किसी भी वित्तीय मीडिया नेटवर्क में ट्यून करें और आप निश्चित रूप से फंड प्रबंधकों और निवेश रणनीतिकारों के बारे में अल्फा के बारे में बात करते हुए सुनेंगे। लेकिन अल्फा क्या है, और हर कोई इसके बारे में क्यों बात कर रहा है? इसका निश्चित रूप से अल्फा कुत्तों से कोई संबंध नहीं है।
निवेश में अल्फा
वित्तीय बाजार रिटर्न को दो श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है। सबसे पहले, अल्फा है, जो इस लेख का विषय है, और फिर बीटा है। यहाँ दोनों के लिए एक त्वरित आम आदमी स्पष्टीकरण दिया गया है:
- अल्फा - अल्फा जोखिम पर विचार करने के बाद रिटर्न का एक उपाय है। जोखिम को बीटा के रूप में परिभाषित किया गया है, जिसे परिभाषित करने के लिए अगला शब्द है।
- बीटा - बीटा एक निवेश और व्यापक बाजार के बीच एक सांख्यिकीय सहसंबंध है। बीटा एक माप है कि एसएंडपी 500 इंडेक्स की अस्थिरता की तुलना में एक निवेश कितना अस्थिर है।
जब निवेशक संभावित निवेश को देखते हैं, विशेष रूप से फंड, तो वे बीटा और फंड मैनेजर की अल्फा उत्पन्न करने की क्षमता पर भी विचार करते हैं। उदाहरण के लिए, एक फंड जो एस एंड पी 500 इंडेक्स जितना ही अस्थिर है, उसका बीटा 1 है। अल्फा उत्पन्न करने के लिए, एक फंड मैनेजर को S&P 500 इंडेक्स से अधिक रिटर्न जेनरेट करना होगा।
इस पर विचार करें: एक म्यूचुअल फंड एक साल में 11% रिटर्न देता है। म्यूचुअल फंड का बीटा 1 है, जिसका अर्थ है कि यह अपने ऊपर और नीचे के झूलों में उतना ही अस्थिर था जितना कि S&P 500 इंडेक्स। अगर एसएंडपी 500 इंडेक्स केवल 10% रिटर्न देता है, तो कहा जाता है कि म्यूचुअल फंड मैनेजर ने अल्फा रिटर्न जेनरेट किया है।
जोखिम-समायोजित आधार पर (म्यूचुअल फंड और एसएंडपी 500 समान रूप से अस्थिर थे, इसलिए उनके पास समान जोखिम है) फंड मैनेजर ने अपेक्षा से बेहतर रिटर्न दिया। म्यूचुअल फंड मैनेजर ने अल्फा जेनरेट किया।
अभ्यास में अल्फा
निवेशक अल्फा का उपयोग उन निवेश प्रबंधकों के बीच अंतर करने के लिए करते हैं जो अधिक जोखिम स्वीकार करके बाजार से बेहतर प्रदर्शन करते हैं, और निवेशक जो जोखिम पर विचार किए जाने पर बाजार को हरा देते हैं। एक निवेश प्रबंधक की प्रशंसा करना उचित नहीं होगा जो बाजार को हरा देता है क्योंकि वह अधिक जोखिम लेता है।
जैसा कि सभी जानते हैं, जोखिम और इनाम एक सीधा संबंध साझा करते हैं। जैसे-जैसे जोखिम बढ़ता है, वैसे-वैसे संभावित इनाम भी बढ़ता जाता है। इसी तरह, जब जोखिम सीमित होते हैं, तो पुरस्कार भी सीमित हो जाते हैं।
हेज फंड अल्फा और बीटा की अवधारणा का अत्यधिक उपयोग करते हैं। कई हेज फंड बाजार की परवाह किए बिना रिटर्न उत्पन्न करना चाहते हैं। उदाहरण के लिए, एक हेज फंड को पूरी तरह से हेज किया जा सकता है, अपनी पूंजी का 50% लॉन्ग पोजीशन में और 50% अपनी पूंजी को शॉर्ट पोजीशन में निवेश कर सकता है। एक आदर्श दुनिया में, हेज फंड में 0 का बीटा होगा, क्योंकि बाजार में किसी भी दिन के ऊपर इसकी लंबी स्थिति के मूल्य में वृद्धि होगी, और इसकी छोटी स्थिति के मूल्य में कमी आएगी।
एक फंड के साथ सकारात्मक रिटर्न उत्पन्न करना, जिसका बीटा शून्य है, केवल तभी किया जा सकता है जब पोर्टफोलियो मैनेजर अत्यधिक कुशल हो। हेज फंड मैनेजर के लिए शून्य के बीटा के साथ एक रॉकस्टार रिटर्न प्रति वर्ष केवल कुछ प्रतिशत अंक होगा। फंड के बहुत कम जोखिम के कारण यह एक शानदार रिटर्न है - यह बिल्कुल भी संबंधित नहीं है बाजार, और इसलिए इसका पूंजीगत लाभ या हानि जोखिम से नहीं, बल्कि बुद्धिमान निवेश से आता है चयन।
लीवरेज्ड निवेश के रूप में 0 के बीटा वाला फंड बेहद सुरक्षित होगा। हेज फंड जो बाजार में शून्य सहसंबंध के साथ स्थिति रिटर्न उत्पन्न कर सकते हैं, बड़े निवेशकों के बीच पसंद किए जाते हैं। यदि आप एक कुशल फंड मैनेजर के साथ निवेश करने के लिए 1% की दर से पैसा उधार ले सकते हैं, जो आपको बिना किसी के 5% प्रति वर्ष दे सकता है बाजार के साथ सहसंबंध, आप अपने निवेश के लिए लगभग बिना किसी जोखिम के अश्लील मात्रा में पैसा कमा सकते हैं राजधानी।