Posljednjih nekoliko mjeseci, čini se da raste cijena svega, a ne najmanje energije. S obzirom da cijene naizgled beskrajno rastu na benzinskoj pumpi, možda se pitate kako su cijene mogle biti tako visoke ako će ikada ponovno pasti i kakve to sve ima veze s ruskom invazijom Ukrajina.
Odgovori na sva ova pitanja nisu jednostavni. Ali gledajući korijenske uzroke, možemo bolje razumjeti kako će se ti problemi razvijati i kako bi ulagači trebali reagirati.
Kratka verzija
- Cijene plina su već neko vrijeme u porastu. Da biste razumjeli zašto su cijene plina tako visoke, morate shvatiti da su cijene energije i prije bile ovako visoke.
- Jednostavan razlog rasta cijena odnosi se na ponudu i potražnju. Zajedno s promjenama vladinih politika i pritiskom javnosti da se usredotočite na zelenu energiju, uz dodatak rata s velikim proizvođačem nafte, dobit ćete formulu za dramatičan rast cijena.
- Za ulagače koji su zabrinuti zbog rasta cijena energije, postoji niz ulaganja u sigurno utočište koje treba razmotriti umjesto toga, poput zlata i američkih državnih obveznica.
Zašto su cijene plina tako visoke?
Brojni su međusobno povezani čimbenici zašto je nafta počela 2021. po cijeni od 50 dolara po barelu, a trenutno iznosi oko 108 dolara po barelu. Ali na kraju dana, cijena nafte, kao i svake druge robe, temelji se na ponudi i potražnji.
Dok je iznenadno, gotovo trenutačno zatvaranje svijeta izazvalo veliko smanjenje potražnje, što je dovelo do negativnih cijena nafte po prvi put u povijesti kao nafta proizvođači su se borili da zatvore slavine i pronađu skladište za sve svoje bačve, visoke cijene koje sada vidimo usko su povezane s opskrbnim dijelom jednadžba.
Cijene nafte u posljednjih 10 godina
Da bismo u potpunosti razumjeli kako je nafta naglo porasla, moramo se osvrnuti na posljednje desetljeće.
Kao što možete vidjeti na gornjem grafikonu, dok se cijena nafte u posljednjih pet ili nešto godina kretala oko 60 dolara po barelu, cijene od prije desetak godina bile su otprilike na mjestu gdje smo sada. Ovo je važno imati na umu dok mediji kruže o nevjerojatno visokim cijenama: roba je uvijek ciklična, a mi smo već bili ovdje. Ono što je još važno primijetiti je da su u 2014. godini cijene pale za preko 50%.
Porast cijena početkom 2010-ih došao je na kraju Velike financijske krize. Cijene nafte skočile su na kinesku potražnju, a zatim su se srušile na 30 dolara po barelu kako su gospodarstva diljem svijeta usporavala. Međutim, cijena nafte brzo bi se oporavila zbog prosvjeda Arapskog proljeća koji su izbili diljem Bliskog istoka.
Ove pobune prestrašile su naftna tržišta da se zabrinu zbog šokova u opskrbi. A ti su strahovi postali stvarnost kada je 2011. izbio građanski rat u Libiji, koji je uništio proizvodnju nafte. Iranske sankcije na uvoz nafte dodatno su zaoštrile tržište.
Cijene su dodatno pale zbog tehnologije škriljca (fracking). Ova nova metoda bušenja nafte na prethodno nemogućim lokacijama po nižoj cijeni dovela je do toga da su Sjedinjene Države postale najveći proizvođač nafte u 2018. Svjetska tržišta brzo su postala prepuna zaliha nafte, što je dovelo do naglog pada cijene.
Val bankrota zahvatio je tržište 2015 ali mnogi su nastavili bušiti kao sredstvo preživljavanja. Sve je to došlo do vrhunca kada je došlo do velike pandemije 2020. godine.
Utjecaj pandemije na cijene nafte
Prije Covida, globalna potražnja za naftom je bila na razini 99,7 milijuna barela dnevno. Ali kako je svijet zatvoren, potražnja je smanjena za otprilike preko 20 milijuna barela, pad potražnje od 20% u roku od mjesec dana. Nakon toga, cijene nafte pale su s 45 na 20 dolara po barelu, što je cijena po kojoj su samo naslijeđeni proizvođači poput Saudi Aramca mogli proizvoditi s profitom. Nije iznenađujuće da je uslijedio ozbiljan val bankrota.
