Si está pensando en utilizar opciones para su cartera de inversiones, un concepto importante que debe comprender es la distinción entre in the money (ITM) vs. opciones fuera del dinero (OTM).
Las ITM son opciones rentables en este momento. Las opciones de OTM se compran para tratar de obtener un mayor rendimiento en el futuro. Pero las opciones no son para todos los inversores. Obtenga más información sobre cómo funcionan estas estrategias de inversión y si tienen sentido para su cartera.
La versión corta
- Las opciones de ITM son rentables si se ejercen en este momento. Las opciones de OTM no lo son.
- Los operadores compran opciones OTM con la esperanza de que la opción se acerque o se convierta en ITM.
- Las opciones OTM se consideran más agresivas que las opciones ITM porque potencialmente pueden ofrecer mayores retornos. Al mismo tiempo, las opciones de OTM pueden perder fácilmente su valor.
- El hecho de que compre opciones ITM u opciones OTM depende de sus objetivos financieros y tolerancia al riesgo.
¿Qué hay en el dinero vs. ¿Opciones sin dinero?
Antes de comenzar, si no está familiarizado con las opciones sobre acciones y los términos relacionados, lea nuestra Imprimación de opciones.
La diferencia entre las opciones ITM y OTM es si tienen valor intrínseco. “Valor intrínseco” significa que si ejerce su opción de inmediato, puede obtener ganancias. Para determinar el valor intrínseco, necesitamos comprender tanto la opción precio de ejercicio - el precio al que puede comprar (en el caso de una opción de compra) o vender (con una opción de venta) la acción subyacente - y el precio de mercado actual de una acción, conocido como precio de contado.
Por ejemplo, una opción de compra de acciones de ABC con un precio de ejercicio de $ 20 será ITM si el precio de las acciones de ABC es superior a $ 20. Está fuera del dinero si el precio de las acciones de ABC está por debajo de $ 20. Como regla general, cuanto más ITM sea la opción, mayor será el costo de la opción. Este costo se conoce como prima de opción.
Este artículo se centra en las opciones relacionadas con las acciones estadounidenses en contraposición a las opciones relacionadas con las acciones. "Acciones" generalmente se refiere a acciones en público compañías. “Equidad” puede referirse a acciones de empresas públicas o privadas.
¿Qué es “In the Money”?
Entremos en más detalles sobre el concepto de una opción ITM. Como se mencionó anteriormente, las opciones que están en el dinero tienen un valor intrínseco porque son rentables si se ejercen de inmediato. Específicamente, si tiene una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 20 (lo que le permite comprar las acciones por $ 20) y las acciones se cotizan a $ 25, su opción es en el dinero con un valor intrínseco de $ 5 ($ 25 - $ 20).
Por lo general, hay dos formas en que puede terminar siendo propietario de una opción que está en el dinero. Puede comprar una opción que ya está en el dinero (con la esperanza de que se profundice en el dinero) o comprar una opción que está fuera del dinero que eventualmente se convierte en dinero.
Entonces, ¿por qué no todos compran una opción que ya está en el dinero? La razón es que cuanto más profunda es una opción en el dinero, mayor es el costo (prima). Además, una opción que está en el dinero no ofrece el mismo potencial alcista que una opción que está fuera del dinero.
Usemos un ejemplo para ilustrar una opción en el dinero.
Ejemplo de opción ITM
Digamos que las acciones de ABC se cotizan actualmente a 19 dólares la acción. Después de riguroso análisis, decides que está sobrevalorado. Para vender acciones en corto, compra una opción de venta de ITM. Esto le da derecho a vender las acciones a un precio de ejercicio determinado.
Compra una opción de venta a un precio de ejercicio de $ 21 que vencerá en dos meses. Este precio de ejercicio es ITM con un valor intrínseco de $ 2 porque puede vender las acciones $ 2 más de lo que se cotiza actualmente ($ 21 - 19). Realiza esta operación porque cree que el precio de mercado actual de la acción subyacente de $ 19 disminuirá.
Digamos que la prima de esta opción es de 2,50 dólares. Las opciones sobre acciones en los EE. UU. Son generalmente por 100 acciones por contrato, por lo que este contrato de opción costará $ 250. En aras de la simplicidad, asumiremos que no hay comisión en este ejemplo.
Al vencimiento, el precio por acción de ABC cae a $ 17. El valor intrínseco de esta opción es ahora de $ 4 ($ 21 - $ 17). Pero en lugar de ejercer la opción, simplemente puede vender la opción y embolsarse las ganancias. Su beneficio por acción será de $ 1,50 ($ 4,00 - $ 2,50), para un total de $ 150 ($ 1,50 x 100).
Pros y contras de In the Money
pros
- Más conservadoras que las opciones OTM. Las opciones de ITM generalmente se consideran una opción más conservadora que las opciones de OTM porque tienen un valor intrínseco. Por ejemplo, si las acciones subyacentes se mantienen al mismo precio hasta el vencimiento, las opciones de ITM conservarán su valor intrínseco, mientras que las opciones de OTM no tendrán valor.
- Se mueve más en proporción a la acción subyacente que las opciones OTM. Las opciones ITM serán más sensibles al movimiento del precio del activo subyacente en comparación con las opciones OTM. En otras palabras, el valor de la opción se mueve más en proporción al precio de las acciones que una opción OTM.
contras
- Requiere un desembolso de efectivo inicial mayor en comparación con las opciones de OTM. Debido a que las opciones ITM tienen un valor intrínseco, son más caras que las opciones OTM.
