Veliki sam ljubitelj ulaganja u dividende. Iskoristio sam jeftinije cijene dionica tijekom posljednje ekonomske recesije i posrnuo na mojem putu u pozamašan portfelj dividendi.
Sad kad smo skoro desetljeće udaljeni od mojih početnih akvizicija i kada su se tržišta vratila, sjedim na velikim dobicima i zdravom novčanom toku.
Danas naše godišnje dividende premašuju godišnju plaću koju sam primao na svom prvom "pravom" poslu. Lijepo je to malo mjesečna plaća dividende.
Imao sam proces odabira tvrtki, ali bio sam u vrlo povoljnom okruženju. Ako ste spremni čekati, zasigurno ćete pobijediti.
Kad je Ben Reynolds od Sigurna dividenda i počeo sam govoriti o dijeljenju njegove mudrosti sa svima vama - znao sam da moram znati njegova postupak.
Uzbuđen sam što mogu podijeliti ovaj post gosta o brojkama na koje gleda pri donošenju odluke o kupnji dividendnih dionica.
Makni to Ben!
Financijski svijet je ispunjen s metrikama i brojevima svih vrsta. Osnovni' Google preglednik dionica ima preko 50 mjernih podataka za provjeru dionica. Ostali ekrani imaju znatno više mjernih podataka.
Sam broj dostupnih financijskih brojeva može dovesti do paralize po analizi. Ovaj članak prikazuje način za brzo identificiranje visokokvalitetnih dionica rasta dividendi za ulaganje u korištenje samo 4 različita financijska broja.
Broj 1: Povijest dividendi
Povijest dividendi nije uobičajena metrika - i to je nažalost. Tvrtke s dugom poviješću isplaćivanja rastućih dividendi svake godine u povijesti su imale vrlo dobre rezultate.
The Indeks aristokrata s dividendama je primjer za to. Da bi bila dividendni aristokrat, dionica mora isplaćivati rastuće dividende najmanje 25 uzastopnih godina i biti član S&P 500. Trenutno postoje samo 53 Dividend Aristokrat od siječnja 2019.
Indeks aristokrata s dividendama nadmašio je tržište za 2,7 postotnih bodova godišnje u posljednjem desetljeću prema S&P -u.
- Dividendni aristokrati 10 -godišnji godišnji ukupni prinos: 9,6%
- S&P 500 10 -godišnji godišnji ukupni prinos: 6,9%
Štoviše, Dividend Aristokrati postigli su ove izvrsne prinose s manjom volatilnošću.
- Dividendni aristokrati 10 -godišnja godišnja volatilnost: 14,2%
- S&P 500 10 -godišnja godišnja nestabilnost: 15,2%
Dividendni aristokrati povijesno su pružali rijetku mješavinu veći prinosi s manji rizik. Oni imaju tendenciju da imaju nešto lošiji učinak od S&P 500 tijekom bikovskih tržišta, a uvelike nadmašuju medvjeđe. Povrat u 2008. prikazan je u nastavku kao primjer:
- Ukupni prinosi dividendnih aristokrata u 2008. godini: -22%
- S&P 500 ukupni prinosi u 2008.: -37%
Na nedavnom tržištu bikova Indeks dividendnih aristokrata imao je nešto slabije rezultate. Loše je ostvario S&P 500 za 0,2 postotna boda u 2016., a 0,5 postotnih bodova u 2015. godini.
Ne postoji jedna strategija koja nadmašuje 100% vremena.
Važno je razumjeti zašto Dividendni aristokrati bili su tako dobri u povijesti. Da bi tvrtka isplaćivala rastuće dividende 25+ godina uzastopno, mora:
- Imajte jaku i trajnu konkurentsku prednost
- Imajte menadžment prilagođen dioničarima
Ovo su dvije jako važno karakteristike pri traženju dugoročnih ulaganja. Vjerujem da je Indeks aristokrata s dividendama bio bolji od ove dvije točke. Duga povijest rastućih dividendi je naznaka od dviju gornjih točaka.
