Que sont les réserves bancaires ?

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Les réserves bancaires sont de l'argent détenu en espèces par les banques. Le montant d'argent que les banques doivent détenir varie selon les pays. Même dans les pays sans exigences de réserves bancaires, comme en Angleterre et en Australie, les banques détiennent souvent des réserves en cas d'événements imprévus. Par exemple, une banque détient davantage de réserves lorsqu'elle s'attend à des retraits nets inhabituellement importants de ses clients avant Noël.

Aux États-Unis, la Réserve fédérale (« la Fed ») impose des ratios de réserves. En fait, la Fed utilise le taux de réserve comme outil de politique monétaire. Comprendre le fonctionnement des réserves donne aux investisseurs un avantage, en particulier pour ceux qui investissent dans des institutions financières, où le rendement des actifs est aussi important que le ratio cours/bénéfice (P/E).

La version courte 

  • Les réserves bancaires sont le montant en espèces qu'une banque est tenue de conserver en cas de retrait important.
  • Le montant de la réserve est fixé par la Réserve fédérale.
  • Des réserves sont en place pour empêcher une ruée sur la banque et s'assurer que le système bancaire et l'économie restent stables.

Que sont les réserves bancaires ?

Lorsque vous déposez de l'argent dans une banque, cet argent est prêté par la banque. Les banques gagnent de l'argent en facturant des intérêts sur les prêts, qui sont classés comme un actif dans leurs bilans.

Un retour sur actifs (ROA) est une méthode utilisée pour mesurer la santé d'une banque. Cependant, il y a un risque que si beaucoup de déposants demandent leur argent en même temps, la banque ne l'ait pas parce qu'il a été prêté.

C'est là qu'interviennent les réserves bancaires.

Les banques sont tenues par la Réserve fédérale de garder une fraction de leurs dépôts à portée de main, en espèces, en cas de retraits importants imprévus.

Comment fonctionnent les réserves bancaires

Une banque a deux grandes craintes.

  1. Les déposants demandent le remboursement de leur dépôt de manière inattendue (appelé « run on the bank »).
  2. Les emprunteurs ne remboursent pas l'argent qui a été emprunté (appelé « défaillant » partout sauf dans une banque, où il est qualifié d'« actifs improductifs »).

La réponse d'une banque à ces deux problèmes est la réserve. La banque garde cet argent à portée de main en cas de problème. Les réserves ne peuvent être dépensées ou prêtées aux clients. Les banques américaines sont tenues par la loi de conserver un certain pourcentage de leurs dépôts en espèces. Ils conservent cet argent soit dans le coffre-fort de la banque, soit dans une banque de la Réserve fédérale. Le montant requis est appelé le réserve obligatoire.

Conserver plus d'argent que nécessaire, ce qui est le cas actuellement dans la plupart des banques américaines, est appelé Réserves excédentaires. Les réserves obligatoires d'une banque varient selon le type de compte de dépôt (chèques, certificat de dépôt (CD), des économies, etc.).

Les réserves obligatoires sont importantes car des exigences plus élevées réduisent le montant d'argent dont les banques disposent pour prêter. Et comme l'offre de monnaie est plus faible, les banques facturent plus pour la prêter. Cela augmente les taux d'intérêt. Ainsi, les réserves obligatoires influencent indirectement l'économie en augmentant et en abaissant les taux d'intérêt.

Comment calculer le ratio de réserve

Imaginez que pour chaque dollar qu'une banque a en dépôt, la banque est autorisée à en prêter dix. (En fait, les banques sont en fait autorisées à accorder les prêts en premier et à attirer les dépôts plus tard.)

L'économiste politique Joseph Schumpeter a écrit :

« Il est beaucoup plus réaliste de dire que les banques « créent du crédit », c'est-à-dire qu'elles créent des dépôts dans leur acte de prêt que de dire qu'elles prêtent les dépôts qui leur ont été confiés.

Dans l'exemple ci-dessus, le dollar que la banque a en dépôt est le réserve. Et le ratio de dollars qui peuvent être prêtés pour chaque dollar en réserve s'appelle le Ratio de réserve. (Dans cet exemple, le rapport est de 10 %.)

La Fed fixe le ratio de réserves obligatoires pour chaque banque sur la base d'une formule qui prend en compte les transactions nettes de la banque et d'autres facteurs. Autrefois Les réserves obligatoires des banques américaines ont varié de zéro à environ 20 %.

Notez qu'une exigence de réserve bancaire n'est pas la même chose qu'un exigence de capital. Les exigences de fonds propres obligent également les banques à garder de l'argent en réserve. Mais ce chiffre se concentre sur le risque perçu de leurs actifs.

Un bref historique des réserves bancaires américaines

Les États-Unis ont brièvement eu un système bancaire national sous Alexander Hamilton, le premier secrétaire au Trésor. En 1791, Hamilton créa la First Bank of the United States. Il l'a utilisé pour racheter la dette que les États individuels avaient contractée lors de la guerre d'indépendance. Et il a remboursé la dette en trois ans. Mais malgré ce succès, les États-Unis ont abandonné le système de banque centrale 20 ans plus tard. Le conflit entre les autorités fédérales et étatiques et la perte du leadership visionnaire de Hamilton ont forcé la fermeture.

Au fur et à mesure que l'économie industrielle s'est développée après la guerre civile, les faiblesses du système bancaire décentralisé du pays sont devenues perturbatrices pour l'économie dans son ensemble. Des paniques bancaires ou des « runs » se produisaient régulièrement. De nombreuses banques n'avaient pas suffisamment de liquidités pour faire face aux retraits des clients pendant les périodes de forte demande et ont été contraintes de fermer. L'annonce d'une banque à court de liquidités a souvent provoqué la panique dans d'autres banques, car les clients inquiets se sont précipités pour retirer de l'argent avant que leur banque ne fasse faillite.

