Kas indeksiinvesteerimine on tõesti lihtsalt suurtehnoloogiasse investeerimine?

instagram viewer

Indeksinvesteerimine pole kunagi olnud populaarsem kui tänapäevastel turgudel üle 11 triljoni dollari investeeritud erinevatesse passiivsetesse indeksifondidesse, mis on 2 triljoni dollari võrra rohkem kui kümme aastat tagasi.

Pole raske mõista, miks. Suurenenud läbipaistvus on näidanud, et aktiivsed juhid võtavad keskmise jõudluse eest sageli üle. Kuid passiivne indeks tagab, et investorid vastavad indeksile ülimadalate tasudega. Investorid ei pea enam muretsema selle pärast, kas nad on investeerinud võimeka halduriga. Lisaks võivad nad boonusena saada laia mitmekesistamise.

Passiivne indeksirahastamine sai täiendava tõuke investeerimislegendide, nagu Warren Buffett ja Howard Marksi väitel, et need on keskmise investori jaoks tõenäoliselt parim valik.

Kuid kuigi pole kahtlust, et need sõidukid pakuvad investoritele odavat võimalust, on need indeksifondid nagu SPY S&P 500 börsil kaubeldav fond (ETF) – vaieldamatult üks populaarsemaid – mitmekesine? Ja lisaks, kas on varjatud riske, millest investorid nendesse investeerides peaksid teadma?

Lühike versioon

  • Indeksinvesteerimine võimaldab investoritel hõlpsalt oma portfelle passiivsel ja sageli kuluefektiivsel viisil hajutada.
  • Mõned indeksid on siiski turupõhiselt kaalutud, lähtudes nende turuväärtusest. See tähendab, et indeks annab teatud ettevõtetele suurema kaalu.
  • Näiteks S&P 500 puhul moodustavad 10 parimat ettevõtet 29,3% kogu indeksist ja kõik peale kahe on tehnoloogiaettevõtted.
  • Potentsiaalsed indeksiinvestorid peaksid olema sellest turu kaalumisest teadlikud, enne kui nad otsustavad, kas nad soovivad investeerida indeksisse või hajutada oma osalusi mujal.

Kuidas indeksinvesteerimine toimib

Nagu nimigi viitab, jälgivad need passiivsed investeerimisvahendid alati automaatsel viisil alusindeksit. Kuigi kõige kuulsamad neist on passiivsed indeksifondid, mis jälgivad suuremaid aktsiaindekseid, nagu Nasdaq ja S&P 500, on valikus palju erinevaid. Võlakirjade, kaupade ja isegi arenevate turgude jaoks on indeksifonde.

Investorina võite lihtsalt oma maakleri kaudu ühe otsida ja valida kõige atraktiivsema. Mõnikord on erinevad pakkujad, kes pakuvad jälgimiseks sama alusindeksit. Siiski võivad nad nõuda erinevaid tasusid või omada erinevat kaalu. Me käsitleme seda artiklis hiljem.

Kui kunagi eksisteerisid indeksifondid investeerimisfondidena, siis tänapäeval on ETF-e passiivseks indeksiinvesteeringuks palju enam levinud. Nendel ETF-idel on oma märgisümbol. Need on noteeritud suurematel indeksitel ja kauplevad iga päev nagu tavaaktsiatega. Kasu seisneb selles, et neil on aktsiatega sarnane likviidsus, mis võimaldab investoritel kogu kauplemispäeva jooksul osta ja müüa. See annab neile lihtsuses suure eelise traditsiooniliste investeerimisfondide ees.

Kui investor on leidnud indeksifondi, millesse ta soovib investeerida, ostab ta lihtsalt oma maakleri vahendusel selle “aktsiad”. Fondihaldur (näiteks Vanguard või Charles Schwab) saab selle raha ja jaotab selle kõigi indeksis olevate ettevõtete vahel samade kaaludega, mis indeksil on. Need fondijuhid võtavad haldustasu. Passiivsete indeksifondide puhul on see tavaliselt madalam kui 0,1% aastas. See muudab need suurepäraseks odavaks ja lihtsaks viisiks indeksi jälgimiseks. Haldustasu tõttu ei jälgi need fondid kunagi indeksit ideaalselt. Ja neil on alati viivitus, mis võrdub fondi võetava haldustasuga. See viivitus on veel üks põhjus, miks valida alati võimalikult madala tasuga passiivne indeksfond.

Uuri lähemalt >>> Mis on ETF?

Indeksinvesteerimine kui pikaajaline investeerimisstrateegia

Kui investor on asunud oma passiivsesse indeksifondi investeerima, on üldine strateegia kasutada dollari kulude keskmistamine pikemas perspektiivis. See tähendab püsiva summa perioodilist investeerimist, olenemata sellest, mida turg teeb.