Jedan od najčešćih prigovora korištenju aristokrata s dividendama ili drugih dugačkih povijesnih baza podataka o dividendama je da isključuje visokokvalitetna poduzeća koja nemaju tako dugu povijest dividendi (ili ne isplaćuju dividende u svi).
I to je valjana poanta. No, nije cilj pronaći 100% velikih tvrtki u koje treba ulagati, već ograničiti naše pogreške ulaganjem tamo gdje znamo da možemo pronaći velike tvrtke. Ne morate biti u pravu oko svake dionice, samo oko nekoliko u koje odlučite uložiti. Odabirom iz Dividend Aristocrats Indexa otežava se pogreška.
No, ulaganje ima više od 'samo' ulaganja u velike tvrtke s menadžmentom prilagođenim dioničarima i dugoročnim zadržavanjem.
Vrednovanje igra važnu ulogu... I tome služi sljedeća metrika.
Broj 2: Omjer cijene i zarade
Omjer cijene i zarade izračunava se kao cijena dionice-dividenda po zaradi po dionici u posljednjih 12 mjeseci. On daje brzi pregled koliko plaćate za dolar zarade.
Drugi način razmišljanja o omjeru cijene i zarade je koliko bi tvrtka morala biti u poslu (a ne rasti) prije nego što bi mogao potpuno vratiti svoje vlasnike (ako je raspodijelio 100% dobiti).
Tvrtki s omjerom cijene i zarade 10 trebalo bi 10 godina. Tvrtki s omjerom cijene i zarade 20 trebalo bi 20 godina. Očigledno, što prije u ovom primjeru dobijete ‘povrat’, to bolje.
Uz ostale podjednake uvjete, što je manji omjer cijene i zarade, to bolje.
Zanimljivo je da dionice s niskim omjerom cijene i zarade imaju povijesno nadmašen dionice s većim omjerom cijene i zarade. To je poznato kao „efekt vrijednosti“.
Dionice niske cijene i zarade okružuju ih oblakom pesimizma; postoji razlog zašto su jeftini.
Izvrstan primjer jeftinog aristokrata s dividendama danas je Target (TGT). Target se trguje omjerom cijene i zarade od samo 10,5. Za usporedbu, S&P 500 trenutno ima omjer cijene i zarade od 25,8.
Razlozi zbog kojih je Target trenutno jeftin su:
- Pitanja može li se natjecati s Amazonom (AMZN)
- Smjernice za nižu zaradu za sljedeću fiskalnu godinu
Ovo je uplašilo mnoge investitore. Obično nije lako ulagati u dionice s niskim omjerom cijene i zarade. Morate biti suprotni - i kupovati kad drugi prodaju.
Razlog zbog kojeg dionice s niskim omjerom cijene i zarade s vremenom nadmašuju je promjena osjećaja ulagača. Cilj možda sada ne ide u prilog, ali to bi se moglo promijeniti u budućnosti. Što se događa kada/ako tvrtka izda zaradu veću od očekivane, ili smjernice za veću zaradu ili brzo rastuću internetsku prodaju? Dobre vijesti će povećati cijenu dionica.
Za dionice s visokim omjerom cijene i zarade-poput Amazona koji trguje po omjeru cijene i zarade od 188-dobre vijesti već su "upečene" u cijenu dionica. Ako se rast Amazona uspori ili objavi neke druge loše vijesti, ulagači koji su nagomilali dionice radi 'brzog rasta' vjerojatno će prodati - i poslati vrijednost dionice u pad.
Tržišni dragi uvijek u jednom trenutku padnu na zemlju. Nemoguće je da tvrtka raste na 20%+ godišnje neograničeno dugo ili bi na kraju potrošila cijelo svjetsko gospodarstvo.
Niski omjeri cijene i zarade preferirani su u odnosu na visoke omjere cijene i zarade jer su dionice nižeg omjera cijene i zarade u povijesti imale bolje rezultate. Uvijek je dobro imati izglede na svojoj strani.
