Imaginez que vous assistez à une journée sur les marchés où les choses semblent aller plus vite que d'habitude. Une analyse des volumes sur différentes actions et des indices entiers et c'est là que vous le remarquez - les volumes sont le double de leur montant habituel. Pourtant, aucune nouvelle n'a été rapportée. Que ce passe-t-il?
Quelque chose a-t-il ensorcelé le marché? Est-ce que j'entends l'écho d'un caquètement lointain ?
En fait, oui (et, euh, non). Dans cet article, nous examinerons les quadruples jours de sorcellerie - qui, malheureusement, ne sont pas une mystérieuse sorcellerie ancienne, mais en fait un simple chevauchement de processus bureaucratiques.
Mais cela ne veut pas dire qu'il ne peut pas encore jeter un sort sur les marchés.
La version courte :
- Un quadruple jour de sorcière se produit lorsque quatre types différents de contrats à terme et d'options expirent en même temps.
- Au cours de ces journées, le marché connaît une augmentation importante des volumes de transactions à mesure que les investisseurs prennent leurs positions.
- Malgré le volume important de transactions, tout pic majeur est généralement temporaire, en raison du travail des arbitragistes qui misent sur les fluctuations naturelles du marché.
Qu'est-ce que le jour de la quadruple sorcière?
Un quadruple jour de sorcière est un événement qui se produit une fois par trimestre au cours duquel quatre types différents de contrats à terme et d'options arrivent à expiration en même temps.
Ces contrats comprennent :
- Contrats à terme sur actions uniques (principalement plus grandes capitalisations boursières)
- Options d'achat d'actions uniques
- Contrats à terme sur indices boursiers (tels que le S&P 500 ou Nasdaq)
- Options sur indices boursiers
Cela équivaut à des centaines de milliards de dollars restant à accrocher dans la balance. Ces dérivés ont chacun leurs propres dates d'expiration - qui ne se chevauchent généralement pas, à l'exception des quadruples jours de sorcière.
En raison des quantités anormalement élevées d'expirations qui se produisent en même temps, il s'ensuit généralement une forte augmentation des volumes du marché alors que les traders se bousculent pour clôturer ou déployer des positions.
À la fin d'une journée de négociation, un commerçant peut soit être assis sur un profit, auquel cas il peut vouloir vendre. Ou ils voudront conserver la même position au-delà de l'expiration et choisiront de vendre leur position actuelle tout en achetant simultanément le prochain contrat disponible.
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Quels sont les jours de la quadruple sorcière pour 2022 ?
Les jours de sorcières quadruples se produisent généralement le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre. Voici les dates du quadruple jour des sorcières pour 2022 :
- vendredi 18 mars
- vendredi 17 juin
- vendredi 16 septembre
- vendredi 16 décembre
Pour rechercher les jours de sorcière en 2023 et au-delà, vous pouvez comparer les calendriers d'expiration des contrats à terme sur actions, des options sur actions, des contrats à terme sur indices boursiers et des options sur indices boursiers.
Que se passe-t-il le jour de la quadruple sorcière ?
En raison de la hausse soudaine des transactions, réparties sur quatre principaux produits dérivés à la fois, la négociation peut souvent avoir un impact sur les indices boursiers sous-jacents ou même sur les noms d'actions individuels.
Les investisseurs particulièrement astucieux qui peuvent repérer l'approche d'un quadruple jour de la sorcellerie rechercheront généralement des mouvements à volume élevé dans les produits dérivés et leurs indices sous-jacents, et essayez d'arbitrer tout ce qui semble s'écarter de sa juste valeur marchande.
Vous pouvez remercier ces arbitragistes d'avoir maintenu la stabilité du marché: ils sont une des principales raisons pour lesquelles les un volume élevé un quadruple jour de sorcière ne conduit pas à des prix très volatils où les prix pompent et décharger. En fait, ils interviennent généralement sur tout ce qui semble avoir un prix irrationnel et parient sur le retour à la moyenne (l'hypothèse selon laquelle le prix de l'actif reviendra au prix normal).
Tout cela s'ajoute à une énorme augmentation du volume des transactions tout au long de la journée, qui atteint généralement son zénith d'excitation au cours de la dernière heure de négociation. - l'heure du crime. À cette heure, toute personne coincée avec un contrat devient alors désespérée de s'en occuper ou risque de faire face à l'expiration d'un contrat qu'elle souhaite décharger.
Que sont les expirations de contrat et pourquoi sont-elles importantes ?
Pour donner un bref aperçu, examinons exactement ce que ces expirations signifient et pourquoi elles sont si importantes pour le fonctionnement des marchés.
Premièrement: les dates de péremption. Comme pour de nombreux contrats, les ouvertures et les dérivés à terme ont une date de fin, qui est publiquement connue à la fois de l'acheteur et du vendeur. A l'expiration, l'acheteur du contrat reçoit le sous-jacent en échange du prix qu'il a payé.
