Minden évtized meghatározható egy olyan pénzügyi innovációval, amely abban az időszakban központi szerepet játszott a piacokon. Ezek a pénzügyi eszközök sok tekintetben háttérként szolgálnak bármilyen gazdasági és pénzügyi növekedéshez. Az 1980 -as években ócska kötvények voltak. A kilencvenes években technológiai kezdeti nyilvános ajánlatok (IPO) voltak. A 2000 -es években CDO -k voltak jelzáloggal. És most a 2020 -as évek egy új belépő hajnala lehet: a SPAC.
A... haszna SPAC -ok, vagy Különleges célú akvizíciós vállalatok, jelentősen felgyorsult a koronavírus -járvány után. A SPAC -okra nagy a kereslet. És minden negyedév új rekordmennyiségű pénzt gyűjt össze rajtuk keresztül. Ismert befektetők is felpattannak a szekérre. Például Bill Ackman, a Pershing Square Capital fedezeti alapkezelője emelte a történelem eddigi legnagyobb SPAC-ját.
Sokan azonban még mindig nem értik teljesen, hogy mi az SPAC, milyen célt szolgál és honnan származik. Olvasson tovább, hogy többet megtudjon a Wall Street új forró árujáról.
Ebben az útmutatóban:
Mi az SPAC?
A közhiedelemmel ellentétben a SPAC nem új. Valójában a SPAC -ok évtizedek óta léteznek.
Az SPAC -t gyakran „üres csekk -társaságnak” nevezik. A SPAC egyetlen okból és egyetlen okból gyűjt pénzt a befektetőktől: egy társaság megszerzése érdekében. A SPAC -t az úgynevezett „szponzor” kezeli. A szponzor eredetileg olyan személy volt, aki bensőséges szakértelemmel rendelkezik egy adott iparágban. De manapság a szponzorok lehetnek befektetők, fedezeti alapkezelők vagy helyi szakértők.
Egy szponzor saját pénzének befektetése után hirdeti meg az SPAC -t. A SPAC ezután a tőzsdén történő tőzsdén történő tőzsdei bevezetéssel szerezi be a tőkepiacok nagy részét. A törvény szerint az SPAC nem végezhet semmilyen műveletet. Tehát általában könnyű és fájdalommentes tapasztalat a tőzsdén való bevezetés. Azonban, miután a tőzsdére kerül, a szponzornak mindössze két éve van az ügylet megkötésére, vagy vissza kell adnia a pénzt a befektetőknek.
A hosszú közzétételi törvények elkerülése érdekében a SPAC nem hozza nyilvánosságra idő előtt megszerzési célját. Ez azt jelenti, hogy az SPAC -ba befektető befektetők azt teszik, hogy hisznek abban, hogy a szponzor képes életképes akvizíciós célt választani. A felvásárlás után az új vállalatok egyesülnek, és a SPAC IPO -n szerepelnek a tőzsdén - a felvásárolt társaság felváltja az SPAC -t.
Eredetileg az ipari bennfentesek SPAC-kat használtak a régi világ iparágainak, például ipari vállalkozások átvételéhez. De van az utóbbi időben egyre népszerűbbek, különösen a technológiai világban. A Virgin Galactic SPAC -on keresztül történő listázása (az alábbiakban tárgyaljuk) ragyogó példája a SPAC -ok sikerének.
Vannak azonban árnyoldalai is az SPAC folyamatnak, amelyekkel később foglalkozunk.
A tipikus SPAC befektetési folyamat
A SPAC -ba történő befektetés nagyon hasonló befektetés bármely részvénybe cserén. Csak annyit kell tennie, hogy bejelentkezik a fiókjába bróker számla, írja be a SPAC ticker szimbólumot, és jelezze, hány megosztást szeretne. Ha nincs brókerfiókja, akkor itt vannak a kedvenceink:
| Főbb jellemzők |  |
 |
 |
|---|---|---|---|
| Értékelés | 9.5/10 | 9.5/10 | 9/10 |
| Min. Beruházás | $0 | $0 | $0 |
| Tőzsdei ügyletek | 0 USD/kereskedelem | 0 USD/kereskedelem | 0 USD/kereskedelem |
| Opciós kereskedések | 0 USD/kereskedelem + 0,65 USD/szerződés (0,50 USD/szerződés 30+ kereskedés/negyedév esetén) | 0,50 USD/szerződés | 0,65 USD/szerződés |
| Befektetési alapok | |||
| Virtuális kereskedés | |||
Számla megnyitásaE*TRADE Review
|
Számla megnyitásaAlly Invest Review
|
Számla megnyitásaTD Ameritrade Review
|
1. Keressen SPAC-t és nevezzen be
Először is meg kell találnia a SPAC -t. Bár a speciális célú felvásárlások világa nem olyan hatalmas, mint a készletek, gyorsan növekszik. Szerencsére rendelkezésre állnak SPAC-specifikus erőforrások, például az azokat felsoroló webhelyek. Ezeken a befektetők nyomon követhetik a SPAC jelenlegi és közelgő bevezetését.