Broj 3: Dividendni prinos
Duga povijest dividendi govori vam može li tvrtka održivo rasti s vremenom i preživjeti (ili napredovati) kroz recesiju.
Nizak omjer cijene i zarade govori vam da su dionice pogodba-da ne kupujete preskupo vrijednosno papira.
Sljedeća bitna metrika je dividendni prinos. Dividendni prinos izračunava se kao dividenda društva isplaćena po dionici po cijeni dionice. To je u osnovi 'kamatna stopa' koju dobivate za posjedovanje dionica.
Pod jednakim uvjetima, veći dividendni prinos poželjniji je od nižeg dividendnog prinosa.
Dividendni prinos tvrtke ovisi o 2 stavke:
- Cijena dionice tvrtke
- Postotak zarade koju tvrtka isplaćuje kao dividendu
Ako tvrtka isplati 2,00 USD/dionicu u dividendi, a trguje po cijeni dionice od 100 USD, imat će dividendni prinos od 2%. Zamislite da ste odlučili odgoditi kupnju jer želite samo 3%+ prinose na dionice (radi ovog primjera). Ako cijena dionice padne na, recimo 50 USD po dionici, dionica će sada imati dividendni prinos od 4%. Kupujete li s prinosom od 4%, znatno ste bolje nego ako ste kupovali po višoj cijeni.
Drugi faktor u dividendnom prinosu tvrtke je postotak zarade koja se dioničarima isplaćuje kao dividenda. To je poznato kao omjer isplate.
Broj 4: Omjer isplate
Tvrtka jednostavno ne može dugo isplatiti dioničarima više od 100% svoje zarade - ili će prestati poslovati. Ne možete platiti novac koji nemate.
Što je manji omjer isplate, to je dividenda sigurnija (u prosjeku), ali niži dividendni prinos (u prosjeku). Ako poduzeće ima omjer isplate od 35%, a zarada se prepolovi, i dalje će moći isplatiti svoju dividendu. To ne vrijedi za tvrtku koja je prije imala omjer isplate od 90%.
Niski omjeri isplata također omogućuju tvrtki da poveća svoje dividende brže od zarade u kratkom roku. Tvrtka s omjerom isplate od 35% može je udvostručiti na 70% (udvostručenje dividendi, pod pretpostavkom da je zarada nepromijenjena). Tvrtka koja već ima visok omjer isplata to ne može učiniti.
Osim toga, što je manji omjer isplata, tvrtka može više novca reinvestirati u rast.
Postoje omjeri isplata između kompromisa. Idealne dionice imale bi nizak omjer isplate i visok prinos. To je moguće samo ako je omjer cijene i zarade nizak.
Završne misli
Svaka od četiri metrike pomaže ulagačima da identificiraju visokokvalitetne dionice dividendi sa snažnim konkurentskim prednostima koje trguju po fer ili boljim cijenama.
Povijest dividendi vjerojatno je najvažnija jer pomaže identificirati tvrtke s jakim i trajne konkurentske prednosti s upravama koje žele nagraditi dioničare porastom dividende.
Omjer cijene i zarade koristi se za pronalaženje "povoljnih ponuda"-ili barem izbjegavanje preplaćivanja za "dionice s pričom" koje većina raste na fenomenalnim isječcima kako bi opravdala svoju procjenu.
Omjer prinosa i isplate dividendi govori vam koliko ćete prihoda ostvariti od dionica, a koliki dio prihoda tvrtke ide dioničarima.
8 pravila dividende Ulaganje koristi mnoge od ovih mjerila (i nekoliko drugih) za identifikaciju visokokvalitetnih dionica za rast dividendi prikladnih za dugoročno ulaganje.
Ulagači koji su disciplinirani i ulažu samo u velika poduzeća kad su jeftini, dugoročno će vjerojatno uspjeti - ako se te tvrtke drže do spojite svoje bogatstvo tijekom vremena.
Otkriće: Dugo sam TGT.