Si vous envisagez d'utiliser des options pour votre portefeuille d'investissement, un concept important à comprendre est la distinction entre in the money (ITM) vs. options hors de la monnaie (OTM).
Les ITM sont des options qui sont rentables en ce moment. Les options OTM sont achetées pour tenter d'obtenir un rendement plus élevé plus tard. Mais les options ne sont pas pour tous les investisseurs. Apprenez-en davantage sur le fonctionnement de ces stratégies d'investissement et sur leur pertinence pour votre portefeuille.
La version courte
- Les options ITM sont rentables si elles sont exercées dès maintenant. Les options OTM ne le sont pas.
- Les traders achètent des options OTM dans l'espoir que l'option se rapproche ou devienne ITM.
- Les options OTM sont considérées comme plus agressives que les options ITM car elles peuvent potentiellement offrir des rendements plus élevés. Dans le même temps, les options OTM peuvent facilement perdre de leur valeur.
- Que vous achetiez des options ITM ou des options OTM dépend de vos objectifs financiers et de votre tolérance au risque.
Quels sont dans l'argent vs. Options hors de l'argent ?
Avant de commencer, si vous n'êtes pas familiarisé avec les options d'achat d'actions et les termes connexes, veuillez lire notre Introduction aux options.
La différence entre les options ITM et OTM est de savoir si elles ont une valeur intrinsèque. « Valeur intrinsèque » signifie que si vous exercez votre option immédiatement, vous pouvez réaliser un profit. Afin de déterminer la valeur intrinsèque, nous devons comprendre à la fois les prix d'exercice — le prix auquel vous pouvez acheter (dans le cas d'une option d'achat) ou vendre (avec une option de vente) l'action sous-jacente — et le prix de marché actuel d'une action, connu sous le nom de prix au comptant.
Par exemple, une option d'achat pour l'action ABC avec un prix d'exercice de 20 $ sera ITM si le cours de l'action ABC est supérieur à 20 $. C'est hors de la monnaie si le cours de l'action ABC est inférieur à 20 $. En règle générale, plus l'option est ITM, plus le coût de l'option est élevé. Ce coût est connu sous le nom de prime d'option.
Cet article se concentre sur les options relatives aux actions américaines par opposition aux options relatives aux actions. « Actions » désigne généralement les actions de Publique entreprises. Le terme « équité » peut faire référence aux actions d'entreprises publiques ou privées.
Qu'est-ce que « dans l'argent » ?
Examinons plus en détail le concept d'une option ITM. Comme mentionné précédemment, les options qui sont dans la monnaie ont une valeur intrinsèque car elles sont rentables si elles sont exercées immédiatement. Plus précisément, si vous avez une option d'achat avec un prix d'exercice de 20 $ (vous permettant d'acheter l'action pour 20 $) et que l'action se négocie à 25 $, votre option est dans l'argent avec une valeur intrinsèque de 5 $ (25 $ – 20 $).
Il existe généralement deux façons de posséder une option qui est dans l'argent. Vous pouvez acheter une option qui est déjà dans la monnaie (en espérant qu'elle devienne plus profonde dans la monnaie) ou acheter une option qui est hors de la monnaie qui finira par devenir dans la monnaie.
Alors pourquoi tout le monde n'achète-t-il pas une option qui est déjà dans l'argent? La raison en est que plus une option est profonde dans l'argent, plus le coût (prime) est élevé. De plus, une option qui est dans la monnaie n'offre pas le même potentiel de hausse qu'une option qui est hors de la monnaie.
Prenons un exemple pour illustrer une option dans l'argent.
Exemple d'option ITM
Disons que l'action ABC se négocie actuellement à 19 $ l'action. Après des rigueurs Analyse, vous décidez qu'il est surévalué. Afin de vendre l'action à découvert, vous achetez une option de vente ITM. Cela vous donne le droit de vendre l'action à un certain prix d'exercice.
Vous achetez une option de vente à un prix d'exercice de 21 $ qui expirera dans deux mois. Ce prix d'exercice est ITM avec une valeur intrinsèque de 2 $, car vous pouvez vendre l'action 2 $ de plus que ce à quoi elle se négocie actuellement (21 – 19 $). Vous effectuez cette opération parce que vous pensez que le cours actuel de l'action sous-jacente de 19 $ diminuera.
Disons que la prime pour cette option est de 2,50 $. Les options sur actions aux États-Unis sont généralement de 100 actions par contrat, ce contrat d'option coûtera donc 250 $. Par souci de simplicité, nous supposerons qu'il n'y a pas de commission dans cet exemple.
À l'expiration, le prix par action d'ABC tombe à 17 $. La valeur intrinsèque de cette option est maintenant de 4 $ (21 $ - 17 $). Mais au lieu d'exercer l'option, vous pouvez simplement vendre l'option et empocher les bénéfices. Votre profit par action sera de 1,50 $ (4,00 $ – 2,50 $), pour un total de 150 $ (1,50 $ x 100).
Avantages et inconvénients de l'argent
avantages
- Plus conservateur que les options OTM. Les options ITM sont généralement considérées comme un choix plus prudent que les options OTM car elles ont une valeur intrinsèque. Par exemple, si l'action sous-jacente reste au même prix jusqu'à l'expiration, les options ITM conserveront leur valeur intrinsèque tandis que les options OTM n'auront aucune valeur.
- Se déplace plus proportionnellement à l'action sous-jacente que les options OTM. Les options ITM seront plus sensibles au mouvement du prix de l'actif sous-jacent par rapport aux options OTM. En d'autres termes, la valeur de l'option évolue plus proportionnellement au cours de l'action que ne le fait une option OTM.
les inconvénients
- Nécessite une mise de fonds initiale plus importante que les options OTM. Parce que les options ITM ont une valeur intrinsèque, elles sont plus chères que les options OTM.