Le marché à terme (qui a précédé de plusieurs décennies le marché des options) a été conçu à l'origine comme un moyen de agriculteurs de fixer un prix pour leurs produits avant qu'ils ne soient récoltés et de se protéger contre les risques de prix.
En utilisant l'exemple des contrats à terme sur actions uniques, cela signifie qu'à l'expiration, l'acheteur reçoit l'action sous-jacente du vendeur au prix qu'il a payé pour le contrat à terme. Le profit/perte est la différence entre ce que le sous-jacent se négocie à l'expiration et ce que l'acheteur a payé lorsqu'il a acheté le contrat.
Une fois qu'un contrat expire et que l'actif sous-jacent est livré à l'acheteur, ces profits ou pertes sont bloqués. Ainsi, si un commerçant envisage de subir une perte importante à l'expiration, il peut choisir de reporter le contrat au mois suivant dans l'espoir d'une inversion des prix avant la prochaine date d'expiration.
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Que se passe-t-il réellement le jour de la quadruple sorcière ?
Le jour de l'expiration, les commerçants ont deux options: permettre au contrat d'expirer ou le « reporter » à la prochaine date du contrat. Rouler signifie vendre son contrat actuel tout en achetant le suivant. De cette façon, les commerçants peuvent contourner le problème d'expiration et conserver indéfiniment leurs contrats. Il est important de noter que cela peut réduire leur marge bénéficiaire s'il existe un écart important entre les prix des deux contrats à la date de clôture.
Enfin, une autre partie importante des marchés des produits dérivés est que la grande majorité de ceux qui vendent ces produits les contrats dérivés - qu'il s'agisse d'options ou de contrats à terme - sont des teneurs de marché dont le travail consiste à fournir des liquidités dans le marché. Ils tirent la majeure partie de leur argent du volume des transactions qu'ils effectuent, plutôt que de la spéculation sur les prix.
A cette fin, ces les teneurs de marché « couvrent » toujours leurs positions en achetant ou en vendant un montant équivalent de l'actif sous-jacent, afin de compenser essentiellement tout risque. À titre d'exemple brut, un teneur de marché qui vend une option sur Apple ira ensuite de l'avant et achètera 100 actions d'Apple pour s'assurer qu'ils n'ont aucun risque que le commerce d'options aille à leur encontre.
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Pourquoi les commerçants "dans l'argent" reconduiraient-ils leurs contrats ?
Certains peuvent se demander pourquoi un commerçant reconduire son contrat indéfiniment plutôt que d'essayer de prendre des bénéfices. La réponse réside dans les différents participants à ces marchés dérivés et pourquoi ils utilisent des options ou des contrats à terme en premier lieu.
Alors que l'on pense généralement aux traders qui achètent et vendent ces contrats en espérant parier sur la bonne direction dans prix aux côtés d'un effet de levier élevé, le fait est que ces spéculateurs ne sont qu'un élément du marché. À l'autre extrémité de ce commerce se trouveraient des commerçants et des spéculateurs cherchant à gagner de l'argent sur les différences de prix.
De nos jours, de nombreuses personnes renouvellent continuellement leurs contrats parce qu'elles ne cherchent pas à spéculer sur les prix, mais cherchent à couvrir leur exposition. Pensez à un grand répartiteur de capital tel qu'un fonds de pension qui a une exposition plus élevée que la normale au marché boursier ou à une entreprise particulièrement volatile. En utilisant des contrats à terme ou des options, ils seraient en mesure de gérer leur exposition et leur volatilité à court et à moyen terme, tout en profitant de leur appréciation perçue du capital à long terme.
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Pourquoi le Quadruple Witching Day est-il important pour les investisseurs ?
Pour tous ceux qui jettent un coup d'œil à leur graphiques boursiers depuis leur ordinateur à la maison, le quadruple jour de la sorcellerie pourrait faire peur car le marché peut sembler plus nerveux que d'habitude. Comprendre le contexte de ces mouvements peut réduire votre anxiété.
Il est également important de noter que les marchés ont tendance à baisser dans la semaine suivant un quadruple jour de sorcière, avec une probabilité d'environ 70 %. Ceci est encore une fois important de savoir à l'avance. Vous ne voudriez pas vendre en panique en raison de ce qui sera très probablement une baisse temporaire.
Que signifie le jour de la quadruple sorcière pour le reste d'entre nous ?
Franchement? La plupart du temps, pas grand-chose.
Comme nous l'avons mentionné précédemment, il est utile de garder un œil sur le marché et de ne pas être trop effrayé si vous remarquez une augmentation inhabituelle du volume des transactions ou une baisse au cours de la semaine suivante. Rappelez-vous: De nos jours, un grand nombre d'arbitragistes misent sur le retour à la moyenne.
Mais si un événement d'actualité majeur se heurte à un quadruple jour de la sorcellerie, cela pourrait provoquer une plus grande frénésie sur le marché qui entraînerait un déclin prolongé. Et cela, à son tour, pourrait en faire un bon moment pour envisager d'acheter.
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