Anleger sollten nicht blind auf die Börse gehen. Zu diesem Zweck gibt es viele Indikatoren, die Anlegern helfen zu verstehen, ob ein Unternehmen steigt oder fällt. Kennzahlen erleichtern zudem den Vergleich von Unternehmen.
Diese Indikatoren können grob in zwei Kategorien eingeteilt werden: technische Indikatoren und fundamentale Indikatoren (auch bekannt als fundamentale Kennzahlen). Das Ziel ist es, Informationen über eine Aktie in einer schnellen Zahl zu verdichten, auf die sich Anleger beziehen können. Natürlich kann ein Investor auch recherchieren, um die Geschichte hinter den Zahlen zu erfahren, indem er Unternehmensberichte liest.
Technisch vs. Fundamentale Indikatoren
Das alles wirft die Frage auf: „Welche Art von Indikator ist am besten?“ Leider hängt die Antwort wie bei den meisten Dingen beim Investieren davon ab, wer fragt.
Einige Händler gehen innerhalb kurzer Zeit in Dutzende von Aktien ein und aus. Für diese Spieler ist das Verständnis tiefer fundamentaler Kennzahlen weniger entscheidend, da sie kurzfristige Inhaber sind. Technische Analysen (Trends und Preisentwicklung) sind für diese Menschen wichtiger als die Fundamentaldaten eines Unternehmens.
Im Gegensatz dazu sucht jemand nach einer Investition, die er plant kaufen und behalten, wird das Unternehmen als Unternehmen und nicht nur als Aktie betrachten. Diese Investoren hoffen, ein Unternehmen zu finden, das eine geringere Chance hat, bankrott zu gehen, und eine höhere Chance, seine Gewinne zu steigern. Fundamentale Indikatoren bieten einen hervorragenden Ausgangspunkt oder Filter, um eine Liste potenzieller Investitionen vor dem Kauf einzugrenzen.
Schließlich gibt es keine Regel zum Mischen dieser beiden Indikatoren. Einige langfristige Anleger verwenden technische Indikatoren, um den bestmöglichen Preis für den Kauf oder Verkauf auszuwählen. Sie hoffen, ihre Portfolioperformance zu steigern, indem sie beide Arten von Indikatoren kombinieren.
Ertragsindikatoren
Mehrere Forschungsstudien haben festgestellt, dass Veränderungen in den Gewinnen eines Unternehmens einen erheblichen Prozentsatz der langfristigen Aktienkursbewegungen beeinflussen. Bei der Wahl einer langfristigen Anlage lohnt es sich also, sowohl die aktuellen Erträge als auch das Ertragspotenzial zu betrachten.
Anhand von Indikatoren können Anleger vergleichen, wie günstig oder teuer es ist, einen Teil der Unternehmensgewinne zu kaufen. Verwenden Sie diese Verhältnisse, um das günstigere von zwei Unternehmen ähnlicher Größe in derselben Branche zu finden.
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)
Das KGV ist wahrscheinlich die am häufigsten zitierte Kennzahl aller Unternehmen. Im Allgemeinen, wenn Sie eine Aktie nachschlagen, wird dieses Verhältnis vorne und in der Mitte sein. Da es so weit verbreitet ist, lohnt es sich, sich dies anzusehen, unabhängig davon, ob es sich um Branchen, bestimmte Unternehmen oder den Aktienmarkt im Allgemeinen handelt. Kurz gesagt, dieses Verhältnis sagt Ihnen, wie viele Dollar Sie pro verdientem Dollar zahlen.
Wenn Sie das KGV selbst berechnen möchten, beginnen Sie mit Marktkapitalisierung. Dies ist die Anzahl der ausstehenden Aktien multipliziert mit dem Preis pro Aktie. Teilen Sie diese Zahl dann durch den Gewinn (oder Nettogewinn) des Unternehmens.