A pénzügyi média is megemlíti őket, mivel a híres szponzorok nagyobb SPAC -jai gyakran nagy figyelmet kapnak.
Amikor az SPAC bejelenti tőkeemelését, és jegyzik a tőzsdén, részvényei általában 10 dollár / dollár árfolyamon kezdik a kereskedést. De ha a kereskedés elkezdődik, ez az ár vadul változhat a kínálattal és a kereslettel. Ez azt is jelenti, hogy vannak olyan helyzetek, amikor az SPAC -k a listaárukhoz képest kedvezményesen vagy felárral kereskedhetnek.
2. Várja meg a nagy bejelentést
A következő szakasz magában foglalja a várakozást. Mivel az SPAC ténylegesen nem tehet valamit, amíg be nem jelenti a felvásárlást, a befektetőknek várniuk kell az említett bejelentésre.
Amint ez megtörténik, kezdődik az igazi cselekvés. A piac elkezdi árazni a felvásárlást. Ha a befektetőket alulmúlja a cél, az SPAC ára csökkenhet. Hasonlóképpen, ha tökéletes célpont a szponzor számára, az SPAC ára emelkedhet.
A SPAC tájékoztatót tesz közzé. De a vállalat részletességét saját belátása szerint határozza meg. Ebben a szakaszban a befektetőknek választaniuk kell. Ha egy befektetőnek tetszik az összefonódás hangja, akkor nincs más dolga, mint megtartani a részvényeit. A részvényeket az újonnan egyesült és tőzsdén jegyzett társaság részvényeivé alakítják át. Ha jól megy a tőzsdei bevezetés, a befektetők hosszú távon jó pénzösszegeket kereshetnek, mivel „földszinti” áron jutottak be.
Ha egy befektető nem ért egyet az akvizícióval vagy annak végrehajtásával, eladhatja részvényeit a nyílt piacon a tervezett egyesülés előtt - zárva nyereség vagy veszteség.
Híres SPAC példa
Az egyik SPAC egyesülés nagy figyelmet kapott 2019 -ben: Chamath Palihapitiya SPAC felveszi Richard Branson Virgin Galactic közönségét. Számos dolog magyarázza a népszerűséget.
Először is, ez egy űrturisztikai cég. A Virgin Galactic az egyetlen nyilvános részvény, amely az űrturisztikai szektorban foglalkozik. A jelenlegi versenytársak közé tartozik Elon Musk SpaceX és Jeff Bezos Blue Origin - mindkettő privát.
Másodszor, ez volt az egyik a SPAC akkori legmagasabb értéke, 800 millió dollár. A SPAC, Social Capital Hedosophia Holdings néven 2017 szeptemberében alakult. 2019 júliusában jelentette be az üzletet. A bejelentés után a Hedosophia és a Virgin Galactic összeolvadt, és a Virgin Galactic néven egy entitás alá került. A társaság 2019. október 28 -án került nyilvánosságra.
A nagy mennyiségű tőke és a csúcstechnológiai rés elég volt ahhoz, hogy sok tekintetet vonzzon az SPAC folyamatba. Sokan úgy vélik, hogy a Virgin Galactic IPO vízválasztó pillanat az SPAC történetében. Ez megnyitja az utat a további nagy, technikára összpontosító SPAC-ok felé.
A Virgin Galactic SPAC sikeres tőzsdei bevezetése bebizonyította, hogy a befektetők elfogadták a tőzsdére lépés új módszerét.
Miért részesítenék előnyben az alapítók a SPAC IPO -kat?
Egyes vállalatok ezt a módszert részesítik előnyben a szabványos IPO néhány okból.
- A SPAC gyorsbillentyűt kínál a tőzsdére lépéshez. A technikai startupok például gyakran elkerülhetik a hosszú és fáradságos IPO -folyamatot, ha nyilvánosságra hozzák őket az SPAC -tól.
- Az üzlet milliókat takarít meg a biztosítási díjakon azzal, hogy nem dolgozik együtt a nagy befektetési bankokkal.
- Ezek a SPAC -ok gyakran hozzáértő és intelligens befektetők vezetésével akik hasznos partnerként szolgálhatnak.
Manapság sok alapító szeretné jobban ellenőrizni az IPO folyamatot. Sokak számára a hagyományos IPO -modell „roadshow -ját” gyakran teljesen olyan befektetési bankok szervezik és irányítják, amelyek esetleg nem értékelik annyira az üzletet, mint az alapító.
Más helyzetekben, a vállalatnak talán nincs is szüksége a hagyományos IPO roadshow összes marketingtevékenységére. Ez általában igaz a nagy és híres magánvállalatokra, amelyek már széles körben ismertek a nyilvánosság számára. Nyilvánvalóan nem kell bajlódniuk azzal, hogy előadásokat tartanak, és meggyőzik a nagy intézményi befektetőket részvényeik megvásárlásáról.
