Suljetut rahastot: mitä ne ovat ja kuuluvatko ne salkkuusi?

Suljettu rahasto on ainutlaatuinen sijoitusväline. Vaikka sillä on tiettyjä yhtäläisyyksiä perinteisiin sijoitusrahastoihin - jotka ovat yleensä avoimia rahastoja - samoin kuin pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) kanssa, suljettu rahasto toimii täysin eri tavalla.

Suljetuille rahastoille ominaiset ainutlaatuiset erot voivat lisätä mahdollista riskiäsi tai voittoasi. Jos olet kiinnostunut sijoittamaan näihin rahastoihin, sinun on tiedettävä niistä mahdollisimman paljon – sekä lisätäksesi positiivisen tuoton todennäköisyyttä että minimoidaksesi tappioriskin.

Suljetun rahaston perusteet

Suljettu rahasto on sijoitusrahasto, jolla on rajoitettu määrä osakkeita myydään sijoittajille. Osakkeiden lukumäärä on kiinteä listautumisanti (IPO) rahastosta, eikä se koskaan kasva. Tämä eroaa radikaalisti avoimista rahastoista, joilla ei ole rajoituksia liikkeeseen laskettavien osakkeiden lukumäärälle.

Suljetuilla rahastoilla on nettovarallisuusarvo (NAV), mutta markkinahinta voi poiketa merkittävästi tästä arvosta. Tämä johtuu siitä, että he käyvät kauppaa joko palkkioilla tai alennuksilla vastaaviin nettoarvoihinsa.

Myös suljettuja rahastoja hoidetaan aktiivisesti, mikä tarkoittaa, että niillä on potentiaalia joko menestyä markkinoita paremmin – mikä on johdon tarkoitus – tai alittaa ne. Tämän aktiivisen hallinnoinnin seurauksena suljetut rahastot veloittavat yleensä korkeampia palkkioita kuin muut sijoitusrahastot.

Mitä tapahtuu, jos haluat myydä suljetut rahastosi?

Jos aiot sijoittaa suljettuihin rahastoihin, rahasto ei lunasta osakkeita, jos päätät myydä paljon kuin osakekauppa avoimilla markkinoilla, kykysi myydä rahaston osakkeita riippuu siitä, onko halukas ostaja. Tämä voi tehdä niistä vähemmän likvidejä kuin avoimet rahastot ja pörssirahastot (ETF).

Näistä rajoituksista huolimatta suljetuilla rahastoilla on todellista potentiaalia ylittää sijoitusrahastot, ETF: t ja yleiset markkinat. Tästä syystä ihmiset sijoittavat niihin, vaikka näiden rahastojen markkinat ovat tosin alhaisemmat kuin muiden rahastojen.

Avoin vs. Suljetut rahastot

Avoimella ja suljetulla rahastolla on paljon yhtäläisyyksiä. Esimerkiksi:

• Jokainen on arvopaperisalkku, jota hoidetaan ammattimaisesti. Vaikka avoimia rahastoja voidaan hallinnoida joko aktiivisesti (eli ne yrittävät päihittää markkinoita aktiivisella kaupankäynnillä) tai indeksirahastoja (jotka seuraavat taustalla olevaa indeksiä, kuten S&P 500), suljetut rahastot ovat puhtaasti aktiivisesti hoidettuja rahastoja.
• Jokainen käy kauppaa myös osakekurssin perusteella, joka voi muuttua päivittäin. Molemmilla on mahdollisuus tuottaa tuloja osingoista sekä pääomavoitoista ja -tappioista rahaston sisällä olevien yritysten osakkeiden ostosta ja myymisestä.

Siihen kahden rahastotyypin yhtäläisyydet päättyvät. Suurimmaksi osaksi ne ovat hyvin erilaisia ​​​​sijoitusvälineitä.