In der Regel gelten Unternehmen mit einem niedrigen KGV als günstig, während solche mit einem hohen KGV als teuer gelten. Beides kann natürlich Gründe haben. Ein Unternehmen kann ein niedriges KGV haben, weil der Markt nicht davon ausgeht, dass das Unternehmen seine Gewinne in Zukunft wesentlich steigern wird. Aber wachstumsstarke Unternehmen weisen im Allgemeinen hohe Quoten auf, da Investoren in Zukunft viel höhere Gewinne einpreisen und den Preis heute trotz geringer oder gar keiner Gewinne erhöhen.
Wie bereits erwähnt, verwenden Investoren das KGV häufig, um Unternehmen innerhalb derselben Branche zu vergleichen. Sie vergleichen das Verhältnis auch mit seiner historischen Bandbreite, um auf eine Über- oder Unterbewertung zu schließen. Zum Beispiel auf dem Höhepunkt der Tech-Blase, Coca Cola, ein Stall Blue-Chip-Unternehmen, hatte ein KGV von 54, eine hohe Zahl, die normalerweise Aktien mit hohem Wachstum vorbehalten ist. Dies war natürlich eine Funktion der allgemeinen Schaumbildung an den Märkten. Aber Anleger, die diese Anomalie bemerkten, vermieden den schmerzhaften Verlust von 50 %, der auf das Platzen der Blase folgte.
Gewinn pro Aktie (EPS)
Ähnlich wie das KGV ist das Ergebnis je Aktie (EPS) eine weitere Möglichkeit, die Entwicklung eines Unternehmens zu verfolgen. Um das EPS eines Unternehmens zu ermitteln, dividieren Sie einfach seine Gewinne durch die Anzahl der ausstehenden Aktien.
Die EPS-Methode eignet sich am besten, um die Leistung eines Unternehmens zu verfolgen, anstatt sie mit anderen Unternehmen zu vergleichen. Denn in der Regel möchte man das EPS eines Unternehmens langfristig steigen sehen.
Dies zeigt, dass seine Einnahmen im Laufe der Zeit wachsen. Ebenso ist ein stagnierendes oder rückläufiges EPS für Anleger ein Grund, herauszufinden, ob ein Unternehmen auf ein kurzfristiges Problem oder etwas Besorgniserregenderes stößt.
Kurs-Gewinn-Wachstum (PEG)
Viele Anleger sehen das PEG als eine Verbesserung gegenüber dem traditionellen KGV. Die PEG versucht, das Gewinnwachstum einer Aktie zu berücksichtigen, was eine wichtige Komponente zukünftiger Renditen ist.
Die Berücksichtigung des Wachstums ist auch deshalb wichtig, weil wachstumsstarke Unternehmen häufig ein sehr hohes KGV aufweisen, da der Markt davon ausgeht, dass der Großteil der Gewinne in der Zukunft zu erwarten ist. Ein so hohes Preis-Leistungs-Verhältnis könnte viele Anleger abschrecken. Die PEG versucht also zu zeigen, ob dieses hohe KGV aufgrund des zukünftigen Wachstums der Unternehmensgewinne gerechtfertigt ist.
Kurz gesagt, wenn das KGV uns sagt, wie viel wir pro Dollar Gewinn zahlen, sagt uns das PEG, wie viel wir pro Einheit zahlen erwartetes Wachstum im Verdienst. Es passt im Grunde das KGV an das Wachstum an.
Im Allgemeinen ist es umso besser, je niedriger der PEG ist, da Sie in der Lage sind, mehr Gewinnwachstum für weniger Dollar zu kaufen. Dies ist wichtig, wenn Sie verschiedene Wachstumsaktien mit dem PEG vergleichen. Wenn es eine Wachstumsaktie gibt, die zufällig ein himmelhohes KGV hat, kannst du sie unter der Linse des PEG betrachten, um ein Gefühl dafür zu bekommen, ob sie immer noch überbewertet ist, wenn man das Wachstum berücksichtigt.
