Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin existent sur les marchés boursiers en Europe depuis des années, atteignant des actifs sous gestion de 6,5 milliards de dollars. En février 2021, l'un a commencé à négocier au Canada, marquant l'entrée du premier FNB Bitcoin sur les marchés nord-américains.
Mais la nature conviviale des FNB pour les investisseurs de détail a empêché les régulateurs américains d'approuver tout fonds basé sur Bitcoin aux États-Unis. Des problèmes liés à la transparence, à la liquidité et à la sécurité ont été cités pour expliquer pourquoi un ETF de crypto-monnaie peut ne pas convenir aux investisseurs familiaux.
Pourtant, les investisseurs et les observateurs du marché ont longtemps spéculé sur la façon dont un ETF Bitcoin américain pourrait transformer à la fois l'écosystème de la crypto-monnaie et le marché boursier. Beaucoup prévoient que cela pourrait accorder une plus grande légitimité aux pièces numériques et inaugurer une nouvelle vague de demande de crypto.
Voici un examen plus approfondi des produits d'investissement Bitcoin qui existent ainsi que de la possibilité pour les ETF cryptographiques sur la route.
Que sont les ETF Bitcoin ?
Les ETF Bitcoin permettraient aux investisseurs de s'exposer rapidement et facilement au marché des devises numériques.
Les ETF sont des fonds d'investissement qui peuvent être négociés sur les marchés publics comme les actions d'une action. L'industrie s'est développée rapidement depuis le milieu des années 2000, transformant la négociation d'actions pour les investisseurs individuels en leur donnant un accès pratique et bon marché à une grande variété d'industries et d'actifs.
Les ETF Bitcoin permettraient également aux investisseurs de s'exposer rapidement et facilement au marché des devises numériques. Ils impliqueraient d'envelopper la monnaie virtuelle dans des actions négociables qui reflètent ses mouvements. Les prix du Bitcoin ont grimpé à plus de 50 000 $ l'unité au début de 2021.
Les investisseurs n'auraient plus à s'occuper des tracas liés à l'ouverture d'un compte séparé avec un échange cryptographique. Ils n'auraient pas à stocker les pièces dans un endroit sécurisé, "chaud ou froid" portefeuille de crypto-monnaie. Ils n'auraient pas non plus à craindre de perdre ou d'oublier les clés électroniques qui permettent d'accéder aux pièces virtuelles, un sort que certains propriétaires de Bitcoin ont subi ces dernières années.
Impact potentiel des ETF Bitcoin
Bitcoin n'a pas dépassé monnaies fiduciaires comme mode de paiement. Mais les prix ont connu une résurgence en 2020 et 2021 alors que certains investisseurs se sont tournés vers la pièce numérique comme un réserve de valeur. Les crypto-monnaies ont également gagné en popularité en tant que pari spéculatif – un investissement plus risqué qui repose souvent davantage sur des facteurs tels que le momentum plutôt que sur une analyse fondamentale.
Cependant, certains observateurs du marché affirment que les ETF Bitcoin américains pourraient aider le marché des crypto-monnaies à obtenir une légitimité plus large. Les ETF cotés en bourse qui suivent les prix du Bitcoin nécessiteraient l'approbation d'organisations établies telles que la Securities and Exchange Commission (SEC) - le principal régulateur aux États-Unis - ainsi que différentes bourses comme la Bourse de New York et le Nasdaq.
Autres investissements basés sur Bitcoin
L'histoire des ETF Bitcoin américains est jalonnée de revers et de déceptions. Divers fournisseurs d'ETF ont tenté au moins 10 fois d'obtenir l'approbation de la SEC pour lancer un fonds basé sur la cryptographie. Le lancement des contrats à terme Bitcoin – des dérivés qui ont été utilisés pour les ETF de matières premières – a ravivé l'espoir d'une approbation en 2017, mais en vain.
Certaines sociétés d'investissement proposent des fonds basés sur la crypto-monnaie dans une version plus limitée. Fiducies d'investissement Bitcoin sont des produits de gré à gré auxquels les investisseurs accrédités, ceux qui éliminent les obstacles comme la valeur nette, peuvent acheter par le biais d'accords contractuels.
