, hogy ha felhalmozási módban van (új pénzt hoz a piacra), felismerni, hogy nem feltételezhet új pénzt az S&P-be, a szokásos 7-10% -os feltételezés szerint évente. Érdemes kötvényekbe helyezni a CAPE helyreállításáig, Bouville stratégiájának egyik változatával. Ezután állítson vissza a célkiosztáshoz, amikor a dolgok kevésbé habosak.
Nem akarom azt sugallni, hogy időzítenie kell a piacot, de ésszerűnek kell lennie feltételezéseiben, figyelembe véve a piac állapotát.
Azt hiszem, ez a CAPE legjobb felhasználása... amellett, hogy lenyűgözi a nyavalyás barátait a vacsorákon, amikor a tőzsdéről beszélnek.