Bilanzindikatoren
Seit der Revolution von Ben Graham ist es sehr beliebt, die Bilanz eines Unternehmens zu verwenden, um die Attraktivität einer Investition abzuschätzen Value-Investing im Jahr 1934.
Der Grund, warum wir uns auf die Bilanz verlassen, ist, dass Gewinne, Einnahmen und andere einkommensbezogene Posten dies können durch buchhalterische Tricks leicht manipuliert werden, um potenzielle Risiken in einem Geschäftsmodell zu verbergen. Die Vermögenswerte, die ein Unternehmen besitzt, sind jedoch viel einfacher zu bewerten und werden vom Unternehmen kontrolliert.
Das bedeutet, dass Anleger nicht versuchen müssen, zu prognostizieren, wie sich der Vermögenswert in der Zukunft entwickeln wird, da er bereits existiert. Da Vermögenswerte effektiv bewertet werden können, liefern sie tendenziell auch eine konservative Schätzung des Unternehmenswertes.
Verschuldungsgrad (D/E)
Ein Blick auf die Schulden ist entscheidend, weil Das größte Risiko, dem ein Unternehmen ausgesetzt ist, ist der Konkurs.
Die D/E übernimmt, wie der Name schon sagt, die Gesamtverschuldung eines Unternehmens (langfristig und kurzfristig). Verbindlichkeiten sowie alle anderen festen Zahlungen) und dividiert es durch das Eigenkapital des Unternehmens (auch bekannt als Eigenkapital). Dies gibt einem Investor eine einfache Möglichkeit, die Verschuldung verschiedener Unternehmen zu vergleichen.
Unternehmen können Kapital auf zwei Arten aufnehmen: Fremd- und Eigenkapital. Schulden bedeutet, einen Kredit bei einer Bank aufzunehmen oder Anleihen zu verkaufen. Das bedeutet, dass das Unternehmen für die Laufzeit des Darlehens feste Zahlungen leisten muss. Die Schuldner haben auch zuerst Anspruch auf Vermögenswerte, wenn das Unternehmen in Konkurs geht.
Die zweite Möglichkeit, Geld zu beschaffen, besteht darin, dass das Unternehmen weitere Aktien verkauft. Dies ist zwar nicht mit festen Zahlungen oder Verpflichtungen gegenüber den Gläubigern verbunden, verwässert jedoch das vorhandene Eigenkapital der Aktionäre, was zu einer negativen Kursreaktion führen kann.
D/E betrachtet einfach das Verhältnis zwischen den beiden. Ein Unternehmen, das fast ausschließlich auf Fremdkapital angewiesen ist, verwässert sein Eigenkapital nicht. Aber es hat sich möglicherweise in eine prekäre Lage gebracht, in der sein gesamtes Einkommen zur Rückzahlung von Schulden verwendet wird.
Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B)
Das P/B vergleicht den Marktwert eines Unternehmens mit seinem Buchwert. Er errechnet sich aus der Division des Aktienkurses durch den Buchwert je Aktie. Buchwert bezeichnet die Summe aller Vermögenswerte eines Unternehmens abzüglich aller Verbindlichkeiten.
Dieses Verhältnis ist eine Zahl, die fast immer größer als 1 ist, da der Markt ein Unternehmen eher auf seine Zukunft als auf seinen Barwert bewertet. Der Buchwert sieht aus aktuell Wert von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten. Aber die Markt Value ist zukunftsorientiert und berücksichtigt die Ertragskraft des Unternehmens in der Zukunft.
Value-Investoren suchen im Allgemeinen nach Unternehmen, die zu einem niedrigeren P/B gehandelt werden, und insbesondere nach solchen, die unter 1 gehandelt werden. Trotz der Logik, warum ein P/B fast nie unter 1 fällt, kommt es immer noch vor, normalerweise als Folge von finanziellen Schwierigkeiten oder Marktsorgen über das zukünftige Ertragspotenzial eines Unternehmens. Dies kann dazu führen, dass sich der Preis je Aktie dem Buchwert des Unternehmens annähert.
