Välismaistesse ettevõtetesse investeerimine toob esile ainulaadseid väljakutseid, sealhulgas leida maakler, mis võimaldab teil rahvusvaheliselt investeerida ja välisvaluuta volatiilsust. Siiski on olemas võimalus investeerida välismaistesse aktsiatesse, mis välistab need probleemid: Kõrvaltoimed. Uurime, mis on vaidluste kohtuväline lahendamine, miks neid kasutatakse, kuidas investorid neist kasu saavad ja käsitleme oma kuulsaimaid (või kurikuulsamaid) segmente: Hiina vaidlused.
Selles artiklis:
Mis on kõrvaltoimed?
Rekordiliselt kõrge aktsiaturg, rikkalikud hindamised ja tohutu hulk raha trükitakse föderaalvalitsus on pannud investorid otsima uusi võimalusi oma portfelli mitmekesistamiseks. Üks neist võimalustest on investeerimine välismaistesse ettevõtetesse.
ADR -id või Ameerika hoiuste laekumised loodi esmakordselt 1920ndatel, et aidata keskmisi ameeriklasi
investeerida välisettevõtetesse. Kuigi täna on lihtne investeerida, oli toona ebatõenäoline, et tavainimene saaks välismaale investeerida.ADR -e emiteerivad Ameerika börsidel, näiteks NYSE või Nasdaq, pangad, kes on ostnud alusettevõtte aktsiad oma välisvaluutalt ja hoiavad neid aktsiaid reservis. Ettevõtted teevad nende pankadega koostööd, et väljastada vaidlusi ja tutvuda Ameerika turgudega. Kõrvaltoimed võivad olla erinevad teisendussuhted, kuid kõige tavalisem on suhe 1: 1.
ADR ise ei ole aktsia, vaid leping ostja ja väljastanud panga vahel. Neid lepinguid toetavad kohalikud aktsiad, mis pangale kuuluvad. Pärast noteerimine, ADR -id kauplevad järelturul nagu iga tavaline aktsia, mida ostetakse ja müüakse investorite vahel. Sellisena jälgivad vaidluste kohtuvälised lahendamised oma aktsiaid väga tähelepanelikult ja üldiselt kõik suured erinevused kõrvaldatakse kiiresti.
Millised on eri tüüpi kõrvaltoimed?
Kõrvaltoimeid on kolme peamist tüüpi ja nagu näeme, on oluline pöörata tähelepanu nende eristamisele.
- 1. taseme kõrvaltoimed
- 2. taseme kõrvaltoimed
- 3. taseme kõrvaltoimed
- „Sponsoreerimata” kõrvaltoimed
I taseme kõrvaltoimed
Need vaidluste kohtuvälise lahendamise viisid on kõige elementaarsemad ja SECi järelevalve on kõige väiksem. Enamik ettevõtteid, kes väljastavad 1. taseme vaidlusi, ei vasta SEC -i miinimumkvalifikatsioonile või ei soovi probleemidega tegeleda. Nad kauplevad ainult edasi börsivälised turud ja välisfirmad ei saa nendega kapitali kaasata.
Mõned väiksemad välisettevõtted võivad välja anda 1. taseme vaidluste lahendamise vahendeid, et kaasata USA investorid nende äri vastu huvi. Teised ettevõtted on kuritarvitanud lõdva SEC järelevalvet, nagu me allpool arutame.
II taseme kõrvaltoimed
II taseme kõrvaltoimed on sarnased I tasemega, kuid see hõlmab rohkem SEC -kontrolli. Suurenenud regulatiivsete nõuete tõttu on need vaidlused sageli nähtavamad ja kauplemismaht suurem. Ettevõtted ei saa kaasata kapitali II taseme vaidluste kohtuväliste vaidluste lahendamisega ja kaubelda ka börsivälistel turgudel.III taseme kõrvaltoimed
III taseme kõrvaltoimed on kõrgeima kvaliteediga. Nad kauplevad suurtel börsidel ja enne noteerimist peab välisettevõte esitama SEC -ile läbivaatamiseks kogu oma auditeeritud dokumendi.Sisuliselt, neid kõrvaltoimeid tuleks kontrollida sama hoolikalt kui iga tavalist varu. Lisaks saavad välismaised ettevõtted kapitalitõusuks Ameerika turgudele siseneda III taseme vaidluste lahendamise kaudu.