Erot avoimen ja suljetun rahaston välillä

• Suurin ero suljettujen rahastojen ja avoimet rahastot on mukana liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärä. Kuten edellä mainittiin, suljetut rahastot tarjoavat vain rajoitetun määrän osakkeita. Tämä luku määräytyy rahaston käynnistämisen yhteydessä.
• Sitä vastoin, avoimilla rahastoilla ei ole rajoituksia niiden liikkeeseen laskemien osakkeiden lukumäärälle – mistä termi "avoin" tulee. Avoimet rahastot voivat myös myydä niin monta osaketta kuin niillä on sijoittajakysyntää.
• Toinen merkittävä ero on osakkeen hinta. Vaikka suljetut rahastot voivat käydä kauppaa alennuksella tai lisähinnalla, avoimet rahastot käyvät kauppaa nettoarvollaan. Ja vaikka rahastot eivät osta osakkeita takaisin sijoittajilta, avoimet rahastot tekevät niin rutiininomaisesti. Sekä avoimien osakkeiden osto että myynti tapahtuu rahaston kautta avoimien markkinoiden sijaan.
• Suljetuilla rahastoilla on myös todennäköisemmin vaihtoehtoisia sijoituksia. Näitä voivat olla johdannaiset, ulkomaan valuutat tai jopa futuurit. Ja koska ne käyvät kauppaa aktiivisemmin, suljetuilla rahastoilla on todennäköisesti korkeampi arvo kulusuhteet kuin avoimet rahastot.

Kuinka suljetut rahastot toimivat

Suljetut rahastot ovat yleensä erikoistuneempia sijoitusrahastoja. Esimerkiksi yleisille markkinoille sijoittamisen sijaan ne keskittyvät tiettyyn toimialaan, kuten terveydenhuoltoon tai teknologiaan, tai maantieteellisiin markkinoihin, kuten kansainvälisiin osakkeisiin.

Suljettujen rahastojen osakekurssi

Kuten muutkin rahastot, suljetuilla rahastoilla on säännöllisesti seurattava nettoarvo, joka perustuu salkun arvoonjaettuna rahaston liikkeeseen laskemien osakkeiden lukumäärällä. Mutta koska saatavilla on rajoitettu määrä osakkeita, ne voivat käydä kauppaa arvoilla, jotka ovat joko korkeampia tai alhaisempia kuin NAV. Tämä johtaa palkkioihin, jotka ylittävät nettoarvon, jos kysyntä on korkea, tai alennuksia NAV: iin, jos kysyntä on heikko. Tällä tavalla suljettuihin rahastoihin kohdistuu sijoittajien kysyntä rahasto-osuuksille enemmän kuin niiden kohde-etuutena oleva nettoarvo.

Jos haluat sijoittaa suljettuun rahastoon, sinun on ostettava se alennuksella välittäjätilin kautta. Tämä lisää todennäköisyyttä myydä se voitolla. Mutta jos maksat NAV: n ylittävän palkkion, menetät todennäköisemmin rahaa tapahtumasta.

Vipuvaikutuksen käyttö

Osa syynä siihen, että suljetuilla rahastoilla on usein korkeampi tuotto kuin niiden avoimet serkut, on se käytä usein vipuvaikutusta tuoton lisäämiseen. Esimerkiksi suljettu rahasto voi lainata rahaa ostaakseen osakkeita. Tämä strategia lisää tuottoa markkinoiden noustessa, mutta lisää tappioita laskusuhdanteessa.

Oletetaan esimerkiksi, että rahasto sijoittaa miljoona dollaria Walmartin osakkeisiin ja lainaa miljoona dollaria lisää ostaakseen osakkeita. Sijoitetun pääoman tuotto vuoden kuluttua voi olla 20 % (vähemmän lainakuluja) 10 %:n sijaan, jos vipuvaikutusta ei olisi käytetty.

Toiseen suuntaan, jos käytettäisiin samaa ostojärjestelyä – 50 % rahastopääomasta ja 50 % lainasta – ja Walmartin arvoa osakkeet laskivat 10 %, sijoituksesi menettäisit 20 % (plus lainakulut) 10 %:n tappion sijaan, jos vipuvaikutusta ei olisi käytetty.

