Osinkotarjousmallin kauneus on sen yksinkertaisuudessa ja tehokkuudessa osinkoja maksavissa osakkeissa.
Miten osinkojen alennusmalli toimii
Osinkoalennuksen malli sisältää vain muutamia muuttujia:
- Osakkeen hinta.
- Osingot ensi vuonna.
- Pääomakustannukset tai odotettu tuotto.
- Osinkovirran kasvuvauhti.
Kun sinulla on kolme näistä neljästä muuttujasta, voit ratkaista jäljellä olevan muuttujan. Useimmiten tiedetään ensi vuonna maksettavat osingot, sijoitukselta toivottu tuotto ja jonkinlainen käsitys yrityksen osinkovirran jatkuvasta kasvusta. Näiden muuttujien avulla voit ratkaista yksittäisen osakkeen arvon.
Hinta = Osingot ÷ (Tuottoaste - Osingon Kasvunopeus)
Tässä on esimerkki: Yritys maksaa osinkoa 1 dollari vuodessa. Osingon odotetaan kasvavan 6% vuodessa. Sijoittajat haluavat sijoituksilleen vähintään 10 prosentin tuoton. Mitä sijoittajan tulisi maksaa osakkeesta?
Muuttujien liittäminen antaa meille Hinta = $ 1.00 ÷ (1.10 - 1.06). Yksinkertaisen matematiikan seuraaminen antaa meille hinnan = 25 dollaria. Pohjimmiltaan tämä kertoo meille, että niin kauan kuin maksamme alle 25 dollaria osakkeelta ja yhtiö korottaa osinkojaan 6% vuositasolla, ansaitsemme sijoituksemme 10%.
Hyödyt ja haitat osinkojen alennusmalleissa
Ei ole täydellistä tapaa arvostaa osaketta, ja osinkoalennuksen malli on vain yksi monista tavoista arvostaa osaketta.
Mikä tekee osinkoalennuksen mallista loistavan:
- Konservatismi - Osinkotarjousmalli arvostaa yritystä vain sen perusteella, mitä se maksaa sijoittajille. Siinä ei oteta suoraan huomioon yrityksen tuloja, yhtiön hallussa olevia käteisvaroja tai mitään muuta kuin osinkoa. Siinä oletetaan, että sijoittaja tuottaa tuoton osingoista, ei arvonnoususta tai joistakin ostoksista 200%: n korotuksella nykyiseen kauppahintaan.
- Yksinkertaisuus - Osinkotarjousmalli on yksi helpoimmista tavoista arvostaa arvopaperi. Se vaatii vain kolme panosta, jotka lähes jokainen sijoittaja voi kohtuudella määrittää tai ennustaa. Konservatiivisuuden vuoksi sijoittajilla, jotka arvostavat osinkoalennuksen mallia, on enemmän tilaa virheiden ennustetuissa muuttujissa kuin sijoittajat, jotka käyttävät vaihtoehtoisia, tarkempia ennusteita.
Nämä kaksi etua johtavat suoraan mallin haittoihin:
- Valikoivuus - Osinkotarjousmalli on rajallinen, koska sitä voidaan käyttää oikein vain maksavien yritysten kanssa säännöllinen osinko, ja joiden odotetaan kasvattavan osinkoaan tasaisesti tulevaisuudessa. Tämä rajoittaa mallin vakavasti erittäin vakaisiin yrityksiin, kuten Coca-Cola (KO) tai McDonald's (MCD), jotka molemmat tunnetaan vuosittain melko säännöllisistä osinkokorotuksista.
- Herkkyys - Kuten kaikki arvostusmenetelmät, osinkoalennuksen malli on vain niin hyvä kuin siihen menevät luvut. Roskat sisään, roskat pois - malli toimii vain niin kauan kuin mallin oletukset osoittautuvat enimmäkseen paikkansapitäviksi.
Kuten aina, tätä mallia tulee käyttää turvallisuusmarginaali mielessä. Turvallisuusmarginaali suojaa sijoittajia mallin virheellisiltä oletuksilta ja yrityksen kilpailukyvyltä.
Sijoittajat, jotka laskevat yritykselle 50 dollarin osakekohtaisen hinnan, saattavat haluta ostaa vain, jos se on 25% aliarvostettu tai enemmän, esimerkiksi ostamalla 37,50 dollaria osakkeelta tai vähemmän, jotta he voivat korjata virheelliset panoksensa malli. Sijoittaminen alkaa pääoman säilyttämisestä. Liian turvassa oleminen on paljon parempi kuin holtiton, varsinkin kun kyse on omasta ennakkoluulostamme siitä, mitä haluamme uskoa salkkujemme valitsemiin sijoituksiin.