Näyttää siltä, että Bitcoin on hallinnut otsikoita kuukausittain. Suuri osa tästä johtuu siitä, että jotkut yritykset käyttävät nyt Bitcoinia. Ja jotkut suuremmat yritykset jopa ostavat kryptovaluuttoja.
Tämä oli mahdotonta ajatella vielä vuosi sitten. Vaikka johtaja olisi halunnut tehdä tällaisen liikkeen, julkisen valvonnan pelko olisi todennäköisesti pysäyttänyt heidät raiteillaan. Joten miksi yritykset ovat muuttaneet mielensä?
Onko tämä aika erilainen? Bitcoinin hinnannousun kontekstualisointi
Bitcoineja hintojen nousu vuosien 2020 ja 2021 välillä on ollut aivan uskomatonta, vuodesta 2020 alkaen noin 7 000 dollaria per BTC. Kryptovaluutta nousi stratosfäärissä koko vuoden huolimatta maailmanlaajuisesta pandemiasta, globaalista taloudellisesta kaaoksesta ja lisääntynyt valvonta edellisen nousunsa jälkeen (Bitcoin oli aiemmin huipussaan vuonna 2019 lähes 12,00 dollarissa ja ajautui hitaasti alaspäin). Bitcoin päätti vuoden 2020 yhtenä maailman parhaiten suoriutuvista omaisuuseristä. Se päätti vuoden noin 30 000 dollarissa per bitcoin.
Huolimatta sen tielle asetetuista merkittävistä esteistä, bitcoin on menestynyt. Hintaluokan perustelemiseksi on esitetty monia syitä, mutta pääasiallisia syitä on kolme:
- Resonanssi nuorten sijoittajien kanssa: Nuoret sijoittajat, joilla on suuri riskinottohalu ja yhdysvaltalaiset kannustimet, päättivät korvata halunsa pelata kasinoilla spekulatiivisella instrumentilla, joka resonoi eniten heidän sukupolvensa kanssa.
- Rahapolitiikan pohjalta: Jotkut sijoittajat katsovat keskuspankkien ennennäkemättömän rahapolitiikan aaltoa yhdistettynä suureen todennäköisyyteen Bidenin johtama infrastruktuuripaketti. Koska bitcoinilla on kiinteä valuuttatarjonta, nämä sijoittajat näkevät kryptovaluutan voimavarana, joka voi suojata heitä inflaatiolta ja valuutan alentumiselta.
- Yritykset ja krypto: Suuret yritykset ilmoittivat joko ostavansa bitcoineja omaan taseeseensa tai sallivansa tuotteidensa/palveluidensa transaktioiden tapahtuvan käyttämällä kryptovaluutta. Hedge-rahastot alkoivat myös hallita bitcoineja ja harmaasävyjä käynnistetty suljettu rahasto, joka omistaa bitcoineja.
Vaikka kaikki edellä mainitut syyt voivat olla totta jossain määrin ja jopa syöttää toisiaan, aiomme keskittyä viimeiseen. Uskomme, että yritysten krypton hyväksyminen on vaikuttanut eniten. Ja se on saattanut tasoittaa tietä tulevalle laaja-alaiselle käyttöönotolle; kaksi muuta voivat olla tilapäisiä ilmiöitä.
Miksi yritykset ostaisivat Bitcoinia?
Päällisin puolin suuri yritys, jonka osakkeenomistajat ottavat osan kassavaroistaan - mitä se täytyy pitää täyttääkseen lyhytaikaiset velvoitteet – ja niiden siirtäminen epävakaaksi omaisuuseräksi kuulostaa hullu.
Monien Bitcoin-evankelistien unelma toteutui kuitenkin elokuussa 2020, kun MicroStrategyn toimitusjohtaja Michael Saylor teki juuri niin. Saylorista on tullut erittäin julkinen Bitcoinin kannattaja ja hän on keskustellut avoimesti yrityspäätöksestään. MicroStrategy nyt omistaa noin 108 992 bitcoinia.