Tästä syystä, suljetut rahastot sopivat parhaiten sijoittajille, joilla on korkea riskinottokyky ja ovat valmiita kestämään sen mahdollisuuden, että sijoitus menee väärään suuntaan.

Molemmissa tapauksissa suljettu rahasto tyypillisesti maksavat korkeampia osinkoja kuin avoimet rahastot vipuvaikutuksen käytön vuoksi, nouseeko tai laskee osakkeen arvo. Jos sijoituksesi rahastoon maksaisi 2 000 dollaria osinkona velattomasta positiosta, saisit sen sijaan 4 000 dollaria, kun käytetään vipuvaikutusta.

Suljettujen rahastojen ostaminen

Jos aiot sijoittaa suljettuihin rahastoihin, on parasta tehdä se välitystilin kautta. Välittäjän tulee myös erikoistua sijoitusrahastoihin. Mitä enemmän ne tarjoavat, sitä todennäköisemmin ne tarjoavat myös suljettuja rahastoja, koska suljetut rahastot ovat paljon vähemmän yleisiä kuin avoimet rahastot. Tässä on meidän vinkkimme kuinka valita online-osakevälittäjä.

Jälleen kerran, paras neuvo suljettujen rahastojen ostamisessa on ostaa rahasto alennuksella sen nettoarvoon. Voit määrittää tämän vertaamalla nykyistä markkinahintaa nettoarvoon, joka lasketaan jakamalla salkun arvo liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärällä. Sinun kannattaa etsiä vähintään 10 %:n alennusta, joka antaa sinulle sisäänrakennetun voiton, jos osakkeen hinta nousee juuri NAV-tasolle. Ja tietysti voitto on vielä suurempi, jos rahasto alkaa käydä kauppaa ylikurssilla. Tämä voi tarjota sinulle edun sekä rahaston nettoarvon noususta että siirtymisestä alennuksesta premiumiin. Se on vain yksi esimerkki siitä, kuinka suljetut rahastot tarjoavat usein korkeampaa tuottoa kuin avoimet rahastot.

Kuten minkä tahansa rahaston kohdalla, sinun on tutkittava tarkasti sen pitkän aikavälin suorituskykyä. Suljettuihin rahastoihin sijoittaminen ei ole niin yksinkertaista kuin ostaminen alennuksella ja myynti korkealla. Itse rahaston ja sen nettoarvon tuotolla on vielä suurempi merkitys. Loppujen lopuksi, mitä parempi rahaston tuotto, sitä enemmän sijoittajat ovat kiinnostuneita, mikä lisää todennäköisyyttä, että osakkeen hinta nousee ylikurssitasolle.

Kun analysoit suljettua rahastoa, katso tarkasti rahaston tyypillisesti käyttämää velkasuhdetta. Jos se lähestyy 50 %, rahasto on erittäin riskialtis, vaikka tuottopotentiaali olisi suurempi. Sinun on otettava huomioon oma riskinsietokykysi, kun päätät sijoittaako riskialttiimpiin rahastoihin.

Ovatko ETF: t suljettuja rahastoja?

Lyhyt vastaus on ei. Suljettu rahasto ei ole pörssinoteerattu rahasto, eikä se ole edes perinteinen (avoin) sijoitusrahasto.

Perinteisten sijoitusrahastojen tapaan ETF: illä on tiettyjä yhteisiä piirteitä suljettujen rahastojen kanssa. Esimerkiksi molemmat ovat yhdistettyjä sijoitusrahastoja, jotka sijoittavat yksittäisiin arvopapereihin. Jokaisella on myös oma NAV, ja ne käyvät kauppaa pörsseissä jatkuvasti vaihtelevilla hinnoilla. Jokaisella on myös kulusuhteet, se maksaa osinkoja ja myyntivoittoja (tai tappioita), ja niitä voidaan ostaa välitysyritysten kautta. Ja kuten suljettujen rahastojen, on olemassa pieni joukko ETF: itä, jotka myös käyttävät vipuvaikutusta sijoitustoiminnassaan.