- Volatilité plus élevée que l'action sous-jacente. Les options ITM comportent nettement plus de risques que l'achat de l'actif sous-jacent (mais moins de risques que l'achat d'une option OTM). Par exemple, si l'action sous-jacente effectue un grand mouvement dans la mauvaise direction, un trader pourrait perdre la majorité de son investissement.
Qu'est-ce que « hors de l'argent » ?
Les options OTM n'ont pas de valeur intrinsèque. Autrement dit, si vous exercez l'option immédiatement, ce n'est pas rentable. Par exemple, si vous exercez une option d'achat avec un prix d'exercice de 25 $ (vous permettant d'acheter l'action pour 25 $) et que l'action se négocie à 20 $, vous payez 5 $ de plus que le prix courant de l'action.
Lorsque vous achetez une option OTM, vous espérez que le prix de l'actif sous-jacent évolue de sorte que l'option se rapproche de la monnaie ou réellement de la monnaie.
Plus une option est hors de la monnaie, moins elle a de chances de devenir dans la monnaie à l'expiration. Et c'est pourquoi l'option coûte moins cher. Bien que l'achat d'une option qui est loin de l'argent puisse sembler être un pari, si elle devient ITM, le profit peut être énorme.
Exemple d'option OTM
Prenons l'exemple précédent de l'action ABC qui se négocie à 19 $ l'action. Mais cette fois, nous sommes dans un univers différent où vos recherches montrent que le prix par action d'ABC va augmenter.
Vous achetez une option d'achat OTM à un prix d'exercice de 20 $ qui expirera dans deux mois. La prime pour cette option est de 0,50 $, ou 50 $ par contrat. N'oubliez pas qu'une option d'achat vous donne le droit (mais pas l'obligation) d'acheter l'action au prix d'exercice. Étant donné que l'action ABC se négocie actuellement à 19 $, vous ne pouvez pas faire de profit en achetant l'action à 20 $. Ainsi, cette option est actuellement hors de l'argent.
Dans cet univers alternatif, vous avez à nouveau raison. ABC bondit à 21 $ par action à l'expiration. Vous vendez maintenant votre option pour une prime de 1,00 $, générant un profit de 0,50 $ par action (1,00 $ – 0,50 $), ou 50 $ par contrat. Vous avez doublé votre investissement initial de 50 $.
Avantages et inconvénients de Out of the Money
avantages
- Moindre coût. Les options OTM ont un coût inférieur à celui des options ITM.
- Retours asymétriques. Les options OTM peuvent offrir un potentiel de hausse plus élevé qu'une option ITM. Comme illustré dans l'exemple d'option OTM, une option OTM devenant dans la monnaie peut potentiellement multiplier votre investissement.
les inconvénients
- La prime d'option peut être rapidement perdue. Étant donné que les options OTM n'ont pas de valeur intrinsèque, même un petit mouvement de l'action sous-jacente dans la mauvaise direction peut anéantir la totalité de votre investissement.
- Sans valeur s'il expire hors de l'argent. Même si une option OTM se rapproche de la monnaie, si elle expire en dehors de la monnaie, elle n'a toujours aucune valeur. Donc, si vous souhaitez conserver une partie de votre investissement, vendez l'option avant son expiration (à condition que les frais soient inférieurs au prix de vente).
Quel est le meilleur, dans l'argent ou hors de l'argent ?
À l'expiration, il est toujours préférable qu'une option soit dans l'argent car elle aura de la valeur. Si une option expire hors de la monnaie, elle ne vaut rien. Cependant, que vous achetiez initialement une option ITM ou OTM dépend de votre profil de risque et de vos objectifs financiers.
Si vous êtes prêt à prendre des risques et êtes confiant dans l'ampleur de l'évolution de l'action sous-jacente, une option OTM peut potentiellement générer des bénéfices plus importants. Dans nos deux exemples ci-dessus, le cours de l'action a bougé de 2 $, mais l'option ITM a réalisé un profit de 150 $ sur un Investissement de 250 $ (60 % de profit), tandis que l'option OTM a fait un profit de 50 $ sur un investissement de 50 $ (100% profit). Mais gardez à l'esprit que si l'action sous-jacente ne bougeait que de 1 $, l'option OTM aurait été sans valeur à l'expiration tandis que l'option ITM aurait toujours été rentable.
Pour plus d'informations sur la façon d'analyser vos investissements, consultez notre guide sur Analyse technique vs analyse fondamentale.
Pouvez-vous vraiment gagner de l'argent dans le trading d'options ?
Bien qu'il soit certainement possible de gagner de l'argent en négociant des options, seul un très petit pourcentage de commerçants peut générer un revenu stable car le marché est imprévisible et les options sont par nature volatiles. Cependant, il existe des stratégies de trading d'options qui peuvent fournir un revenu stable. Un exemple serait la vente appels couverts (vente d'options d'achat pour les actions que vous possédez), mais cette stratégie nécessite de posséder l'action sous-jacente.
Même si les options sont généralement considérées comme à haut risque, les investisseurs utilisent toujours des options car elles peuvent fournir des rendements asymétriques. Selon Le livre de Michael Lewis, Le grand court, la société d'investissement basée à New York, Cornwall Capital, a utilisé des options pour faire passer son capital initial de 110 000 $ à plus de 12 millions de dollars.
En savoir plus >>>Meilleures plateformes de trading d'options
Résultat final
Les options peuvent être une excellente occasion pour les commerçants d'exercer un plus grand effet de levier qu'ils ne le pourraient autrement en achetant des actions directement. Le concept d'options ITM et OTM est crucial pour comprendre si vous souhaitez négocier avec succès des options et utiliser efficacement les options pour votre portefeuille d'investissement.