Qu'est-ce que la stagflation en économie? (Et quelles sont ses conséquences ?)

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Entre la guerre en Ukraine, la hausse de l'inflation, la flambée des prix de l'énergie et un monde toujours sous le choc de l'impact de COVID-19, les experts prédisent que la croissance économique mondiale ralentira au cours des prochaines années années.

"Le danger de stagflation est aujourd'hui considérable", Le président de la Banque mondiale, David Malpass, a écrit dans le Rapport sur les perspectives économiques mondiales. "Une croissance modérée persistera probablement tout au long de la décennie en raison de la faiblesse des investissements dans la majeure partie du monde."

La stagflation se produit lorsque la croissance économique est faible ou stagne alors que l'inflation reste élevée. Autrefois considérée comme impossible, la stagflation a eu un impact significatif sur l'économie américaine dans les années 1970 et au début des années 1980.

Les États-Unis pourraient-ils être sur une trajectoire de collision pour une autre période de stagflation? Certains économistes le pensent. Voici ce que vous devez savoir sur la stagflation et pourquoi c'est un mot à la mode en ce moment dans le monde de la finance.

La version courte

  • La stagflation se produit lorsque l'inflation est élevée mais que la croissance économique est stable.
  • La dernière fois que les États-Unis ont connu la stagflation, c'était pendant la crise pétrolière des années 1970.
  • Bien que nous ne connaissions pas de stagflation en ce moment, de nombreux économistes et analystes craignent qu'elle ne se produise l'année prochaine.
  • Les investisseurs préoccupés par la stagflation pourraient envisager d'investir dans des matières premières, des actions à dividendes ou une stratégie d'haltères pour se couvrir contre le risque.

Qu'est-ce que la stagflation ?

La stagflation se produit lorsqu'une inflation élevée s'associe à une économie faible. Habituellement, lorsque les prix montent en flèche, c'est aussi une période de forte croissance économique. Lorsque l'économie ralentit, les prix ont tendance à baisser et le chômage augmente.

Le terme stagflation a été inventé pour la première fois lors de la crise pétrolière des années 1970. l'OPEP Embargo pétrolier de 1973, une réponse au soutien des États-Unis à Israël et à la révolution iranienne dans les années 1980, a entraîné une flambée des prix de l'énergie et du gaz.

Cette crise, conjuguée à la hausse du chômage et à une politique monétaire accommodante, a entraîné une hausse de l'indice des prix à la consommation 13,5% en 1980. Cela a poussé la Réserve fédérale à augmenter taux d'intérêt à 20%, le taux des fonds fédéraux le plus élevé jamais atteint.

Qu'est-ce qui cause la stagflation ?

Il existe plusieurs théories sur les causes de la stagflation, bien que les économistes ne sont pas tous d'accord. En effet, avant les années 1970, les économistes pensaient que l'inflation et le chômage étaient inversement lié. Mais comme l'histoire nous l'a montré, les deux peuvent exister simultanément pendant la stagflation.

Une théorie est que la stagflation est causée par un choc d'offre négatif soudain d'un bien majeur, comme le pétrole. Cela s'est passé dans les années 1970 pendant l'embargo pétrolier.

Les prix ont grimpé en flèche pour le produit de base très demandé, qui se trouve dans presque tout ce qui est produit aujourd'hui. Les prix élevés du pétrole poussent les entreprises à produire moins, ce qui signifie moins d'offre, moins de production et de croissance nationale, du chômage et des coûts plus élevés.

Une autre cause potentielle de stagflation est la mauvaise politique budgétaire et monétaire. Lors de la crise pétrolière des années 1970, le président de la Fed, Arthur Burns, a répondu par une politique monétaire facile qui a permis à l'inflation de monter en flèche.

Pendant ce temps, le président Richard Nixon a répondu en dévaluer le dollar et déclarer des gels des salaires et des prix. Bien que ces mesures aient été bien intentionnées, certains pensent qu'elles ont été des catalyseurs importants de la stagflation que le pays a connue dans les années 1970.

Quelles sont les conséquences de la stagflation ?

La première conséquence de la stagflation est une réduction de la croissance économique. Les taux d'inflation élevés empêchent les entreprises de planifier et d'investir pour l'avenir, ce qui peut entraîner une baisse de l'activité économique globale. Ceci, à son tour, conduit souvent à moins d'emplois disponibles et chômage plus élevé.

La stagflation aussi abaisse le niveau de vie. Ceci arrive pour deux raisons. Premièrement, la hausse des prix a réduit le pouvoir d'achat des consommateurs. Deuxièmement, la stagflation entraîne une baisse des salaires alors que les entreprises tentent de réduire les coûts, ce qui réduit encore le niveau de vie des travailleurs et de leurs familles.

Pour terminer, la stagflation peut conduire à des troubles sociaux. Les gens deviennent mécontents lorsque leur niveau de vie est en baisse. Et plus une période de stagflation s'éternise, plus les citoyens sont susceptibles de commencer à demander à leurs élus de prendre des mesures pour intervenir.

