Τι είναι τα τραπεζικά αποθεματικά;

Τα τραπεζικά αποθεματικά είναι χρήματα που διατηρούνται ως μετρητά από τις τράπεζες. Το ποσό των μετρητών που πρέπει να διατηρούν οι τράπεζες ποικίλλει ανάλογα με τη χώρα. Ακόμη και σε χώρες χωρίς απαιτήσεις τραπεζικών αποθεματικών, όπως στην Αγγλία και την Αυστραλία, οι τράπεζες συχνά διατηρούν αποθεματικά σε περίπτωση απροσδόκητων γεγονότων. Για παράδειγμα, μια τράπεζα διατηρεί περισσότερα αποθεματικά όταν αναμένει ασυνήθιστα μεγάλες καθαρές αναλήψεις από πελάτες πριν από τα Χριστούγεννα.

Στις ΗΠΑ, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ("η Fed") επιβάλλει τους δείκτες αποθεματικών. Στην πραγματικότητα, η Fed χρησιμοποιεί τον δείκτη αποθεματικών ως εργαλείο νομισματικής πολιτικής. Η κατανόηση του τρόπου λειτουργίας των αποθεματικών δίνει στους επενδυτές ένα πλεονέκτημα, ειδικά για όσους επενδύουν σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, όπου η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων είναι εξίσου σημαντική με την αναλογία τιμής προς κέρδη (P/E).

Τι είναι τα τραπεζικά αποθεματικά;

Όταν καταθέτετε χρήματα σε μια τράπεζα, αυτά τα χρήματα δανείζονται από την τράπεζα. Οι τράπεζες κερδίζουν χρήματα χρεώνοντας τόκους δανείων, τα οποία ταξινομούνται ως περιουσιακά στοιχεία στους ισολογισμούς τους.

Η απόδοση περιουσιακών στοιχείων (ROA) είναι μια μέθοδος που χρησιμοποιείται για τη μέτρηση της υγείας μιας τράπεζας. Ωστόσο, υπάρχει ο κίνδυνος ότι εάν πολλοί καταθέτες ζητήσουν τα χρήματά τους πίσω ταυτόχρονα, η τράπεζα μπορεί να μην τα έχει επειδή έχει δανειστεί.

Εκεί μπαίνουν τα τραπεζικά αποθεματικά.

Οι τράπεζες υποχρεούνται από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να κρατούν ένα κλάσμα των καταθέσεών τους σε μετρητά, σε περίπτωση οποιωνδήποτε απροσδόκητων μεγάλων αναλήψεων.

Πώς λειτουργούν τα τραπεζικά αποθεματικά

Μια τράπεζα έχει δύο μεγάλους φόβους.

1. Οι καταθέτες ζητούν την επιστροφή της κατάθεσής τους απροσδόκητα (που ονομάζεται "run on the bank").
2. Οι δανειολήπτες δεν επιστρέφουν τα χρήματα που δανείστηκαν (ονομάζεται "defaulting" παντού, εκτός από μια τράπεζα, όπου ονομάζεται "μη εξυπηρετούμενα περιουσιακά στοιχεία").

Η απάντηση μιας τράπεζας και στα δύο προβλήματα είναι το αποθεματικό. Η τράπεζα κρατά αυτά τα χρήματα σε ετοιμότητα σε περίπτωση που προκύψουν προβλήματα. Τα αποθεματικά δεν μπορούν να δαπανηθούν ή να δανειστούν σε πελάτες. Οι τράπεζες των ΗΠΑ υποχρεούνται από το νόμο να διατηρούν ένα ορισμένο ποσοστό των καταθέσεών τους σε μετρητά. Διατηρούν αυτά τα χρήματα είτε στο θησαυροφυλάκιο της τράπεζας είτε σε μια Federal Reserve Bank. Το απαιτούμενο ποσό ονομάζεται το υποχρεωτικό αποθεματικό.

Η διατήρηση περισσότερων μετρητών από ό, τι απαιτείται, όπως συμβαίνει τώρα στις περισσότερες τράπεζες των ΗΠΑ, αναφέρεται ως πλεονάζοντα αποθέματα. Το υποχρεωτικό αποθεματικό μιας τράπεζας ποικίλλει ανάλογα με τον τύπο του λογαριασμού καταθέσεων (έλεγχος, πιστοποιητικό κατάθεσης (CD), οικονομίες, και τα λοιπά.).