Päätekijä Saylorin päätöksessä oli pelko valuutan devalvaatiosta keskuspankkipolitiikan seurauksena. MicroStrategyn on pidettävä käteistä käsillä; vaikka käteinen on ehkä tehoton, se on silti vakaa ja turvallinen sijoitus. Mutta Michael Saylorin arvioiden mukaan keskuspankit voivat mahdollisesti aiheuttaa dollareita hänen yrityksessään menettää 15 % arvostaan vuodessa. Saylor väitti, että hänen rahansa eivät vain tehneet mitään lähes nollakorkojen ansiosta, vaan he itse asiassa heikkenivät nopeasti.
Saylorin ratkaisu oli Bitcoin. Kontrasti oli selvä: vaikka Federal Reserve painoi enemmän rahaa yhden vuoden aikana kuin niillä oli kaikkina suuren taantuman jälkeisinä vuosina, bitcoineilla on kiinteä 21 miljoonan tarjonta. MicroStrategysta tuli edelläkävijä, kun se osti bitcoinin ja ilmoitti, että siitä tulee yhtiön käytäntö pitääkseen osan käteisvaroistaan kryptovaluutassa.
Push Towards Cryptos
Ei ole epäilystäkään siitä, että monet yritykset käsittelevät samaa ongelmaa kuin MicroStrategy. On velvollisuus pitää käteistä lähellä 0 %:n korkotasoa, koska inflaatiopelot vallitsevat. Tämä työntää yritykset catch-22-tilanteeseen.
Toinen suuri bitcoiniin sijoittava yritys on fintech darling Square. Squaren kryptovaluutan osto on järkevää, kun otetaan huomioon sen rooli bitcoinien välittäjänä CashApp-palvelun kautta. Mutta toimitusjohtaja Jack Dorseylla on avoimesti sanottu että Square ostaa bitcoineja myös kassavarantoihinsa, mikä toistaa Saylorin näkemyksiä. On tehty selväksi, että bitcoinista tulee jatkossa Squaren keskeinen osa bisnesmalli.
Nämä kaksi suurta nimeä ovat saattaneet tasoittaa tietä suuremmalle julkiselle adoptiolle tai ainakin poistaneet osan stigmasta yrityksiltä. Itse asiassa a Twitter keskustelu Elon Muskin ja Michael Saylorin välillä saattoi johtaa suoraan Teslan suurin bitcoin-osto sen kassavarannon vuoksi.
Bitcoinin pitäminen ja kaupankäynti
Yrityksillä on kaksi lähestymistapaa Bitcoinin käyttöönotossa. Jotkut yritykset ostavat ja pitävät hallussaan bitcoineja, kun taas toiset ottavat sen käyttöön maksuja varten. Yritykset, kuten Square, tekevät molempia.
Tämä on tärkeä ero. Vaikka molemmat lisäävät Bitcoinin uskottavuutta, yrityksen rahojen sijoittaminen bitcoiniin sisältää paljon enemmän riskejä ja voi olla avoin osakkeenomistajien vastustajille. Bitcoin-maksujen helpottaminen voi kuitenkin olla maukkaampi tapa joillekin yrityksille. Esimerkiksi Square nauttii korkeat marginaalit bitcoin-välityspalveluissaan.
Tämä ei tarkoita, että tämä strategia olisi riskitön. Monet suhtautuvat skeptisesti Bitcoinin käyttöön vaihtovälineenä sen hintavaihteluiden vuoksi. Tesla saattaa todistaa tämän; yritys salli hetken aikaa ostaa autojaan kryptovaluutalla, vain peruuttaa päätöksensä bitcoinin louhinnan aiheuttamien ympäristöongelmien keskellä. Toiset uskovat törmänneensä maksujen täsmäytysongelmat bitcoinin jatkuvasti vaihtelevalla hinnalla.
Vaikka Tesla on vetäytynyt bitcoin-tarjonnastaan, yritykset, kuten PayPal, ovat alkaneet helpottaa maksuja krypton kautta. Yritykset kuten Visa ovat osoittavat kiinnostuksensa myös avaruudessa.
Rahoitusjärjestelmän hyväksyminen
Vitcoinille avautuva rahoitusjärjestelmä on mahdollisesti suurin krypton aiemman hinnannousun ajuri. Ja se voi olla vahva syy siihen, että bitcoinin hinta pysyy korkealla tasolla.
