Τι είναι τα SPACs και γιατί είναι τόσο δημοφιλείς επενδύσεις;

Κάθε δεκαετία μπορεί να οριστεί από μια χρηματοοικονομική καινοτομία που ήταν κεντρική για τις αγορές εκείνη τη χρονική περίοδο. Με πολλούς τρόπους, αυτά τα χρηματοπιστωτικά μέσα λειτουργούν ως βασικό καύσιμο για οποιαδήποτε οικονομική και χρηματοπιστωτική ανάπτυξη βρίσκεται σε εξέλιξη. Η δεκαετία του 1980 είχε ανεπιθύμητα ομόλογα. Η δεκαετία του 1990 είχε αρχικές δημόσιες προσφορές τεχνολογίας (IPO). Η δεκαετία του 2000 είχε CDO με υποθήκες. Και τώρα η δεκαετία του 2020 μπορεί να είναι η αυγή ενός νεοεισερχόμενου: του SPAC.

Η χρήση του SPACs, ή Εταιρείες εξαγοράς ειδικού σκοπού, επιταχύνθηκε σημαντικά μετά την πανδημία του κορωνοϊού. Τα SPAC έχουν μεγάλη ζήτηση. Και κάθε τρίμηνο βλέπει ένα νέο ρεκόρ χρημάτων που συγκεντρώνεται μέσω αυτών. Γνωστοί επενδυτές επίσης πηδάνε πάνω στην ατάκα. Για παράδειγμα, ο Bill Ackman, διαχειριστής hedge fund για την Pershing Square Capital, έθεσε το μεγαλύτερο SPAC στην ιστορία μέχρι τώρα.

Αλλά πολλοί δεν έχουν ακόμη καταλάβει πλήρως τι είναι ένα SPAC, τι σκοπό εξυπηρετεί ή από πού προήλθε. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε περισσότερα για το νέο καυτό προϊόν της Wall Street.

Τι είναι το SPAC;

Σε αντίθεση με τη δημοφιλή πεποίθηση, το SPAC δεν είναι νέο. Στην πραγματικότητα, τα SPAC υπάρχουν εδώ και δεκαετίες.

Ένα SPAC αναφέρεται συχνά ως "εταιρεία λευκών επιταγών". Ένα SPAC συγκεντρώνει μετρητά από επενδυτές για έναν και μόνο λόγο: να αποκτήσει μια εταιρεία. Το SPAC διοικείται από αυτό που αναφέρεται ως «χορηγός». Ο χορηγός ήταν αρχικά κάποιος με οικεία εμπειρία σε μια συγκεκριμένη βιομηχανία. Σήμερα όμως οι χορηγοί μπορεί να είναι επενδυτές, διαχειριστές hedge fund ή τοπικοί εμπειρογνώμονες.

Ένας χορηγός ανακοινώνει το SPAC αφού επενδύσει τα δικά του χρήματα. Το SPAC στη συνέχεια συγκεντρώνει το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων από το χρηματιστήριο με εισαγωγή σε χρηματιστήριο. Σύμφωνα με το νόμο, ένα SPAC δεν μπορεί να έχει καμία λειτουργία. Οπότε είναι γενικά μια εύκολη και ανώδυνη εμπειρία η εισαγωγή στο χρηματιστήριο. Ωστόσο, μόλις καταχωρηθεί, ο χορηγός έχει μόλις δύο χρόνια για να ολοκληρώσει μια συμφωνία ή πρέπει να επιστρέψει όλα τα χρήματα στους επενδυτές.

Για να αποφύγετε τη μακροχρόνια γνωστοποίηση των νόμων, το SPAC δεν αποκαλύπτει τον στόχο εξαγοράς του εκ των προτέρων. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές που επενδύουν σε ένα SPAC το κάνουν με βάση την πίστη τους στην ικανότητα του χορηγού να επιλέξει έναν βιώσιμο στόχο εξαγοράς. Μόλις γίνει εξαγορά, οι νέες εταιρείες συγχωνεύονται και είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο σε μια IPO SPAC - με την εξαγορασμένη εταιρεία να αντικαθιστά το SPAC.