Ako to nije bilo dovoljno, javna potražnja za ozbiljnijom usklađenošću s ESG-om u njihovim ulaganjima dovela je do toga da su banke značajno smanjile svoje kredite naftnim i plinskim tvrtkama.
Mnoge međunarodne naftne kompanije počele su javno odricati ulaganja u naftna sredstva, s tvrtkama poput BP-a rebrendiranjem u zelenu energetsku tvrtku. Svi ovi čimbenici zajedno značajno su smanjili kapitalne izdatke u industriji, koji su obično potrebni za održavanje iste razine proizvodnje.
Ponovno otvaranje
Potkraj 2021. zemlje su počele masovno ponovno otvarati svoja gospodarstva. To je dovelo do velikog porasta potražnje za benzinom, jer su ljudi počeli više voziti i putovati. Međutim, problem je bio u tome što je do tog trenutka sva izgrađena zaliha većim dijelom bila povučena, a naftne tvrtke nisu dovoljno bušile da bi održale korak.
Dano je više objašnjenja zašto su naftne tvrtke nastavile s nedostatkom proizvodnje unatoč rastućoj potražnji. Nedavno je Bidenov tim u Bijeloj kući tvrdio da je njihov nedostatak proizvodnje sve je imalo veze s pohlepom. Uostalom, što manje proizvode, to su cijene nafte više i više novca mogu zaraditi.
Pravi razlog može biti malo kompliciraniji. Valovi bankrota doveli su do toga da potencijalna naftna imovina miruje. A kada je predsjednik Biden preuzeo dužnost, zamrznuo je sve nove dozvole za bušenje nafte i plina na saveznim zemljama.
Konačno objašnjenje za nedostatak proizvodnje bilo je da su naftne tvrtke postale daleko fiskalno konzervativnije i nesklone riziku. Umjesto da riskiraju bušenjem nove lokacije, radije će proizvesti ono što imaju i otplatiti dug. Ili bi radije vratili kapital dioničarima nego povukli vatru za proizvodnju više.
Svi ovi čimbenici su u kombinaciji uzrokovali stalni uspon ulja prema gore. Ali ruska invazija na Ukrajinu stvarno je dovela do prenapona.
Invazija Rusije na Ukrajinu
Rusija proizvodi oko 10% svjetske nafte godišnje, što je svrstava u prva tri proizvođača u svijetu, iza SAD-a i Saudijske Arabije. Dakle, ako se išta dogodi s sposobnošću Rusije da proizvodi, to ima značajne posljedice na praktički svaku zemlju diljem svijeta.
Upravo se to dogodilo kada su zapadne zemlje uvele niz sankcija Rusiji, uključujući američku zabranu uvoza ruske nafte. Zabrana SWIFT-a Rusiji također je ograničila njenu trgovinu energijom. I mnoge naftne kompanije izričito odbijaju podići rusku naftu, čak i uz popust, iz straha da će biti uhvaćene na nišanu dodatnih sankcija.
To stvarno sažima kako je nafta prešla s negativnog broja na najvišu cijenu u više od desetljeća, sve u nekoliko kratkih godina. Negativna cijena bila je posljedica potpuno neočekivanog šoka potražnje. A današnja visoka cijena rezultat je potpuno neočekivanog šoka u opskrbi.
Kako bi investitori trebali odgovoriti na energetsku krizu?
Što investitori mogu učiniti kako bi zaštitili svoje portfelje od ovakvih drastičnih promjena cijena? Postoji nekoliko opcija koje investitori mogu razmisliti o dodavanju u svoje portfelje.
Investirajte u energetske dionice
Najbolje rješenje je ponekad najjednostavnije. Jedna od opcija je izravno ulaganje u energetske tvrtke. Do sada je to bio najunosniji način igranja trenda poskupljenja nafte. Kako cijene energije rastu, to povećava dobit naftnih kompanija. Naravno, energetski prostor je vrlo raznolik, s velikim poduzećima, kao i naftnim kompanijama. Ako želite korelaciju s cijenama nafte, izbjegavajte velike naftne tvrtke poput BP-a i Shella koje se aktivno udaljavaju od nafte.
