Varude tagasiostmise plussid ja miinused

instagram viewer

Aktsiate tagasiostmine on viimastel aastatel muutunud börsil noteeritud ettevõtete seas populaarseks strateegiaks. Ostes oma aktsiaid avatud turul, saab ettevõte vähendada käibel olevate aktsiate koguarvu. See võib aktsia hinda tõsta.

Aktsiate tagasiostud saavutasid rekordi 2021. aastal tublisti üle 800 miljardi dollari. Ja isegi turu halastamatu langusega pole märke aktsiate tagasiostmise aeglustumisest 2022. aastal.

Sellest strateegiast on kasu saanud miljonid aktsionärid. Kuid millised on aktsiate tagasiostmise plussid ja miinused ning kas need on alati head? Siin on, mida peate teadma.

Lühike versioon:

  • Aktsiate tagasiostmine on see, kui ettevõte ostab tagasi mõned oma aktsiad, mis vähendab aktsiate arvu, mida investorid saavad avatud turul osta ja müüa.
  • Vähendades käibel olevate aktsiate arvu, on ettevõtetel sageli võimalik oma aktsia hinda tõsta.
  • Aktsiate tagasiostustrateegia ei tööta aga igal juhul ja mõned investorid võivad eelistada, et ettevõtted kasutaksid dividendide maksmiseks või ettevõttesse reinvesteerimiseks liigset raha.

Mis on aktsiate tagasiostmine?

Kui ettevõte teenib kasumit, saab raha eraldada neljal viisil:

  • Makstakse aktsionäridele dividendidena.
  • Hoitakse kapitalikuludeks, et laiendada tegevust tuleviku jaoks.
  • Teiste äriüksuste omandamine, mis võib samuti suurendada tulevasi tulusid.
  • Kasutatakse aktsiate tagasiostu algatamiseks.

Igal neljal eraldisel on oma eelised ja puudused. Dividendid toimivad aktsionäridele tasuna aktsia omamise eest. Ja investeeringud kas kapitalikuludesse või teiste äriüksuste omandamisse võivad suurendada tulevasi tulusid.

Kuid aktsiate tagasiostmine valitakse sageli seetõttu, et neil on potentsiaali aktsia hinda tõsta - sageli kohe.

Oletame näiteks, et ettevõtte turukapitalisatsioon on 100 miljardit dollarit ja käibel on üks miljard aktsiat. See annab iga käibeloleva aktsia väärtuseks 100 dollarit.

Kuid ettevõte otsustab aktsiad tagasi osta. Otsustatakse tagasi osta 10% käibelolevatest aktsiatest ehk 100 miljonit aktsiat.

Nüüd on 100 miljardi dollari turukapitalisatsioon jagatud vaid 900 miljoni aktsiaga, mitte 100 miljoniga. Vähemalt teoreetiliselt peaks see aktsia hinda tõstma 100 dollarilt veidi üle 111 dollari.

Kui kõik asjad on võrdsed, peaks kasvama ka aktsia kasum aktsia kohta (EPS). Kui ettevõtte kasum on 100 miljardit dollarit, on selle EPS 100 dollarit, kui käibel on üks miljard aktsiat. Kuid vähendades aktsiate arvu tagasiostuga 900 miljonini, hüppab EPS 111 dollarini.

See on selline väärtuse tõus, mida investorid armastavad.

Miks ettevõtted aktsiaid tagasi ostavad?

Ettevõttel võib oma aktsiate tagasiostmiseks olla palju põhjuseid.

Aktsia väärtuse tõstmine

Aktsiate tagasiostmise kõige ilmsem kasu on ettevõtte aktsiahinna tõus. Näiteks võivad nad aktsiaid tagasi osta, kui nad usuvad, et aktsia on alahinnatud. Vähendades käibel olevate aktsiate arvu, võib olla võimalik viia hind nende arvates mõistlikuma väärtuseni.