„Sponsoreerimata” kõrvaltoimed
Kuigi enamik kõrvaltoimeid on tuntud kui “sponsoreeritud kõrvaltoimed”, kuulub vähemus kategooriasse “sponsoreerimata”. Need on vaidluste kohtuvälised lahendamised, mille pangad väljastavad ilma osalusetaja mõnel juhul ka välisettevõtte luba.Pank võtab enda kanda esialgsete aktsiate kulud ja käitlemise, seejärel loetleb need vaidluste kohtuvälise lahendamise viisid oma äri jaoks, mitte ei tööta otse välisettevõttega. Sponsoreerimata kõrvaltoimed on oma olemuselt rohkem spekulatiivsed ja seaduse järgi saab kaubelda ainult börsivälistel turgudel. Lisaks ei saa ettevõtted nende kaudu raha koguda ja ADR -idel puudub hääleõigus.
Millised on kõrvaltoimete eelised?
Alternatiivsed vaidlused pakuvad kasu nii investoritele kui ka ettevõttele endale. ADR -ide kaudu saavad välisettevõtted siseneda maailma suurimale investeerimisturule. See on eriti kasulik välisriikide suurtele ettevõtetele, kelle kapitaliturud on väiksemad või vähem arenenud.
- ADR -i olemasolu on staatuse sümbol - Isegi kui ettevõte ei soovi Ameerika turgude kaudu kapitali kaasata, loob pelgalt vaidluste kohtuvälise lahendamise toiming staatuse sümboli. See tõstab ettevõtte teadlikkust ja aitab hinnata investeeringute tundeid ja nõudlust. Kõrvaltoimete olemasolu võib viia Ameerika turu edasise laienemiseni.
- Kokkupuude välisturgudega - Investorid seevastu saavad välisturgudele kokku puutuda. On olnud perioode, kus arenevad turud on Ameerika turgu edestanud. Paljud investorid poleks saanud nendes võimalustes osaleda, kui poleks vaidluste kohtuväliseid lahendusi.
- Mitmekesistamine - Välisettevõtete lisamine on suurepärane võimalus mitmekesistada investori portfelli säilitades samal ajal aktsiate kallinemise, erinevalt osa eraldamisest võlakirjadele või kullale. Kuigi korrelatsioon on kindlasti suurem, on turge, millel on kvaliteetsete ettevõtetega palju odavam hindamine.
- Vältige valuutariski - Teine vaidluste kohtuvõimaluste eelis on investorite võimalus investeerida välisettevõtetesse muretsemata valuutarisk. Välisettevõtte aktsiate ostmiseks peab investor konverteerima oma USA dollarid selle ettevõtte valuutasse. Kui investor soovib oma positsioonilt maha müüa, peavad nad seejärel USA dollaritesse ümber konverteerima. See avab investori valuuta muutustele ja seega ka valuutariski.
Hiina vaidlused: elevant toas
Hiina ettevõtetel, nagu kõigil välismaistel ettevõtetel, on samuti võimalus loetleda ADR -id ja paljud on seda ka kasutanud. Kuid, Hiina ettevõtetel on kahetsusväärne pettuste ajalugu.
Kõige kuulsam juhtum oli 2008. aasta järgne pöördühendamise maania. Kaetud dokumentaalfilmis nimega Hiina sagin, paljud väiksemad Hiina ettevõtted noteeriksid Ameerika börsidel pöördühenduste kaudu, sageli juba pankrotis olnud või pankrotistunud ettevõtetega.
Sel viisil loetlemine võimaldas paljudel väikestel Hiina ettevõtted SECi kontrolli vältimiseks. Investeerimispangad lükkasid nende nimekirju sageli investorite viisina tutvuda Hiina kasvulooga. Küsimus oli selles, et enamik neist väikeettevõtetest võltsisid oma finantsaruandeid. Mis veelgi hullem, pärast riskifondide lühimüüjate ja dokumentaalrühma hilisemaid uurimisi selgus, et paljud neist Hiina ettevõtetest ei olnud üldse aktiivsed ettevõtted. Tegelikult olid nad täiesti petturid.
Kuigi need ettevõtted ei olnud vaidluste kohtuvälised lahendused, lõi see pretsedendi ja lõi Hiina ettevõtete ümber teatud häbimärgistuse. Hiina valitsus keeldus nende ettevõtete eest vastutusele võtmast ja SEC oli olukorraga tegelemiseks hädasti varustamata.
Hiina ADR -id täna
Kiirelt edasi tänapäeva ja vaatasime selle olukorra õudset kordust - kuid seekord Hiina ADRi kaudu. Kõnealune ettevõte oli Luckin Coffee, kõrgelt hinnatud "Starbucksi tapja", kes kiitleb plahvatuslike kasvumäärade üle.
Lühikese müüja uurimisfirma avaldas väga hävitava aruande, milles väitis, et ettevõte oli sisuliselt pettus ja valesti väitis, et nende arv on palju suurem kui nad tegelikult olid. Pärast suurenevat survet juhtis Luckin Coffee tunnistas petturlikke finantsaruandeid mis tehti ilma nende teadmata ja seejärel laos.