Nagyszerű példa erre a Bloomberg, egy pénzügyi hírcég, amelyet világszerte jól ismernek és tisztelnek. A tulajdonos Michael Bloomberg többször mutatott érdektelenséget a hagyományos IPO. A pletykák szerint azonban inkább nyitott lehet a SPAC IPO -ra.
Miért szeretik a befektetők a SPAC -kat?
Tehát mi a helyzet az SPAC -okkal, amelyek annyira felizgatták a befektetőket?
- A növekvő vélemény a befektetők széles körében azt sugallja a hagyományos út az IPO -n keresztül elavult és nem hatékony. A Wall Street -i bankok, amelyek nagy ügyfelekkel megszüntetik kedveseiket, azt jelentik, hogy a rendszeres befektetők gyakran csak a legrosszabb feltételekkel fektethetnek be.
- Lényegében befektetés egy SPAC -ba lehetővé teszi a lakossági befektetők számára, hogy a tőzsdére lépés előtt vásároljanak egy IPO -t. Sokan pedig vonzónak találják a Wall Street -i közvetítő kivágásának ötletét.
- További előny, hogy a befektetők tapasztalt szponzorok mellett befektethetnek. Sok független befektető ijesztőnek találja az IPO -kat. Úgy érzik, hogy a tőzsdei bevezetésbe való befektetés kicsit olyan, mint a medence mély végébe ugrás.
- Különösen a technológiai cégeknél a tájékoztató bonyolult és átláthatatlan lehet, és nagy az esélye annak, hogy egy befektető olyan dolgokat vásárol, amelyeket nem igazán ért. Egy tapasztalt alapkezelővel az élen a befektetés elméletileg gúnyolódott. Azt is tapasztaljuk, hogy ahogy egyre népszerűbbek, egyre nevesebb befektetők indítanak SPAC -okat.
- Végül az egyik ok, amiért a SPAC -ok elindultak, számos spekulánsnak köszönhető, akik tömegesen befektettek. Megpróbálják kitalálni, hogy mi lesz a cél, és tetszeni fog -e a piacnak a döntés. Ez egy szélesebb trendet követ kockázatvállalás ma a piacon.
A SPAC kockázatai
A lelkesedés ellenére a SPAC nem ingyenes ebéd, és mint minden befektetésnél, óvatosság ajánlott.
- Annak ellenére, hogy nagy fedezeti alapkezelők vagy szakértő bennfentesek vezetik, a SPAC folyamat nagyon átláthatatlan a külső befektető számára. Egy befektető úgy invesztál egy SPAC -ba, hogy fogalma sincs, mire használhatja fel a társaság a pénzt.
- Az akvizíció bejelentését követően a szponzor dönt arról, hogy mennyi információt hoz nyilvánosságra. Ez olyan helyzetekhez vezethet, hogy a befektetők anélkül vásárolnak egy akvizícióba, hogy tudják, mire használják fel a tőkét, vagy hogy mik a tulajdonosi feltételek. Ne feledje, hogy az SPAC legfontosabb vonása a felvásárolt vállalat számára a szükséges közzétételek hiánya.
- A SPAC -k jelenleg divatban vannak, és nagy az étvágy ezekre a különleges egyesülésekre. De nincs garancia arra, hogy a piac étvágya a végtelenségig így folytatódik. Sok befektető azzal a várakozással vásárol a SPAC -okba, hogy létrejön az üzlet. De nincs ilyen garancia. Bizonyos esetekben a befektető két évre zárolhatja a pénzét, és nulla hozamot kaphat érte.
- Végezetül néhány hangos aggodalomra ad okot, hogy a SPAC területén kezdődő mánia további spekulációkhoz vezethet az induló értékbecslések során, mivel az alapkezelők milliárdokat gyűjtenek, hogy nyilvánosságra hozzák őket. És persze ez felfújja az értékeléseket az amúgy is habos piacon.
Különleges célú akvizíciós vállalatok: divat vagy szerelés?
A lelkes rajongók úgy vélik, hogy a vállalatok nyilvánosságra hozatalának ez az új módja felváltja a hagyományos IPO -modellt. Sok vállalat és intézményi befektető, például a nyugdíjalapok a hagyományosabb IPO -megközelítést részesítik előnyben, így az IPO -k valószínűleg nem tűnnek el. De kétségtelen, hogy a SPAC -k új lehetőséget kínálnak az induló vállalkozásoknak.
Valójában a fedezeti alapok csak kezdik elérni a SPAC -okat. A cikk elején megemlítettük, hogy Bill Ackman rekordértékű összeget emelt a SPAC-jára. Chamath Palihapitiya, a Facebook korábbi végrehajtója és híres kockázati tőkés sikeresen négy SPAC -t emelt fel. Japán híres befektetője, Masayoshi Son szintén bejelentette a SPAC emeléseket.
A SPAC -ok látszólag a semmiből jöttek létre. Sokakban felmerül a kérdés, hogy ugyanolyan hirtelen eltűnnek -e.