Samuti võib ettevõttel olla võimalik aktsiahinna toetamiseks kasutada aktsiate tagasiostmist. Kui hind on viimastel kuudel langenud, saab ettevõte sageli ühe aktsia tagasiostu või isegi mitme tagasiostu kaudu oma väärtusest madalama taseme saavutada.

Investeerimine madalamate panustega

Ettevõtte siseringid peavad aktsiate tagasiostmist ka väiksema riskiga viisiks kasumi investeerimiseks. Näiteks kapitalikuludesse või omandamistesse investeerimisel on ebaõnnestumise oht. Kuigi on oht, et aktsiate tagasiostmine võib anda tagasilöögi, on tõenäolisem, et tulemus on positiivne.

Ja nagu mainitud, on tulemused kohesed. Investeeringutesse uutesse ettevõtmistesse võib positiivsete tulemuste saavutamiseks kuluda aastaid. Aktsiate tagasiostmine võib sõna otseses mõttes tõsta aktsia hinda mõne päevaga.

Kasu toovad ettevõtte siseringid

Samuti ei tohiks tähelepanuta jätta, et ettevõtte siseringid – direktorid ja juhtkond – on tavaliselt börsil noteeritud ettevõtte suurimad aktsionärid. Kõik, mis tõstab aktsia hinda, toob tõenäoliselt otsest kasu nendele insaideridele.

Näiteks tulemustasude maksmine kõrgema taseme töötajatele sõltub sageli aktsiahinna tõusust. Samuti on paljudel insaideridel ka aktsiaoptsioone. Mida kõrgem on aktsia väärtus, seda väärtuslikumad on optsioonid.

Aktsiate tagasiostmine vs. Dividendid

Kuigi kapitalikulutused ja omandamised on pikaajalised investeeringud, mis ei pruugi aastaid ära tasuda, võivad nii aktsiate tagasiostmine kui ka dividendid aktsionäridele kohe kasu tuua.

Kuid kumb neist kahest on aktsionäri seisukohast parem?

Palju sõltub iga aktsionäri põhjusest aktsiat omada. Mõned inimesed investeerivad tulu saamiseks. Nende investorite jaoks on eelistatud dividendid. Kuid teistele, kes investeerivad hinnatõusu nimel, on aktsiate tagasiostmine parem.

Sissetulekuga inimeste jaoks ei pruugi aktsiate tagasiostudest kasu olla. Kui aktsiatesse investeerimise peamine põhjus on dividenditulu, ei too aktsia hinna tõus täiendavat rahavoogu. See kasu tekib ainult siis, kui aktsionär müüb oma aktsiad.

Kuid pikaajalise investori jaoks, kelle peamine huvi on kapitali kallinemine, võib aktsiate tagasiostmine olla võrrandi oluline osa. See kehtib eriti siis, kui ettevõte tegeleb regulaarselt tagasiostudega. Kui turg hakkab perioodilisi tagasiostmisi ette nägema, võib avalikkuse huvi aktsia vastu olla suurem.

Aktsiate tagasiostmise eelised

Oleme juba arutanud põhjuseid, miks ettevõtted aktsiaid tagasi ostavad. Kuid millised on aktsiate tagasiostmise konkreetsed eelised üksikutele investoritele?

Vaatame nelja eelist, mis pakuvad aktsionäridele erilist huvi.

Tavaliselt toob see kaasa kõrgema aktsiahinna

Sama palju kui midagi muud, aktsiate tagasiostu peamine eesmärk ja kasu investoritele on aktsia hinna tõstmine. See pakub lisaks ettevõtte insaideridele ka ettevõtte aktsionäridele kiiret ootamatut kasu.

Veelgi enam, see juhtub ilma investorite endi meetmeteta. Aktsia muutub koheselt väärtuslikumaks, kuna ettevõte on vähendanud käibel olevate aktsiate arvu.

