Selvom vi normalt tænker på aktien i en specifik virksomhed som et enkelt værdipapir, udsteder offentlige selskaber ofte mere end én type aktier. De to mest almindelige typer er ordinære aktier og foretrukne lager. Og selvom der typisk er én klasse af almindelige aktier for en virksomhed, kan der være flere klasser for foretrukne aktier. Begge omtales som "aktier" og deler visse egenskaber, men de er faktisk to meget forskellige værdipapirer. Lad os se nærmere på sammenligningen af foretrukne aktier vs almindelige aktier.
I denne artikel:
Hvad er almindelig aktie?
Almindelige aktier er typisk den mest fulgte og udbredte aktie i en virksomhed. I næsten alle tilfælde, hvor der henvises til en virksomheds aktie, refererer det til almindelige aktier. Og medmindre en børshandlet fond (ETF) eller investeringsforening
For de fleste virksomheder er almindelige aktier langt den største mængde aktier, de udsteder. Fælles aktier er typisk den mindst restriktive form for aktieejerskab i enhver virksomhed.
Hvornår skal du købe almindelige aktier
Den største fordel for investorer ved at købe almindelige aktier er vækstpotentiale. Fælles aktier har en tendens til at vokse i pris over tid, meget hurtigere end enten foretrukne aktier eller obligationer.
- Populære aktieindekser som S&P 500 indeks er sammensat af almindelige aktier, ikke foretrukne aktier. Når du køber ind i en indeksfond, ejer du indirekte stamaktien i hundredvis eller endda tusindvis af børsnoterede virksomheder.
- Fælles aktier giver også investorer mulighed for at købe aktier i et større antal virksomheder, fordi flere virksomheder udsteder almindelige aktier end udsteder foretrukne aktier.
- Stort set alle børsnoterede virksomheder udsteder stamaktier. Men kun de større og mere veletablerede virksomheder udsteder præferenceaktier.
- På grund af det større antal tilgængelige aktier, almindelige aktier har en tendens til at være mere likvide investeringer. Foretrukken aktie med små udstedelser kan være sværere at sælge på grund af mere begrænset handelsaktivitet.
Hvad er foretrukne aktier?
Ligesom almindelige aktier repræsenterer foretrukne aktier ejerskab i det udstedende selskab. Dette adskiller dem fra obligationer, som er pant i det udstedende selskab.
Dog fungerer foretrukne aktier som noget af en hybrid mellem almindelige aktier og obligationer, selvom de lovligt er klassificeret som aktier. Det er fordi den primære fordel ved foretrukne aktier vs. almindelig aktie er betaling af udbytte. Investorer i en virksomheds almindelige aktier er primært afhængige af langsigtet vækst. Men investorer køber foretrukne aktier for udbyttet.
Mens almindelige aktier også kan betale udbytte, foretrukne aktier giver næsten altid større udbytte, selv inden for samme virksomhed.
Foretrukne aktieudbytter kommer med forskellige formler. For eksempel kan præferenceaktie betale et fast udbyttebeløb. Men de kan også give en variabel udbytteformel. Et selskab kan basere udbytte af foretrukne aktier på et tredjepartsindeks, såsom LIBOR (London Inter-bank Offered Rate). Hver gang der er en ændring i indekset - enten op eller ned - justeres udbyttebetalingssatsen i overensstemmelse hermed.
Hvornår skal du købe foretrukne aktier
Den primære attraktion ved foretrukne aktier for investorer er indkomst. De køber foretrukne aktier, når de finder udbytte afkast attraktivt. Ikke alene vil det være højere end udbytteafkastet på almindelige aktier i samme virksomhed, men det kan endda være højere end gældende kurser på andre værdipapirer, såsom obligationer.
Foretrukken aktiekonverteringsfunktion
Der er en anden faktor, som investorerne finder attraktive. Nogle foretrukne aktieudstedelser er cabriolet. Det betyder, at du kan ombytte dine foretrukne aktier til et bestemt antal aktier i den samme virksomhed. Den foretrukne aktieindehaver får fordelen af højere udbytte samt mulighed for at drage fordel af en væsentlig kursstigning på selskabets stamaktier.
Lad os f.eks. sige, at du køber foretrukne aktier i en virksomhed, når dens almindelige aktier handles til 80 USD pr. aktie. Så stiger prisen på den almindelige aktie $20. Hvis aktien er konvertibel, udnytter du din mulighed for at konvertere dine foretrukne aktier til almindelige aktier og opnår dermed en fortjeneste på $20.
Det giver dig fordelen ved kursgevinst på stamaktien, samtidig med at du har modtaget det højere udbytte, før du udnyttede konverteringsretten.
Men selvom den foretrukne aktie er konvertibel, kan der være begrænsninger.
- Konvertibilitet kan kun tillades efter en afstemning i bestyrelsen eller inden for en bestemt dato angivet med den foretrukne aktieemission.