Οι απαιτήσεις αποθεματικών είναι σημαντικές επειδή οι υψηλότερες απαιτήσεις μειώνουν το ποσό των χρημάτων που οι τράπεζες έχουν στη διάθεσή τους να δανείσουν. Και δεδομένου ότι η προσφορά χρήματος είναι μικρότερη, οι τράπεζες χρεώνουν περισσότερο για να το δανείσουν. Αυτό αυξάνει τα επιτόκια. Έτσι, τα υποχρεωτικά αποθεματικά επηρεάζουν έμμεσα την οικονομία αυξάνοντας και μειώνοντας τα επιτόκια.

Πώς να υπολογίσετε την αναλογία αποθεματικών

Φανταστείτε ότι για κάθε δολάριο που έχει μια τράπεζα σε κατάθεση, η τράπεζα επιτρέπεται να δανείζει δέκα. (Στην πραγματικότητα, οι τράπεζες επιτρέπεται να κάνουν πρώτα τα δάνεια και να προσελκύουν τις καταθέσεις αργότερα.)

Ο πολιτικός οικονομολόγος Joseph Schumpeter έγραψε περίφημα:

«Είναι πολύ πιο ρεαλιστικό να πούμε ότι οι τράπεζες «δημιουργούν πίστωση», δηλαδή ότι δημιουργούν καταθέσεις στην πράξη δανεισμού τους παρά να πούμε ότι δανείζουν τις καταθέσεις που τους έχουν εμπιστευθεί».

Στο παραπάνω παράδειγμα, το δολάριο που έχει σε κατάθεση η τράπεζα είναι το Αποθεματικό. Και η αναλογία των δολαρίων που μπορεί να δανειστεί για κάθε δολάριο στο αποθεματικό ονομάζεται αναλογία αποθεματικών. (Σε αυτό το παράδειγμα η αναλογία είναι 10%).

Η Fed ορίζει την υποχρέωση αναλογίας αποθεματικών για κάθε τράπεζα με βάση έναν τύπο που λαμβάνει υπόψη τις καθαρές συναλλαγές της τράπεζας και άλλους παράγοντες. Στο παρελθόν Απαιτήσεις τραπεζικών αποθεματικών των ΗΠΑ κυμαίνονται από μηδέν έως περίπου 20%.

Σημειώστε ότι η απαίτηση τραπεζικού αποθεματικού δεν είναι το ίδιο πράγμα με το α κεφαλαιακή απαίτηση. Οι κεφαλαιακές απαιτήσεις υποχρεώνουν επίσης τις τράπεζες να διατηρούν χρήματα σε αποθεματικό. Αλλά αυτό το ποσοστό επικεντρώνεται στον αντιληπτό κίνδυνο των περιουσιακών τους στοιχείων.

Μια γρήγορη ιστορία των αποθεματικών τραπεζών των ΗΠΑ

Οι ΗΠΑ είχαν για λίγο ένα εθνικό τραπεζικό σύστημα υπό τον Αλεξάντερ Χάμιλτον, τον πρώτο γραμματέα του Υπουργείου Οικονομικών. Το 1791 ο Χάμιλτον ναύλωσε την Πρώτη Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών. Το χρησιμοποίησε για να εξαγοράσει το χρέος που είχαν κάνει τα μεμονωμένα κράτη πολεμώντας τον Επαναστατικό Πόλεμο. Και ξεπλήρωσε το χρέος μέσα σε τρία χρόνια. Όμως, παρά την επιτυχία αυτή, οι ΗΠΑ εγκατέλειψαν το σύστημα της κεντρικής τράπεζας 20 χρόνια αργότερα. Η σύγκρουση μεταξύ ομοσπονδιακών και κρατικών αρχών και η απώλεια της οραματικής ηγεσίας του Χάμιλτον ανάγκασαν το κλείσιμο.

Καθώς η βιομηχανική οικονομία επεκτάθηκε μετά τον Εμφύλιο Πόλεμο, οι αδυναμίες του αποκεντρωμένου τραπεζικού συστήματος της χώρας έγιναν ανατρεπτικές για την οικονομία στο σύνολό της. Τραπεζικοί πανικοί ή «τρεξίματα» εμφανίζονταν τακτικά. Πολλές τράπεζες δεν είχαν επαρκή μετρητά για να καλύψουν τις αναλήψεις πελατών σε περιόδους έντονης ζήτησης και αναγκάστηκαν να κλείσουν. Η είδηση ​​μιας τράπεζας που ξέμεινε από μετρητά προκαλούσε συχνά πανικό σε άλλες τράπεζες, καθώς οι ανήσυχοι πελάτες έσπευσαν να κάνουν ανάληψη χρημάτων προτού η τράπεζά τους αστοχήσει.