Za one koji se boje ulaganja u tako promjenljiv sektor, postoje načini za kupnju raznolikih poduzeća poput ETF-a.
Saznajte više >>>Kako investirati u naftu
Kupite obveznice povezane s inflacijom
Za investitore koji su oprezni od ulaganja u takvu cikličku industriju za koju je zajamčeno da će pasti kao što je i porasla, jedna održiva opcija koju treba razmotriti je TIPS ili obveznice US Treasuries povezane s inflacijom. Mnogi ulagači zanemarili su obveznice zbog više od desetljeća ultra niskih kamatnih stopa. To još više vrijedi sada kada je inflacija iznad kamatne stope svih obveznica.
Međutim, SAVJETI preskaču ovu slabost veze i pretvaraju je u snagu. Njegove se isplate automatski prilagođavaju stopi inflacije. To znači da ulagači dobivaju zaštitu američkih obveznica u vrijeme krize, zajedno sa zaštitom od inflacije. 10-godišnja riznica trenutno donosi oko 2%. Usporedite to s posljednjim očitanjem CPI, što je jedan od načina na koji američka vlada mjeri inflaciju, dajući očitanje od 7,5% godišnje inflacije. Ako držite SAVJETE, vaš princip raste zajedno s inflacijom dajući vam puno privlačniji povrat na vaš novac.
Čitati: Ulaganje u trezorske obveznice
Pronađite tvrtke s jarkom
Tijekom razdoblja inflacije, Warren Buffett preporučuje traženje tvrtki koje imaju "ekonomske opkope". Gospodarski opkopi jedinstvene su tržišne pozicije koje poduzećima omogućuju podizanje cijena bez gubitka kupaca.
To je ključno u razdobljima visoke inflacije jer će većina svih podići cijene. Zauzvrat, mnoge tvrtke će izgubiti na kupcima, dok će se i dalje morati nositi s povećanim troškovima prodane robe. Ali tvrtke koje imaju velike bruto marže koje mogu apsorbirati smanjenje profitabilnosti.
Razmislite o kupnji plemenitih metala
Konačno, imamo plemenite metale na koje se već tisućama godina gleda kao na zaštitu od inflacije. Zašto se fokusirati na inflaciju kada govorimo o cijenama energije? Budući da su cijene energije u izravnoj korelaciji s inflacijom, jer benzin čini relativno velik postotak naše potrošnje. Općenito, visoke cijene energije mogu biti veliki čimbenik u visokim brojevima inflacije.
Način zaštite od inflacije tradicionalno su bili plemeniti metali, od kojih je zlato uvijek bilo najpopularnije. Iako je zlato poraslo manje od ostalih roba u posljednjih godinu dana, ono ima dodatnu prednost jer je imovina koja uvijek raste u vrijeme panike. To smo vidjeli tijekom početka ruske invazije na Ukrajinu, zbog koje je cijena žutog metala porasla.
Dakle, ako ste investitor zabrinut zbog nepredviđenih šokova ili lošeg upravljanja središnjom bankom, kao i konstantno visokih cijena energije, zlato bi moglo biti vrijedno razmatranja.
Saznajte više >>>Kako investirati u zlato
Jesu li visoke cijene energije tu da ostanu?
Gore navedeno je vjerojatno treće najvažnije pitanje koje bi si investitori trebali postaviti. Iako vam ne mogu dati točan datum kada bi se cijene energije mogle vratiti, jedna važna stvar koju treba zapamtiti je da je energija roba. I kao i svi roba, u konačnici je cikličan.
Stara izreka 'lijek za visoke cijene su visoke cijene' posebno vrijedi kada je u pitanju nafta. Uz određenu cijenu, svi razlozi koje smo naveli zašto proizvođači nafte ne proizvode više izlaze iz prozora. I bušenje će početi lijevo i desno. I vjerojatno je da će se ruska nafta nakon završetka sukoba između Rusije i Ukrajine u nekom trenutku vratiti na tržište. Nažalost, nemoguće je znati kada će se to dogoditi.
Sve će to na kraju dovesti do pada cijena nafte. A s vladom SAD-a koja je više usredotočena na zelenu energiju nego ikad prije, možda ćemo čak vidjeti da ona ostaje dolje na neodređeno vrijeme. No, kada će se te korekcije dogoditi i kakav će utjecaj imati na širu inflaciju ostaje misterij.