Vi kan tænke på inflation som værende som finansiel kræft - den æder langsomt og ubarmhjertigt værdien af vores investeringer. Nogle investorer foretrækker at ignorere inflationen; det er jo ubelejligt hvad angår investeringsplanlægning. Det kan tage flotte investeringsfremskrivninger og få dem til at se helt almindelige ud. Den portefølje på 1 million dollars, som du forventer at have om 20 år, vil være betydeligt mindre værd i reel købekraft.
At ignorere virkningerne af inflation, når det kommer til din portefølje, er intet mindre farligt. Inflation er virkeligheden i vores tid, og det har været i mindst et menneskeligt liv. Og af grunde, der ligger ud over de fleste af os, vil det altid være det. Af den grund skal vi forberede os på det, selvom det ikke virker indlysende. Vores banksystem er bygget til at skabe inflation og med vilje.
Inflationen er bygget ind i vores pengepolitik
Så hvorfor ser inflationen aldrig ud til at gå væk? Godt, mest fordi det er en del af vores nationale pengepolitik.
Er det en ubehagelig tanke? Regeringsembedsmænd og bankfolk taler gerne om inflation, som om det er en slags sygdom, de arbejder utrætteligt på at udrydde. Sandheden er det stik modsatte! Dette er heller ikke en konspirationsteori."Inflation er altid og overalt et monetært fænomen i den forstand, at den kun er og kan produceres ved en hurtigere stigning i mængden af penge end i produktionen." - Milton Friedman
Regeringen har en interesse i inflationen, og dem der skaber den. Ved at være i toppen af den finansielle fødekæde får den føderale regering den største fordel ved de ekstra dollars. Kort sagt giver det dem mulighed for at bruge penge, som de ellers ikke ville have. De ekstra penge, som regeringen bruger, er grunden til inflationen. Derudover betyder inflation højere priser og lønninger, og det resulterer i sidste ende i højere skatteindtægter. Hvis du er i forbundsregeringen, hvad er der så ikke at elske ved inflation?
Bankerne elsker også inflationen, fordi den beskytter sikkerhedsværdier for lån. Tænk på nedbrud i fast ejendom i de sidste par år. Realkreditlån var i problemer, netop fordi huspriserne faldt. Da priserne faldt under låneværdierne, steg truslen om, at husejere gik på deres realkreditlån støt. Stigende ejendomsværdier øger bankers evne til at opkræve lån; faldende værdier sætter samlingen i tvivl.
Sidste gang, vi havde en sand deflation i USA var under den store depression i 1930'erne, og regeringen gjorde alt, hvad den kunne for at puste sig ud af det. Faktisk har regeringen siden 1930'erne brugt inflationen som en måde at forberede nationernes økonomiske pumpe på.
Historiens moral: inflationen har været med os i over 80 år, og der er ingen grund til at tro, at den snart vil forsvinde. Invester med tanke på inflationen.
Inflationen er ubarmhjertig
Tilbage i 1970'erne og begyndelsen af 1980'erne toppede inflationen i det lave tocifrede område. Siden da har det gjort mere langsom forbrænding - men det er pointen - det er aldrig rigtig væk. Siden inflationen faldt til ro i begyndelsen af 1980'erne, har stigningen i forbrugerprisindekset (CPI) i gennemsnit ligget på omkring 3% om året. Det har haft en væsentlig effekt på alles investeringsporteføljer.
Lav inflation kan endda være værre end den mere genkendelige slags, som vi oplevede for mere end 30 år siden. Faren ved "en lille smule inflation" er, at hvis du ikke genkender den og tager affære mod den, kan den stadig æde dine investeringer op. På en måde kan det gøre endnu mere skade end højere inflation.
For eksempel tager det ca. $ 231.000 i dag for at købe hvad $ 100.000 købte i 1983. Men fordi faldet i værdien af dine dollars er mindre mærkbart med lav inflation, er du måske ikke forberedt på det.
Hvis derimod værdien af dollaren skulle falde med 50% på bare fem år - hvilket betyder noget meget tæt på 10% årlig inflation - ville du se faren og forberede din portefølje derefter.
Inflationen er altid hos os. Højere inflation kan være lettere at se, men lavere niveauer er der hele tiden, og de skader lige så godt.
Skatter og inflation har samme nettoeffekt - reducering af din købekraft
Så hvordan hænger skatter og inflation sammen? For det første stammer de begge fra regeringen. Regeringen kan pålægge den ene (skat) og skjule sin deltagelse i den anden (inflation), men nettoresultatet er, at begge efterlader folk med færre penge. For det andet, ligesom skatter, reducerer inflationen din købekraft. Skatter reducerer din købekraft på forsiden, mens inflationen gør sit beskidte arbejde på bagsiden, hvor du ikke nødvendigvis kan se den. Det er derfor inflationen omtales som en skjult skat.
Både skatter og inflation gavner regeringen med ekstra indtægter, samtidig med at du bliver fattigere som følge heraf.
Investering - Den ultimative løsning på inflationsproblemet
Når det kommer til at søge tilflugt fra skatter, leder vi efter en kombination af skattefrie og udskudte investeringskøretøjer. Men når vi skal håndtere inflationen, må vi tage en helt anden tilgang. Vi skal udvikle et specifikt aktivmix, der vil tillade vores investeringer at vokse med en hastighed, der er større end inflationen i det lange løb.
Man tror ofte, at den bedste måde at håndtere inflation på er ved at investere, som man ville i en periode med høj inflation, såsom 1970’erne. Det indebærer indlæser din portefølje med varer. Problemet med den strategi er, at den ikke fungerer i de meget mere almindelige perioder med meget lav inflation. Råvarer falder normalt i den type miljø, så de er praktisk talt ubrugelige i håndteringen af inflationen undtagen i perioder, hvor den er på meget høje niveauer.
Vi er nødt til at tænke på inflation som en meget langsigtet situation. Det betyder at forberede sig på at håndtere det over mange årtier. Måden at gøre dette på er ved at opnå en konsekvent vækst. Råvarer kan gøre det i de korte perioder med høj inflation, men aktier er et meget bedre bud i de meget mere almindelige tider med lav inflation.
Aktierne har i gennemsnit returneret 8% om året i mindst de sidste 100 år. Selvom de har en tendens til at underpræstere i perioder med høj inflation, er de praktisk talt det bedste aktiv for at holde dine investeringer i vækst på meget lang sigt.
Inflationen vil ebbe og flyde i årenes løb og årtier, og du skal være forberedt på at håndtere den på ethvert niveau, den er. Råvarer har en tendens til at være den bedste investering, når inflationen er høj, men aktier giver et stort afkast i tider med lav inflation. Den større langsigtede vækst i aktier er sandsynligvis den bedste forberedelse til inflationen på meget lang sigt. At købe et reelt aktiv, enten en virksomhed eller en vare, stiger til sidst til samme niveau som inflationen. Papiraktiver gør det ikke.
Inflationen er meget snigende. Selv når vi ikke "ser det", som det har været tilfældet i de fleste af de sidste 30 år, spiser det stadig væk fra vores porteføljer på nogenlunde samme måde, som termitter kan ødelægge dit hjem. Af den grund skal vi være opmærksom på inflationen - og forberedt på det - også når vi ikke tror, det sker.