Αρχικά, οι ειδικοί της βιομηχανίας χρησιμοποιούσαν SPAC για εξαγορές βιομηχανιών του παλιού κόσμου, όπως βιομηχανικές επιχειρήσεις. Αλλά έχουν τελευταία έγινε πιο δημοφιλής, ειδικά στον κόσμο της τεχνολογίας. Η καταχώριση της Virgin Galactic μέσω του SPAC (που συζητείται παρακάτω) είναι ένα λαμπρό παράδειγμα της επιτυχίας των SPAC.

Ωστόσο, υπάρχουν μειονεκτήματα στη διαδικασία SPAC, τα οποία θα καλύψουμε αργότερα.

Η τυπική διαδικασία επένδυσης SPAC

Η επένδυση σε ένα SPAC είναι αρκετά παρόμοια με αυτήν επενδύσεις σε οποιαδήποτε μεμονωμένη μετοχή σε ανταλλαγη. Το μόνο που κάνετε είναι να συνδεθείτε στο δικό σας λογαριασμός μεσίτη, πληκτρολογήστε το σύμβολο επιλογής SPAC και υποδείξτε πόσες μετοχές θέλετε. Εάν δεν έχετε λογαριασμό μεσίτη, εδώ είναι τα αγαπημένα μας:

Καλύτερες στιγμές
Εκτίμηση	9.5/10	9.5/10	9/10
Ελάχ. Επένδυση	$0	$0	$0
Συναλλαγές μετοχών	$ 0/συναλλαγή	$ 0/συναλλαγή	$ 0/συναλλαγή
Επιλογές Συναλλαγές	$ 0/trade + $ 0.65/συμβόλαιο ($ 0.50/συμβόλαιο για 30+ συναλλαγές/τρίμηνο)	0,50 $/συμβόλαιο	0,65 $/συμβόλαιο
Αμοιβαία κεφάλαια
Εικονική διαπραγμάτευση
Ανοιχτός λογαριασμόςE*TRADE Κριτική	Ανοιχτός λογαριασμόςAlly Invest Review	Ανοιχτός λογαριασμόςTD Ameritrade Review

1. Βρείτε ένα SPAC και Buy-In

Πρώτον, πρέπει να βρείτε ένα SPAC. Ενώ ο κόσμος εξαγοράς ειδικού σκοπού δεν είναι τόσο τεράστιος όσο οι μετοχές, αναπτύσσεται ραγδαία. Ευτυχώς, υπάρχουν διαθέσιμοι ειδικοί πόροι για το SPAC, όπως ιστότοποι που τους παραθέτουν. Σε αυτά, οι επενδυτές μπορούν να παρακολουθούν τις τρέχουσες και τις επερχόμενες εκκινήσεις του SPAC.

Τα χρηματοοικονομικά μέσα τα αναφέρουν επίσης, καθώς τα μεγαλύτερα SPAC από διάσημους χορηγούς συχνά τραβούν μεγάλη προσοχή.

Όταν ένα SPAC ανακοινώνει την αύξηση του κεφαλαίου του και είναι εισηγμένο στο χρηματιστήριο, οι μετοχές του συνήθως αρχίζουν να διαπραγματεύονται με $ 10 δολάρια ανά μετοχή. Αλλά μόλις ξεκινήσει η διαπραγμάτευση, αυτή η τιμή μπορεί να ποικίλλει σε μεγάλο βαθμό ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση. Αυτό σημαίνει επίσης ότι υπάρχουν καταστάσεις όπου τα SPAC μπορούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση ή premium στην τιμή καταλόγου τους.

2. Περιμένετε τη μεγάλη ανακοίνωση

Το επόμενο στάδιο περιλαμβάνει αναμονή. Καθώς το SPAC δεν μπορεί να κάνει κάτι μέχρι να ανακοινώσει την εξαγορά του, οι επενδυτές πρέπει να περιμένουν την εν λόγω ανακοίνωση.