- Mayor volatilidad que la acción subyacente. Las opciones ITM tienen un riesgo sustancialmente mayor que comprar el activo subyacente (pero menos riesgo que comprar una opción OTM). Por ejemplo, si las acciones subyacentes dan un gran giro en la dirección incorrecta, un operador podría perder la mayor parte de su inversión.
¿Qué es "sin dinero"?
Las opciones de OTM no tienen valor intrínseco. En otras palabras, si ejerce la opción de inmediato, no es rentable. Por ejemplo, si ejerce una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 25 (lo que le permite comprar la acción por $ 25) y la acción se cotiza a $ 20, paga $ 5 más que el precio actual de la acción.
Cuando compra una opción OTM, espera que el precio del activo subyacente se mueva para que la opción se acerque más en el dinero o realmente en el dinero.
Cuanto más alejada del dinero esté una opción, es menos probable que se convierta en dinero al vencimiento. Y es por eso que la opción cuesta menos. Si bien comprar una opción que está lejos del dinero puede parecer una apuesta, si se convierte en ITM, la ganancia puede ser enorme.
Ejemplo de opción OTM
Usemos el ejemplo anterior de las acciones de ABC que se cotizan a 19 dólares la acción. Pero esta vez estamos en un universo diferente donde su investigación muestra que el precio por acción de ABC va a aumentar.
Compra una opción de compra OTM a un precio de ejercicio de $ 20 que vencerá en dos meses. La prima de esta opción es de $ 0.50 o $ 50 por contrato. Recuerde que una opción de compra le da el derecho (pero no la obligación) de comprar las acciones al precio de ejercicio. Dado que las acciones de ABC se cotizan actualmente a $ 19, no puede obtener ganancias comprando las acciones a $ 20. Por lo tanto, esta opción está actualmente fuera del dinero.
En este universo alternativo, nuevamente estás en lo cierto. ABC salta a 21 dólares por acción al vencimiento. Ahora vende su opción por una prima de $ 1,00, lo que genera una ganancia de $ 0,50 por acción ($ 1,00 - $ 0,50) o $ 50 por contrato. Duplicó su inversión inicial de $ 50.
Pros y contras de la falta de dinero
pros
- Costo más bajo. Las opciones OTM tienen un costo menor en comparación con las opciones ITM.
- Rendimientos asimétricos. Las opciones de OTM pueden ofrecer un mayor potencial alcista en comparación con una opción de ITM. Como se ilustra en el ejemplo de la opción OTM, una opción OTM que se convierta en dinero puede potencialmente multiplicar su inversión.
contras
- La prima de opción se puede perder rápidamente. Debido a que las opciones OTM no tienen valor intrínseco, incluso un pequeño movimiento de las acciones subyacentes en la dirección incorrecta puede acabar con toda su inversión.
- Inútil si expira sin dinero. Incluso si una opción de OTM se acerca más al dinero, si vence el dinero, aún no tiene valor. Entonces, si desea retener parte del dinero de su inversión, venda la opción antes de que expire (siempre que las tarifas sean menores que el precio de venta).
¿Qué es mejor, dentro o fuera del dinero?
Al vencimiento, siempre es mejor que una opción esté en el dinero porque tendrá valor. Si una opción expira fuera del dinero, no tiene valor. Sin embargo, si compra inicialmente una opción ITM u OTM depende de su perfil de riesgo y objetivos financieros.
Si está dispuesto a asumir riesgos y confía en la magnitud en la que se moverán las acciones subyacentes, una opción OTM puede generar mayores ganancias. En nuestros dos ejemplos anteriores, el precio de las acciones se movió $ 2, pero la opción ITM obtuvo una ganancia de $ 150 en un Inversión de $ 250 (60% de ganancia), mientras que la opción OTM obtuvo una ganancia de $ 50 sobre una inversión de $ 50 (100% lucro). Pero tenga en cuenta que si las acciones subyacentes se movieron solo $ 1, la opción OTM no habría tenido valor al vencimiento, mientras que la opción ITM aún habría sido rentable.
Para obtener más información sobre cómo realizar análisis de sus inversiones, consulte nuestra guía sobre Análisis técnico vs fundamental.
¿Realmente se puede ganar dinero con el comercio de opciones?
Si bien es ciertamente posible ganar dinero operando con opciones, solo un porcentaje muy pequeño de los comerciantes puede obtener ingresos constantes porque el mercado es impredecible y las opciones son, por naturaleza, volátiles. Sin embargo, existen estrategias de negociación de opciones que pueden proporcionar ingresos constantes. Un ejemplo sería vender llamadas cubiertas (venta de opciones de compra para las acciones que posee), pero esta estrategia requiere poseer las acciones subyacentes.
Aunque las opciones generalmente se consideran de alto riesgo, los inversores aún usan opciones porque pueden proporcionar rendimientos asimétricos. De acuerdo a El libro de Michael Lewis, La gran apuesta, La firma de inversiones Cornwall Capital, con sede en Nueva York, utilizó opciones para aumentar su capital inicial de $ 110 000 a más de $ 12 millones.
Más información >>>Mejores plataformas de negociación de opciones
Línea de fondo
Las opciones pueden ser una gran oportunidad para que los operadores ejerzan un mayor apalancamiento de lo que podrían hacerlo comprando acciones directamente. Es fundamental comprender el concepto de opciones ITM y OTM si desea negociar opciones con éxito y utilizar las opciones de manera competente para su cartera de inversiones.