- Hvis konvertibilitet er en fordel, du specifikt ønsker at få fra foretrukne aktier, skal du gøre dig bekendt med vilkårene for konverteringen.
- Og se derefter den fremtidige udvikling af virksomhedens stamaktier. Konvertering giver kun økonomisk mening, hvis værdien af den almindelige aktie stiger over værdien af den foretrukne aktie. Hvis det aldrig sker, har konvertibilitetsfunktionen ingen værdi.
Investor Pas på: Foretrukne aktier kan konverteres
Foretrukken aktie minder mere om obligationer, end den ligner almindelige aktier på nogle få måder. Den ene er opkaldbarhed. Og dette skaber en potentiel fælde for foretrukne aktieinvestorer.
Når den foretrukne aktie har en callability-funktion, beholder det udstedende selskab retten til at indløse aktierne efter et vist tidsrum. Den potentielle fare nærmer sig, når udbyttet overstiger gældende rentesatser.
Virksomheder udsteder foretrukne aktier med udbytte, der er konkurrencedygtige med obligationsrenter. Men hvis obligationsrenterne falder, efter at den foretrukne aktie er udstedt, selskabet kan udnytte sin ret til at indkalde præferenceaktien. Selskabet udsteder derefter en ny foretrukken aktie med et lavere udbytte.
Det betyder, at selvom du køber en foretrukken aktie med et attraktivt udbytte, kan det udstedende selskab indløse aktierne, hvis obligationsrenterne falder til under det udbytte, der udbetales på den foretrukne aktie.
Dette kan være den største enkeltstående fare ved at eje foretrukne aktier.
Foretrukken aktie vs. Almindelig lagersammenligning: Specifikke funktioner
Indtil videre har vi dækket de grundlæggende forskelle mellem foretrukne aktier vs. ordinære aktier. Men der er endnu flere forskelle med specifikke funktioner, som vi har opdelt nedenfor.
Ejerskab af virksomheden
Både foretrukne og almindelige aktier giver indehaveren en ejerandel i det udstedende selskab. Hver enkelt kan betale et udbytte og kan svinge i pris - selvom udsving med foretrukne aktier er meget mere begrænsede.
Stemmeret
Her er der en grundlæggende forskel mellem de to typer af aktier. Fælles aktieejere kvalificerer sig til at stemme om specifik virksomhedspolitik og endda til at vælge medlemmer af bestyrelsen.
Foretrukne aktionærer har ingen stemmeret. På denne måde fungerer foretrukne aktier mere som obligationer. Aktionæren ejer sin foretrukne aktie og modtager udbytteafkastet, men han eller hun har ikke tilladelse til at deltage i afstemningen om selskabets aktiviteter.
Pris hver værdipapir er baseret på
Fælles lagerværdier er primært baseret på markedsfaktorer. Grundlæggende driver virksomhedens indtjening og overskud priserne. Mere specifikt bestemmer markedsreaktioner på disse tal aktiekursen.
Sommetider almindelige aktiekurser reagerer også på ikke-finansielle faktorer, såsom den potentielle vækst markedet knytter til en specifik branche i virksomheden. For eksempel stiger kursen på upstart sundhedsaktier ofte ved annonceringen af udviklingen af et nyt lægemiddel, selvom virksomheden opererer med tab.
Men udbytteafkastet bestemmer foretrukne aktiekurser. Da foretrukne aktier producerer lidt kapitalgevinster, køber investorerne dem primært for det afkast. Dette gør dem rentefølsomme.
For at illustrere pointen, lad os sige, at du køber foretrukne aktier i en virksomhed til $100 pr. aktie med et udbytte på 4%, hvilket giver dig et årligt afkast på $4. Hvis renten på obligationer stiger 1 %, kan prisen på den foretrukne aktie falde til omkring $80. Dette øger udbytteudbyttet til 5%, selvom det betalte beløb stadig er $4.
Omvendt, hvis renten på obligationer falder med 1%, kan værdien af aktien stige til omkring $133. Og det skaber et effektivt udbytte på 3 % for det samme udbytte på $4.
Dette er stort set på samme måde på lang sigt (20 år eller længere) obligationer reagerer på ændringer i renten. Det er et omvendt forhold. Værdien af det underliggende værdipapir falder, når kurserne stiger. Men når kurserne falder, stiger værdien af det underliggende værdipapir.
Udbytte
Foretrukne aktier har en stor fordel i forhold til almindelige aktier, når det kommer til udbytte. Ikke kun vil de foretrukne aktieindehavere blive udbetalt udbytte Før almindelige aktieejere, men de betales, selvom de er almindelige aktieejere er det ikke.
Det er her "foretrukne" i foretrukne aktier kommer i spil. Foretrukne aktier har en prioritet ved modtagelse af udbytte. Det er muligt, at et selskab kan skære eller endda fjerne udbyttet på deres almindelige aktier, mens det bevarer det fulde udbytte på deres foretrukne aktie.
Det betyder ikke, at foretrukne aktier er risikofrie, når det kommer til udbytte.