Μόλις συμβεί αυτό, αρχίζει η πραγματική δράση. Η αγορά θα αρχίσει να τιμολογεί κατά την εξαγορά. Εάν οι επενδυτές υποστούν τον στόχο, η τιμή του SPAC θα μπορούσε να μειωθεί. Ομοίως, εάν είναι ένας τέλειος στόχος για τον χορηγό, η τιμή του SPAC θα μπορούσε να αυξηθεί.

Το SPAC εκδίδει ενημερωτικό δελτίο. Αλλά πόσες λεπτομέρειες περιλαμβάνει η εταιρεία είναι κατά την κρίση της. Σε αυτό το στάδιο, οι επενδυτές έχουν την επιλογή να κάνουν. Εάν ένας επενδυτής αρέσει ο ήχος της συγχώνευσης, το μόνο που έχει να κάνει είναι να κρατήσει τις μετοχές του. Οι μετοχές θα μετατραπούν σε μετοχές της πρόσφατα συγχωνευθείσας και εισηγμένης εταιρείας. Εάν ο κατάλογος πάει καλά, οι επενδυτές θα κερδίσουν ένα καλό χρηματικό ποσό μακροπρόθεσμα, αφού μπήκαν σε τιμή «ισογείου».

Εάν ένας επενδυτής διαφωνήσει με την εξαγορά ή την εκτέλεσή της, μπορεί να πουλήσει τις μετοχές του στην ανοιχτή αγορά πριν από την προγραμματισμένη ημερομηνία συγχώνευσης - κλειδώνοντας σε κέρδος ή ζημία.

Διάσημο παράδειγμα SPAC

Μια συγχώνευση SPAC κέρδισε μεγάλη προσοχή το 2019: Το SPAC της Chamath Palihapitiya παίρνει το Virgin Galactic κοινό του Richard Branson. Αρκετά πράγματα εξηγούν τη δημοτικότητα.

Πρώτον, είναι ένα εταιρεία διαστημικού τουρισμού. Η Virgin Galactic είναι μέχρι στιγμής το μοναδικό δημόσιο απόθεμα που ασχολείται με τον τομέα του διαστημικού τουρισμού. Οι τρέχοντες ανταγωνιστές περιλαμβάνουν το SpaceX του Elon Musk και το Blue Origin του Jeff Bezos - και τα δύο είναι ιδιωτικά.

Δεύτερον, ήταν ένα από τα υψηλότερες αποτιμήσεις για ένα SPAC εκείνη τη στιγμή, στα 800 εκατομμύρια δολάρια. Το SPAC, που ονομάζεται Social Capital Hedosophia Holdings, δημιουργήθηκε τον Σεπτέμβριο του 2017. Ανακοίνωσε τη συμφωνία τον Ιούλιο του 2019. Μετά την ανακοίνωση, η Hedosophia και η Virgin Galactic συγχωνεύθηκαν και καταχωρήθηκαν σε μια οντότητα με το όνομα Virgin Galactic. Η εταιρεία κυκλοφόρησε στις 28 Οκτωβρίου 2019.

Το μεγάλο κεφάλαιο και η θέση υψηλής τεχνολογίας ήταν αρκετά για να προσελκύσουν πολλά βλέμματα στη διαδικασία SPAC. Πολλοί θεωρούν ότι η δημόσια εγγραφή του Virgin Galactic είναι μια σημαντική στιγμή στην ιστορία του SPAC. Ανοίγει το δρόμο για περαιτέρω μεγάλα SPAC με επίκεντρο την τεχνολογία.

Ο επιτυχημένος κατάλογος της Virgin Galactic SPAC απέδειξε ότι οι επενδυτές έχουν αποδεχτεί αυτήν τη νέα μέθοδο δημοσίευσης.

Γιατί οι ιδρυτές προτιμούν τις IPO των SPAC;

Ορισμένες εταιρείες προτιμούν αυτή τη μέθοδο από την α τυπική IPO για μερικούς λόγους.

