Svi smo čuli izraz „vrijeme na tržištu bolje od mjerenja vremena na tržištu“.
Ta fraza jednostavno znači da je mjerenje vremena na tržištu luda stvar. Ne možete pobijediti.
Daleko je važnije biti uložen na tržištu i ostati uložen na tržištu. Svoja ulaganja počinjete dodirivati tek kad trebate prilagoditi svoje alokacije, bilo zbog neravnoteže ili dobi.
Ali možda mislite da ste drugačiji. Možda mislite da imate dodir.
Ovdje sam da podijelim deset činjenica o ulaganju koje će, nadam se, učvrstiti ideju da ne biste trebali:
- Odaberite pojedinačne dionice,
- Pokušajte mjeriti vrijeme na tržištu,
- Postanite dnevni trgovac ili,
- PANIKA.
Jesi li spreman?
Evo ih:
Ne možete propustiti 10 najboljih dana
Prema Putnam Investments, da ste uložili 10.000 USD u S&P od kraja 2003. do kraja 2018., imali biste 30.711 USD. To je godišnji ukupni povrat od 7,77%.
Ako ti promašio 10 najboljih dana S&P 500, imali biste samo 15 481 USD. To je godišnji ukupni povrat od samo 2,96%.
Nedostatak samo deset najboljih dana košta 15.230 USD.
(a ako ste propustili 20 najboljih dana, imate samo 10.042 USD)
Da ste ulagali samo tijekom 20 najboljih dana, bili biste spremni.
Problem je što ne znate kada je tih 20 dana.
Tržišno vrijeme je najgori!
Ispravci su česti
Iz Odjela za ne ludi: Ispravke su česte.
Ispravak je pad dionice ili burze za 10% u odnosu na njezin najnoviji maksimum.
10% nije puno, a "ispravak" je tako dobroćudna riječ, ali čini se da stručnjaci na tržištu lupaju kao da je sudnji dan svaki put kad im se ukaže prilika.
Jeste li znali da je između 1980. i 2018. bilo 36 ispravki? Dva su se dogodila 2018.! (a imali smo jedan u 2019. do sada)
To je 36 ispravki u 30 godina.
To je u prosjeku više od jedne ispravke svake godine.
Ne pretvaraju se sve korekcije u medvjeđa tržišta, kada tržište padne za 20%, a medvjeđe tržište je ono što stvarno plašiti ljude.
Ispravke uvijek prethode medvjeđim tržištima, jer su brojke smiješne na taj način, a ljudi uvijek počnu paničariti kad uđemo u ispravak.
Evo a zabavna karta tržišta bikova i medvjeda od 1926 (do 2018.) koji uključuje njihove dobitke/gubitke godišnje i ukupno, kao i trajanje tržišta.
Obrnute krivulje prinosa nisu prediktivne
Ako ste slušali stručnjake krajem prošle i početkom 2019. godine, vjerojatno ste čuli da spominju obrnutu krivulju prinosa. To znači da je na posljednjoj aukciji trezorskih obveznica jedna od kratkoročnih obveznica imala cijenu po većem prinosu od dugoročne obveznice.
Na primjer, u Ožujka 2019, održana je aukcija na kojoj je tromjesečna novčanica bila po cijeni od 2.459%, a 10-godišnja po 2.437%. Krivulja se obrnula!
Stručnjaci će reći da kad se krivulja obrne, riskiramo recesiju. Nisu u krivu.
No, evo problema: nije predvidljiv.
Poslovni dnevnik investitora učinio je to istraživanje od 20 inverzija između 1978. i 2018. (ne uključujući najnoviju).
Inverzija prinosa može signalizirati recesiju, ali ne znate kada će se to dogoditi. Od 20 puta, u 7 slučajeva ulagaču je bilo bolje prodati. No u 8 slučajeva bilo je bolje kupiti. Bio je to potisak ostalih pet puta.
Zabavno je pričati o tome, ali nebo ne pada... još.
Najbolji portfelji su zaboravljeni
Volio bih da postoji neka studija za citiranje, ali ova se čini uglavnom anegdotalnom, ali uključio sam je jer mi se jako sviđa.
U chatu između Barryja Ritholtza i Jamesa O'Shaughnessyja na programu Masters in Business na Bloomberg radiju, O'Shaughnessy dijeli studiju Fidelity koja je pokazala da su računi koji su dali najbolje rezultate zaboravljeni. Ne dodirujući ga, ne reagirajući emocionalno, samo ostavljajući stvari uz sebe... dogodili su se prilično dobro.
Imamo ih toliko kognitivne pristranosti što nas zbunjuje - ponekad je najbolje ostaviti stvari na miru. Zato razmišljam moj novac kao da je u vremenskim kapsulama i samo ih ostavite zakopane (figurativno).
Naknade su bitne, PUNO
Recimo da imate dva fonda-High-Cost Index i Low-Cost Index.
Oni su identični, osim što High-Cost Index ima omjer rashoda od 1,00%, dok Low-Cost Index ima omjer rashoda od 0,04% (Vanguard ima upravo takav!).
Ako doprinosite 100 USD mjesečno tijekom 40 godina sa 7% godišnjeg povrata, koliko biste na kraju dobili? (Godišnji dobitak DJIA -e od 1965. do 2018. iznosio je 6,28%)
- Fond indeksa visokih troškova = 191.696 USD
- Fond indeksa niskih troškova = 245.953 USD
$54,257.
Kupili ste svom brokeru lijep luksuzni automobil! Dobro za tebe!
Dugoročni kapitalni dobici su sjajni!