Sel viisil on investoritel parim võimalus vältida sattumist turu absoluutsesse tippu ja nad saavad paremini vastu võtta igakuiseid turušokke. Investorid väldivad turu ajastust ja võivad saada aktsiaindeksilt oodatavat pikaajalist tulu. Näiteks S&P pikaajaline tootlus on 10–11% aastas, kuid see hõlmab aastaid kestnud märkimisväärseid laenukahte, nagu suur finantskriis ja koroonakrahhi.

Paljud finantsnõustajad soovitavad investoritel tõhusa turu hüpoteesi tõttu passiivselt indekseerida. See teooria väidab, et kogu võimalik saadaolev informatsioon on juba aktsiasse hinnastatud ja sellisena on investoril võimatu konkreetsetesse aktsiatesse investeerides eelist saada. Sellest järeldub, et mis tahes parem tulemuslikkus on aja jooksul võimatu, kas õnne või liigse riski võtmise (või kõigi kolme!) tõttu. Kuigi sellel teoorial on oma kriitikud, usuvad ja järgivad seda ka paljud.

Kas indeksiinvesteerimine on tõesti nii mitmekesine, kui tundub?

Indeksiinvesteeringute strateegia järgimise peamine eelis võrreldes aktiivselt juhitud strateegiaga on hajutamine. S&P 500 indeksifondiga jagatakse teie raha 500 erineva ettevõtte vahel. See vähendab märkimisväärselt probleemi tõenäosust, kui teie portfelli täidab üks ettevõte.

Võrrelge seda kellegagi, kes investeerib 12 aktsiasse. Kui eeldame, et mõlemal on võrdne osakaal, mõjutab igasugune aktsia suur langus 8,3% teie portfellist. Kui teie kontsentreeritud portfellis on mitu aktsiat seotud toote või sektori järgi, langevad tõenäoliselt ka kõik seotud aktsiad. Niisamuti võib probleem ühe aktsiaga hävitada kogu portfelli.

Ülaltoodu kõlab teoreetiliselt suurepäraselt, kuid kas see on tõesti tõsi?

Paljud investorid ostavad ülaltoodud väite tõttu indeksiinvesteeringuid, kuigi need samad investorid peaksid seda tegema teadlik mõnest ägedast riskist, mis sageli tähelepanuta jäetakse, kui keskenduda sisseehitatud mitmekesistamise argumendile.

Esiteks, kui toimub tõsine kogu turg hõlmav krahh, eeldage, et ükski hajutamine ei aita teid, välja arvatud juhul, kui olete hajutatud korrelatsioonita varadeks, nagu võlakirjad või kaubad. Suure majanduslanguse ajal, hoolimata sellest, et Ameerika Ühendriikides oli 500 suurimat ettevõtet S&P 500 langes endiselt tohutult 50%.

Lisaks ei ole kõik indeksid võrdsed. Vaatamata sellele, et need on turuindeksid, on mõned neist endiselt korralikus korrelatsioonis. Näiteks Dow Jonesi 30 lugu, arvasite ära, ainult 30 aktsiat. Spektri teises otsas jälgib Russell 1000 1000 väikese ja keskmise kapitalisatsiooniga Ameerika aktsiat.

Kuid suurim risk investoritele on see, et paljudel juhtudel on üksikutel ettevõtetel suurem mõju indeksile, millesse nad kuuluvad.

Miks indeksinvesteerimine on tegelikult lihtsalt suurtehnoloogiasse investeerimine?

Seda vaadates kasutame oma näitena S&P 500, kuna see on tõenäoliselt passiivsete investorite jaoks kõige populaarsem indeks. Paljud inimesed eelistavad S&P 500-t Nasdaq100-le, teisele suurele Ameerika indeksile, kuna tehnoloogiaettevõtted on Nasdaqil tugevalt koondunud.

See on kindel loogika. Kui aga vaadata S&P 500 indeksit, siis leiame, et indeks on turuga kaalutud. See tähendab, et igale indeksi liikmele ei anta indeksis võrdset osakaalu, vaid selle asemel antakse kaal, mis põhineb ettevõtte turuväärtusel. Seega, mida suurem te ettevõttena olete, seda suurem on teie osakaal indeksis ja seega seda suurem on teie mõju indeksile tervikuna.

Kui vaatame, millised on S&P 500 suurimad aktsiad, näeme esiviisikus tuttavaid nimesid: Microsoft, Apple, Amazon, Tesla ja Google. Nagu näeme, on indeksi suurim osakaal ainult tehnoloogiaettevõtetel. Tegelikult on indeksi 10 suurima ettevõtte kogukaal 29,3% kogu indeksist, ja ainult kaks ettevõtet ei tegele tehnoloogiaga (ja on suuruse poolest kümne lõpus).

Allikas: S&P

On õigustatud argument, et need on suured ettevõtted ja tehnoloogia on tulevik. On mõistlik, et nad võtavad indeksist nii suure osa. See võib olla tõsi, kuid see varjab väga olulist riski investorite jaoks, kes usuvad, et neil on indeksitesse investeerides teistsugune hajutamine.