Aktsiate tagasiostmine võib samuti tekitada hoo, mis põhjustab aktsiahinna veelgi tõusu — eriti juhul, kui ettevõttes esineb perioodiliste tagasiostude muster. Teistel investoritel võib tekkida kiusatus aktsiaid osta, kui nad usuvad, et saavad loota, et juhtkond vähendab järjepidevalt käibel olevate aktsiate arvu.

Suurendab kasumit aktsia kohta (EPS)

See on peamine põhjus, miks aktsiate tagasiostmine toob tavaliselt kaasa kõrgemad aktsiahinnad. Tagasiostu ja käibel olevate aktsiate arvu vähenemisega suureneb kohe ka kasum aktsia kohta (EPS). Kui ettevõte ostab tagasi 10% käibel olevatest aktsiatest, tõuseb ka EPS ligikaudu 10%.

Annab investoritele võimaluse aktsiatest väljuda

Tavaliselt aktsiate tagasiostuga kaasneva hinnatõusuga on investoritel võimalus müüa oma aktsiad soodsama hinnaga.

Oletame näiteks, et investor ostis ettevõtte aktsiaid hinnaga 90 dollarit aktsia kohta. Kuid aktsia hind on langenud sellest ajast peale, kui investor selle ostis. Ettevõte ostab aktsiaid tagasi ja hind tõuseb hetkega 100 dollarini. Investoril on nüüd võimalus müüa oma positsioon 10 dollari suuruse kasumiga aktsia kohta. See võib luua sellele investorile suurepärase võimaluse aktsiatest väljumiseks.

Madalamad maksutagajärjed kui dividendid

Kuigi dividendid võivad tekitada maksukohustuse, saavad kasu aktsiate tagasiostudest tulenevad hinnatõusud pikaajaline kapitalikasum müügil. See tähendab, kui aktsiat hoitakse kauem kui üks aasta. Seda seetõttu, et IRS pakub investeeringute pikaajaliseks hoidmiseks heldeid maksusoodustusi.

Abielupaar, kes esitab ühiselt 75 000 dollari suuruse maksustatava tulu, ei maksa tõenäoliselt enam kui ühe aasta jooksul hoitud aktsiate kasumilt lisamaksu.

Loomulikult saavad seda kasu ainult pikaajalised investorid. Lühiajaliste kauplejate puhul, kes kauplevad väljaspool maksudega kaitstud pensioniplaani, kehtivad lühiajalisele kasumile tavalised tulumaksumäärad.

Loe edasi >>Maksud ja investeerimine: mida esmakordsed investorid peavad maksude esitamise kohta teadma

Varude tagasiostu puudused

Vaatamata võimalusele pakkuda kohest aktsiahinna tõusu, on aktsiate tagasiostudel omad puudused.

Kasvanud EPS ei ole tingitud tegelikust tulude kasvust

Ennekõike suurendavad aktsiate tagasiostud kasumit aktsia kohta, ilma et ettevõtte kasum suureneks. EPS-i tõus tuleneb lihtsalt fikseeritud tulu jagamisest vähendatud aktsiate arvuga. Samal ajal varjab suurenenud EPS tõsiasja, et tulud ei kasva.

Aktsiate tagasiostmine võib kahjustada pikaajalisi väljavaateid

Kasutades kasumit ettevõtte aktsiate tagasiostmiseks, ei investeeri ettevõte ettevõtte tulevikku. Aktsiate tagasiostmine on puhtalt aktsiahinna tõstmise mäng.

Kui ettevõte pühendab aktsiate tagasiostmisele liigse kasumi, võib see kahjustada ettevõtte pikaajalisi väljavaateid. Kuigi nad on hõivatud oma aktsiate tagasiostmisega, ei osta nad uusi tulu teenivaid varasid ega äriüksusi, mis võivad organisatsiooni tegelikult aidata.

Aktsiate tagasiostmine aitab insaideril rohkem kui aktsionäridel

Aktsiate tagasiostmisel võib olla suurim potentsiaal ettevõtte siseringi isikutele kasuks tuua. Kuna boonused ja aktsiaoptsioonid on seotud aktsiahinnaga, võib aktsiate tagasiostmine tähendada pigem siseringi rikastamist kui üldiste aktsionäride kasu toomist.