Das P/B ist nützlich, um potenzielle Schnäppchen zu finden. Aber es ist wichtig zu beachten, dass etwas passiert sein muss, damit das P/B sinkt. Außerdem ist zu beachten, dass das P/B branchenübergreifend unterschiedlich ist. Der Öl- und Gassektor zum Beispiel ist sehr anlagenintensiv und hat daher einen hohen Buchwert. Der Technologiesektor ist vermögensarm und hat daher einen niedrigen Buchwert.
Aktuelles Verhältnis
Das aktuelle Verhältnis ist eine einfache Kennzahl, die das Umlaufvermögen eines Unternehmens mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten vergleicht. Ein kurzfristiger Vermögenswert ist ein Vermögenswert, der voraussichtlich in 12 Monaten oder weniger in Bargeld umgewandelt wird, während eine kurzfristige Verbindlichkeit voraussichtlich in 12 Monaten oder weniger zurückgezahlt wird.
Im Wesentlichen, Dieses Verhältnis zeigt Anlegern, wie gut das Unternehmen gerüstet ist, um seine gesamten Anteile auszuzahlen kurzfristig Schulden. Dies ist wichtig, denn wie wir bereits erwähnt haben, folgt wahrscheinlich ein Konkurs, wenn ein Unternehmen seine Schulden nicht decken kann. Ein aktuelles Verhältnis von mehr als eins bedeutet, dass das Unternehmen in den nächsten 12 Monaten keine Probleme haben sollte.
Es ist wichtig zu beachten, dass ein aktuelles Verhältnis von mehr als 1 nicht automatisch bedeutet, dass ein Unternehmen ein geringes Insolvenzrisiko hat. Das Unternehmen könnte immer noch eine sehr hohe langfristige Schuldenlast haben, die alle Gewinne auffrisst.
Unternehmen in der Frühphase
Einigen Lesern wird auffallen, dass sich viele dieser Indikatoren auf die Einnahmen konzentrieren. Aber nicht alle Unternehmen haben Gewinne.
Insbesondere Unternehmen in der Frühphase verzichten häufig auf Gewinnmaximierung, um zu reinvestieren und schneller zu wachsen, sei es durch F&E oder die Gewinnung von Kunden. Dies wirft die Frage auf, „Welche Indikatoren können verwendet werden, wenn es keine Einnahmen gibt?“
Die Lösung ist zwar nicht perfekt, aber zu verwenden EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen).Oft posten wachstumsstarke Unternehmen positives EBITDA und negative Einnahmen aus den oben genannten Gründen.
In seltenen Fällen, in denen das EBITDA ebenfalls negativ ist, können Investoren es durch Einnahmen ersetzen. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass je weiter man von der Verwendung reiner Einnahmen abweicht, desto mehr wird auf eine buchhalterische Grauzone vertraut.
Endeffekt
Fundamentale Analyseindikatoren bieten nützliche und schnelle Werkzeuge, um ähnliche Unternehmen zu vergleichen, sei es von ähnlicher Größe oder in derselben Branche. Eine weitere Verwendung für Indikatoren besteht darin, eine Liste potenzieller Investitionen zu filtern, die Unternehmen weiter prüfen können.
Vielleicht möchten Sie Unternehmen vermeiden, die zufällig eine hohe Schuldenlast haben. Oder vielleicht möchten Sie nur Unternehmen, die ihre EPS in vier aufeinanderfolgenden Quartalen gesteigert haben. Indikatoren können Ihnen dabei helfen, dies schnell und effizient zu tun.
Weiterführende Literatur:
- So bewerten Sie Aktien und Aktienquoten
- Finanzkennzahlen – was sind sie und wie liest man sie?
- Worauf Sie beim Aktienkauf achten sollten