Le 15 mars, la Réserve fédérale réduire les taux d'intérêt d'un point de pourcentage. Il a annoncé une série de mesures pour lutter contre l'impact du coronavirus, avec davantage de mesures de relance attendues.
Les 12 et 13 mars 2020, la Réserve fédérale a injecté 1,5 billion de dollars dans l'économie. La Fed a ensuite réduit le taux d'intérêt à 0% le 15 mars, tout en injectant 700 milliards de dollars supplémentaires. Et le 17 mars, la banque centrale a annoncé deux programmes d'urgence destiné aux flux de crédit aux entreprises et aux ménages.
La dernière fois que la Fed a pris des mesures similaires, c'était en 2008, lorsque l'économie américaine était au milieu de la Grande Récession.
Il est facile de lire un titre et de supposer que la Fed a simplement retiré un tas d'argent de nulle part et le distribue aux banques. Mais ce n'est pas exactement ce qui s'est passé.
Qu'est-ce que la Réserve fédérale ?
La Réserve fédérale est la système bancaire national des États-Unis. Il a été créé en 1913 pour aider les États-Unis à établir la stabilité des finances nationales. C'est l'agence qui intervient lorsque le pays fait face à une crise économique.
Communément appelée « la Fed », elle est chargée de :
- Promouvoir des prix de marché stables et un maximum d'emplois pour les citoyens américains
- Supervision, réglementation et surveillance des banques et institutions financières américaines
- Jouer un rôle essentiel dans le fonctionnement et la surveillance des systèmes de paiement du pays (pour tout, des taux hypothécaires aux lois sur la façon dont les banques prêtent de l'argent)
- Maintenir la stabilité du système financier
La banque centrale aide à maintenir le système financier en achetant et en vendant des titres du gouvernement américain. Ceux-ci sont achetés ou vendus pour influencer les taux d'intérêt à court terme.
La Fed utilise également les taux d'intérêt à court terme (le taux qu'elle facture aux banques pour les prêts à court terme) pour influencer les marchés. Et c'est un prêteur. Il offre des prêts à prix réduit aux institutions financières pour aider à amortir la demande et l'offre et à les faire fonctionner.
Au cours des dernières semaines, le bourse possède décliné rapidement et intensément, avec des indices qui chutent 20 % par rapport aux sommets de 52 semaines. Ainsi, la Fed a décidé d'intervenir à hauteur de 5 500 milliards de dollars. Il l'a fait pour essayer d'arrêter une nouvelle érosion économique et renforcer la confiance des investisseurs dans les marchés
La Fed vient-elle de donner des milliards de dollars ?
Non. Si vous êtes allé sur les réseaux sociaux ou que vous n'avez lu que les gros titres, vous pensez peut-être que la Fed vient de déposer de l'argent en bourse ou de le distribuer aux banques. Ce qui s'est réellement passé était un prêt, pas un cadeau ponctuel.
Voici la trame de fond de pourquoi cela se produit.
Lorsque des particuliers et des entreprises placent de l'argent dans les banques, les banques ne le laissent pas simplement en place. Ils utilisent cet argent pour faire des prêts ou des investissements. Les dépôts bancaires jusqu'à 250 000 $ sont assuré par la FDIC. De cette façon, si la banque fait un investissement malheureux, vous pouvez toujours récupérer cet argent.
Maintenant, alors que les gens vendent leurs investissements en grande partie à cause de peur du coronavirus, la Fed a décidé de renforcer les réserves de liquidités des banques en leur proposant des accords de rachat.
Qu'est-ce qu'un contrat d'achat ?
Un accord de rachat est une énorme partie du monde bancaire. C'est ainsi que les institutions financières restent liquides, ce qui signifie qu'elles ont de l'argent en main pour leurs clients et pour elles-mêmes.
Ceux-ci fonctionnent comme un prêt garanti: une institution financière vend un actif à une autre institution financière. La vente n'est cependant pas définitive. Dans le compromis de vente, la première institution financière s'engage à racheter (racheter) son actif après un certain laps de temps.