1. Το SPAC προσφέρει μια συντόμευση για δημοσίευση. Για παράδειγμα, οι νεοσύστατες εταιρείες τεχνολογίας μπορούν συχνά να αποφύγουν τη μακρά και επίπονη διαδικασία IPO, όταν δημοσιοποιηθούν από ένα SPAC.
2. Η επιχείρηση εξοικονομεί εκατομμύρια αμοιβές αναδοχής από τη μη συνεργασία με μεγάλες επενδυτικές τράπεζες.
3. Αυτά τα SPAC είναι συχνά με επικεφαλής έμπειρους και έξυπνους επενδυτές που μπορούν να χρησιμεύσουν ως χρήσιμοι συνεργάτες.

Πολλοί ιδρυτές σήμερα θέλουν περισσότερο έλεγχο της διαδικασίας IPO. Για πολλούς, το «roadshow» του παραδοσιακού μοντέλου IPO είναι συχνά πλήρως ενορχηστρωμένο και διαχειριζόμενο από επενδυτικές τράπεζες που μπορεί να μην εκτιμούν πλήρως την επιχείρηση όσο ο ιδρυτής.

Σε άλλες καταστάσεις, η εταιρεία μπορεί να μην χρειάζεται καν όλες τις προσπάθειες μάρκετινγκ του παραδοσιακού roadshow IPO. Αυτό ισχύει γενικά για μεγάλες και διάσημες ιδιωτικές εταιρείες που είναι ήδη ευρέως γνωστές στο κοινό. Προφανώς δεν χρειάζεται να ασχοληθούν με τις παρουσιάσεις και να πείσουν τους μεγάλους θεσμικούς επενδυτές να αγοράσουν τις μετοχές τους.

Ένα εξαιρετικό παράδειγμα αυτού είναι το Bloomberg, μια οικονομική εταιρεία ειδήσεων που είναι πολύ γνωστή και σεβαστή σε όλο τον κόσμο. Ο ιδιοκτήτης Michael Bloomberg έχει επανειλημμένα δείξει αδιαφορία για ένα παραδοσιακή IPO. Ωστόσο, οι φήμες αναφέρουν ότι μπορεί να είναι πιο ανοιχτός σε μια IPO SPAC.

Γιατί οι επενδυτές αγαπούν τα SPAC;

Τι συμβαίνει λοιπόν στα SPAC που ενθουσίασαν τους επενδυτές;

Εταιρείες εξαγοράς ειδικού σκοπού: Μόδα ή Fixture;

Οι ένθερμοι οπαδοί πιστεύουν ότι αυτός ο νέος τρόπος δημοσιοποίησης των εταιρειών θα αντικαταστήσει το παραδοσιακό μοντέλο IPO. Πολλές εταιρείες και θεσμικοί επενδυτές όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία προτιμούν την πιο παραδοσιακή προσέγγιση IPO, οπότε οι δημόσιες εγγραφές είναι απίθανο να εξαφανιστούν. Αλλά χωρίς αμφιβολία, τα SPAC δίνουν στις νεοσύστατες εταιρείες μια νέα επιλογή.

Στην πραγματικότητα, τα hedge funds μόλις αρχίζουν να αγγίζουν τα SPAC. Αναφέραμε στην αρχή του άρθρου ότι ο Bill Ackman συγκέντρωσε ένα ποσό ρεκόρ για το SPAC του. Ο Chamath Palihapitiya, πρώην εκτελεστής του Facebook και διάσημος επιχειρηματίας, ανέπτυξε με επιτυχία τέσσερα SPAC. Και ο διάσημος Ιάπωνας επενδυτής Masayoshi Son ανακοίνωσε επίσης αυξήσεις SPAC.

Τα SPACs φαινομενικά βγήκαν από το πουθενά. Το ερώτημα στο μυαλό πολλών ανθρώπων είναι αν θα εξαφανιστούν το ίδιο ξαφνικά.