Suuremad aktsiate tagasiostud 2022. aastal

Aktsiate väljaostmine ei anna alati soovitud tulemust, eriti langeva turu tingimustes.

Aktsia hind võib varsti pärast tagasiostmist naasta tasakaalu. Ettevõtte põhiline finantsjõud pole ju paranenud. Liikmes olevate aktsiate arvu vähendamine võib seda tegelikkust vaid ajutiselt varjata.

Allolevas tabelis on näidis 10 suuremast aktsiate tagasiostmisest, mis on toimunud 2022. aasta esimese seitsme kuu jooksul.

Ettevõte Tagasiostu kuupäev Tagasiostu summa Aktsiate osatähtsus Aktsia hind tagasiostukuupäeval Aktsia hind 29. juulil
Apple (AAPL) 4/28 90 miljardit dollarit 3.5% $163.64 $162.51
Morgan Stanley (MS) 6/27 20 miljardit dollarit 14.8% $77.44 $84.30
NIKE (NKE) 6/27 18 miljardit dollarit 11% $123.41 $114.92
Norfolki lõunaosa (NSC) 3/29 10 miljardit dollarit 14.6% $285.66 $251.17
Broadcom (AVGO) 5/26 10 miljardit dollarit 4.3% $550.66 $535.48
AIG 5/3 6,5 miljardit dollarit 13.5% $59.53 $51.77
Twitter (TWTR) 2/10 4 miljardit dollarit 14.0% $37.08 $41.61
MetLife (MET) 5/4 3 miljardit dollarit 5.3% $68.31 $63.25
Synchrony Financial (SYF) 4/18 2,8 miljardit dollarit 13.6% $40.03 $33.48
Nordstrom (JWN) 5/24 500 miljonit dollarit 15.2% $20.68 $23.51

Pane tabelist tähele, et vaid kolm kümnest tagasiostu teinud ettevõttest on pärast tagasiostukuupäeva kogenud aktsiahinna tõusu. Üks kolmest, Twitter, võis näha oma aktsiahinna tõusu peamiselt Elon Muski ostupakkumise tõttu, kuigi me ei saa seda kindlalt teada.

Seotud >>Mis on FAANG aktsiad?

Sellest tabelist on selgelt näha, et isegi aktsiate tagasiostude puhul toimuvad turul suured muutused. Arvestades, et turg on praeguseks aastaks langenud 13,34% – mõõdetuna S&P 500 indeksiga –, pole üllatav, et kümnest ettevõttest seitsmel on aktsia hind langenud. Siiski ei ole põhjendamatu järeldada, et tagasiostud takistasid tõenäoliselt veelgi suuremat langust.

Alumine joon

Kuigi aktsiate tagasiostmist peetakse aktsionäride jaoks positiivseks arenguks, ei vasta tegelikkus üldiselt tõele. Need võivad olla kasulikud seni, kuni neid teevad ettevõtted, millel on tugev tulude ja tulude kasv.

Kui aga tagasiostud tehakse peamiselt selleks, et aktsia hinda maha tõmmata, võib pikaajaline mõju olla parimal juhul neutraalne ja halvimal juhul negatiivne. Ettevõte kasutab ju oma kasumit eelkõige aktsiahinna tõstmiseks, mitte tulevase rahavoo kasvatamiseks.

Rohkem juhendeid aktsiatesse investeerimise kohta>>

  • Blue-Chip aktsiate juhend: kas peaksite turu languse ajal sisse ostma?
  • IPO-eelne investeerimine: kas saate IPO-eelsetesse aktsiatesse investeerides raha teenida?
  • 6 parimat fundamentaalanalüüsi näitajat
  • Kas YOLO aktsiad väärivad teie portfellis kohta?
click fraud protection