Essentiellement, les institutions financières se prêtent de l'argent, et il existe un actif sous-jacent pour garantir que l'emprunteur rembourse le prêt. Si l'emprunteur ne rembourse pas le prêt, le prêteur peut conserver l'actif.
Pensez-y comme une hypothèque. Une banque vous accorde une hypothèque pour acheter une maison, étant entendu que vous effectuerez tous vos versements hypothécaires. Si vous ne le faites pas, la banque peut reprendre l'actif, votre maison.
Ce que la Fed a fait maintenant, c'est donner de l'argent aux institutions financières à condition de récupérer l'argent dans quelques mois.
Si les banques ne remboursent pas la Fed dans le délai imparti, la Fed peut garder le obligations du Trésor qui sont les actifs sous-jacents de la transaction. Et à l'heure actuelle, les bons du Trésor sont évalués à plus que les prêts, de sorte que la Fed pourrait en fait se retrouver avec plus d'argent qu'elle n'en a prêté.
La Fed répartit l'argent au fil du temps, ne le donne pas tout d'un coup. Le 12 mars, il a dispersé les premiers 500 milliards de dollars, puis 1 000 milliards de dollars supplémentaires le 13 mars. Et la Fed continuera de distribuer 1 000 milliards de dollars chaque semaine jusqu'au 13 avril. Cela s'ajoute à ses 1 000 milliards de dollars hebdomadaires habituels.
Que signifie un taux d'intérêt de 0 % ?
La Fed a également baissé ses taux d'intérêt le 15 mars. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que cela était dû aux craintes suscitées par le coronavirus. Il a déclaré,
[Nous] prévoyons de maintenir le taux à ce niveau jusqu'à ce que nous soyons convaincus que l'économie a résisté aux événements récents et est sur la bonne voie pour atteindre nos objectifs maximaux d'emploi et de stabilité des prix.
C'est essentiel, car les taux d'intérêt fixés par la Fed se répercutent sur le reste de l'économie américaine. Les banques les utilisent comme indicateur pour déterminer où fixer leurs taux d'intérêt et hypothécaires. Avec un taux d'intérêt de 0 %, les consommateurs peuvent s'attendre à ce que leur comptes d'épargne à haut rendement de baisser de quelques points de pourcentage supplémentaires.
Les prêts hypothécaires pourraient également baisser un peu, même s'ils sont déjà à des creux historiques. Les prêts hypothécaires n'atteindront jamais 0 %, car les banques doivent tirer profit de leurs prêts hypothécaires. Mais la baisse des taux d'intérêt fédéraux signifie toujours que la marge bénéficiaire globale est plus mince pour les banques.
La baisse des taux est un outil conçu pour stimuler l'achat. La Fed espère que les gens garderont leur confiance dans l'économie. Il espère que les gens utiliseront ces baisses de taux comme une chance d'acheter plus, peut-être une maison ou une nouvelle voiture. Ces achats, à leur tour, aident à maintenir l'économie dans le noir.
Qu'est-ce que tout cela signifie pour le marché boursier?
Donc, pour récapituler: la Réserve fédérale prête 5 500 milliards de dollars aux grandes institutions financières du 12 mars au 13 avril. Les institutions financières recevant l'argent ont un ou trois mois pour rembourser l'argent, selon l'annonce de la Fed.
Le vendredi 13 mars, le Dow Jones a clôturé 9,36% plus haut que la veille. La première vague de stimulation financière semble avoir aidé à calmer certaines eaux turbulentes et à restaurer la confiance de certains investisseurs dans le marché.
L'idée derrière le stimulus est d'empêcher l'effondrement économique. Alors que les craintes des investisseurs se manifestent sur les marchés (via les ventes et donc la baisse du marché), la Fed est intervenue pour montrer qu'il n'y a aucune raison de paniquer. Grâce à cette décision, les banques et les institutions financières disposent de plus de liquidités, ce qui contribue à stopper un glissement à l'échelle du marché et de l'économie.