- En bestemmelse giver virksomheden mulighed for at suspendere udbyttebetalinger på præferenceaktier baseret på virksomhedens økonomiske tilstand. Men foretrukne aktieudbytter er også kumulative.
- Så selskabet skal betale eventuelle suspenderede udbyttebetalinger, når selskabets økonomiske situation forbedres. Og virksomheden udbetaler disse udbytter til foretrukne aktieindehavere, før der udbetales udbytte til almindelige aktieejere.
Værdi, hvis den holdes til modenhed
Stamaktier har ingen udløbsdato. De er åbne ejerandele i en virksomhed uden udløbsdato.
Svarende til en bånd, selvom, foretrukne aktier har ofte en udløbsdato. Dette er typisk 30 eller 40 år efter udstedelsen. Og selskabet indløser aktierne til det oprindelige udstedelsesbeløb, efter denne tidsramme er udløbet.
Foretrukne aktier, der er konverterbare, kan også indløses til en bestemt pris, hvis selskabet beslutter at udnytte indløsningen.
Ordren er betalt, hvis virksomhedens standard
Dette er endnu et eksempel på, hvor foretrukne aktier opfører sig mere som obligationer end almindelige aktier. Ved selskabets likvidation, Preferenceaktieindehavere vil blive udbetalt af aktiverne, før der foretages betalinger til aktieinvestorer.
Det betyder dog ikke, at indehavere af foretrukne aktier er garanteret et afkast af deres oprindelige investering. Foretrukne aktier har prioritet over almindelige aktier i likvidationen, men de står bag andre forpligtelser, herunder obligationer, skatter, løn og anden virksomhedsgæld.
Hvorfor virksomheder udsteder foretrukne eller almindelige aktier
Børsnoterede selskaber udsteder almindelige aktier som en måde at rejse kapital uden at bruge gæld. De får fordelen af salgsprovenuet fra det første salg af aktien. Der er ingen krav om at betale renter eller indløse aktien på et bestemt tidspunkt i fremtiden.
Virksomheden kan også tilbagekøbe almindelige aktier, når værdien er lav, og derefter videresælge dem til mere favorable priser senere. Det giver virksomheden mulighed for at rejse kapital uden de faste forpligtelser, der følger med gæld.
Virksomheder problem foretrukne lager til lignende formål. Mens disse har en forpligtelse til at betale udbytte, selskabet forbeholder sig ret til at suspendere disse udbytter baseret på økonomiske forhold. Denne mulighed eksisterer ikke, når virksomheden udsteder obligationer, hvor betaling af renter er en kontraktlig forpligtelse.
Når det er sagt, udsteder virksomheder typisk kun foretrukne aktier efter at have udtømt deres evne til at udstede enten almindelige aktier eller obligationer.
Det er fordi udstedelse af foretrukne aktier er dyrere end nogen af de to andre finansieringsmetoder. Sammenlignet med almindelige aktier kræver foretrukne aktier betaling af et højere udbytte og på et mere konsekvent grundlag. Sammenlignet med obligationer er udbytte betalt på præferenceaktier ikke fradragsberettiget i skat, mens renter på obligationer er det.
Bundlinie
I modsætning til almindelige aktier eller obligationer, som er praktisk talt universelle i investeringsporteføljer, repræsenterer foretrukne aktier en særlig klasse af investeringer.
- Foretrukne aktier appellerer primært til indkomstorienterede investorer. Men de har også potentiale for kapitalstigning baseret på udsving i selve aktiekursen eller konvertibiliteten til almindelige aktier, hvis denne mulighed tilbydes.
- Men foretrukne aktier har visse risici, investorer skal være opmærksomme på. Først og fremmest er renterisikoen. Hvis du køber en foretrukken aktie med et vist udbytte, og renten stiger, falder aktiens værdi.
- Det andet problem er, at den foretrukne aktie kan konverteres. Hvis renten falder, vil det udstedende selskab højst sandsynligt udnytte call-optionen. Det nægter dig muligheden for at bevare det højere udbytte i et lavere rentemarked.
- Af alle disse grunde, investering i foretrukne aktier er langt mindre almindeligt end investering i almindelige aktier. Foretrukne aktier kan være rentable, men du skal være opmærksom på risiciene, før du tager springet. Og som det er tilfældet med almindelige aktier, bør du diversificere dine foretrukne aktiebeholdninger mellem flere virksomheder til minimere risikoen.
Hvis du beslutter dig for at købe en foretrukken aktie, gør du det på samme måde, som du køber almindelige aktier fra din online mægler. Indtast blot det foretrukne aktiesymbol i Køb-sektionen på din mæglers hjemmeside. Hvis du ikke kender symbolet, vil din mægler sandsynligvis have en søgefunktion til at finde det. Eller skriv navnet på virksomheden i en hvilken som helst internetsøgemaskine. Og sørg for at inkludere ordet "foretrukket" i din søgeforespørgsel.