Mutta sijoittamisen kannalta ETF: t ovat täysin erilainen eläin kuin suljetut rahastot.

Esimerkiksi, kuten avoimilla sijoitusrahastoilla, ETF: illä ei ole rajoituksia tarjottavien osakkeiden lukumäärälle. He käyvät kauppaa myös NAV-arvollaan, eivätkä he ole palkkioiden ja alennusten alaisia.

Suurin ero näiden kahden välillä on, että vaikka suljettuja rahastoja hallinnoidaan aktiivisesti, suurin osa ETF: istä hallinnoidaan passiivisesti indeksirahastoina. Tämä tarkoittaa, että heidän suorituskykynsä on erityisesti sidottu taustalla olevaan indeksiin. Tämä sijoitusmenetelmä minimoi myös pääomavoitot, koska arvopapereita ei osteta tai myydä, ellei taustalla olevan indeksin koostumus muutu.

Lue lisää >>> Kuinka sijoittaa ETF: iin

Parhaat suljetut rahastot

Ei ole takeita siitä, että mikä tahansa sijoitus tuottaa positiivista tuottoa. Loppujen lopuksi tulevaisuutta on mahdotonta ennustaa. Mutta jos aiot sijoittaa suljettuihin rahastoihin, sinun on aloitettava jostain. Tässä on esimerkkejä suljetuista rahastoista, jotka ovat menestyneet melko hyvin viime aikoina:

• Voya Emerging Markets High Dividend Equity -rahasto(IHD): Tämä rahasto keskittyy osinkoa maksaviin arvopapereihin kehittyvillä markkinoilla.
• Aberdeen Total Dynamic Dividend Fund (AOD): Rahasto keskittyy yrityksiin, joilla on korkea osinkotuotto, mutta myös pääoman kasvupotentiaalia. Rahasto sisältää yhdistelmän omien toimialojensa tunnetuimpia yrityksiä.
• PIMCO High Income Fund (PHK): Tämä on korkorahasto, joka nostaa arvopapereita eri sektoreilta. Rahaston painopiste on juoksevilla tuloilla, mutta myös pääoman arvonnousulla. Yksi huomioitava tekijä on, että rahasto sijoittaa huonolaatuisiin, korkeatuottoisiin joukkovelkakirjoihin.

Tämä luettelo ei ole suositus sijoittaa mihinkään näistä rahastoista. Sen sijaan se on esimerkki saatavilla olevista suljetuista rahastoista. Muista tehdä tutkimusta suosimalla rahastoja, jotka myyvät alennuksella ja joilla on hyvä pitkän aikavälin tuotto.

Suljettujen rahastojen plussat ja miinukset

Suljetut rahastot eivät ole heikkohermoisille 

Suljettu rahastosijoittaminen vaatii suurempaa riskinsietokykyä kuin perinteiset sijoitusrahastot ja ETF: t. Ne sopivat parhaiten niille, jotka ovat halukkaita lisää riskiä salkkuihinsa mutta tehdään vain vähemmistöasemalla muuten tasapainoisessa salkussa.

Mahdolliset edut ovat suuremmat kuin muilla rahastotyypeillä, mutta niin ovat myös riskit. Vipuvaikutteisten varojen tapauksessa se vastaa henkilökohtaisen tilisi sijoittamista marginaaliin. Jos sinusta tuntuu epämukavalta tehdä niin, et todennäköisesti halua sijoittaa vipuvaikutteiseen suljettuun rahastoon.

Varmista, että olet perehtynyt perusteellisesti suljettuun rahastoon, jonka aiot ostaa ja ostaa sen alennuksella. Älä jätä huomiotta perustodellisuutta, että rahastolla on oltava todistetusti vakaat tuotot. Tämä on vaatimus kaikentyyppisille rahastoille, joihin saatat sijoittaa, mutta vielä enemmän suljetulle rahastolle.