Est-ce comme le renflouement bancaire de 2008 ?
Non. En 2008, le président George W. Bush a signé un projet de loi intitulé « Emergency Economic Stabilization Act ». Cela a donné 700 milliards de dollars au Troubled Asset Relief Program (TARP). Cet argent a été principalement utilisé pour acheter des actifs défaillants et en difficulté auprès des banques.
Dans ce cas, le gouvernement achetait des actifs défaillants auprès de banques et d'institutions financières. Cela leur a donné de l'argent pour se restructurer et sortir du rouge. Bien que les banques aient dû rembourser l'argent, ce n'était pas dans un délai à court terme, comme le sont ces accords de rachat.
De plus, le gouvernement aujourd'hui n'achète pas de mauvais actifs. Rien dans ce plan de relance n'oblige la Fed à acheter quoi que ce soit à des entreprises privées en permanence. Et certainement pas à perte pour lui-même.
N'oubliez pas que ces opérations de rachat sont comme des prêts. Le collatéral des prêts (bons du Trésor) deviendrait celui de la Fed si les banques ne remboursaient pas leurs prêts.
Pourquoi la Fed fait-elle cela ?
La Fed prend des mesures aussi drastiques pour éviter une catastrophe financière. La crise financière de 2008 a commencé aux États-Unis et a été ressentie dans le monde entier pendant des années. Certains marchés et personnes aux États-Unis ne se sont jamais complètement remis des pertes qu'ils ont subies en 2008.
La Fed prend cette mesure maintenant, dans une période d'incertitude et volatilité financière, pour essayer d'éviter que le pays tout entier ne subisse un énorme coup financier. Le le coronavirus a déjà coûté industries des centaines de millions de dollars. Les industries du voyage, du divertissement, de l'hôtellerie et de l'alimentation ont pris un sérieux coup. Avec ce stimulus, la Fed espère éviter de nouvelles hémorragies financières pour les entreprises et le marché boursier.
Que signifie pour vous le stimulus de la Fed ?
Lorsque les temps deviennent difficiles sur le marché boursier, il est facile de sentir que vous voyez vos soldes et vos avoirs de placement disparaître. Lorsque le Dow Jones baisse de 7% en une journée, cela pourrait signifier que les individus perdent des milliers de dollars.
Il est important de se rappeler, cependant, que les pertes ne sont que « sur papier » jusqu'à ce qu'elles soient réalisées. En d'autres termes, si vos investissements baissent, ce ne sont pas vraiment des pertes tant que vous ne les vendez pas pour un prix inférieur à celui que vous avez payé pour eux.
N'oubliez pas que si vous investissez à long terme, vous avez plus de chances d'obtenir un rendement moyen de 10 % sur le marché boursier. Pour chaque mauvaise année, il y a plus de bonnes années.
La Fed veut que l'économie et le marché boursier continuent. C'est pourquoi il a accordé ces prêts inhabituels aux banques. Si vous le pouvez, continuez à contribuer à vos comptes à un rythme régulier. Si vous n'avez pas de conseiller financier, vous pouvez utiliser Paladin pour trouver la meilleure entreprise pour répondre à vos besoins d'investissement.
Avec taux d'intérêt proches de zéro, c'est peut-être le bon moment pour investir dans l'immobilier ou ouvrir un compte de courtage.
C'est aussi une bonne idée de évaluer votre situation financière globale dès maintenant. Découvrez tous vos dettes, actifs et en espèces. Et décidez si vous devez apporter des modifications à votre portefeuille pour rencontrer votre objectifs d'investissement.
L'injection de liquidités de la Fed n'est pas un cadeau du gouvernement aux institutions financières. Il s'agit d'un type de prêt que les banques doivent rembourser, et il est conçu pour éviter une catastrophe financière pour le pays dans son ensemble.