La panique de 1907 a conduit le banquier J.P. Morgan à renflouer le Trésor américain. Le Congrès a donc créé le Système de la Réserve fédérale en 1913 pour superviser la masse monétaire.

Au cours de l'hyperinflation de la fin des années 1970, le Congrès a défini la stabilité des prix comme un objectif de politique nationale. Il a ensuite créé le Federal Open Market Committee (FOMC) au sein de la Fed pour mener à bien cette politique. C'est le FOMC qui détermine, entre autres, les réserves obligatoires.

En savoir plus: Qu'est-ce que la Réserve fédérale ?

L'impact de la crise bancaire de 2008-2009

Les banques n'ont reçu aucun intérêt sur leurs réserves détenues dans une banque de la Réserve fédérale jusqu'à l'effondrement de 2008. En réponse à la crise, la Fed a commencé à payer des intérêts sur les réserves bancaires, mais elle n'a pas modifié les réserves obligatoires. Dans le même temps, la Fed a baissé les taux d'intérêt dans le but de stimuler l'activité économique.

Les résultats ont défié les attentes. Les banques ont réagi en augmentant leur argent en dépôt à la Federal Reserve Bank plutôt que d'accorder des prêts à des taux plus élevés. taux d'intérêt. En d'autres termes, les banques ont préféré gagner un taux d'intérêt faible mais fiable plutôt que de faire face aux incertitudes liées aux prêts pendant la crise. Incapable de forcer les banques à prêter, la Fed a acheté des obligations d'État émises par le Trésor américain afin d'injecter de l'argent dans l'économie, un processus connu sous le nom de Assouplissement quantitatif, ou QE.

Avec le début de la pandémie de COVID-19 en mars 2020, la Fed a abaissé les taux d'intérêt et réduit les réserves obligatoires à zéro. Mais une médecine plus forte s'imposait, car les taux étaient déjà bas et les banques disposaient de plus de liquidités que les réserves obligatoires requises.

L'impact de la pandémie de COVID-19 sur les réserves aux États-Unis et à l'étranger

Dans les marchés émergents et en particulier en Chine, les réserves obligatoires sont l'un des principaux instruments par lesquels les banques centrales exercent un contrôle sur l'économie de leur pays d'origine. Ainsi, lorsque les blocages de COVID-19 ont commencé sérieusement en Chine en avril 2020, la banque centrale chinoise a abaissé les réserves obligatoires afin de stimuler l'activité de prêt.

Cependant, dans la plupart des pays occidentaux, en particulier aux États-Unis, les banques centrales se sont tournées vers les opérations d'open market. La Fed visait à rétablir le bon fonctionnement du marché afin que le crédit puisse continuer à affluer. En mars 2020 la Fed a dit qu'il achèterait au moins 500 milliards de dollars de titres du Trésor et 200 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires garantis par l'État au cours des « prochaines mois." Quelques jours plus tard, il a effectué les achats à durée indéterminée, affirmant qu'il achèterait des titres « dans les montants nécessaires pour soutenir le bon fonctionnement du marché. et une transmission efficace de la politique monétaire à des conditions financières plus larges. Et puis il a éliminé les réserves obligatoires dans tous les dépositaires américains établissements. La fonction de marché s'est par la suite améliorée.

Que signifient les réserves pour vous en tant qu'investisseur ?

L'objectif principal d'une réserve du point de vue du client est un antidote à la panique. Les réserves sont là pour vous rembourser afin que votre retrait ne déclenche pas une ruée sur la banque. Et les réserves sont également un instrument à travers lequel la Fed cherche à influencer l'économie du pays.

Considérez les réserves obligatoires comme l'équivalent économique d'une pédale de frein qui est appliquée lorsque l'économie surchauffe et doit ralentir, mais qui est assouplie lorsque l'économie doit croître plus rapidement.

Les investisseurs internationaux doivent garder à l'esprit les changements de taux de réserve lorsqu'ils investissent dans des pays qui utilisent des taux de réserve comme outil de politique monétaire, comme la Chine et le Brésil.

Étant donné que l'inflation a tendance à augmenter les réserves obligatoires, les investisseurs peuvent prévoir l'évolution des ratios de réserves bancaires en examinant les tendances macroéconomiques sous-jacentes. Un pays dont l'inflation augmente peut être à risque d'une augmentation des taux de réserves. Un pays en déflation pourrait connaître une baisse des taux de réserves obligatoires.

Comme mentionné, en mars 2020, la Fed a abaissé à zéro les réserves obligatoires pour toutes les institutions de dépôt, les éliminant essentiellement. Cependant, la FDIC, qui assure les déposants, impose toujours des exigences de fonds propres. Cela oblige les banques à maintenir un certain ratio de capital sur actifs, en fonction de leur risque perçu.

En savoir plus >>>Qu'est-ce que l'assurance FDIC ?

La ligne de fond

Les réserves obligatoires sont remplacées par les opérations d'open market et les prêts directs des banques centrales. Les réserves obligatoires sont peut-être en voie d'obsolescence. Les investisseurs du secteur financier doivent donc tenir compte de la stabilité financière des institutions dans lesquelles ils investissent. En cas de problème, il n'y a pas d'effets d'amortissement des réserves obligatoires.

Un environnement inflationniste obligerait la Fed à augmenter la masse monétaire. Cela diminue proportionnellement la valeur des dollars existants. Les niveaux d'endettement sont sans précédent dans le monde; solvabilité moins.

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