Ce ne sont pas des actions cotées en bourse comme une action, et sont donc moins réglementées et souvent beaucoup plus coûteuses que le prix Bitcoin sous-jacent. Pourtant, les entrées dans les produits en niveaux de gris ont été substantielles, totalisant environ 5,7 milliards de dollars en 2020, l'argent provenant en grande partie d'investisseurs institutionnels.
Le plus gros produit Bitcoin négocié en bourse est le Bitcoin Tracker EUR coté à la bourse de Stockholm. Les actifs totalisent 1,7 milliard de dollars et le produit utilise des dérivés appelés swaps pour suivre les prix. En février 2021, le chien de garde financier suédois a dit aux entreprises d'investissement et aux banques d'éviter de vendre ETF basés sur la crypto-monnaie aux investisseurs de détail, affirmant qu'ils ne conviennent pas à «la plupart, sinon à tous, consommateurs. »
Cependant, les débuts du FNB Purpose Investments Bitcoin, qui a commencé à être négocié à Toronto au début de 2021. Alors que Purpose avait demandé l'ouverture de son fonds en 2018, le volume des transactions a explosé les deux premiers jours, atteignant près de 400 millions de dollars d'actions.
Pourrions-nous voir bientôt un ETF Bitcoin américain ?
L'une des critiques des crypto-monnaies qui ont provoqué le rejet des ETF Bitcoin par la SEC était que le marché était trop petit. Mais un large rallye des actifs a propulsé les prix des monnaies numériques vers de nouveaux sommets au début de 2021, obligeant les investisseurs institutionnels à se préparer au marché des pièces virtuelles. La capitalisation boursière de Bitcoin a atteint 1 000 milliards de dollars au début de 2021.
Un autre développement qui a alimenté les espoirs pour un ETF Bitcoin a été la nomination de Gary Gensler au poste de président de la SEC. Gensler, qui a précédemment présidé la Commodity Futures Trading Commission, qui supervise les contrats à terme et négociation d'options, est davantage perçu comme un défenseur. Il a donné un cours sur la blockchain au Massachusetts Institute of Technology et a déclaré qu'une plus grande surveillance du marché pourrait conduire à une plus grande adoption par le grand public.
Avantages et inconvénients des ETF Bitcoin
Les partisans des ETF Bitcoin soutiennent qu'ils réduiraient le coût pour s'exposer à la crypto-monnaie. Un autre avantage potentiel des ETF Bitcoin pourrait être qu'ils centralisent le marché des crypto-monnaies, qui a commencé comme un investissement marginal.
Un avantage potentiel des ETF Bitcoin pourrait être qu'ils centralisent le marché des crypto-monnaies.
Une défense des ETF Bitcoin contre ceux qui les mettent en garde est que d'autres marchés légèrement réglementés et volatils comme les matières premières ont déjà des ETF basés sur eux.
Ceux qui sont sceptiques à l'égard des ETF Bitcoin soutiennent que leurs inconvénients incluent l'introduction d'un actif volatil, hautement spéculatif et sans doute surévalué sur le marché boursier américain. Cela signifie que si le boom du Bitcoin se termine soudainement, une plus grande population d'Américains pourrait être écrasée par la chute de ses prix.
Les critiques ont également souligné comment Bitcoin et les crypto-monnaies ont eu des problèmes comme le vol et la manipulation potentielle du marché, tous des problèmes qui pourraient présenter des dangers pour les petits investisseurs sur les marchés publics.
Les plats à emporter
L'univers de la crypto-monnaie a commencé en 2009 comme une sorte de rébellion contre le système financier dominant dominé par les gouvernements et les banques centrales. Mais depuis lors, il a attiré une foule d'investisseurs - à la fois de détail et institutionnels - et a même incité des explorations de CBDC, monnaies virtuelles émises par les banques centrales elles-mêmes.
En outre, certains fournisseurs d'ETF et investisseurs réclament des ETF Bitcoin, des produits qui pourraient introduire un plus grand chevauchement entre le marché indépendant de la crypto-monnaie et le stock de longue date marché.
Cependant, alors que les ETF Bitcoin européens et canadiens, ainsi que les fiducies de gré à gré, se sont avérés populaires, les régulateurs américains se sont abstenus d'en approuver. Cela a constitué un obstacle à l'expansion considérable du monde de la crypto-monnaie, mais également un obstacle au risque de surcharger un marché déjà volatil et potentiellement mousseux.
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