Ο πανικός του 1907 οδήγησε τον τραπεζίτη J.P. Morgan να διασώσει το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ. Έτσι το Κογκρέσο δημιούργησε το Federal Reserve System το 1913 για να επιβλέπει την προσφορά χρήματος.

Κατά τη διάρκεια του υπερπληθωρισμού στα τέλη της δεκαετίας του 1970, το Κογκρέσο όρισε τη σταθερότητα των τιμών ως στόχο εθνικής πολιτικής. Στη συνέχεια ίδρυσε την Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) εντός της Fed για να εφαρμόσει αυτήν την πολιτική. Είναι το FOMC που καθορίζει, μεταξύ άλλων, τις απαιτήσεις αποθεματικών.

Μάθετε περισσότερα: Τι είναι η Federal Reserve;

Ο αντίκτυπος της τραπεζικής κρίσης 2008–2009

Οι τράπεζες δεν πληρώθηκαν τόκοι για τα αποθεματικά τους που διατηρούνταν σε μια Federal Reserve Bank μέχρι την κατάρρευση του 2008. Ως απάντηση στην κρίση, η Fed άρχισε να πληρώνει τόκους σε τραπεζικά αποθεματικά, αλλά δεν άλλαξε τα υποχρεωτικά αποθεματικά. Ταυτόχρονα, η Fed μείωσε τα επιτόκια σε μια προσπάθεια να τονώσει την οικονομική δραστηριότητα.

Τα αποτελέσματα διέψευσαν τις προσδοκίες. Οι τράπεζες απάντησαν αυξάνοντας τα χρήματά τους στις καταθέσεις στην Federal Reserve Bank αντί να χορηγούν δάνεια σε υψηλότερα επίπεδα επιτόκια. Με άλλα λόγια, οι τράπεζες προτίμησαν να κερδίζουν ένα μικρό αλλά αξιόπιστο επιτόκιο αντί να αντιμετωπίζουν την αβεβαιότητα του δανεισμού κατά τη διάρκεια της κρίσης. Μη μπορώντας να αναγκάσει τις τράπεζες να δανείσουν, η Fed αγόρασε κρατικά ομόλογα που εκδόθηκαν από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ για να εισφέρει χρήματα στην οικονομία, μια διαδικασία γνωστή ως Ποσοτική χαλάρωση, ή QE.

Με την έναρξη της πανδημίας COVID-19 τον Μάρτιο του 2020, η Fed μείωσε τα επιτόκια και μείωσε τα υποχρεωτικά αποθεματικά στο μηδέν. Αλλά ζητήθηκε ισχυρότερη ιατρική, καθώς τα επιτόκια ήταν ήδη χαμηλά και οι τράπεζες είχαν περισσότερα μετρητά από ό, τι απαιτούσαν τα υποχρεωτικά αποθεματικά.

Ο αντίκτυπος της πανδημίας COVID-19 στα αποθεματικά στις ΗΠΑ και στο εξωτερικό

Στις αναδυόμενες αγορές και ιδιαίτερα στην Κίνα, τα υποχρεωτικά αποθεματικά είναι ένα από τα κύρια μέσα με τα οποία οι κεντρικές τράπεζες ασκούν τον έλεγχο της οικονομίας των χωρών τους. Έτσι, όταν ξεκίνησαν σοβαρά τα lockdown για τον COVID-19 στην Κίνα τον Απρίλιο του 2020, η κινεζική κεντρική τράπεζα μείωσε τις απαιτήσεις σε αποθεματικά προκειμένου να τονώσει τη δανειοδοτική δραστηριότητα.