Maailmanlaajuinen rahoitusjärjestelmä on nykyään vahvasti sidoksissa toisiinsa; Talous on avainasemassa kaikkien kansojen päivittäisessä toiminnassa ja koskettaa käytännössä kaikkia. Jos Bitcoinista tulee todellinen omaisuusluokka, se tarvitsee kansainvälisen rahoitusjärjestelmän tuen.
Tämä tuki todennäköisesti laajentaa Bitcoinin käyttäjiä – spekulatiivisten henkilöiden lisäksi suuriin julkisiin instituutioihin – ja antaa valuutalle vakautta. Kuten useimmat tekniikat, Bitcoin luottaa verkkovaikutukseen, mikä tarkoittaa, että Bitcoinin arvo kasvaa käyttäjien määrän myötä. Facebook on tästä klassinen esimerkki.
Lopuksi omaisuusluokka voi selviytyä ja kukoistaa vain, jos syvätaskuiset rahoituslaitokset käyttävät sitä jollakin tavalla. Ajattele kultateollisuuden taloutta investointitarkoituksiin. On olemassa syvä ketju toisiinsa yhteydessä olevia rahoituksen välittäjiä, jotka työskentelevät yhdessä luodakseen vakaat ja tehokkaat kullan markkinat. Keskuspankeista investointipankkeihin, rahastoihin ja metallikauppiaisiin. Bitcoin tarvitsee tällaisen vakaan institutionaalisen infrastruktuurin, jos se haluaa jatkaa kukoistamista.
Onneksi näytämme olevan tuon institutionaalisen läpimurron partaalla.
Bitcoinin läpimurtoja
Ehkä yksi suurimmista esteistä bitcoinin laajamittaisessa käyttöönotossa on se, että useimmille ihmisille bitcoinin ostaminen tuntuu vaivalloiselta. Muutaman suuren välittäjän romahtamisen vuoksi se voi myös tuntua vaaralliselta yritykseltä.
Aiemmin bitcoineja ei voitu ostaa ja myydä välittäjän kautta, kuten useimpia omaisuuseriä. Sen sijaan käyttäjien piti mennä erikoistuneiden välittäjien puoleen ja hankkia bitcoin-lompakko. Sitten heidän on ohjattava ja hallinnoitava tilauksensa kyseisen välittäjän kautta.
Kaikki muuttui vuonna 2017, kun Chicago Mercantile Exchange (CME), maailman suurin futuurien välittäjä, alkoi tarjota bitcoin-futuureja. Koska nämä futuurit maksettiin käteisellä (suorituksen yhteydessä sijoittajat saavat käteistä kohde-etuuden sijasta), bitcoin-lompakoita ei tarvittu altistuakseen bitcoinille.
Bitcoin ei vain saanut tukea yhdeltä maailman arvostetuimmista rahoituslaitoksista (CME-kahvat 3 miljardia sopimuskauppaa vuosittain), mutta se poisti myös suuren esteen monilta toimielimiltä.
Kuinka yritykset voivat sijoittaa Bitcoiniin ostamatta kryptoa
Kuvittele, että olet yliopiston rahaston johtaja, joka haluaa sijoittaa pienen osan varoistaan bitcoineihin hajauttaakseen. Tämän pienen omistuksen arvo voi olla satoja miljoonia dollareita.
Ensinnäkin hallinnon ja oikeudellisen näkökulmasta voi olla epäselvää, kuinka tällainen laitos voi perustaa erillisen tilin kryptovaluuttapörssiä, pitää riskienhallijat ajan tasalla reaaliajassa, lähettää tilintarkastajille konsolidoituja raportteja ja yleensä noudattaa monia säännöt ja määräyksiä.
Tämän rahaston johtajana saatat myös olla huolissasi välittäjän vakaudesta ja siitä, pystyykö se käsittelemään laitoskokoisen asiakkaan. Tämä on tarpeeton riski, jota ei löydy muista perinteisistä varoista.