See tõi taas tähelepanu keskpunkti Hiina ettevõtete halvad äritavad. Mis veelgi hullem, Luckin Coffee polnud sel hetkel väikeettevõte ja selle ADR -iga kaubeldi laialdaselt, mistõttu paljud investorid said selle käigus põletada.
Kuna pöördühinemise pettused on investorite meelest alles värsked, palusid paljud seda teha kõigi Hiina börsiettevõtete regulatiivne kontroll. See koos suurenenud geopoliitiliste pingetega USA ja Hiina vahel oli endise presidendi Donald Trumpi täidesaatva korralduse jaoks kriitiline. kustutatud erinevad Hiina ettevõtted Ameerika börsidelt.
See ei tähenda, et iga Hiina vaidluste kohtuväline lahendamine oleks pettus. Peaaegu kõik Hiina suurimad ja edukamad ettevõtted, sealhulgas Alibaba, Baidu ja Tencent, kauplevad Ameerika börsidel vaidluste kohtuväliste lahenduste ja on investoritele suurt kasvu pakkunud. Loomulikult on suurtel rahvusvahelise esindusega ettevõtetel nagu Alibaba palju väiksem pettuseoht.
Mis juhtub kustutamisega?
- Paljud investorid jäid kukalt kratsima, kui said teada, et nende vaidluste kohtuväline lahendamine kustutati. Iga börsilt eemaldamine tähendab, et aktsia, osak või ADR lõpetab kauplemise suurel börsil. See aga ei tähenda, et sellega enam ei kaubelda. Enamik neist vaidlustest kaubeldakse börsivälistel turgudel, muutes need palju mittelikviidsemaks ja nende suhtes kehtivad suured ostu- ja müügihinnad.
- Nende tulevaste probleemide tõttu kõrvaltoimete väärtus võib langeda alla selle aluseks olevate kohalike aktsiate väärtuse. Loomulikult on investoritel igal ajal võimalus need vaidluste kohtuvälise lahendamise viisid oma kohalikus valuutas esialgseks kohalikuks osaks konverteerida.
- Lõpuks on oluline märkida, et enamik Hiina suurimaid ettevõtteid on noteeritud Hongkongi börsil. See börs on väga likviidne, avatud enamikule maakleritele ja mis kõige tähtsam - sellel on väga stabiilne valuuta.
Kas investorid peaksid vältima vaidlusi?
Kuna välismaa aktsiate maailm on nii tohutu, on võimatu anda ühe suurusega vastust kõigile. Kuigi teid võis hirmutada eelmine Hiina kohta käiv jaotis, on peaaegu igal suuremal majandusel kõrvaltoimed. Tegelikult oli Ühendkuningriik esimene ettevõte, kes loetles oma kuulsa jaekaupluse Selfridges ADR -i.
Suurel osal arenenud maailmast on ranged raamatupidamis- ja finantsregulatsioonid, mis sobivad Ameerika Ühendriikidega. Sellistes valdkondades nagu Ühendkuningriik, eurotsoon ja Austraalia on pettuste tõenäosus palju väiksem kui väiksematel arengumaadel. Samuti on need üldiselt stabiilsemad jurisdiktsioonid, mis põhjustavad geopoliitikast tulenevat väiksemat volatiilsust.
Investeerimine väljaspool Ameerika turgu on suurepärane võimalus mitmekesistada. Need, kes on valmis rohkem riske võtma, leiavad selle arenguriikide kõrvaltoimetes, mis võivad pakkuda suuremat kasvumäära.
Hiinast saab kasvamise ja arenedes ka üha olulisem maailmamajanduse osa. Investorid võivad saada kasu maailma suurima majandusega kokkupuutest, kuid nagu iga investeering, tasub enne investeerimist hoolikalt uurida ja uurida.
Teine alternatiiv Hiina eksponeerimisele on investeerida Hiinasse orienteeritud börsil kaubeldavatesse fondidesse (ETF), mis ostab korvi Hiina aktsiaid, vältides samal ajal valuutaemissioone. ETF -idega saate kasu laiast hajutamisest, samal ajal tutvudes selle põneva turuga.
Viimane sõna kõrvaltoimete kohta
Investorid ei peaks kartma kõrvaltoimeid ja selle asemel look neid, et lihtsustada investeerimist headesse välisettevõtetesse. Kuigi Hiina ADR-id võivad tabada enamikku pealkirju, on sealt pärit mõned suurepärased ja kvaliteetsed ettevõtted arenenud turgudel, mis kauplevad vaidluste kohtuvälise lahendamisena, mis võib investorile täiendavat mitmekesisust lisada portfelli.
Lõpuks, kuigi Hiinal võib olla probleeme, ei ignoreerita tema tohutuid juhtivaid ettevõtteid, kes võivad pakkuda oma ainulaadseid võimalusi.