Ωστόσο, στις περισσότερες δυτικές χώρες, ειδικά στις ΗΠΑ, οι κεντρικές τράπεζες στράφηκαν σε πράξεις ανοικτής αγοράς. Η Fed είχε ως στόχο να αποκαταστήσει την ομαλή λειτουργία της αγοράς, ώστε να συνεχιστεί η ροή πιστώσεων. Τον Μάρτιο του 2020 είπε η Fed ότι θα αγόραζε τουλάχιστον 500 δισεκατομμύρια δολάρια σε τίτλους του Υπουργείου Οικονομικών και 200 ​​δισεκατομμύρια δολάρια σε τίτλους με κρατική εγγύηση ενυπόθηκων δανείων κατά το «επόμενο μήνες." Λίγες μέρες αργότερα έκανε τις αγορές αδιάλειπτες, λέγοντας ότι θα αγόραζε τίτλους «στα ποσά που απαιτούνται για να υποστηρίξει την ομαλή λειτουργία της αγοράς και αποτελεσματική μετάδοση της νομισματικής πολιτικής σε ευρύτερες χρηματοοικονομικές συνθήκες». Και στη συνέχεια εξάλειψε τις απαιτήσεις αποθεματικών σε όλα τα αποθετήρια των ΗΠΑ ιδρύματα. Η λειτουργία της αγοράς βελτιώθηκε στη συνέχεια.

Τι σημαίνουν τα αποθεματικά για εσάς ως επενδυτή;

Ο κύριος σκοπός ενός αποθεματικού από την οπτική γωνία του πελάτη είναι ένα αντίδοτο στον πανικό. Τα αποθεματικά είναι εκεί για να σας αποπληρώσουν, ώστε η ανάληψη σας να μην προκαλέσει το τρέξιμο στην τράπεζα. Και τα αποθεματικά είναι επίσης ένα μέσο μέσω του οποίου η Fed επιδιώκει να επηρεάσει την οικονομία της χώρας.

Σκεφτείτε τις απαιτήσεις αποθεματικών ως το οικονομικό ισοδύναμο ενός πεντάλ φρένου που εφαρμόζεται όταν η οικονομία υπερθερμαίνεται και χρειάζεται να επιβραδυνθεί, αλλά χαλαρώνει όταν η οικονομία χρειάζεται να αναπτυχθεί ταχύτερα.

Οι διεθνείς επενδυτές θα πρέπει να έχουν κατά νου τις αλλαγές στον δείκτη αποθεματικών όταν επενδύουν σε χώρες που χρησιμοποιούν δείκτες αποθεματικών ως εργαλείο νομισματικής πολιτικής, όπως στην Κίνα και τη Βραζιλία.

Δεδομένου ότι ο πληθωρισμός τείνει να αυξάνει τα υποχρεωτικά αποθεματικά, οι επενδυτές μπορούν να προβλέψουν αλλαγές στους δείκτες τραπεζικών αποθεματικών εξετάζοντας τις υποκείμενες μακροοικονομικές τάσεις. Μια χώρα με αυξανόμενο πληθωρισμό μπορεί να διατρέχει τον κίνδυνο αύξησης των συντελεστών των αποθεματικών. Μια χώρα με αποπληθωρισμό θα μπορούσε να αντιμετωπίσει μείωση των απαιτήσεων για αναλογία αποθεματικών.

Όπως αναφέρθηκε, τον Μάρτιο του 2020 η Fed μείωσε στο μηδέν το υποχρεωτικό αποθεματικό για όλα τα θεσμικά ιδρύματα, εξαλείφοντάς τα ουσιαστικά. Ωστόσο, η FDIC, η οποία ασφαλίζει τους καταθέτες, εξακολουθεί να επιβάλλει κεφαλαιακές απαιτήσεις. Αυτό απαιτεί από τις τράπεζες να διατηρούν μια ορισμένη αναλογία κεφαλαίου προς περιουσιακά στοιχεία, ανάλογα με την αντιληπτή επικινδυνότητά τους.

Μάθετε περισσότερα >>>Τι είναι η ασφάλιση FDIC;

Η κατώτατη γραμμή

Οι απαιτήσεις σε αποθεματικά εκτοπίζονται από τις πράξεις ανοικτής αγοράς και τον άμεσο δανεισμό από τις κεντρικές τράπεζες. Οι απαιτήσεις αποθεματικών μπορεί να πλησιάζουν στο απαρχαιωμένο. Επομένως, οι επενδυτές στον χρηματοπιστωτικό τομέα θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα των ιδρυμάτων στα οποία επενδύουν. Σε περίπτωση προβλήματος, δεν υπάρχουν απορριπτικά αποτελέσματα από τις απαιτήσεις αποθεματικών.

Ένα πληθωριστικό περιβάλλον θα απαιτούσε από τη Fed να αυξήσει την προσφορά χρήματος. Αυτό μειώνει αναλογικά την αξία των υπαρχόντων δολαρίων. Τα επίπεδα του χρέους είναι πρωτοφανή παγκοσμίως. φερεγγυότητα λιγότερο.