Ako kupite dionicu i prodate je u roku od godinu dana, na nju dugujete kratkoročni porez na kapitalnu dobit. Kratkoročni kapitalni dobici oporezuju se baš kao i obični prihodi, koji je vaš savezni razred poreza na dohodak.
Ako ga posjedujete više od godinu dana, sada na njemu dugujete dugoročni porez na kapitalnu dobit.
Stope dugoročnih kapitalnih dobitaka su stvarno niska. Umjesto porezne kategorije, plaćate 0%, 15%ili 20%. Zagrade za dugoročnu kapitalnu dobit koristile su se za podudaranje s razredima poreza na dohodak, no nakon Zakona o porezima na smanjenje poreza i zapošljavanja, postoji mala razlika, ali uvijek ćete platiti manje.
Na primjer, jedan će podnositelj zahtjeva platiti 0% ako ima prihod do 39.375 USD. Plaćaju 15% ako imaju prihod do 434,550 USD. Plaćaju 20% ako zarade više od 434,550 USD.
Bit je u tome da ćete platiti veliku kaznu ako prodate dionice u roku od godinu dana. Zato nemojte to činiti.
(također kvalificirane dividende plaćaju istu nižu poreznu stopu)
Velika recesija se "oporavila" za ~ 6 godina
Pogledajte ovaj grafikon S & P500 za vrijeme velike recesije:
Možete se raspravljati o definiciji recesije, točnom datumu početka i završetka, ali ono što većinu ljudi zanima je burza.
Vrhunac prije recesije bio je u rujnu 2007., najniži je bio u veljači 2009., a S&P se do vrhunca oporavio do ožujka 2013. godine.
Stambeni mjehurić je pukao, banke su bile pred kolapsom, tržište rada se sužavalo... popis loših ekonomskih stvari bio je beskrajan.
I vratilo se u normalu za manje od šest godina.
No, neke se tvrtke NIKADA ne oporavljaju
Tržište se može oporaviti u prilično kratkom razdoblju, ali neke tvrtke to ne čine.
Morgan Securities objavio je 2014. izvješće pod naslovom EOTM: Posebno izdanje Michaela Cembalesta koji je podijelio nekoliko otrežnjujućih statistika o tome da su previše koncentrirani u pojedinačnim dionicama.
Kad pogledate sve tvrtke u Russell 3000 indeksu od 1980. godine, oko 40% dionica pretrpjelo je a trajno 70% ili više pada od svoje vršne vrijednosti. Ono što ide gore, mora se spustiti... i ono što se spusti, može ostati dolje zauvijek.
Također još jedna statistika, od 1980., više od 320 tvrtki uklonjeno je iz S&P 500 iz razloga poslovne nevolje. S toliko novca u indeksnim fondovima i ETF -ovima koji su vezani za indeks, uklanjanje može biti smrtonosno za tvrtku jer će svi fondovi sada prodavati te dionice.
Raznolikost nije samo za zabavu djecu, već pomaže ublažiti neizbježan katastrofalan gubitak. Vau!
Hedge fondovi ne mogu pobijediti indeksne fondove
Warren Buffett nije lažnjak. Kaže da bi većina ljudi trebala ulagati u fond niskih troškova i krenuti dalje. Ne radi jer upravlja milijardama i milijardama, ali za nas s manjim računima - jednostavno je najbolje.
Godine 2007. Warren Buffett uložio je okladu od milijun dolara s tadašnjim suvoditeljem Protégé Partnersa Tedom Osim toga, indeks S&P 500 mogao bi pobijediti prosjek od pet fondova hedge fondova koje je odabrao Ted Seides. Pobjednik bi prihod donirao u dobrotvorne svrhe.
Godine 2017., Girls Inc. u rodnom gradu Warrena Buffeta dobio 2,22 milijuna dolara. Dobili su više od izvornih milijun dolara jer su se 2012. godine obje strane složile premjestiti prihod oklade od obveznice bez kupona (koja bi 2017. vrijedila 1 mil. USD) preko u dionice Berkshirea Hathway.
Koliki je bio konačni rezultat? U Pismo dioničara Berkshire Hathaway 2017, Buffett je podijelio da je složeni godišnji prinos S&P indeksnog fonda 7,1%. Pet fondova vraćalo se 2,2% godišnje.
Da hedge fondovi ne mogu pobijediti S&P 500 indeks tijekom 10 godina, zar ne? (upozorenje spojlera: NE!)
Oh, i aktivno upravljani zajednički fondovi ne mogu pobijediti ni indeksne fondove.
Kad to učine, drže to za sebe!
Iako je istina da većina hedge fondova ne može nadmašiti indeksne fondove, postoje fondovi koji to čine.
James Simons pokrenuo je tvrtku za hedž fondove, Renesansne tehnologije, a njihov Medaljonski fond imao je jedno od najluđih pokreta od svih fondova za koje sam ikada čuo.
“Od 2001. do 2013., najgora godina fonda bila je dobit od 21 posto, nakon oduzimanja naknada. Medaljon je 2008. godine ostvario 98,2 posto dobitka, godine kada je Standard & Poor's 500 indeks izgubio 38,5 posto. ” - Rubin i Collins. 16. lipnja 2015. Bloomberg (s njihove stranice Wikipedije)
Evo u čemu je stvar - zatvoren je za nove ulagače i dostupan je samo sadašnjim i prošlim zaposlenicima i njihovim obiteljima.
Hmmmm... zanimljivo, zar ne?
Koja od ovih činjenica ili statistika vas je doista iznenadila?