Investorid, kes panevad oma pensionisäästud või IRA S&P 500-sse, ei investeeri tegelikult 500 erinevasse ettevõttesse. Nad investeerivad suure osa tehnilistesse nimetustesse, millele lisanduvad mõned muud sektorid. Kui see indeks oli võrdse kaaluga, peaks Microsofti jõudlus teie tootlust mõjutama 0,002%. Reaalsus on aga see, et Microsoftil on praegu 6,4% mõju indeksi tootlusele.

See on juba suur probleem, kui ühel ettevõttel võib olla nii suur mõju. Kui kõik suurimad komponendid on samas sektoris, kaasneb sellega sügavam ja ohtlikum risk: need ettevõtted on üksteisega suhteliselt korrelatsioonis.

Allikas: Makrotelg

Ülaltoodud tabelis on näidatud korrelatsioonimaatriks Apple'i, Microsofti, Tesla ja Google'i vahel. Need ei pruugi olla individuaalselt liiga korrelatsioonis. Kuid rühmana on üksteise liikumistega kindlasti keskmisest suurem korrelatsioon.

See ei ole mitte ainult risk, mida investorid peavad teadma, vaid ka nende indeksite struktuur võib põhjustada valusaid langusi. Kuna indeksiinvesteeringute populaarsus on viimasel kümnendil plahvatuslikult kasvanud, näeme järjest rohkem raha indeksi jälgimise fondidesse. Need fondid võtavad iga saadud dollari ja jagavad selle turukapitali järgi. See loob tagasisideahela, kus suurem osa igast uuest investeeritud dollarist läheb nendesse suurtesse tehnoloogiaettevõtetesse, kuna need on suurimad. Kuna need indeksifondid ostavad aga rohkem oma aktsiaid, kasvavad nad üha suuremaks. Suuremaks saades imevad nad iga uue investeeritud dollari pealt rohkem dollareid ja tsükkel jätkub.

Siin on risk selles, mis juhtub siis, kui trend olulisel karuturul pöördub? Tõenäoliselt müüvad paljud investorid oma indeksifondi osaluse, et hoida sularaha või minna võlakirjadesse. Vastuseks peavad need fondid oma osalused müüma ja esmalt müüma oma suurimad osalused. Võime väga hästi näha selles olukorras negatiivset tagasisideahelat.

Kuidas kasutada indeksifonde oma portfelli mitmekesisuse loomiseks

Ülaltoodu võib jätta vale mulje – indeksitesse investeerimine pole halb. Oluline on lihtsalt mõista indeksiinvesteeringute riskide olemust, eriti mis on seotud tehnoloogiainvesteeringutega. Tegelikult, kui te ei olnud otsustanud S&P 500 ja Nasdaqi jälgimise vahel, tunnete end võib-olla nüüd mugavamalt S&P 500 indeksisse investeerides pärast seda, kui olete näinud, kui palju tehnoloogiat sellel on.

Samuti on viise, kuidas neutraliseerida indeksite investeerimisega kaasnevaid struktuurseid probleeme ja riske. Lihtsaim neist on investeerida indeksifondi, mis jälgib teie valitud indeksit võrdselt kaalutud viisil, mitte turukapitali järgi. Igal indeksi osalusel oleks sama kaal. Sellisena ei oleks suurimate ettevõtete suhtes mingit viltu. Pidage meeles, et te ei jälgiks enam indeksit täiuslikult, kuid teie investeering oleks palju mitmekesisem. Samuti on oluline märkida, et nende fondidega on tavaliselt seotud ka kõrgemad haldustasud.

Lõpuks saate oma osaluste mitmekesistamiseks mitmekesistada mitme erineva indeksifondi. Indeksifonde on erinevat tüüpi varade jaotamiseks, nagu valitsuse võlakirjad, ettevõtete võlakirjad, kuld ja nafta. On ka rahvusvahelisi aktsiaindekseid, mida saate jälgida, et pakkuda teile rohkem mitmekesisust Ameerika turgudel. Näiteks Ühendkuningriigi, Jaapani või Hiina indeksfondid. Ja on isegi indeksifonde, mis keskenduvad ainult arenevatele turgudele. Need kipuvad olema vähem korrelatsioonis arenenud turuindeksitega.

Uuri lähemalt >>>Kuidas mitmekesistada oma investeerimisportfelli 

Põhimõte: kas investorid peaksid ikkagi indekseerima?

Kui te ei soovi oma portfelli aktiivse haldamise ja üksikute aktsiate uurimisega kaasnevat peavalu, on teil peaaegu kindlasti parem investeerida indeksitesse pikaajaliselt. Lõppude lõpuks on põhjus, miks Warren Buffett seda soovitab.

Suurim oht ​​investoritele ei ole turu langus, vaid teadmatus – juhtuda võivad asjad, millest investor aimugi ei olnud. Investorid peaksid alati täpselt teadma, millesse nad investeerivad ja mida see nende portfelli jaoks tähendab.

click fraud protection