Bitcoin-futuurit ratkaisivat kaikki nämä päänsäryt, kuten legendaarinen hedge-rahastonhoitaja Paul Tudor Jones havaitsi ilmoitti että hänen rahastonsa piti bitcoin-futuureja.
Tämän kehityksen jälkeen SEC hyväksyi nopeasti peräkkäin Greyscale Bitcoin Trust, suljettu rahasto, joka antaisi sijoittajille passiivisen altistuksen bitcoinille. SEC: n hyväksyntä oli vedenjakaja instituutioiden hyväksymiselle. Se toimi todennäköisesti majakana, että julkisten markkinoiden sääntelyviranomaiset olivat valmiita integroimaan Bitcoinin.
Yhdessä näiden ilmoitusten kanssa BNY Mellon, yksi maailman suurimmista investointipankeista, alkoi tarjota bitcoinin säilytyspalveluita. Tämä ratkaisisi monet logistisista ja sääntelyyn liittyvistä ongelmista, joita suuret rahastot ja laitokset kohtasivat yrittäessään hallita bitcoineja.
Julkiset markkinat ottavat vastaan Bitcoinin
Samalla kun bitcoineja omistavien rahoituslaitosten taustaongelmat selvitettiin, näimme julkisten markkinoiden lisääntyneen innostuksen bitcoineihin liittyviin listauksiin. Tämä sisältää yritykset, kuten Galaxy Digital, joka keskittyy institutionaalisen infrastruktuurin rakentamiseen tukemaan bitcoinia. Mukana on myös Riot Blockchain, joka keskittyy bitcoinin louhintaan ja antaa yksityissijoittajille mahdollisuuden jakaa kryptominoinnin hyödyt ilman vaivaa tehdä se itse. Riot Blockchain on myös listattu NASDAQissa, mikä antaa lisäarvoa heidän listautumiselleen.
Lopuksi, ehkä suurin julkisten markkinoiden tulokas bitcoin-avaruudesta on Coinbase. Coinbase on yksi suurimmista kryptovaluuttojen välityspalveluista. Se on myös ensimmäinen suuri kryptovaluutanvälitys, jolla on julkinen listaus. Todisti julkisten markkinoiden innostuksen kaikkeen bitcoiniin, Coinbasen listautumisanti annettiin viitehinta 250 dollaria osakkeelta ja avautuessaan nousi 381 dollariin. Coinbasen markkina-arvo listautumisannissa oli 86 miljardia dollaria, mikä on käsittämätön luku muutama vuosi sitten.
Mitä tämä tarkoittaa jatkossa?
Bitcoinin institutionaalinen käyttöönotto luo hyvän kierteen, joka johtaa korkeampaan kokonaiskäyttöön ja sen myötä koko verkon vakauteen. Se, mitä näemme, on vielä alkuvaiheessa. Vaikka jotkut suuret nimet tukevat avoimesti Bitcoinia, ne muodostavat silti murto-osan kaikista rahoituslaitoksista.
Syvempiä seurauksia on kuitenkin jäljellä. Harkitse Teslaa, joka muodostaa suuren osan S&P-indeksistä ja pitää bitcoineja taseessaan. Passiiviset indeksisijoittajat, jotka sijoittavat S&P 500 -indeksiin, ovat nyt epäsuoria bitcoinin omistajia. Tämä saattaa tuntua kaukaa haetulta, mutta ota huomioon, että Tesla on viimeisen vuoden aikana nähnyt vahvan korrelaation bitcoinin hinnan kanssa, ja Teslalla on puolestaan vaikutus S&P 500:n hintaan.
Monia kysymyksiä on edelleen adoptioasteen suhteen. Jonkin sisällä Gartnerin raportti Kun 50 talousjohtajalta kysyttiin, aikovatko he pitää bitcoineja, vain 5 % vastasi myönteisesti. Samoin meidän on vielä nähtävä, voivatko osakkeenomistajat kapinoida yritysten tällaisia politiikkaa vastaan.
Joka tapauksessa Bitcoin on ylittänyt institutionaalisen esteen, mikä on todennäköisesti antanut sille paljon enemmän pysyvyyttä kuin koskaan ennen.