Inflation contre Stagflation

Il existe plusieurs différences essentielles entre l'inflation et la stagflation. Bien que la stagflation ne puisse pas se produire sans hausse de l'inflation, vous pouvez avoir une inflation sans stagflation.

L'inflation se produit lorsque le prix des biens et des services augmente, ce qui signifie que votre argent vaut moins. Si l'inflation est à 8 %, quelque chose qui coûte 100 $ coûtera 108 $ l'année prochaine. L'inflation se produit généralement pendant une période de croissance économique.

En réalité, la Réserve fédérale considère 2 % de croissance de l'inflation, le montant idéal, ainsi que l'emploi maximum. L'inflation peut contenir la déflation. Cependant, lorsque l'inflation augmente trop, elle peut surchauffer l'économie et conduire à une récession.

La stagflation, en revanche, se produit lorsque l'économie connaît un ralentissement de la croissance accompagné d'une inflation élevée.

En savoir plus >>> La Fed met tout en œuvre pour lutter contre l'inflation

Sommes-nous en train de vivre une stagflation ?

La réponse simple est non. Alors que l'inflation est très élevée (jusqu'à 8,6 % en mai), la le marché du travail reste très solide. Le taux de chômage aux États-Unis est revenu aux niveaux d'avant la pandémie et semble stable. Mais de nombreux économistes en plus de la Banque mondiale ont averti qu'il y a des signes que nous pourrions voir une autre période de stagflation.

L'ancien président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, a exprimé ses inquiétudes concernant le ralentissement de l'économie et la persistance des problèmes de chaîne d'approvisionnement et a critiqué la Fed pour ne pas avoir agi assez rapidement.

Pendant ce temps, la secrétaire au Trésor, Janet Yellen, surveille l'inflation mondiale. "Les perspectives économiques mondiales sont difficiles et incertaines, et la hausse des prix des denrées alimentaires et de l'énergie a effets stagflationnistes, à savoir la baisse de la production et des dépenses et la hausse de l'inflation partout dans le monde. monde," elle estl'aide lors d'une réunion des ministres des Finances et des gouverneurs des banques centrales du G7 en mai 2022.

Ce que la Fed et le gouvernement peuvent faire pour éviter la stagflation

La Fed et le gouvernement peuvent faire certaines choses pour éviter la stagflation.

Premièrement, ils peuvent essayer de réduire le taux d'inflation en augmentant les taux d'intérêt, ce que La Réserve fédérale a fait preuve d'agressivité tout au long de 2022. Cela aide à combattre l'inflation en ralentissant les dépenses des gens. Cependant, cela pourrait également avoir un impact sur la croissance économique, ce qui est l'une des raisons pour lesquelles la Fed a attendu si longtemps pour relever ses taux.

Le président Joe Biden pourrait également annuler certains des tarifs imposée par l'administration Trump, ce qui réduirait les coûts à la consommation. Bien que certains experts disent que cela n'aurait pas un grand impact. Biden pourrait également essayer d'augmenter la croissance économique en proposant un plan de relance. Mais cela ne ferait probablement qu'augmenter davantage l'inflation.

Ce que les investisseurs peuvent faire pour se protéger contre la stagflation

La stagflation n'est pas bonne pour l'économie ou les portefeuilles des investisseurs. Dans un rapport de février, Morgan Stanley a déclaré que l'économie américaine est en surchauffe et qu'elle susceptible d'entrer en stagflation en fin d'année. Alors que les actions et autres actifs ne se portent pas aussi bien pendant la stagflation, "historiquement, les matières premières ont été la classe d'actifs la plus performante pendant la stagflation", dit le rapport.

La banque d'investissement a également recommandé une stratégie d'haltères. C'est à ce moment-là que les investisseurs surpondèrent dans leurs portefeuilles les actions à haut risque et à faible risque pour se prémunir contre l'incertitude concernant le prochain mouvement du marché boursier. Il s'agit d'une tentative d'équilibre risque et récompense.

Pendant ce temps, les analystes de Jefferies soulignent que actions à dividendes élevés ont également tendance à surperformer le marché en période de stagflation.

Que ces stratégies fonctionnent ou non pour vous dépend de votre situation personnelle, alors assurez-vous de faire vos recherches et de parler à un conseiller financier.

L'essentiel

Avec la hausse de l'inflation, la flambée des prix du pétrole et les inquiétudes concernant la croissance économique, il n'est pas étonnant que les économistes s'inquiètent de la stagflation. Si la Fed peut réduire l'inflation sans nuire à la croissance économique, il est probable que nous ne connaîtrons pas de stagflation.

Malheureusement, il n'y a aucun moyen de prédire l'avenir. Seul le temps nous dira si l'inflation continue d'augmenter à mesure que le marché du travail se refroidit. Pour les investisseurs soucieux de leurs portefeuilles, il est sage de parler à votre conseiller financier pour déterminer une stratégie de couverture contre le risque de stagflation.

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